Um juiz federal decidiu que transações de mercado secundário para certas criptomoedas violavam a lei de valores mobiliários. O problema: este foi um julgamento padrão. O réu nunca apareceu, e ONE entrou com memoriais de amicus curiae para se opor à moção da Securities and Exchange Commission para uma decisão padrão.

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Ser (uma segurança) ou não ser

A narrativa

A juíza Tana Lin, do Tribunal Distrital dos EUA para o Distrito Oeste de Washington, decidiu na sexta-feira passada que Sameer Ramani violou a lei federal de valores mobiliários ao usar informações privilegiadas para negociar criptomoedas que seriam listadas na Coinbase.

Por que isso importa

A decisão pode ter implicações para outros casos da SEC contra exchanges de Cripto como Coinbase, Binance/Binance.US e Kraken. Embora uma decisão de julgamento padrão tenha, sem dúvida, menos valor precedente do que uma decisão após um julgamento de bancada, ou conjunto de audiências onde as várias partes apresentam seus casos, ainda é uma decisão de um juiz federal. E é uma decisão no mesmo circuito que outros casos relevantes para criptomoedas.

Quebrando tudo

Um juiz federal decidiu que Ramani, que era amigo de um ex-funcionário da Coinbase, negociou títulos com base em conhecimento privilegiado.

O caso remonta a 2022, quando o Departamento de Justiça alegou que o ex-gerente de produto da Coinbase Ishan Wahi, seu irmão Nikhil e Ramanicometeu fraude eletrônica e uso de informação privilegiada. Ishan Wahi compartilhava informações sobre as futuras listagens de ativos da Coinbase com seu irmão e Ramani, que então negociavam esses ativos.

Os Wahisdeclarou-se culpado das acusações do DOJ e liquidou as acusações da SEC. Na sexta-feira, a SECganhou sua moção de julgamento à reveliacontra Ramani, o terceiro e último réu no caso, que nunca apareceu para revidar.

Embora vários grupos tenham apresentado memoriais de amizade com a corte antes que os Wahis resolvessem as acusações da SEC, a decisão de sexta-feira não parece fazer referência ou reconhecê-los.

"Os tribunais que analisam moções de julgamento à revelia devem aceitar as alegações da queixa como verdadeiras", observou o juiz.

"Considerando as alegações do FAC [primeira queixa alterada] como verdadeiras, o Tribunal conclui que: (1) Ramani negociou com base em informações materiais não públicas que ele sabia que lhe foram fornecidas em violação do dever de Ishan como gerente da Coinbase; e (2) a má conduta de Ramani estava relacionada à compra e venda de títulos", escreveu o juiz.

Na opinião do juiz, a SEC havia demonstrado com sucesso — mesmo com a ressalva de que o juiz precisava aceitar que as alegações eram verdadeiras — que Ramani havia feito uso de informações privilegiadas na compra e venda de títulos.

Em sua decisão, a juíza listou os pontos fortes do Howey Test – o caso da Suprema Corte que atua como um precedente para determinar se algo é ou não um título – e como a reclamação atendeu a esses requisitos. Mas ela disse que baseou sua análise na reclamação da SEC, citando decisões de casos anteriores da SEC contra a LBRY e a Terraform Labs.

"Os emissores promoveram os tokens com base em seu potencial de retorno de investimento, que eles alegaram derivar dos esforços prometidos da equipe de gestão do promotor para criar, desenvolver e manter um ecossistema que aumentaria a demanda por um token e, portanto, seu preço", escreveu a juíza Lin, referindo-se à reclamação em sua análise de um dos pontos de Howey. "Vários emissores até postaram o preço diário de seus tokens em seus sites. Qualquer investidor objetivo, portanto, esperaria lucrar com a negociação dos tokens."

Embora o próprio Ramani não tenha comparecido, o juiz Lin fez referência aos seus co-réus no caso do Departamento de Justiça contra Ishan e Nikhil Wahi.

"Os co-réus de Ramani admitiram amplamente muitas das alegações ao se declararem culpados no processo criminal paralelo", escreveu ela.

A juíza Lin também observou – de forma importante – que sua análise se aplica às vendas no mercado secundário.

A SECjá apresentou a decisãocomo autoridade suplementar em seus casos contraBinance.EUAe Coinbase, referenciando a linha sobre vendas no mercado secundário.

"Em Wahi, o tribunal decidiu que um réu que comprou certos ativos Cripto em plataformas de negociação comprou títulos porque os ativos foram oferecidos e vendidos como contratos de investimento sob SEC v. WJ Howey Co.", a SEC escreveu em um avisoà juíza Amy Berman Jackson, que supervisiona oBinance.EUA caso.

Os advogados da Coinbase se opuseram ao uso da decisão de julgamento padrão pela SEC,escritaque nenhuma das partes amicus curiae que apresentaram memoriais anteriormente no caso moveu uma ação para se opor à moção da SEC para julgamento à revelia.

Gary DeWaal, advogado sênior da Katten Muchin Rosen, LLP – um dos escritórios de advocacia que representa Binance.EUA em sua defesa contra um processo da SEC – disse ao CoinDesk que o juiz Lin não teve a oportunidade de ter a questão informada por ninguém do lado do réu.

Ter esses amicus curiae no início do caso provavelmente T ajudou muito.

"O juiz provavelmente revisou [aqueles], mas não é tão forte quanto realmente ter uma parte interessada", disse DeWaal. O juiz não teve a chance de ouvir o réu (que não montou uma defesa ou apareceu, e acredita-se que tenha fugido do país).

Em uma declaração, um porta-voz da SEC disse que a comissão estava "satisfeita com a decisão do tribunal distrital no caso SEC v Wahi de que transações de Cripto em Mercados secundários podem ser transações em títulos".

"Na sexta-feira, o tribunal decidiu especificamente que Howey se aplica naquele contexto e que as negociações de certos Cripto de Ramani em plataformas de mercado secundário eram transações em contratos de investimento", disse a declaração. "Continuaremos a responsabilizar aqueles que violam as leis federais de valores mobiliários, inclusive com relação a Cripto nos Mercados secundários."

Histórias que você pode ter perdido

• Craig Wright acusa críticos de grampear sua casa e falsificar e-mails para trazê-lo de volta ao tribunal:Craig Wright testemunhou no tribunal novamente em seu caso em andamento com a Cripto Open Patent Alliance. Coisas foram ditas. Os argumentos finais começam na semana que vem.
• Departamento de Energia dos EUA iniciará período de comentários sobre proposta de pesquisa de mineradores:A Administração de Informação de Energia concordou em encerrar sua pesquisa de emergência e, em vez disso, submetê-la a um período de comentários públicos de 60 dias antes de divulgá-la.
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• SEC ultrapassou limites no processo contra Kraken, acusa procuradores estaduais: Um grupo de procuradores-gerais estaduais assinou um amicus curiae no caso da SEC contra a Kraken, argumentando que o regulador federal está tentando substituir as autoridades e regras estaduais em sua busca por intermediários de negociação de Cripto .

Essa semana

Quarta-feira

• 15:00 UTC (10:00 a.m. ET) O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, testemunhará perante oComissão de Serviços Financeiros da Câmara.
• 15:00 UTC (10:00 a.m. ET) O presidente da CFTC, Rostin Behnam, testemunhará perante oComissão de Agricultura da Câmara.
• 15:00 UTC (10:00 am ET) O Comitê Consultivo de Mercados Globais da CFTC Patrocinado pela Comissária Caroline Pham se reunirá. Por volta das 2:00 pm ET, o comitê discutirá e votará sobre uma proposta de taxonomia de ativos digitais.

Quinta-feira

• 15:00 UTC (10:00 a.m. ET) O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, testemunhará perante oComissão Bancária do Senado.

Em outro lugar:

• (Político)O presidente cessante de Serviços Financeiros da Câmara, Patrick McHenry (R-N.C.), está criticando em alto e bom som a liderança de seu partido, relata o Politico. Os espectadores da marcação do HFSC da semana passada viram isso em primeira mão, quando McHenry abriu seus comentários questionando a semana de trabalho encurtada da Câmara e notando o efeito que isso teria na marcação em si (que discutiu menos projetos de lei do que o planejado inicialmente).
• (Deutsche Welle)Mais de 1.000 vítimas de tráfico de Human envolvidas em golpes de abate de porcos foram libertadas de complexos em Mianmar pelas autoridades chinesas, tailandesas e birmanesas.
• (O Guardião)O governo da Malásia está em negociações com a OCEAN Infinity para iniciar uma nova busca pelo voo 370 da Malaysia Airlines (MH370), que desapareceu há 10 anos nesta sexta-feira.
• (O jornal New York Times)Os ex-executivos da X (antigamente Twitter) processaram (de forma um tanto previsível) o atual proprietário ELON Musk por não pagar suas indenizações depois que ele assumiu a empresa de mídia social.

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Vejo vocês na semana que vem!