Ang Libra ng Facebook ay Dapat Regulahin Tulad ng Isang Seguridad, Sabi ng Dating Tagapangulo ng CFTC

I-UPDATE (Hulyo 17, 2019): Ang artikulong ito ay na-update kasama ang natitirang mga pahayag ng saksi, na inilathala noong umaga ng Hulyo 17.

Ang Libra ay isang seguridad, sabi ng isang dating Commodity Futures Trading Commission (CFTC) chairman sa inihandang pahayag sa U.S. House of Representatives.

Sinabi ni Gary Gensler, na namuno sa CFTC mula 2009 hanggang 2014 at dati nang humawak ng mga tungkulin sa pamumuno sa U.S. Treasury Department, sa nakasulat na patotoo na ang bagong proyekto ng Cryptocurrency ng Facebook LOOKS isang investment vehicle at ang Libra ay maaaring maging katulad ng ilang istruktura ng pagbabangko.

Magpapatotoo si Gensler sa harap ng House Financial Services Committee sa Miyerkules, bilang bahagi ng isang panel ng mga ekspertong saksi sa mga potensyal na implikasyon ng Libra. Sasali siya sa presidente ng Public Citizen Robert Weissman, propesor ng batas sa Columbia University Katharina Pistor, propesor ng batas sa Georgetown University Chris Brummer at CoinShares' Meltem Demirors.

Sa mga pahayag ni Gensler, na nakuha ng CoinDesk, inilalarawan niya kung paano maaaring mauri ang Libra Cryptocurrency bilang isang seguridad.

Sa gitna ng kanyang argumento ay ang istraktura ng Libra: Ang Libra mismo ay nilayon na kumilos bilang isang uri ng stablecoin, na ang halaga nito ay naka-pegged sa isang basket ng mga sovereign currency at mga bono ng gobyerno. Makakatanggap ng isang Libra investment token – isang security token, gaya ng kinikilala ng Facebook.

Ang collateral na nakuha sa basket ng mga currency na sumusuporta sa Libra (tinukoy bilang Libra Reserve) ay mapupunta sa mga may hawak ng investment token, ayon sa dokumentasyong inilathala ng Facebook tungkol sa proyekto noong nakaraang buwan.

Sinabi ni Gensler na nangangahulugan ito na ang Libra mismo LOOKS isang seguridad, na nagsasabi:

"Tulad ng kasalukuyang iminungkahi, ang Libra Reserve, sa esensya, ay isang pinagsama-samang investment vehicle na dapat sa pinakamababa, ay kinokontrol ng Securities and Exchange Commission (SEC), kung saan ang Libra Association ay nagparehistro bilang isang investment advisor."

'Pooled investment vehicle'

Ayon sa Gensler, ang Libra ay isang seguridad para sa parehong mga kadahilanan na ang Libra Investment Token ay isang seguridad.

Maaaring may mga debate sa kung at paano kuwalipikado ang Libra bilang isang seguridad sa ilalim ng Investment Company Act of 1940, ang Howey Test, o ang "Reves Family Resemblance Test," ngunit wala sa mga ito ang mahigpit na mahalaga para sa pagsusuring ito, sabi niya, na nagpapaliwanag:

"Hindi malabo na [ang Libra Investment Token] ay isang seguridad dahil makakatanggap ito ng netong kita batay sa interes sa Libra Reserve."

Sa pananaw ni Gensler, ang aktwal na token ng Libra ay "bahagi ng parehong pinagsama-samang sasakyan sa pamumuhunan," at samakatuwid ay nahaharap sa parehong mga panganib sa merkado gaya ng token ng pamumuhunan.

Isinasaalang-alang na ng SEC kung ang Libra ay maituturing na isang seguridad, at samakatuwid ay nasa ilalim ng saklaw nito, ayon sa isang Ulat sa Wall Street Journal.

"Dagdag pa, ang proteksyon ng mamumuhunan ay magiging kasinghalaga para sa iminungkahing token ng Libra tulad ng para sa mga mamumuhunan sa mga internasyonal na pondo ng BOND o sa mga kalakal na ETF tulad ng ginto, pilak, o langis na mga ETF," sabi ni Gensler. "Naniniwala din ako na ang bawat Awtorisadong Reseller ng token ng Libra ay kailangang maging isang rehistradong broker dealer."

Inilalarawan niya ang mga may hawak ng Libra bilang isang "2nd class of investors" sa Libra Reserve.

Bangko rin?

Bukod sa mga alalahanin sa seguridad, ang mga aspeto ng pag-setup ng Libra ay maaari ding mapailalim sa mga regulasyon sa pagbabangko, dagdag ni Gensler.

Ang Libra Reserve ay epektibong nagmumungkahi ng "isang pribadong anyo ng pera" na maaaring gamitin para sa mga pagbabayad, pag-iimbak ng halaga at pagpapahiram ng "mga nalikom sa mga bangko (bilang mga deposito) at mga pamahalaan (bilang mga utang na seguridad)," sabi niya.

Ang mga application na ito ay katulad ng mga serbisyong inaalok ng mga bangko.

"Kaya, may ilang batayan upang isaalang-alang ang Libra Reserve bilang isang bangko o upang ilapat ang tulad-bankong regulasyon dito," mungkahi ni Gensler. "Sa pinakamababa ay dapat mayroong mga paghihigpit sa mga pamumuhunan ng Libra Reserve at pagbabawal sa kakayahan nitong magpahiram o magpatakbo bilang isang fractional bank."

(Ito ay nagkakahalaga ng pagpuna na mayroong aktwal na precedent para sa isang stablecoin issuer na tumatakbo bilang isang fractional bank: Tether.)

Napakaraming isyu

Ang iba pang mga saksi sa ikalawang panel ay mayroon ding mga alalahanin tungkol sa mga pagsisikap ng Facebook na maglunsad ng Cryptocurrency. Ang natitirang mga pambungad na pahayag, na karamihan ay nai-publish noong Miyerkules ng umaga, ay nagbabalangkas ng ilang mga isyu na kailangang tugunan ng mga mambabatas at mga developer ng Facebook.

Sa kanyang pambungad na pananalita

, isinulat ni Pistor na lumilitaw na ang Libra ay idinisenyo upang kumilos bilang isang "currency ng mga pera," ngunit ang istraktura ng pamamahala nito ay nagtataas ng mga katanungan. Sa partikular, ang Libra Association, na makakapili kung aling mga grupo ang maaaring sumali dito at naatasang mangasiwa sa network, ay nagpapanatili ng malaking halaga ng kapangyarihan sa network.

"Ang konsentrasyon ng kapangyarihan na ito ay hindi mapapantayan ng anumang makabuluhang pananagutan sa sinuman," isinulat ni Pistor, idinagdag:

"Ang pagpili sa legal na istruktura ay nangangahulugan na ang mga miyembro ng Libra Association ay magiging insulated mula sa pananagutan at pananagutan lamang sa kanilang sarili. Hindi sila mananagot sa mga may hawak ng Libra coins o sa mga mamamayan ng mga bansang lumikha ng mga ligtas na asset na ginamit upang i-backstop ang Libra."

Ang istraktura ng regulasyon ng U.S. ay kailangang ma-update, kahit sa isang bahagi, upang mas mahusay na matugunan ang mga alalahaning ito, aniya.

Pambungad na pahayag ni Brummer

magsimula sa higit na pagtuon sa panganib ng consumer, na binabanggit na ang Libra white paper ay hindi nagdetalye kung paano maaaring mawalan ng pera ang mga user sa mga posibleng pagtakbo sa currency, gayundin kung paano maaaring maging sanhi ng pagkawala ng halaga ng Cryptocurrency ang pamamahala.

Public Citizen's Weissman, na naging bahagi ng isang bukas na liham nananawagan sa Kongreso na magpataw ng moratorium sa mga pagsisikap ng Facebook na paunlarin ang Libra, echoed ang mga alalahanin sa kanyang remarks.

"Bilang isang pribado, walang hangganang pera, gagawing napakahirap ng Libra na tiyaking ang mga consumer ay bibigyan ng naaangkop na pagsisiwalat, mga remedyo ng sibil, proteksyon laban sa usura, patas na pag-access sa kredito, pagtatanggol laban sa hindi patas at mapanlinlang na mga kasanayan, at higit pa," isinulat niya. "May magandang dahilan upang mag-alala na ang mundo ng Libra ay magiging malugod na tahanan para sa mga huckster at scam artist."

"Anuman ang ipinangako ngayon ng Facebook, ang Libra at Calibra ay nagbabanta na gagawin ang Facebook na isang corporate surveillance leviathan na walang precedent sa labas ng larangan ng science fiction, na nagbibigay sa kumpanya ng kapansin-pansing pinahusay na kapangyarihan sa mga daloy ng impormasyon at sa aming ekonomiya, habang potensyal din na lumala ang dati nang malubhang problema ng algorithmic racial discrimination," dagdag ni Weissman.

Para sa kanyang bahagi

, sinabi ni Marcus na nais ng Libra na gawing mas madali para sa mga indibidwal na ma-access ang mga serbisyo sa pananalapi anuman ang kanilang mga personal na kalagayan.

Ang pagdinig sa Miyerkules ay magsisimula sa 10:00 a.m. Eastern Daylight Time.

Larawan sa pamamagitan ng YouTube