¿Por qué son importantes los intercambios descentralizados en la Cripto ?

En 2012, siendo un estudiante de economía entusiasmado, decidí invertir parte de mi dinero en Bitcoin (BTC). Era un proceso complicado que implicaba ir a Walmart (WMT) y enviar un giro postal de MoneyGram a una empresa llamada ZipZap, que a su vez enviaba mi dinero a una empresa llamada BitInstant. Después de unas semanas, BitInstant depositaba mis Bitcoin en mi billetera en la plataforma japonesa de intercambio de Bitcoin Mt. Gox. Todo el proceso tardó más de tres semanas, y siempre me pregunté cómo... moneda digital innovadoraalguna vez reemplazaría a su competencia si este fuera el proceso.

Este artículo apareció originalmente enCripto para asesores, el boletín semanal de CoinDesk que define las Cripto, los activos digitales y el futuro de las Finanzas. Regístrate aquípara recibirlo en tu bandeja de entrada todos los jueves.

Poco después de mi primera experiencia con Bitcoin , empresas centralizadas como Coinbase(COIN), QuadrigaCX y Bitstamp aparecieron en escena. Estas empresas tenían cuentas bancarias, lo que significaba que estaban prácticamente conectadas al sistema financiero moderno y facilitaban considerablemente la compra de criptomonedas.

Estas plataformas centralizadas de intercambio de Cripto parecían funcionar a la perfección, hasta que dejaron de T. Mt. Gox fue atacado en 2014 y se robaron más de 850.000 bitcoins. Bitstamp fue hackeada en 2015, BTC-e cerró en 2017 y la infame QuadrigaCX fue hackeada —por su propietario y director ejecutivo— en 2018 y finalmente cerró en 2019, tras perder todas las monedas de sus clientes.

No todos los exchanges centralizados han tenido problemas. Muchos operan actualmente con años de éxito y muchos clientes satisfechos. Sin embargo, los exchanges centralizados tienen sus inconvenientes. Están obligados a cumplir con las regulaciones de "conozca a su consumidor" (KYC) del país donde residen, tienen límites en el tamaño de la cartera de órdenes y exigen que el usuario confíe en la solvencia de la empresa, algo que los usuarios nativos de Cripto suelen considerar negativo.

Una combinación de estos problemas, junto con ladesarrollo de contratos inteligentes, finalmente condujo a una solución elegante: una plataforma de intercambio construida íntegramente con Cripto, de forma completamente descentralizada y sin necesidad de confianza: un intercambio descentralizado. Para la segunda parte de esta serie sobre Finanzas descentralizadas(DeFi), exploraremos por quéintercambios descentralizados, o DEX, son muy importantes en la Cripto .

Lea la primera parte de estoSerie sobre la comprensión de DeFi.

¿Cuáles son los beneficios de los DEX?

Los DEX son contratos inteligentes muy complejos, pero tienen objetivos simples: proporcionar liquidez a cualquiera que desee operar con criptomonedas. El DEX más popular es Uniswap, que se basa completamente en... Cadena de bloques de EthereumUniswap ofrece una plataforma comercial descentralizada Para cualquier usuario de Cripto que desee operar Tokens basados en Ethereum.

Los DEX ofrecen algunas ventajas significativas sobre los exchanges centralizados. No requieren KYC y operan 24/7. Además, ofrecen a los inversores oportunidades de cultivo de rendimiento, que facilitan el intercambio descentralizado (o la negociación) de activos digitales a cambio de una pequeña comisión. Además, el código del contrato inteligente (Uniswap está escrito en Solidity) es abierto y transparente, lo que permite a los usuarios de Cripto verificar el código en lugar de confiar en la solvencia de una empresa centralizada.

Sin embargo, los DEX tienen algunas desventajas. Las transacciones son irrevocables, solo permiten operar con el activo de una sola cadena (por ejemplo, Uniswap solo está disponible en Ethereum) y existe el riesgo de "rug pull" y de impermanencia (temas que abordaremos con más detalle en el próximo artículo de esta serie).

Entonces, ¿cómo funcionan estos DEX?

A diferencia de los intercambios centralizados (tanto en Cripto como en Finanzas tradicionales, o TradFi) que utilizan libros de órdenes, un sistema que ha funcionado bien durante más de dos siglos, los DEX utilizan dos innovaciones para brindar servicios a sus usuarios: fondos de liquidez y servicios de Maker de mercado automatizados.

En esencia, los DEX proporcionan liquidez (grupos de activos emparejados) que los operadores pueden usar para intercambiar un token por otro. Los grupos de liquidez son contratos inteligentes que los operadores utilizan para entrar y salir de ciertos tokens según sus objetivos. Los servicios de Maker de mercado automatizados son contratos inteligentes complejos dentro de los grupos de liquidez que controlan el precio de ciertos pares de Cripto en los grupos de liquidez y aumentan o disminuyen el precio según la oferta y la demanda del mercado.

El contrato inteligente que rige los fondos de liquidez se basa en una fórmula específica para determinar el precio de cada token. La fórmula es X * Y = k. X e Y se representan mediante tokens, y k representa la constante. Esta fórmula rige, en esencia, el fondo de liquidez. (En mi próximo artículo, profundizaremos en los fondos de liquidez y los sistemas de Maker de mercado automatizados).

Los fondos de liquidez no solo ofrecen a los operadores acceso a liquidez descentralizada, sino que también ofrecen oportunidades de inversión a quienes desean invertir en activos. Cuando un usuario intercambia activos a través de un fondo de liquidez, se paga una pequeña comisión a quienes la proporcionan. En términos comunes de TradFi, quienes aportan capital a los fondos de liquidez reciben una comisión similar a la de un Maker de mercado. Los fondos de liquidez, especialmente los nuevos, ofrecen rendimientos muy altos a los inversores. Este concepto se denomina agricultura de rendimiento y ofrece oportunidades de ingresos a quienes lo comprenden.

En el cuarto trimestre de 2021, por ejemplo,Procesado por Uniswap Se negociaron $238.4 mil millones, un aumento del 61 % con respecto al tercer trimestre. En 2021, se negociaron $681.1 mil millones a través de los fondos de liquidez de Uniswap .

Comida para llevar

La principal conclusión es que los DEX ofrecen los mismos servicios que las plataformas de intercambio centralizadas, pero lo hacen de forma anónima y sin necesidad de confianza. La Tecnología permite ahora que esto exista al margen de cualquier industria regulada y amplía el acceso a estos servicios financieros para todos.

Antes de la creación de Ethereum, los comerciantes se veían obligados a utilizar un sistema centralizado para intercambiar y comercializar cualquier activo. Contratos inteligenteshan abierto las puertas a un sistema financiero completamente abierto y sin confianza que, si se utiliza correctamente, tiene la posibilidad de traer beneficios económicos a todos los participantes.