Ano ang Kahulugan ng Pagpapalawak ng Balanse ng Fed Reserve para sa Bitcoin

Ang US Federal Reserve ay muling nagpapalawak ng balanse nito at ang mga kilalang eksperto ay naniniwala na maaaring magpahiwatig ng magandang Bitcoin sa katagalan.

Kasama sa balance sheet ng U.S. central bank ang isang malaking bilang ng mga natatanging asset at pananagutan. Kapag nagsimulang tumaas ang mga rate ng interes, ang Fed ay nagbobomba ng mas maraming pera sa system sa pamamagitan ng pagbili ng mga treasuries. Ang mga bangko, samakatuwid, ay may mas maraming cash na magagamit upang ipahiram at mas mababang mga rate ng interes.

Noong Oktubre, ang mga ari-arian ng Fed lumaki ng mahigit $162 bilyon para irehistro ang pinakamalaking buwanang pagtaas mula noong 2008.

Sikat na analyst @Rhythmtrader ipinahiwatig na ito ay isang senyales ng paparating na kaguluhan, ang uri ng Bitcoin ay dapat na maging isang kanlungan mula sa, sa isang tweet ng Nobyembre 7.

Dagdag pa, $270 bilyon ang naging naidagdag daw sa balanse mula noong Setyembre 11, na nagpapahiwatig ng average na pang-araw-araw na rate ng paglago na $5.8 bilyon. Noong Nob. 15, ang kabuuang asset ng Fed ay $4.04 trilyon, ayon sa ang Federal Reserve Bank of St. Louis.

Nakikialam ang Fed sa mga Markets ng pera

Ang sentral na bangko ay muling nagsimulang bumili ng mga treasuries pagkatapos na ang mga Markets ng pera ay nagulo noong Setyembre, na nagtulak ng mga panandaliang rate na kasing taas ng 10 porsiyento, na nagbabanta na guluhin ang pangkalahatang sistema ng pagpapautang.

Kapansin-pansin na walang awtoridad ang Fed na ipatupad ang isang partikular na rate ng pederal na pondo at sa halip ay naiimpluwensyahan ang supply ng pera upang KEEP ang mga rate sa target na hanay, na kasalukuyang 1.5 hanggang 1.75 porsyento.

Kapag nagsimulang tumaas ang mga rate ng interes, nagbobomba ito ng mas maraming pera sa ekonomiya. Ang mga bangko, samakatuwid, ay may mas maraming cash na magagamit upang ipahiram at mas mababang mga rate ng interes.

Noong Setyembre, ang target na hanay ay 1.75 hanggang 2 porsiyento. Kaya, na may mga rate na tumataas na kasing taas ng 10 porsiyento, napilitan ang Fed na kumilos.

Ang mga Markets ay T naniniwala sa Fed

Ang chairman ng Fed Reserve na si Jerome Powell ay paulit-ulit na nagsabi na ang mga pagbili ng treasury ay hindi quantitative easing (QE), kung saan ang sentral na bangko ay kumukuha ng mga bono ng gobyerno upang palakasin ang suplay ng pera at itaguyod ang paglago ng ekonomiya.

Ang mga eksperto, gayunpaman, ay naniniwala na ang sentral na bangko ay may bisa na nagpapatupad ng ikaapat na round ng QE program, kasunod ng tatlong round sa pagitan ng 2009 at 2015.

"Ang pagsabog sa repo market ay nagsasabi sa amin na ang panganib at pag-iipon ng utang ay mas mataas kaysa sa tinantyang at ito ay kinuha ng isang disguised QE program upang mahinahon itong maitago," Daniel Lacalle, may-akda ng "Escape from the Central Bank Trap" ay sumulat sa isang artikulo para sa mises.org.

Samantala, si Peter Boockvar, punong opisyal ng pamumuhunan ng Bleakley Advisory Group, editor ng The Boock Report at CNBC contributor, ay sa Opinyon na tinitingnan ng mga Markets ang anumang pagtaas sa laki ng balanse ng Fed bilang QE.

Ang kamakailang Rally sa US stock market ay nagpapahiwatig din na ang mga mamumuhunan ay hindi bumibili ng retorika ng Fed at tinitingnan ang patuloy na pagpapalawak ng balanse bilang QE, bilang itinuro ni Sven Henrich, na kilala bilang NorthmanTrader.

Ang S&P 500 ay nag-rally sa loob ng anim na sunod na linggo, simula sa ikalawang linggo ng Oktubre hanggang sa ikalawang linggo ng Nobyembre. Ang index ay bumagsak ng 0.33 porsiyento noong nakaraang linggo upang maitala ang isang bagong rekord na mataas na 3,154 noong Miyerkules.

BTC isang hedge laban sa monetary indiscipline?

Ang tanyag na salaysay sa mga Crypto Markets ay ang Bitcoin ay epektibong digital gold at isang hedge laban sa monetary at fiscal na kawalan ng disiplina.

Sinabi ni Anthony Pompliano, tagapagtatag at kasosyo sa Morgan Creek Digital Assets sa CoinDesk:

“Ang Bitcoin ay patungo sa isang kakaibang sitwasyon – mas mababang mga rate ng interes, mas maraming QE, at ang [gantimpala ng mga minero] ay nahati sa 2020. Ang tatlong Events ito na nagaganap NEAR sa parehong oras ay dapat magsilbing rocket fuel para sa Bitcoin sa susunod na 2–3 taon.”

Sa katunayan, ang Policy sa pananalapi ng nangungunang cryptocurrency ay naayos – ang mga gantimpala sa pagmimina ay nababawasan ng 50 porsyento bawat apat na taon. Sa esensya, ang bilis ng pagpapalawak ng supply ay nababawasan ng kalahati bawat apat na taon kumpara sa mga pangunahing sentral na bangko, na nagpapalawak ng suplay ng pera mula noong 2009.

Sa hinaharap, malamang na ipagpatuloy ng Fed ang pagpapalawak ng balanse nito sa NEAR hinaharap, dahil ang merkado ng pera ay malamang na hindi bumalik sa normal anumang oras sa lalong madaling panahon, ayon sa JPMorgan Chase. Sa Bitcoin nakatakda sa putulin ang mga gantimpala ng minero sa susunod na Mayo, ang bitcoin-Fed monetary Policy divergence ay nakatakdang lumawak pa.

Kaya't hindi nakakagulat na ang mga tulad ni Cameron Winklevoss, tagapagtatag ng Winklevoss Capital Management, ay sobrang bullish sa BTC:

Maaaring makinabang ang Bitcoin sa Cantillon Effect ng QE

Ang Cantillon Effect ay tumutukoy sa pagbabago sa mga relatibong presyo na nagreresulta mula sa pagbabago sa supply ng pera. Ipinapangatuwiran nito na ang pag-iniksyon ng pera (QE at iba pang mga patakaran sa pagpapalakas ng inflation) ay maaaring hindi magbago sa output ng ekonomiya sa pangmatagalang panahon. Gayunpaman, habang ang bagong likhang pera ay naglalakbay sa ekonomiya, iba ang epekto nito sa iba't ibang sektor ng ekonomiya.

Halimbawa, ang inaasahang pagtaas sa supply ng pera dahil sa QE o mga pagbawas sa rate ay unang napresyuhan ng mga Markets pinansyal . Sa madaling salita, ang mga taong pinakamaraming namuhunan sa stock market, ang real estate ang unang nakikinabang sa mga patakaran sa inflationary.

Sa oras na ang mga bagong mamumuhunan ay pumasok sa merkado, ang mga asset ay sobrang presyo na. Dagdag pa rito, nagiging mahirap ang pag-iipon sa mababang mga rate ng interes at ang pagbagsak ng kapangyarihan sa pagbili ng pera.

Ang isang matagal na panahon ng QE, samakatuwid, ay maaaring pilitin ang mga mamumuhunan na pag-iba-ibahin ang kanilang mga pamumuhunan sa Bitcoin, na likas na deflationary, gaya ng binanggit ng analyst Pierre Rochard noong Agosto.

Ang pagsuporta sa pananaw ni Rochard ay Gabor Gurbacs, digital asset strategist/director sa VanEck/MVIS, na nagsabi sa CoinDesk na parehong Bitcoin at ginto ay maaaring makinabang mula sa QE-led dollar devaluation at asset inflation.

Sinabi ni Gurbacs:

"Ang mga sentral na bangko na nagpapalawak ng kanilang mga balance sheet ay quantitative easing in disguise. Sa katunayan, ang mga sentral na bangko ay bumibili ng mga bono ng gobyerno at palawakin ang programa ng repo market na may layuning KEEP kontrolado ang mga Markets ng pera. Ang Bitcoin at ginto ay maaaring magbigay ng alternatibo sa at potensyal na isang hedge laban sa mga sakuna na pagkabigo sa naturang mabigat na kontroladong mga central banking system."

Ang ilan ay maaaring magtaltalan na ang BTC ay hindi isang haven asset at may posibilidad na subaybayan ang mga equities nang mas malapit.

"Ang mga naunang Bitcoin bull run ay nailalarawan sa pamamagitan ng unti-unting pagbaba sa equity market volatility. Halimbawa, napansin namin ang kabaligtaran nito, kahit na hindi perpekto, ang kabaligtaran na relasyon sa VIX Index sa mas mahabang panahon (ie 2017 run-up)," ayon sa mga analyst sa Delphi Digital.

Kahit na isaalang-alang namin ang BTC na isang mapanganib na asset, ang QE ng Fed ay lumilitaw pa rin na isang pag-unlad ng presyo-bullish.

Ang sentral na bangko ay nagsagawa ng tatlong round ng QE sa pagitan ng 2009 at 2015, kung saan ang S&P 500, isang benchmark para sa mga risk asset sa buong mundo, ay umani ng higit sa 200 porsyento. Ang ginto, isang klasikong safe-haven asset, ay tumaas mula $800 hanggang $1,921 sa loob ng tatlong taon hanggang 2011 at bumalik sa $1,050 noong Disyembre 2015.

Disclosure: Walang hawak Cryptocurrency ang may-akda sa oras ng pagsulat.