Переосмысление денег: мемы означают деньги

Прежде чем мы перейдем к еженедельной колонке, хочу сделать одно объявление, ONE меня очень воодушевляет.

Сегодня мы одновременно запускаем новый подкаст под тем же названием, что и эта рассылка: CoinDesk's Money Reimagined. Как и рассылка, это разговор о технологических, политических и социальных силах, меняющих нашу финансовую систему. В каждом шоу ко мне присоединится потрясающая Шейла Уоррен, руководитель блокчейна на Всемирном экономическом форуме, и мы сядем с проницательными гостями со всего мира.

Ниже вы найдете ссылки на первое шоу, которые вы можете использовать для подписки с помощью вашего любимого проигрывателя подкастов. В нем мы более глубоко погружаемся в тему «культуры денег», затронутую в этой недельной рассылке, включая четырехстороннее интервью с мультимедийным художником Ники Энрайтом и профессором медиа-исследований Университета Вирджинии Ланой Шварц.

Для бесплатного раннего доступа к новым эпизодам Money Reimagined подпишитесь на CoinDesk Reports с помощью Подкасты Apple,Спотифай,Сшиватель,CastBox или прямой RSS для вашего любимого плеера подкастов.

Эти глупые мемы DeFi, они действительно важны

SUSHI, хот-доги, ямс, креветки.

Причудливые, одержимые едой названия последних децентрализованных Финансы (DeFi) проектов противоречат скучным образам основной финансовой системы, которую они стремятся разрушить. Банковские мемы, напротив, склоняются к прочности и долговечности. (Вспомните статуи львов и римские колонны, охраняющие банковские отделения в старых районах Лондона, Нью-Йорка или Парижа.)

Критики DeFi говорят, что глупые названия показывают, что это просто мода, игра или, что еще хуже, мошенничество. Все это воображаемо, говорят они. Это не реально.

Проблема с этой точкой зрения заключается в том, чтовсеНекоторые аспекты денег, включая финансовые системы, построенные на их основе, являются воображаемыми.

И, если вам интересно, это фича, а не ошибка.

Израильский историк Юваль Харариназывает деньги«самая успешная история из когда-либо рассказанных», даже более важная для эволюции общества, чем религия, корпорации и множество других воображаемых человеком институтов. Подобно этим концепциям, сила денег зависит от коллективного принятия общей системы убеждений. Она берет набор взаимно понятных правил и дает им символическое представление в виде токена, который мы называем валютой. Обменивая этот токен, мы достигаем соглашений, которые отражают эти правила и, таким образом, обеспечивают торговлю, сотрудничество, создание ценностей и, в конечном счете, цивилизацию.

Рассказывание историй и культурное творчество всегда были неотъемлемой частью того, как общество поддерживает эту систему верований, как мы выковали сообщества вокруг валют. Вот почему представления денег и разговоры вокруг них богаты иконографией, основополагающими мифами и волнующим языком.

Этот процесс коллективного воображения прочно связан с другой мощной воображаемой концепцией: нацией-государством. Эта комбинация оказалась настолько эффективной, что со временем пережила внедрение новых технологий и токенов. Мы прошли путь от ракушек к монетам, банкнотам, чекам, кредитным картам и Venmo, и каждый раз мы просто принимали, что новое средство перевода может передавать те же правила и ценности, которые мы всегда приписывали нашим национальным валютам.

Это полезный объектив для применения ко многим новым идеям для денег, всплывающим в Криптo . Будь то попытка биткоина стать цифровой валютой, подобной золоту, или борьба между Uniswap и Sushiswap за доминирование ликвидности на кредитных Рынки DeFi, семиотический процесс создания мемов и историй имеет жизненно важное значение для создания новой системы. Нам нужно переосмыслить деньги.

Воображаемые сообщества

Если у вас в кошельке лежит 100-долларовая купюра, внимательно посмотрите на нее.

С ONE стороны — лысеющая голова и плечи Бенджамина Франклина, за которыми — перо, чернильница с наложенным на нее Колоколом Свободы и выдержка из Декларации независимости. Также есть печати Казначейства США и Федерального резерва, подписи министра финансов и казначея, серийный номер и другие идентификационные цифры.

С другой стороны мы видим Индепенденс-холл в Филадельфии, где Франклин и другие отцы-основатели подписали декларацию, а также слова «Мы верим в Бога». С обеих сторон число 100 многократно появляется внутри и вокруг богато украшенной рамы.

В сочетании с хлопковыми нитями и водяными знаками барочный дизайн помогает сделать банкноту трудно подделываемой. Но что еще важнее, образы напрямую апеллируют к патриотизму. Все это ассоциируется с национальным государством, с которым доллар, как нас призывают верить, неразрывно связан.

Теперь подумайте о фактической ценности купюры, под которой я подразумеваю физический лист бумаги. Вы можете использовать ее как закладку, может быть, сделать из нее бумажный самолетик или написать на ней очень небольшое количество информации очень мелким шрифтом. Но ни одно из этих применений не принесет вам 100 долларов полезности.

Ценность банкноты почти полностью зависит от нашего общего воображения, общности убеждений, питаемых столетиями культурного производства, которое формирует тип сообщества. Только потому, что плательщик и получатель разделяют эти убеждения, этот лист бумаги может функционировать как инструмент для погашения долгов этого сообщества.

Каждое племя сторонников Криптовалюта стремится создать такое же чувство общности и веры вокруг своего предпочтительного токена. Как они этого достигают — это культурная проблема.

Что реально?

В ноябре 2014 годаЯ создал видео для The Wall Street Journal с Ники Энрайтом, мультимедийный художник. Мы сняли, как он идет по улицам Даймонд-Дистрикт в Мидтауне Нью-Йорка, на нем была доска для сэндвичей в форме буквы А и в руке он держал пачку «Глобос», его личную валюту. Красиво украшенные купюры продавались по $1, сказал он прохожим, по специальной сделке «два по цене одного».

Взаимодействие с людьми было захватывающим. ONE из самых распространенных вопросов был: «Это реально?» Ответ Энрайта всегда был примерно таким: «Конечно, это реально. Вы можете увидеть и подержать его, верно?» Будучи гостем на первом подкасте Money Reimagined этой недели, Энрайт размышлял об этих обменах, отмечая, что «люди будут подвергать сомнению Globo так, как они редко, если вообще когда-либо, подвергают сомнению свою собственную валюту», и тем не менее, те же самые вопросы о том, что «реально», можно применить к чисто символической стоимости доллара.

Уместный вопрос для сторонников Криптовалюта : как распространителям и сторонникам определенной валюты удается заставить достаточное количество людей поверить в нее, считать ее «реальной»? И здесь снова вступает в действие культурный диалог.

Вот почему культура Bitcoin наполнена идеями, фразами и иконографией, которые помогают строить сообщество. Подумайте о слове «HODL» или о концепции, что Bitcoin — это « BADGER денег», или о почти религиозной преданности таинственному отцу-основателю Сатоши. (Кстати, неважно, что эти идеи, как и идеи DeFi, кажутся традиционалистам легкомысленными. Они вполне соответствуют мем-культуре цифровой эпохи и либеральным условностям, которые развязала интернет-культура, поскольку такие имена, как Yahoo и Google, стали корпоративными оплотами.)

Управление мемами

Профессор медиа-исследований Университета Вирджинии Лана Шварц, автор недавно опубликованной книги «Новые деньги: как платежи стали социальными сетями," имеет некоторые мысли по этому поводу.

Будучи вторым гостем подкаста этой недели, она размышляла оочень раннее исследование, которое она и двое ее коллег провели в отношении культуры Биткоина в 2013 году. В то время, сказала она, «существовала настоящая зацикленность на идее, что Bitcoin будет свободен от Human институтов, свободен от Human слабостей и свободен от необходимости Human управления. … Но тогда все, что эти ранние люди Bitcoin когда-либо делали, это говорили и создавали сообщество, и создавали способы управления собой, и создавали способы думать об этом проекте».

Это великое понимание. Деньги неотделимы от сообщества, а сообщество — это ценности, выражение которых подразумевает управление. (Не само правительство, а управление.)

Это возвращает нас к DeFi, где племена ведут мем-войну в Twitter и других местах, чтобы продвигать свои токены. Каждый из этих токенов привязан к протоколу, который предлагает другую форму управления.

Отличие от традиционных денег заключается в том, что реализация конкретной модели управления каждым токеном осуществляется через децентрализованную сеть, а не через централизованные институты национального государства.

Именно этот сдвиг делает его столь многообещающим. Но именно поэтому процесс создания культуры так сложен, поскольку он должен конкурировать с гигантской долей сознания, которую занимают традиционные Финансы . Вот почему мем-инг должен продолжаться.

Конец Уолл-стрит, какой мы ее знаем?

Снимаю шляпу перед JOE Вайзенталем из Bloomberg за создание потрясающего графика. (К сожалению, я использую это описание буквально.) Диаграмма, которая появилась Вторник в ежедневной рассылке Bloomberg «Пять вещей, с которых стоит начать день», сопоставляет бронирования в ресторанах Нью-Йорка, зафиксированные OpenTable, и чеки за турникеты метрополитена от Metropolitan Transportation Authority с ценой акций SL Green, инвестиционного фонда недвижимости, ориентированного на офисные помещения на Манхэттене. COVID-19 нанес урон всем трем.

Я включаю это сюда, потому что, думая о будущем недвижимости Манхэттена, трудно не думать о будущем Уолл-стрит. Банки, брокерские конторы и другие финансовые учреждения вносят огромный Авторы в коммерческую аренду города, занимая большие открытые торговые площади на нескольких этажах некоторых из PRIME объектов недвижимости Нью-Йорка. Но в эпоху COVID-19 банки узнали, что с помощью новых пакетов подключения с низкой задержкой их трейдеры могут довольно хорошо работать из дома, что дает перспективу того, что фирмы могут сэкономить миллионы на арендной плате, если сократят свое присутствие в городе.

Исход из Нью-Йорка банкиров, трейдеров и брокеров ознаменовал бы конец эпохи. Голливудские фильмы о торговых площадках, подпитываемых тестостероном, станут историческими произведениями. Более важный вопрос заключается в том, что это означает для идеи Уолл-стрит как нью-йоркского института и, в более широком смысле, для огромной роли города в регулировании мировой финансовой системы.

Существует множество причин, по которым банки сохраняют юридическую резиденцию в Нью-Йорке. Самое важное, Федеральный резервный банк Нью-Йорка (FRBNY) играет уникальную роль в денежной системе ФРС, поскольку он проводит операции на открытом рынке, посредством которых центральный банк реализует денежно-кредитную Политика. Чтобы выступать в качестве контрагента с FRBNY в этих сделках и получать доступ к этому жизненно важному FLOW денежной ликвидности, банкам необходимо, как минимум, дочернее предприятие на Рынки капитала, зарегистрированное в Нью-Йорке. Их присутствие для этой цели, в свою очередь, дает местным регуляторам, таким как Департамент финансовых услуг Нью-Йорка, решающую роль в мировых Финансы.

Но нетрудно представить, что физическое снижение физического присутствия банков в Нью-Йорке может со временем ослабить доминирование города. Продолжат ли остальные США предоставлять Нью-Йорку его роль контролера? И поскольку центральные банки, потенциально вооруженные цифровыми валютами, расширяют круг контрагентов, с которыми они имеют дело, включая небанковские организации, такие как крупные компании и муниципалитеты, центральное положение Нью-Йорка в этом процессе может еще больше ослабнуть. Это еще один способ, которым сейсмические Мероприятия 2020 года могут оказаться поворотным моментом для мира Финансы.

Глобальная ратуша

БУМ КРИПТОДЕРВАТИВОВ. Согласно всеобъемлющему отчету участника исследовательского центра CoinDesk Блокчейн-Вэлли Венчурс (BCC), «объем фьючерсных контрактов на криптовалюты вырос почти на 300% между первой половиной 2019 года и второй половиной 2020 года», в основном за счет институциональных игроков, использующих такие платформы, как Bakkt и Чикагская товарная биржа. Другие интересные выводы:

• На Азию пришлось 95% всех фьючерсных торгов во втором квартале 2020 года.
• DeFi, по-видимому, увеличивает спрос на Криптo деривативы, поскольку его модель на основе смарт-контрактов может снизить риски контрагентов и другие опасности торговли деривативами.
• BVV прогнозирует, что этот бум вдохновит на слияния и поглощения в сфере Криптo бирж, поскольку рынок деривативов имеет потенциал вырасти в 10 раз по сравнению с спотовым рынком.

Про-Bitcoin Профессионалы рынка давно поощряют развитие Рынки деривативов, поскольку они должны привнести двустороннюю ликвидность на весь рынок. Это, в свою очередь, должно снизить волатильность, защитить инвесторов от чрезмерных потерь, повысить эффективность и способствовать общему развитию Криптo как класса активов. Но стоит задуматься о том, как этот процесс будет развиваться, поскольку он пока не трансформируется в немедленные выплаты инвесторам на спотовых Рынки Криптo . Рассмотрим, например, тот факт, что, несмотря на бум деривативов, цена биткоина, похоже, T может устойчиво подняться выше $11 000, хотя она также имеет тенденцию находить сильную поддержку на уровне $10 000 или чуть ниже.

Другими словами, идея о том, что развитие рынка приведет к повышению цены Bitcoin , пока T оправдалась.

Несмотря на разговоры о бычьем рынке и признаки поддержки со стороны основных игроков, таких какМайкл Сэйлор из MicroStrategy и бывший руководитель Prudential Securities Джордж Болл, Bitcoin остается значительно ниже своего максимума 2019 года в $13 789. На этом этапе развития двусторонняя ликвидность Рынки деривативов, похоже, выполняет разумную работу по сдерживанию излишеств на спотовом рынке. Но потребуется время, чтобы эта улучшенная эффективность породила доверие среди институциональных и других, более осторожных инвесторов, чтобы делать реальные долгосрочные ставки на сам Bitcoin .

БЕЛЫЕ СПАСИТЕЛИ DEFI.Некоторые исследователи финансового кризиса 2008 года смотрят на чрезвычайно сложный мир протоколов DeFi, токенов и кредитных Рынки и видят параллели. Непрозрачный, сложный для понимания рынок, на котором взаимосвязанные кредитные риски плохо изучены, кажется, созрел для каскадных провалов, которые 12 лет назад породил столь же сложный мир кредитных дефолтных свопов и обеспеченных долговых обязательств.

Они правы в своих опасениях, но я думаю, что CORE риски имеют совсем другую форму. Алгоритмическая, децентрализованная поставка обеспечения должна, в теории, снизить тот тип контрагентских рисков, с которым Рынки столкнулись в 2008 году, когда опасения, что у должников нет активов, которые они заложили, создали нисходящую спираль продаж, страха и самоисполняющихся требований обеспечения. Чего это T решает, так это программного риска. Большая опасность для DeFi заключается в том, что ошибки в нескольких смарт-контрактах будут использоваться для синхронизированной кражи средств, вызывая массовую панику, на которой хакеры могут нажиться.

Поэтому было BIT тревожно читать этот захватывающий рассказ плодовитый «белый» кодер, который известен под псевдонимом @SamCzSun, о недавней ночной работе, которую он провел, чтобы спасти эфир на сумму 9,6 млн долларов. Средства находились в смарт-контракте, связанном с Lien Финансы, протоколом на основе Ethereum для децентрализованных опционов и стейблкоинов, и были уязвимы для ошибки, которую он обнаружил. Будучи честным игроком, он чувствовал себя обязанным поместить средства в безопасную среду, прежде чем кто-то мог бы нечестно заявить на них права. Исследователь безопасности рассказывает о проблеме, с которой он столкнулся, связавшись с кем-то из команды Lien Финансы , поскольку ее руководство полностью анонимно. Кому он мог доверять? И когда он нашел кого-то, кто мог помочь, они столкнулись с проблемой обеспечения того, чтобы их спасательная операция T дала знать другим и не создала для них возможность опережения.

Все это демонстрирует недостатки децентрализованных Финансы. Отсутствие посредника и использование децентрализованного управления вполне могли бы создать особые возможности для финансового творчества и доступа к Финансы. Но когда что-то идет не так, недостаточно регулируемая структура DeFi делает крайне сложным для людей обращение к ONE , что им часто нужно в кризис: к кому-то, кому можно доверять. Это также напомнило мне о важной роли, которую играют белые хакеры, такие как @SamCzSun, который мог бы легко присвоить себе 9,6 миллиона долларов. Они не только KEEP людей от плохих парней, но и, находя недостатки, помогают разработчикам исправить и укрепить систему.

ДАННЫЕ, КЛИМАТ И Финансы. В колонке прошлой недели мы обсуждали, насколько важно, чтобы технологии блокчейна и Криптовалюта были откалиброваны для решения проблемы смягчения последствий изменения климата. Но не только эта новая форма Финансы нуждается в согласовании с более здоровой планетой, но и старые Финансы, чьи инвестиционные приоритеты слишком долго были смещены в пользу отраслей, зависящих от ископаемого топлива, хотя многие экономисты теперь утверждают, что эти инвестиции представляют собой «бесполезные активы." Как В этом отчете Refinitiv и OMFIF отмечается:, чтобы финансовые услуги инвестировали более устойчиво, требуются «четкие и последовательные данные об окружающей среде, социальной сфере и управлении». Идея ESG заключается в том, что если можно предоставить надежные данные об экологических показателях, могут возникнуть более эффективные механизмы вознаграждения инвестиций в сокращение выбросов углерода. Но сейчас и данные, и правила, касающиеся экологически безопасных инвестиций, непоследовательны по всему миру.

Интересно, что в отчете четко указано, что центральные банки должны играть роль в установлении единых стандартов. Но что, если, как мы обсуждали в нескольких Рассылка Money Reimagined, вся функция центральных банков окажется под вопросом, поскольку Технологии, экономические императивы и геополитическая напряженность переместят нас в более фрагментированный, многовалютный мир? Я считаю, что миру нужны источники данных, которым можно доверять вне зависимости от границ, независимо от того, где они собираются, и независимо от репутации и возможностей местного регулятора по обеспечению соблюдения. Именно здесь в конечном итоге должно быть место для децентрализованных систем, которые могут как подтвердить надежность устройств для измерения окружающей среды, так и неизменно записывать свои данные в распределенные реестры, к которым все могут получить доступ.

Все становится действительно интересным, когда происходит пересечение децентрализованных экологических данных и децентрализованных Финансы. (См. статью Яна Эллисона об Ocean Protocol ниже.) Именно тогда углеродные Рынки могут быть запущены кем угодно и где угодно, так что любой новатор с проектом по борьбе с изменением климата может получить необходимый ему капитал из любой точки мира.

Соответствующие чтения

Президент ЕЦБ Лагард заявила, что цифровой евро станет альтернативой криптовалютам. Цель Европы по разработке цифровой валюты центрального банка получила поддержку, когда Кристина Лагард, президент Европейского центрального банка, выступила с убедительной речью в ее поддержку. Как бывший глава Международного валютного фонда, Лагард является чем-то вроде международной Финансы рок-звезды. Ее слова имеют значение. Репортаж Дэна Палмера.

Холодная валютная война: четыре сценария. Кто окажется на вершине в валютной войне будущего? США? Китай? Bitcoin? Или какой-то мультивалютный мир. Джефф Уилсер опрашивает четырех футуристов о том, чего ожидать в рамках нашей серии «Интернет 2030».

Ocean Protocol и Balancer хотят сделать для данных то же, что Uniswap сделал для монет. DeFi для Рынки данных . Вот тут-то все становится действительно интересным. Ян Эллисон сообщает об использовании OCEAN Protocol модели автоматизированного маркет- Maker (AMM), вдохновленной DeFi, для достижения того, чего многие пытались достичь.

Как малый бизнес может достичь «эффекта масштаба» к 2030 году.В еще одной статье из серии «Интернет 2030» Пол Броди из EY предсказывает будущее «ре-децентрализации», в котором смарт-контракты и бесшовные цифровые коммерческие системы создают новые возможности для малого бизнеса, позволяя ему работать вместе и снова конкурировать с крупными монополиями, которые в настоящее время доминируют в нашем мире.