Юридическая WIN Ripple означает, что пришло время Криптo противостоять SEC

Вчера, в день, не имевший особого значения в разгар жестокого медвежьего рынка, когда Криптo торгуют, казалось бы, все, зазвонили колокола на колокольнях города гоблинов.

В четверг новость о том, что федеральный судья хваленого Окружного суда США по Южному округу Нью-Йорка рассмотрел многолетнее дело Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) против Ripple Labs, быстро распространилась по Криптo твиттеру, Slack, Discord и Telegram и постановил, что она во многих отношениях не оправдал ожиданий.

Билл Хьюз — директор по вопросам глобального регулирования в ConsenSys.

Когда SEC публичнопрокомментировал на историческом решении, оно сделало самое смелое лицо, которое только могло. Агентство надулось, что суд согласился с его утверждением, что тщательно согласованные контракты на токены XRP между Ripple и различными институциональными инвесторами были ценными бумагами под «Тест Хауи»,и что Ripple был справедливо уведомлен о том, что эти контракты должны быть зарегистрированы в SEC, чтобы быть законными. Интерпретация Ripple решения Howey также была прямо отклонена судом, SEC пренебрежительно отреагировала, и агентство «продолжит пересматривать решение».

В этом тщательно составленном одобрительном заявлении было столько интриг, что отдел по связям с общественностью Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) и сегодня наверняка испытывает тошноту.

Смотрите также:Решение Ripple Labs вносит беспорядок в регулирование криптовалютных токенов в США | Мнение

SEC, что показательно, опустила в решении все, что явно вредит текущему подходу SEC к Криптo. SEC, несомненно, сразу поняла, насколько большим провалом для них является это решение, и какое благо оно не только для юридического положения, но и для духа отрасли, которую SEC стремилась раздавить своим отполированным крылом с момента предосудительного краха FTX.

Приятный сюрприз

ONE , насколько были удивлены Отдел по обеспечению соблюдения SEC и председатель этим решением, и каковы были их первые мысли. Возможно, это было раскаяние в решении отказаться от многолетних обсуждений с отраслью в пользу судебного разбирательства по принципу выжженной земли? В том, что не стали придерживаться законодательного или нормотворческого подхода? В том, что фактически довели стратегически важное дело до конца, а не сделали все возможное для урегулирования?

Каковы бы ни были их мысли, их удивление, несомненно, было не меньшим, чем удивление всего Криптo , которое, помимо несколько резких голосов ожидалось, что Ripple потерпит поражение — и поражение колоссальное — с потенциально катастрофическими последствиями для других участников рынка Криптo .

Это было настолько удивительно отчасти потому, что это должно было быть простым делом для SEC. Ripple привлекла средства, продавая токены публике через Криптo , и заставила людей принимать XRP в качестве оплаты за услуги, все время расхваливая, что XRP вырастет в цене.

[М]ы вряд ли увидим, что SEC изменит свою жесткую тактику, несмотря на растущее беспокойство среди сотрудников SEC.

Если Ripple не нарушила Закон о ценных бумагах 1933 года в своих сделках, и не было доказано, что токен XRP является ценной бумагой, то какова вероятность того, что SEC удастся убедить другие суды в том, что другие токены являются ценными бумагами, или что торговля Криптo на вторичном рынке является регулируемой деятельностью? Шансы сейчас намного хуже, чем два дня назад.

Что это решение не является

Есть много вещей, которыми это решение не является. Это не полное отрицание юридических теорий SEC о Криптo. Это не означает конец председательства Генслера. Это не контрольный прецедент для других случаев. Это всего лишь ONE окружной суд, и его выводы и обоснования в некоторой степени ограничены конкретным спором, который он рассматривает. Другие судьи в том же здании суда, не говоря уже о федеральных судьях по всей стране, могут не согласиться с этим решением или проигнорировать его.

Смотрите также:SEC ведет последнюю войну | Мнение

Это даже не решает навсегда конкретные правовые вопросы, по которым судья вынес решение, потому что SEC может в какой-то момент подать апелляцию. Будет ли апелляция, пока неизвестно. SEC может пожелать отложить дело Ripple, долгое, изнурительное и дорогостоящее судебное разбирательство, в пользу новой когорты дел, к созданию которых этот председатель и его сотрудники фактически приложили руку. Это может быть более политически проницательным курсом действий, но более вероятно, что SEC попытается немедленно обжаловать это решение во влиятельном на национальном уровне Втором округе, где агентство имеет впечатляющий послужной список побед.

Это решение уже стало предметом юридической критики со многих сторон, в том численекоторые, кто аплодирует результату. Но даже если дело будет обжаловано и Второй округ отменит некоторые, если не все, решения окружного судьи в пользу Ripple, речь идет о месяцах, если не годах дополнительных судебных разбирательств как на окружном, так и на апелляционном уровнях, что несет в себе огромный риск для SEC.

Воздействия повсюду

За это время SEC обнаружит, что ее стратегия регулирования через принуждение стала ощутимо более сложной для исполнения. Каждый эмитент токенов, биржа и (в конечном итоге) разработчик программного обеспечения, которого она вытаскивает на ковер, чтобы сделать публичный пример, теперь должен иметь SAND , чтобы дать отпор, если они не имели его раньше.

И это, пожалуй, самое большое влияние решения Ripple. Это повышение уверенности, которое было необходимо Криптo , чтобы придерживаться своих взглядов, что правовая теория SEC неверна, а ее тактика неподходящая.

Это также повышает доверие общества к его работе в области государственной Политика , которую SEC и ее благодетели на Капитолийском холме, похоже, так стремятся подорвать. Что такое дело Ripple, как не громкий призыв к Конгрессу действовать? Пришло время положить конец межведомственным препирательствам и рыночной неопределенности, наконец, создав нормативную базу, которая будет на четвереньках с Технологии, точно так же, как это делают другие страны. Этого не удалось сделать до сих пор, во многом потому, что некоторые законодатели поверили заверениям SEC в том, что она все уладила.

Решение Ripple показывает, насколько пусты эти заверения. Капитолийский холм больше не может избегать этого вопроса: могут ли Криптo и Гари Генслер эпохи 2021 года быть правы в том, что существует пробел в регулировании, который необходимо заполнить с помощью законодательства?

Необходимо законодательство для определения мандата SEC. ONE всерьез не верит, что SEC не должна играть продуктивную регулирующую роль на Рынки Криптo . Далеко не так. SEC должна играть жизненно важную роль, как она это делает в предложение по структуре рынка цифровых активов В настоящее время рассматривается в Конгрессе. Но эта роль должна быть ONE , которую определяет Конгресс, а не сама Комиссия. Решение Ripple, к счастью, увеличивает вероятность того, что такое законодательство будет достижимо, если не в этом календарном году, то скоро. Только тогда обоснованные опасения по поводу следующего FTX могут быть должным образом развеяны.

Следующие шаги

Я ожидаю, что SEC не станет снисходительно относиться к этой спокойной ночи в Политика борьбе, которую председатель выбрал(или, возможно, был политически вынужден) заняться этим в течение нескольких недель после краха FTX. Я не думаю, что окружной судья, давший SEC по носу этим решением, вызовет какой-либо самоанализ или изменение характера.

Смотрите также:Юристы оценивают частичную победу Ripple в судебном разбирательстве SEC по поводу XRP

Жесткая полицейская рутина Генслера, которая в какой-то степени является именно целью этого крестового похода против Криптo, не может быть оставлена. Это будет признаком слабости, а слабость — это политическая смерть. Более вероятная игра искусного политического оператора, которым, несомненно, является председатель, — это удвоить усилия по обеспечению соблюдения и, таким образом, продемонстрировать силу всем тем, кто в противном случае мог бы усомниться в том, что его стратегия и стиль могут быть проблемой.

По этим причинам я подозреваю, что мы вряд ли увидим, как SEC изменит свою жесткую тактику, несмотря на растущий дискомфорт среди сотрудников SEC. Они продолжат судебные разбирательства против крупных бирж, включая Coinbase, объясняя, что решение Ripple ничего не меняет в достоинствах их теории. Они, несомненно, займутся проектами в DeFi, и, возможно, сроки для этого сдвинулись.

И они будут надеяться на столько урегулирований, сколько смогут получить. С WIN Ripple SEC может обнаружить гораздо меньше желающих подорвать будущее Криптo в США, заключив выгодную сделку.