Lo que la expansión del balance de la Reserva Federal significa para Bitcoin

La Reserva Federal de Estados Unidos está ampliando nuevamente su balance y destacados expertos creen que eso podría ser un buen augurio para Bitcoin a largo plazo.

El balance del banco central estadounidense incluye una gran cantidad de activos y pasivos distintos. Cuando las tasas de interés empiezan a subir, la Reserva Federal inyecta más dinero al sistema comprando bonos del Tesoro. Por lo tanto, los bancos tienen más efectivo disponible para prestar y tasas de interés más bajas.

En octubre, los activos de la Fedcreció pormás de 162 mil millones de dólares para registrar el mayor aumento mensual desde 2008.

Analista popular@Rhythmtrader insinuó que esto era una señal de agitación inminente, del tipo del que se supone que Bitcoin es un refugio, en un tuit del 7 de noviembre.

Además, se han destinado 270 mil millones de dólares.Según se informa, se agregóal balance general desde el 11 de septiembre, lo que implica una tasa de crecimiento diaria promedio de 5.800 millones de dólares. Al 15 de noviembre, los activos totales de la Reserva Federal ascendían a 4,04 billones de dólares.de acuerdo aEl Banco de la Reserva Federal de San Luis.

La Fed interviene en los Mercados monetarios

El banco central volvió a comprar bonos del Tesoro después de que los Mercados monetarios se descontrolaran en septiembre, elevando las tasas de corto plazo hasta el 10 por ciento, amenazando con perturbar el sistema crediticio en general.

Vale la pena señalar que la Reserva Federal no tiene la autoridad para imponer una tasa de fondos federales particular y, en cambio, influye en la oferta monetaria para KEEP las tasas en el rango objetivo, que actualmente oscila entre el 1,5 y el 1,75 por ciento.

Cuando las tasas de interés empiezan a subir, se inyecta más dinero en la economía. Por lo tanto, los bancos tienen más efectivo disponible para prestar y las tasas de interés son más bajas.

En septiembre, el rango objetivo era del 1,75 al 2 %. Por lo tanto, con las tasas subiendo hasta el 10 %, la Fed se vio obligada a actuar.

Los Mercados no creen en la Fed

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, ha dicho repetidamente que las compras de bonos del Tesoro no son flexibilización cuantitativa (QE), mediante la cual el banco central compra bonos gubernamentales para aumentar la oferta monetaria y apuntalar el crecimiento económico.

Sin embargo, los expertos creen que el banco central está implementando en realidad la cuarta ronda del programa de flexibilización cuantitativa, luego de tres rondas entre 2009 y 2015.

“El estallido del mercado de repos nos dice que el riesgo y la acumulación de deuda son mucho mayores de lo estimado y que ha sido necesario un programa de flexibilización cuantitativa disfrazado para contenerlo levemente”, escribió Daniel Lacalle, autor de "Escape from the Central Bank Trap" en un artículo paramises.org.

Mientras tanto, Peter Boockvar, director de inversiones de Bleakley Advisory Group, editor de The Boock Report y colaborador de CNBC, es de laOpinión que los Mercados consideran cualquier aumento en el tamaño del balance de la Fed como una flexibilización cuantitativa.

El reciente Rally del mercado bursátil estadounidense también indica que los inversores no están comprando la retórica de la Fed y están viendo la actual expansión del balance como una flexibilización cuantitativa. señalópor Sven Henrich, conocido popularmente como NorthmanTrader.

El S&P 500 subió durante seis semanas consecutivas, desde la segunda semana de octubre hasta la segunda semana de noviembre. El índice cayó un 0,33 % la semana pasada, para luego alcanzar un nuevo máximo histórico de 3.154 puntos el miércoles.

¿BTC una cobertura contra la indisciplina monetaria?

La narrativa popular en los Mercados de Cripto es que Bitcoin es efectivamente oro digital y una cobertura contra la indisciplina monetaria y fiscal.

Anthony Pompliano, fundador y socio de Morgan Creek Digital Assets, dijo a CoinDesk:

Bitcoin se encamina hacia una situación única: tasas de interés más bajas, más expansión cuantitativa y la reducción a la mitad de la recompensa de los mineros en 2020. Estos tres Eventos , que ocurren NEAR al mismo tiempo, deberían impulsar a Bitcoin durante los próximos 2 o 3 años.

De hecho, la Regulación monetaria de la principal criptomoneda es fija: las recompensas por minería se reducen un 50 % cada cuatro años. En esencia, el ritmo de expansión de la oferta se reduce a la mitad cada cuatro años, a diferencia de los principales bancos centrales, que han estado expandiendo la oferta monetaria desde 2009.

De cara al futuro, es probable que la Fed siga ampliando su balance en el futuro NEAR , ya que es poco probable que el mercado monetario vuelva a la normalidad en un futuro próximo. de acuerdo a JPMorgan Chase. Con Bitcoin listo para... recortar las recompensas de los mineros En mayo próximo, la divergencia en la Regulación monetaria entre Bitcoin y la Reserva Federal se ampliará aún más.

Por lo tanto, no es sorprendente que personas como Cameron Winklevoss, fundador de Winklevoss Capital Management, sean extremadamente optimistas sobre BTC:

Bitcoin podría beneficiarse del efecto Cantillon de la flexibilización cuantitativa

El Efecto Cantillon se refiere a la variación de los precios relativos resultante de un cambio en la oferta monetaria. Sostiene que la inyección de dinero (flexibilización cuantitativa y otras políticas inflacionarias) podría no modificar la producción de una economía a largo plazo. Sin embargo, a medida que el dinero recién creado circula por la economía, afecta a los distintos sectores de forma distinta.

Por ejemplo, el aumento esperado de la oferta monetaria debido a la expansión cuantitativa o a los recortes de tipos de interés es incorporado inicialmente por los Mercados financieros. En pocas palabras, quienes más invierten en el mercado bursátil y el sector inmobiliario son los primeros en beneficiarse de las políticas inflacionarias.

Para cuando nuevos inversores entran al mercado, los activos ya están sobrevalorados. Además, ahorrar se dificulta con los bajos tipos de interés y la caída del poder adquisitivo de la moneda.

Por lo tanto, un período prolongado de flexibilización cuantitativa puede obligar a los inversores a diversificar sus inversiones en Bitcoin, que es de naturaleza deflacionaria, como lo señalan los analistas. Pierre Rocharden agosto.

Apoyando la visión de Rochard estáGabor Gurbacs, estratega/director de activos digitales en VanEck/MVIS, quien le dijo a CoinDesk que tanto Bitcoin como el oro podrían beneficiarse de la devaluación del dólar y la inflación de activos impulsadas por la flexibilización cuantitativa.

Gurbacs dijo:

La expansión de los balances por parte de los bancos centrales es una flexibilización cuantitativa disfrazada. En efecto, los bancos centrales compran bonos gubernamentales y amplían el programa de repos con la intención de KEEP los Mercados monetarios bajo control. Bitcoin y el oro podrían ofrecer una alternativa y, potencialmente, una cobertura contra fallos catastróficos en sistemas de banca central tan fuertemente controlados.

Algunos podrían argumentar que BTC es no es un activo refugioy tiende a seguir las acciones más de cerca.

"Las anteriores corridas alcistas del Bitcoin se caracterizaron por una disminución gradual de la volatilidad del mercado de valores. Por ejemplo, hemos observado su relación inversa, aunque imperfecta, con el índice VIX en horizontes temporales más largos (es decir, el período de subida de 2017)", según los analistas de Delphi Digital.

Incluso si consideramos a BTC un activo riesgoso, la flexibilización cuantitativa de la Fed todavía parece ser un avance alcista en términos de precios.

El banco central implementó tres rondas de expansión cuantitativa entre 2009 y 2015, durante las cuales el S&P 500, referente para activos de riesgo a nivel mundial, se recuperó más del 200 %. El oro, un activo refugio clásico, subió de 800 dólares a 1921 dólares en los tres años previos a 2011, para luego caer a 1050 dólares en diciembre de 2015.

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