Коли пил осяде: дослідження Bitfinex виявляє структурні недоліки

Ноель Ачесон є ветераном аналізу компаній і членом команди продуктів CoinDesk.

Наступна стаття спочатку опублікована в Institutional Крипто від CoinDesk, безкоштовний інформаційний бюлетень для інституційного ринку з новинами та поглядами на Крипто , що виходить щовівторка. Зареєструйтеся тут.

Подібно до того, як землетрус виявляє структурні проблеми в будівлях, новини про дослідження Bitfinex виявили дві фундаментальні слабкості Крипто в цілому. Хоча ONE є досить публічним і про нього багато говорять, інший є більш дивовижним і випливає з тенденцій, що розвиваються далеко за межі появи нового класу активів.

Трохи передісторії, якщо ви T стежили за новинами: минулого тижня Генеральний прокурор Нью-Йорка оголосив про початок розслідування (серед іншого) для приховування втрати 850 мільйонів доларів, отриманих від клієнтів і корпоративних коштів. Bitfinex, що базується в Гонконгу, є ONE з провідних Криптовалюта бірж у секторі за загальним обсягом торгів, а також має спільну структуру власності з Tether, що підтримується в доларах США, що становить понад 90 відсотків світового ринку стейблкойнів. Очевидно, його платіжний процесор Крипто Capital «втратив» 850 мільйонів доларів коштів Bitfinex у 2018 році; щоб покрити дефіцит і задовольнити вилучення коштів користувачів, Bitfinex використав кошти Tether , не розголошуючи домовленості.

Очевидно, що багато учасників ринку ведуть позабортові операції та постійно працюють над покращенням дотримання мінливих правил. Але для великих секторів економічно, стратегічно чи, можливо, навіть філософськи, про це не може бути й мови.

І хоча проблеми в цьому секторі можуть здатися офшорними як у прямому, так і в переносному значенні, наслідки мають широкі наслідки. Хоча міцніші будівлі можуть протистояти поштовхам, побічний збиток від обвалу слабких конструкцій, зведених під час швидкого будівництва, яке стимулюється зростанням, може вплинути як на громадське сприйняття, так і на Політика з довготривалими наслідками.

Ці наслідки, як правило, конструктивні, однак, коли люди Навчання , на що звертати увагу, будівельні норми стають суворішими, а лінії розломів усуваються.

У Крипто секторі цими недоліками є: 1) відсутність банківських послуг високого рівня; і, 2) дещо забута відсутність стандартів аудиту.

Відсутність банківської справи

Хоча деяким біржам вдалося відкрити та KEEP рахунки у великих і авторитетних банках, усі підтвердять, що це було непросто і що це не можна сприймати як належне – рахунки можна закрити в будь-який момент.

Багато хто не зміг просунутися настільки далеко, що стосується юрисдикційних питань, проблем щодо процедур чи навіть найменший подих потенційних доходів від відмивання грошей.

Щоб заповнити прогалину, з’явилися менші фінансові операції, але їм, як правило, бракує кореспондентських мереж, обробки платежів і гарантії великих балансів. Деяких, як ми бачили, навіть бракує будь-який вид нагляд.

Bitfinex має довгу історію банківські проблеми, що кілька разів викликало чутки про банкрутство, оскільки користувачі намагалися це зробити зняти кошти. Минулорічний звіт показав, що так і було закупив послуги Європейський банк ING, але поки що незрозуміло, чому, якщо ці відносини все ще тривають, йому потрібно буде використовувати послуги офшорного процесора платежів, такого як Крипто Capital.

Більше того, відсутність надійного банківського обслуговування підвищує попит для такого рішення, як Tether, яке дозволяє клієнтам і біржам передавати цінності без потреби в платіжних процесорах. Краще банківське обслуговування зменшить залежність від стейблкойнів із неперевіреним забезпеченням.

Проблема починає привертати увагу регуляторів, які розуміють, що інвестори, швидше за все, постраждають, якщо немає сильної банківської підтримки. Минулого тижня Франція оголосила про a можливе рішення: банківські рахунки в обмін на регулювання. Сподіваємось, ця ініціатива пошириться на інші юрисдикції, оскільки впевненість у грошових потоках принесе користь не лише потенційним користувачам та інвесторам, а й підприємцям і розробникам, які працюють над впровадженням.

Відсутність стандартів аудиту

Tether також мав певну частку проблем, пов’язаних переважно з відсутністю впевненості в кількості фіатної валюти, яка нібито підтримує стейблкойн. Хоча Bitfinex часто запевняв громадськість, що тетери повністю забезпечені доларами США, тепер виявилося, що ці запевнення вводили в оману.

На тлі неодноразових закликів до аудиту резервів Tether, відносини компанії з ONE аудитором розчиняється в початок 2018 року. А виготовлений лист банком Deltec, що базується на Багамських островах, який підтвердив існування фінансового рахунку, був зустрінутий з презирством і скептицизмом.

Чому отримати аудит так складно?

Частиною проблеми є словниковий запас. Ми говоримо «аудит», коли маємо на увазі «атестацію», і це зовсім не одне й те саме.

«Атестація» може підтвердити твердження (наприклад, «на цьому банківському рахунку є сума x») у певний момент часу.

Але ан перевірено підтвердження вимагає набагато більше деталей, наприклад, чи використовується цей обліковий запис для підтримки зазначеного стейблкойна? Хто має доступ? Як відбувається випуск і погашення? Чи дотримується компанія правила KYC/AML? Технічно «аудит» — це гарантія того, що звіт подано відповідно до встановлених стандартів. Вони ще не покривають резервне забезпечення стейблкоїнів.

Навіть коли аудитори «підтвердили» підтримку стейблкойнів, як це зробив Грант Торнтон для Circle на початку цього року, було оформлено у формі атестації. Емітент стейблкойнів TrueUSD пішов крок далі, співпрацюючи з бухгалтерською фірмою в Сан-Франциско, щоб запропонувати підтвердження резервів у режимі реального часу або «безперервну атестацію».

Проте атестації не дають комфорту аудитам. Це миттєві знімки, а не глибокі занурення належної обачності. І хоча незабаром ми можемо побачити розвиток стандартів, які заохочуватимуть офіційну перевірку процесів стейблкойнів, наразі аудитори, здається, перестраховуються.

Навіщо, коли потреба в послузі стає дедалі гострішою?

Частину відповіді можна побачити в іншій новині минулого тижня: Крипто зберігач BitGo було надано сертифікація SOC 2 типу 2, яка підтверджує, що він пройшов перевірку безпеки, виконану зовнішнім монітором. Це зробила ONE з аудиторських компаній «Великої четвірки» (Deloitte, KPMG, PwC і EY), але BitGo T хоче сказати, яка ONE.

Цілком можливо, що аудитор, про якого йдеться, хотів KEEP невідомим. Незважаючи на те, що всі фірми «Великої четвірки» мають значні команди блокчейну, ONE справа — це розуміння та допомога у створенні програм для Технології , а спиратися на свою репутацію на публічній заяві, особливо коли процеси та ризики, які підлягають перевірці, є сумнозвісно складними, — це зовсім інша справа.

Особливо в ці дні, коли професія бухгалтера в цілому занепадає посилений контроль для питань якості та довіри. The роль бухгалтерів краху 2008 року все ще є BONE розбрату, а поява конфлікту інтересів спонукала європейські регулятори закликати до розриву великої четвірки. Зрозуміло, що – за деякими винятками – вони не бажають публічно асоціюватися з активами, які регулятори ще не повністю охопили.

Новий горизонт

Але безлад Bitfinex підкреслює необхідність більшого контролю якості. Відсутність у секторі авторитетної підтримки з боку авторитетних бухгалтерських фірм потенційно може завдати такої ж шкоди, як і відсутність банківського обслуговування високого рівня, оскільки це підриває довіру, що, у свою чергу, сповільнить впровадження та інвестиції.

Зусилля BitGo та інших щодо отримання сертифікатів, а також зусилля фірм, які їх підтримують, цінуються. Сектор потребує більше прикладів суворості та відповідності, якщо він хоче привернути увагу великих установ.

Але це теж потрібно громадськість підтримка банків і аудиторів, а не просто тихі контракти. Йому потрібні більш авторитетні імена, щоб бути готовими визнавати стосунки. Це підвищить впевненість інвесторів – як роздрібних, так і інституційних – у вимаганні демонстрації операційної якості, що, у свою чергу, зробить сектор більш стійким до таких потрясінь, як новини Bitfinex, і до поштовхів, коли з’являться нові викриття.

У міру того як слабкі споруди падають, з уламків з’являться більш міцні споруди. І навколо них виникнуть нові екосистеми та мережі, які заохочуватимуть більше Цікаве і розвитку, підтримувані установами, які вже витримали випробування часом.

Годинник зображення через Shutterstock

Бажаєте отримувати щотижневі електронні листи з оновленнями щодо ринкової інфраструктури, регулювання та інституційних Крипто ? Підпишіться на наш безкоштовний Інформаційний бюлетень Institutional Крипто тут.