Libra от Facebook должна регулироваться как ценная бумага, считает бывший председатель CFTC

ОБНОВЛЕНИЕ (17 июля 2019 г.):В эту статью добавлены оставшиеся показания свидетелей, опубликованные утром 17 июля.

Libra — это ценная бумага, заявил бывший председатель Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) в подготовленном выступлении перед Палатой представителей США.

Гэри Генслер, возглавлявший CFTC с 2009 по 2014 год и ранее занимавший руководящие должности в Министерстве финансов США, говорит:в письменных показаниях что новый Криптовалюта проект Facebook LOOKS как инвестиционный инструмент, а Libra может даже напоминать некоторые банковские структуры.

Генслер даст показания перед Комитетом по финансовым услугам Палаты представителей в среду в составе группы экспертов-свидетелей по возможным последствиям Libra. Он присоединится к президенту Public CitizenРоберт Вайсман, профессор права Колумбийского университетаКатарина Пистор, профессор права Джорджтаунского университетаКрис Бруммер и CoinShares'Мельтем Демирорс.

В своих замечаниях, полученных CoinDesk, Генслер описывает, как Криптовалюта Libra можно классифицировать как ценную бумагу.

В основе его аргумента лежит структура Libra: сама Libra призвана действовать как своего рода стейблкоин, ее стоимость привязана к корзине суверенных валют и государственных облигаций. Члены Ассоциации Libra, управляющего совета, которому поручено контролировать текущее развитие криптовалюты после ее запуска, получатИнвестиционный токен Libra – токен безопасности, как признал Facebook.

Согласно документации, опубликованной Facebook о проекте в прошлом месяце, залог, полученный по корзине валют, поддерживающих Libra (называемой резервом Libra), будет передан держателям инвестиционного токена.

Генслер утверждает, что это означает, что Libra сама по себе LOOKS как ценная бумага, говоря:

«В том виде, в каком предлагается в настоящее время, Libra Reserve, по сути, представляет собой объединенный инвестиционный инструмент, который должен как минимум регулироваться Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC), а Libra Association должна зарегистрироваться в качестве инвестиционного консультанта».

«Инвестиционный инструмент коллективного инвестирования»

По словам Генслера, Libra является ценной бумагой по тем же причинам, по которым ценной бумагой является инвестиционный токен Libra.

Могут возникнуть споры о том, можно ли и каким образом Libra квалифицироваться как ценная бумага в соответствии с Законом об инвестиционных компаниях 1940 года, тестом Хауи или "Тест на сходство семьи Ревес», но ни один из них не имеет строгого значения для данного анализа, утверждает он, объясняя:

«Несомненно, что [инвестиционный токен Libra] является ценной бумагой, поскольку он будет получать чистую прибыль, основанную на процентах от резерва Libra».

По мнению Генслера, фактический токен Libra является «частью того же объединенного инвестиционного инструмента» и, следовательно, сталкивается с теми же рыночными рисками, что и инвестиционный токен.

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) уже рассматривает вопрос о том, можно ли считать Libra ценной бумагой и, следовательно, она попадает под ее компетенцию, согласноОтчет Wall Street Journal.

«Кроме того, защита инвесторов будет столь же важна для предлагаемого токена Libra, как и для инвесторов в международные BOND фонды или в товарные ETF, такие как золотые, серебряные или нефтяные ETF», — говорит Генслер. «Я также считаю, что каждый авторизованный реселлер токена Libra должен быть зарегистрированным брокером-дилером».

Он описывает держателей Libra как «второй класс инвесторов» в резерве Libra.

Банк тоже?

Генслер добавляет, что, помимо проблем с ценными бумагами, некоторые аспекты структуры Libra также могут подпадать под банковское регулирование.

По его словам, Libra Reserve фактически предлагает «частную форму денег», которую можно использовать для платежей, хранения стоимости и предоставления «вырученных средств банкам (в качестве депозитов) и правительствам (в качестве долговых ценных бумаг)».

Эти приложения аналогичны услугам, предлагаемым банками.

«Таким образом, есть некоторые основания считать Libra Reserve банком или применять к нему регулирование, подобное банковскому», — предлагает Генслер. «Как минимум, должны быть ограничения на инвестиции Libra Reserve и запрет на его способность кредитовать или работать как фракционный банк».

(Стоит отметить, что на самом деле существует прецедент, когда эмитент стейблкоинов действовал как дробный банк:Tether.)

Множество проблем

Другие свидетели во время второй панели также выразили обеспокоенность по поводу усилий Facebook по запуску Криптовалюта. Остальные вступительные заявления, которые были в основном опубликованы в среду утром, излагают ряд вопросов, которые законодателям и разработчикам Facebook придется решать.

В своем вступительном слове

, Пистор написал, что, похоже, Libra была разработана как «валюта валют», но ее структура управления вызывает вопросы. В частности, Ассоциация Libra, которая сможет выбирать, какие группы могут к ней присоединиться, и которой поручено контролировать сеть, сохраняет большую власть над сетью.

«Такая концентрация власти не имеет себе равных в плане какой-либо значимой ответственности перед кем-либо», — написал Пистор, добавив:

«Выбор правовой структуры означает, что члены Ассоциации Libra будут ограждены от ответственности и будут нести ответственность только перед собой. Они не будут нести ответственность перед держателями монет Libra или гражданами стран, которые создают безопасные активы, используемые для поддержки Libra».

По ее словам, необходимо обновить нормативную базу США, по крайней мере частично, чтобы лучше решать эти проблемы.

Вступительное слово Бруммера

Начнем с того, что сосредоточимся на потребительском риске, отметив, что в белой книге Libra не описывается, как пользователи могут потерять деньги из-за возможного отказа от валюты, а также как управление может привести к потере стоимости Криптовалюта .

Вайсман из Public Citizen, который был частьюоткрытое письмопризывая Конгресс наложить мораторий на усилия Facebook по разработке Libra,повторил эти опасения в своих замечаниях.

«Как частная, безграничная валюта, Libra значительно усложнит обеспечение потребителей надлежащим раскрытием информации, гражданскими средствами правовой защиты, защитой от ростовщичества, справедливым доступом к кредитам, защитой от несправедливых и обманных практик и многим другим», — написал он. «Есть веские основания беспокоиться о том, что мир Libra станет гостеприимным домом для торгашей и мошенников».

«Независимо от того, что Facebook сейчас обещает, Libra и Calibra грозят превратить Facebook в левиафана корпоративного надзора, не имеющего прецедентов за пределами области научной фантастики, что даст компании значительно большую власть над информационными потоками и нашей экономикой, а также потенциально усугубит и без того серьезную проблему алгоритмической расовой дискриминации», — добавил Вайсман.

Со своей стороны

Маркус сказал, что Libra хочет упростить людям доступ к финансовым услугам независимо от их личных обстоятельств.

Слушание в среду начнется в 10:00 по восточному летнему времени.

Изображение с YouTube