Когда пыль оседает: расследование Bitfinex выявило структурные слабости

Ноэль Ачесон — ветеран анализа компаний и член команды разработчиков CoinDesk.

Следующая статья первоначально появилась вИнституциональная Криптo от CoinDesk, бесплатная рассылка для институционального рынка с новостями и мнениями по поводу Криптo , которая выходит каждый вторник. Зарегистрируйтесь здесь.

Так же, как землетрясение выявляет структурные проблемы в зданиях, так и новость о расследовании Bitfinex обнажила две фундаментальные слабости Криптo в целом. В то время как ONE довольно публична и о ней много говорят, другая более удивительна и вытекает из тенденций, развивающихся далеко за пределами появления нового класса активов.

Немного предыстории, если вы T следите за новостями: на прошлой неделе генеральный прокурор Нью-Йорка объявили о первоначальном расследовании в (помимо прочего) прикрытие, чтобы скрыть потерю $850 млн смешанных клиентских и корпоративных средств. Гонконгская Bitfinex является ONE из ведущих Криптовалюта бирж сектора по общему объему торговли и разделяет структуру собственности с обеспеченной долларом США Tether, на долю которой приходится более 90 процентов мирового рынка стейблкоинов. По-видимому, его платежный процессор Криптo Capital «потерял» $850 млн средств Bitfinex в какой-то момент в 2018 году; чтобы покрыть дефицит и удовлетворить запросы пользователей, Bitfinex привлекла средства Tether , не раскрывая сути соглашения.

Очевидно, что многие участники рынка ведут честные операции и постоянно работают над улучшением соответствия меняющимся правилам. Но для больших частей сектора это экономически, стратегически или, возможно, даже философски невозможно.

И хотя проблемы сектора могут показаться офшорными, как в прямом, так и в переносном смысле, последствия имеют широкие последствия. Поскольку, хотя более прочные здания могут выдерживать толчки, сопутствующий ущерб от обрушения слабых конструкций, возведенных во время быстрого строительства, подпитываемого ростом, может повлиять как на общественное восприятие, так и на Политика, с долгосрочными последствиями.

Эти последствия, как правило, носят конструктивный характер, однако по мере того, как люди Словарь , на что обращать внимание, строительные нормы становятся более строгими, а линии разломов обходят.

В секторе Криптo такими проблемами являются: 1) отсутствие банковских услуг высокого уровня и 2) не всегда замеченное отсутствие стандартов аудита.

Отсутствие банковского обслуживания

Хотя некоторым биржам удалось открыть и KEEP счета в крупных и авторитетных банках, все подтвердят, что это было нелегко и что нельзя воспринимать это как должное — счета могут быть закрыты в любой момент.

Многие не смогли продвинуться так далеко из-за проблем с юрисдикцией, проблем с процедурами или дажемалейший запахпотенциальных доходов от отмывания денег.

Для заполнения пробела появились более мелкие финансовые операции, но им, как правило, не хватает корреспондентских сетей, обработки платежей и уверенности в крупных балансах. Некоторые, как мы видели, даже не имеютлюбой виднадзор.

Bitfinex имеет долгую историюбанковские проблемы, что несколько раз порождало слухи о неплатежеспособности, поскольку пользователи боролись завывести средства. В отчете за прошлый год указано, чтозакупил услуги Европейский банк ING, но пока неясно, почему, если эти отношения все еще продолжались, ему понадобилось пользоваться услугами офшорного платежного процессора, такого как Криптo Capital.

Более того, отсутствие надежного банковского обслуживанияувеличивает спрос для решения, подобного Tether, которое позволяет клиентам и биржам переводить стоимость без необходимости в платежных процессорах. Улучшение банковского обслуживания снизит зависимость от стейблкоинов с непроверенной поддержкой.

Проблема начинает привлекать внимание регуляторов, которые понимают, что инвесторы, скорее всего, пострадают там, где нет сильной банковской поддержки. На прошлой неделе Франция объявилавозможное решение: банковские счета в обмен на регулирование. Будем надеяться, что эта инициатива распространится и на другие юрисдикции, поскольку уверенность в денежных потоках принесет пользу не только потенциальным пользователям и инвесторам, но и предпринимателям и разработчикам, работающим над продвижением принятия.

Отсутствие стандартов аудита

У Tether также были свои проблемы, в основном из-за отсутствия уверенности в количестве фиатной валюты, якобы поддерживающей стейблкоин. Хотя Bitfinex часто заверял общественность, что Tether полностью обеспечены долларами США, теперь оказывается, что эти заверения были обманчивыми.

На фоне неоднократных призывов к аудиту резервов Tether, отношения компании с ONE аудитором растворенный вначало 2018 года. Аписьмо произведеноПодтверждение существования финансируемого счета со стороны банка Deltec, базирующегося на Багамах, было встречено с презрением и скептицизмом.

Почему так сложно получить аудит?

Часть проблемы — это лексика. Мы говорим «аудит», когда подразумеваем «аттестацию», и это совсем не одно и то же.

«Подтверждение» может подтвердить утверждение (например, «на этом банковском счете есть сумма X») в определенный момент времени.

Нопроверено подтверждение потребует гораздо больше подробностей, например, используется ли этот счет для обеспечения указанного стейблкоина? Кто имеет доступ? Как осуществляется эмиссия и погашение? Соблюдает ли компания правила KYC/AML? «Аудит» технически является гарантией того, что отчет представлен в соответствии с установленными стандартами. Они пока не охватывают резервное обеспечение стейблкоинов.

Даже когда аудиторы «подтвердили» поддержку стейблкоина, как это сделал Грант Торнтон для Circleранее в этом году, это было в форме подтверждения. Эмитент стейблкоина TrueUSD ушел шаг вперед, сотрудничая с бухгалтерской фирмой из Сан-Франциско, мы предлагаем подтверждение резервов в режиме реального времени или «непрерывную проверку».

Однако подтверждения не дают того комфорта, который дают аудиты. Это моментальные снимки, а не глубокие погружения в комплексную проверку. И хотя вскоре мы можем увидеть развитие стандартов, поощряющих официальную проверку процессов стейблкоинов, на данный момент аудиторы, похоже, предпочитают не рисковать.

Зачем, если потребность в этой услуге очевидно возрастает?

Часть ответа можно увидеть в другой новости прошлой недели: Криптo BitGo был предоставлен сертификация SOC 2 Type 2, подтверждающая прохождение аудита безопасности, проведенного внешним монитором. Это было сделано ONE из аудиторских компаний Большой четверки (Deloitte, KPMG, PwC и EY) – но BitGo T захотела сообщить, какой ONE.

Возможно, аудитор, о котором идет речь, хотел KEEP незамеченным. Хотя все компании Большой четверки имеют значительные команды по блокчейну, ONE дело — понимать и помогать создавать приложения для Технологии , а основывать свою репутацию на публичном заявлении, особенно когда процессы и риски, которые необходимо проверить, общеизвестно сложны, — это совсем другое.

Особенно в наши дни, когда бухгалтерская профессия в целом подвергается изменениям.повышенный контрольпо вопросам качества и доверия.роль бухгалтеров в крахе 2008 года все еще остается BONE раздора, и возникновение конфликта интересов побудило европейские регулирующие органы призыв к разрывуБольшой четверки. Понятно, что — за некоторыми исключениями — они не хотят публично ассоциироваться с активами, которые регуляторы еще не полностью приняли.

Новый горизонт

Но беспорядок с Bitfinex подчеркивает необходимость более строгого контроля качества. Отсутствие авторитетной поддержки сектора со стороны авторитетных аудиторских фирм может потенциально нанести такой же ущерб, как и отсутствие банковского обслуживания высокого уровня, поскольку это подрывает доверие, что в свою очередь замедлит принятие и инвестиции.

Усилия BitGo и других в получении сертификатов, а также усилия фирм, которые их поддерживают, заслуживают похвалы. Сектору нужно больше примеров строгости и соответствия, если он хочет привлечь внимание крупных учреждений.

Но это также необходимопубличный·поддержка банков и аудиторов, а не просто тихие контракты. Нужно больше авторитетных имен, которые будут готовы признать отношения. Это повысит уверенность инвесторов — как розничных, так и институциональных — в требовании демонстрации операционного качества, что, в свою очередь, сделает сектор более устойчивым к землетрясениям, таким как новости о Bitfinex, и к афтершокам, когда появятся новые разоблачения.

По мере того, как слабые структуры рушатся, из обломков будут возникать более прочные сооружения. И вокруг них возникнут новые экосистемы и сети, которые будут поощрять больше Истории и развития, поддерживаемые институтами, которые уже выдержали испытание временем.

Часыизображение через Shutterstock

Хотите получать еженедельную рассылку с обновлениями по инфраструктуре рынка, регулированию и институциональным Криптo ? Подпишитесь на нашу бесплатную рассылку Институциональный Криптo бюллетень здесь.