Почему децентрализованные биржи важны в Криптo

В 2012 году, будучи воодушевленным студентом-экономистом, я решил, что хочу вложить часть своих денег в Bitcoin (BTC). Это был сложный процесс, включающий поездку в Walmart (WMT) и отправку денежного перевода MoneyGram в компанию ZipZap, которая затем отправляла мои деньги в компанию BitInstant. Через несколько недель BitInstant перевела мои Bitcoin в мой кошелек на японской Bitcoin бирже Mt. Gox. Весь процесс занял более трех недель, и я всегда задавался вопросом, как это инновационная цифровая валютакогда-нибудь вытеснит своего конкурента, если процесс будет таким.

Эта статья первоначально появилась вКриптo для советников, еженедельный информационный бюллетень CoinDesk, посвященный Криптo, цифровым активам и будущему Финансы. Зарегистрируйтесь здесьчтобы получать его на свой почтовый ящик каждый четверг.

Вскоре после моего первого опыта с Bitcoin , централизованные компании, такие как Coinbase(COIN), QuadrigaCX и Bitstamp появились на сцене. У этих компаний были банковские счета, что означало, что они были по сути подключены к современной финансовой системе и значительно упростили покупку криптовалют.

Казалось, что эти централизованные Криптo работают идеально — пока они не T. Mt. Gox подверглась атаке в 2014 году, и было украдено более 850 000 биткоинов. Bitstamp была взломана в 2015 году, BTC-e была закрыта в 2017 году, а печально известная QuadrigaCX была взломана — ее владельцем и генеральным директором — в 2018 году и в конечном итоге закрылась, потеряв все монеты своих клиентов в 2019 году.

Не у всех централизованных бирж были проблемы. Многие из них в настоящее время работают, имеют годы успешной работы и множество довольных клиентов. Однако у централизованных бирж есть свои недостатки. Они вынуждены соблюдать правила KYC (знай своего потребителя) страны, в которой они находятся, у них есть ограничения по размеру книги заказов, и они требуют от пользователя доверять платежеспособности бизнеса, что часто рассматривается как недостаток местными пользователями Криптo .

Сочетание этих проблем, а такжеразработка смарт-контрактов, в конечном итоге привело к элегантному решению: биржевая платформа, построенная полностью на Криптo, совершенно без доверия и децентрализованным образом – децентрализованная биржа. Для второй части этой серии на децентрализованные Финансы(DeFi), мы рассмотрим, почемудецентрализованные биржи, или DEX, играют очень важную роль в Криптo .

Прочитайте первую часть этогосерия о понимании DeFi.

Каковы преимущества DEX?

DEX — это очень сложные смарт-контракты, но у них простые цели: предоставить ликвидность всем, кто хочет торговать криптовалютами. Самая популярная DEX — Uniswap, которая полностью построена на Блокчейн Ethereum. Uniswap предоставляет децентрализованная торговая платформа для любого пользователя Криптo , желающего торговать Токены на основе Ethereum.

DEX имеют несколько существенных преимуществ по сравнению с централизованными биржами. Они не требуют KYC и работают круглосуточно и без выходных. Они также предоставляют инвесторам возможности для фермерства, которые являются возможностями для содействия децентрализованному обмену — или торговле — цифровыми активами в обмен на небольшую плату. А код смарт-контракта (Uniswap написан на Solidity) открыт и прозрачен, что позволяет Криптo аборигенам просто проверять код, а не доверять централизованному бизнесу свою платежеспособность.

Однако у DEX есть некоторые недостатки. Транзакции неотменяемы, они позволяют торговать только активами одной цепочки (например, Uniswap работает только на Ethereum), а также существует риск перетягивания коврика и непостоянный риск (эти темы мы обсудим более подробно в следующей статье этой серии).

Так как же работают эти DEX?

В отличие от централизованных бирж (как в Криптo , так и традиционных Финансы, или TradFi), которые используют книги заявок — систему, которая отлично работает уже более двух столетий, — децентрализованные биржи используют два новшества для предоставления услуг своим пользователям: пулы ликвидности и автоматизированные услуги маркет- Maker .

По сути, DEX предоставляют ликвидность — пулы парных активов, — которые трейдеры могут использовать для обмена ONE токена на другой. Пулы ликвидности — это смарт-контракты, которые трейдеры используют для входа и выхода из определенных токенов в зависимости от своих целей. Автоматизированные услуги маркет- Maker — это сложные смарт-контракты в рамках смарт-контрактов пула ликвидности, которые контролируют цену определенных Криптo торговых пар в пулах ликвидности и увеличивают или уменьшают цену в зависимости от спроса и предложения на рынке.

Смарт-контракт, который управляет пулами ликвидности, опирается на определенную формулу для определения цены каждого токена. Формула выглядит так: X * Y = k. X и Y представлены токенами, а k представляет собой константу. Эта формула по сути управляет пулом ликвидности. (Мы подробно рассмотрим пулы ликвидности и автоматизированные системы маркет- Maker в моей следующей статье.)

Пулы ликвидности не только предлагают трейдерам доступ к децентрализованной ликвидности, но и предлагают инвестиционные возможности тем, кто хочет поставить активы в пул ликвидности. Когда пользователь обменивает активы через пул ликвидности, лицам, предоставляющим ликвидность, выплачивается очень небольшая комиссия. Если выразить это в общепринятых терминах TradFi, те, кто вносит капитал в пулы ликвидности, по сути получают комиссию, аналогичную комиссии маркет- Maker. Пулы ликвидности, особенно новые, предлагают инвесторам очень высокую доходность. Эта концепция называется выращиванием урожая и предоставляет возможности получения дохода тем, кто понимает эту концепцию.

Например, в четвертом квартале 2021 годаUniswap обработан Объем торгов составил $238,4 млрд, что на 61% больше, чем в третьем квартале. В 2021 году через пулы ликвидности Uniswap было продано в общей сложности $681,1 млрд.

Выносы

Главный вывод заключается в том, что DEX предоставляют все те же услуги, что и централизованные биржи, но делают это анонимно и без доверия. Технологии теперь позволяют этому существовать вне любой регулируемой отрасли и увеличивают доступ к этим финансовым услугам для всех.

До создания Ethereum трейдеры были вынуждены использовать централизованную систему для обмена и торговли любыми активами. Смарт-контрактыоткрыли двери для не требующей доверия и полностью открытой финансовой системы, которая при правильном использовании может принести экономическую выгоду всем участникам.