Регулирование стейблкоинов в США может привести к геополитической конкуренции

Криптовалюты были созданы, чтобы стать независимой финансовой системой для противодействия монополии национальных государств. Такие тенденции, как децентрализованные Финансы (DeFi), появились как новые надежные ответвления отрасли, которая еще два года назад в основном предлагала только торговлю, инвестиции и транзакции. В настоящее время существует ряд утилит вокруг платежей, цифровых финансовых услуг и финансовой инклюзивности, которые переходят от абстрактного к вполне реальному в Криптo . С текущей фиатной системой валюты, подкрепленной Федеральным резервом и долларом США, криптовалюты начали разделять государство и деньги.

Танви Ратна, обозреватель CoinDesk , является основателем и генеральным директоромПолитика 4.0, исследовательский и консультативный орган, работающий над новыми подходами к Политика в отношении цифровых активов.

Однако недавние изменения в регулировании могут приблизить стейблкоины к существующей фиатной системе, что приведет к конкуренции между странами за контроль над жизненно важной частью Криптo .

Текущая рыночная капитализация стейблкоинов превысила108 миллиардов долларовпо состоянию на июль, что составляет ~7% отобщая капитализация рынка Криптовалюта. Поставщики стейблкоинов выходят за рамки полезности торговли Криптовалюта . Их основные преимущества, а именно более высокая скорость транзакций, безграничные платежи, в целом более низкие комиссии и, в конечном итоге, программируемые деньги, уже сегодня обеспечивают множество других вариантов использования: денежные переводы, микроплатежи, коммерческие платежи, банковские депозиты и снятие средств, заработная плата, эскроу, сохранение стоимости, расчеты, кредитование, управление благосостоянием, торговля иностранной валютой и поддержка децентрализованных приложений. Будучи центральными для развития DeFi, обеспеченные резервами стейблкоины, такие как Tether и USDC в настоящее время доминируют в большинстве децентрализованных биржевых (DEX) торговых пар и кредитных Рынки. Помимо DEX, кредитные платформы и другие приложения DeFi полагаются на стейблкоины, такие как DAI и USDC для снижения волатильности на Криптo Рынки и привлечения большего количества инвесторов.

Читать дальше: Индия, возможно, тихо продемонстрировала свою позицию в отношении регулирования Криптo | Танви Ратна

Значение, которое стейблкоины играют в Криптo , невозможно переоценить. Если некоторые инвестиции в стейблкоины начнут терять свою финансовую стабильность или ценность, это может нанести значительный ущерб более крупному рынку Криптовалюта . Мы T знаем, смогут ли стейблкоины быстро ликвидировать достаточно инвестиций, чтобы удовлетворить неблагоприятный спрос, если большая группа держателей стейблкоинов внезапно захочет продать свои токены. Внезапное отсутствие веры в стейблкоины и эмитентов может привести к тому, что рынок Криптовалюта испытает катастрофический шок ликвидности.

Регулирующая деятельность вокруг стейблкоинов усилилась. В 2020 году Группа разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег (ФАТФ)сказалСтейблкоины подвержены тем же потенциальным рискам отмывания денег и финансирования терроризма, что и другие криптовалюты, и требуют пересмотраПОД/ФТстандарты. Позже в 2020 годуСТАБИЛЬНЫЙ акт был представлен в Конгрессе США, требуя от эмитентов стейблкоинов и учреждений стать лицензированными членами Федеральной резервной системы и Социальные сети соответствующим банковским правилам. Рабочая группа президента по финансовым Рынки(PWG) также встретились в этом месяце, чтобы обсудить стейблкоины, включая их недавний быстрый рост, потенциальное использование в качестве формы платежа и потенциальные риски для конечных пользователей, финансовой системы и национальной безопасности США. Кульминацией встречи стало обращение министра финансов Джанет Йеллен к регулирующим органам с призывом «действовать быстро» по регулированию стейблкоинов.

Меры Политика , которые рассматриваются для такого регулирования, поставят стейблкоины под твердый денежный контроль Федерального резерва. Ранее в этом месяце Федеральный резерв в соавторстве статья Йельского университета, предлагающая два основных способа регулирования стейблкоинов. Первый — конвертировать их в эквивалент государственных денег, либо выпуская их через застрахованные FDIC банки США, либо подкрепляя их 1:1 казначейскими облигациями США. Это похожая система надзора, как и в случае с банковскими депозитами США. Другая альтернатива, предложенная в статье, — ввести цифровую валюту американского центрального банка и обложить налогом стейблкоины, так называемые «частные деньги», прекратив их существование. Это может по сути сделать выпущенные правительством CBDC фактическим стейблкоином мира Криптовалюта .

Обе эти меры представляют собой фактическую «долларизацию» стейблкоинов, особенно неалгоритмических монет, таких как Tether и USDC, которые доминируют в этом пространстве. Хотя стейблкоины всегда измерялись в долларах, привязка резервов и соответствие Федеральному резерву фактически привяжут эти глобальные инструменты к денежному надзору США. Это может свести Криптовалюта экосистему к тени глобальной фиатной системы сегодня. Алгоритмические стейблкоины и DeFi могут оставаться вне регуляторного цикла какое-то время, но не навсегда. Смогут ли они заслужить доверие среднего розничного потребителя, еще предстоит увидеть. Крах привязок алгоритмические монеты, такие как fei и ironв последнее время породили сомнения.

Читать дальше: Разработчики из Индии — спящий гигант Web 3 | Танви Ратна

Стейблкоины также могут не свестись к монополии ФРС, если другие страны примут ответные меры. Китай, Россия и Европейский союз предприняли шаги или выразили обеспокоенность по поводу выхода за рамки финансовой системы, в которой доминирует доллар. Все три страны также активно экспериментировали с криптовалютами и регулировали их или создали собственную цифровую валюту. Весьма вероятно, что если появятся стейблкоины, поддерживаемые американскими банками или казначейством, эти страны выпустят стейблкоины, обеспеченные их собственными валютами, на более широкий рынок Криптовалюта . Как CBDC, так и частные и государственно-частные стейблкоины, деноминированные в разных валютах, могут появиться в качестве противовеса регулированию стейблкоинов, сосредоточенному на США.

Критический компонент Криптовалюта экосистемы может, таким образом, стать либо тенью существующей системы, либо полем битвы интенсивных геополитических валютных войн. В любом случае, оставаясь опорой независимой финансовой системы на основе криптовалют, стейблкоины сталкиваются со значительным вызовом.