O Conselho de Supervisão da Estabilidade Financeira (FSOC) publicou seu próprio relatório muito aguardado em resposta à ordem executiva do presidente dos EUA, JOE Biden, sobre Cripto no início desta semana, pedindo ao Congresso que defina a linha entre um título e um não título, pelo menos no que diz respeito às Cripto .

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FSOC: Faça alguma coisa, Congresso!

A narrativa

Conselho de Supervisão da Estabilidade Financeira (FSOC)finalmente publicou um relatório muito aguardado sobre a regulamentação das Cripto. Essencialmente, o FSOC disse que acredita que as agências federais já têm grande parte da autoridade necessária para supervisionar grandes partes do setor de Cripto . A ONE área em que realmente pediu para o Congresso se envolver é definir exatamente onde os limites da regulamentação de valores mobiliários devem estar. Em outras palavras, muito disso T foi realmente uma surpresa.

Por que isso importa

Onde está a linha entre um título Cripto e uma commodity Cripto é a questão nos EUA: onde exatamente termina a autoridade da Securities and Exchange Commission e começa a autoridade da Commodity Futures Trading Commission? O Congresso não tentou realmente responder a essa pergunta. Claro, há projetos de lei que buscam abordar isso, como o DCCPA do Comitê de Agricultura do Senado. Mas um olhar mais atento ao texto mostra que ele T fornece essa definição. Isso deixou muito da Cripto em um estranho tipo de limbo.

Quebrando tudo

FSOC publicadoum documento de 124 páginas na segunda-feira. Aqui está Jesse Hamilton da CoinDesk nodestaques.

Como um QUICK lembrete, o conselho é composto pela Secretária do Tesouro Janet Yellen, pelo Presidente do Conselho do Federal Reserve Jerome Powell, pelo Controlador Interino da Moeda Michael Hsu, pelo Diretor do Consumer Financial Protection Bureau Rohit Chopra, pelo Presidente da Securities and Exchange Commission Gary Gensler, pelo Presidente da Commodity Futures Trading Commission Rostin Behnam, pelo Presidente Interino da Federal Deposit Insurance Corporation Martin Gruenberg, pelo Presidente da National Credit Union Administration Todd Harper e vários outros.

O relatório em si entrou em muitos detalhes sobre o que existe atualmente em Cripto, detalhando regras e regulamentações existentes, alguns dos Eventos e precedentes recentes que vimos e um resumo de como os reguladores veem as Cripto representando riscos eventuais para os EUA e possivelmente para o sistema financeiro mais amplo.

“Algumas características das atividades de criptoativos amplificaram agudamente a instabilidade dentro do ecossistema de criptoativos. Muitas atividades de criptoativos carecem de controles básicos de risco para proteger contra risco de execução ou para ajudar a garantir que a alavancagem não seja excessiva. Os preços dos criptoativos parecem ser impulsionados principalmente pela especulação, em vez de baseados em casos de uso econômico fundamental atuais, e os preços registraram repetidamente declínios significativos e amplos”, disse o relatório.

O relatório também mirou em como muitas das empresas que oferecem serviços no ecossistema Cripto se anunciam como regulamentadas. Elas não estão mentindo, mas o relatório está preocupado que geralmente isso significa que elas são supervisionadas como transmissoras de dinheiro.

O FSOC está preocupado que as estruturas de transferência de dinheiro T tenham um grande foco em controles contra lavagem de dinheiro, proteção ao consumidor e absolutamente não levem em consideração as preocupações com a estabilidade financeira.

Em particular, o relatório diz que há problemas com o mercado spot para criptomoedas. Ou seja, não há um regulador ou estrutura federal de mercado spot. Também não há uma estrutura internacional real, que poderia permitir que diferentes entidades conduzissem arbitragem regulatória.

Outra preocupação parece ter como alvo a FTX (e acho que agora a CME) ao observar que algumas plataformas querem oferecer aos clientes de varejo acesso direto aos seus Mercados, o que novamente levanta algumas questões de estabilidade.

Resumindo: a estabilidade financeira (obviamente) é a principal preocupação em relação à forma como as Cripto interagem com o resto do mundo, seja por meio de pagamentos com stablecoins, atividades bancárias, ativos tokenizados do mundo real, produtos de investimento ou mesmo apenas essa ideia geral de que Cripto e ferramentas de Cripto podem ser usadas para facilitar, substituir ou até mesmo reforçar algumas das atividades financeiras mais tradicionais que ocorrem por aí.

E então há os hacks e crashes. Uma seção bastante significativa do relatório é focada no fato de que grande parte da Cripto é construída em torno de negociações especulativas, mas é vulnerável a hacks frequentes (no momento em que este artigo foi escrito, o hack mais recente tem cerca de 15 horas) e outros problemas.

“Casos de uso econômico fundamentais não ancoram atualmente os preços de muitos Cripto . Em vez de refletir a análise dos fluxos de caixa, os preços dos criptoativos podem refletir a probabilidade de que casos de uso econômico possam se desenvolver no futuro, equilibrados com a probabilidade, conforme expressa por alguns comentaristas da indústria, de que nenhum uso econômico significativo para tecnologias de blockchain possa se desenvolver”, disse o relatório.

A prevalência de (supostos) fraudadores também assume naturalmente um papel de destaque.

A saber: A parte importante são as recomendações aqui. As duas primeiras são diretas –= os reguladores devem tratar os riscos de Cripto como tratam outros riscos, KEEP aplicando regras, ETC

A terceira, quinta e sexta recomendações pedem que o Congresso se ocupe.

“O Conselho recomenda que o Congresso aprove uma legislação que forneça autoridade de regulamentação explícita para reguladores financeiros federais sobre o mercado à vista para criptoativos que não sejam títulos”, disse o relatório na recomendação três. “O Conselho recomenda que essa autoridade de regulamentação não interfira ou enfraqueça as atuais competências jurisdicionais dos reguladores de mercado.”

A quinta recomendação pedia uma legislação sobre stablecoins, a sexta pedia que os reguladores pudessem coordenar ou mesmo substituir a regulamentação de afiliadas e subsidiárias (se essas subsidiárias estiverem operando sob, digamos, um regulador estadual em vez de um ONE),

Outras recomendações incluem uma coordenação mais estreita entre diferentes reguladores, seja de estado para estado ou com diferentes tipos de entidades reguladoras, e fazer com que os reguladores federais desenvolvam e reavaliem continuamente seu conhecimento sobre Cripto à medida que supervisionam e licenciam diferentes entidades.

Há também um chamado para “uma abordagem coordenada de todo o governo para dados e para a análise, monitoramento, supervisão e regulamentação de atividades de criptoativos. O Conselho recomenda que as agências membros considerem o uso de poderes de coleta de dados disponíveis para facilitar avaliações dos riscos financeiros relacionados a criptoativos, como parte dos esforços de compartilhamento e coordenação de dados entre os membros.”

A outra coisa realmente interessante é que nós meio que demos uma olhada no relatório na segunda-feiracom o Fed de Nova York, que publicou um artigo de pesquisa no início do dia detalhando algumas das preocupações que existem sobre stablecoins. Em particular, disse que mesmo stablecoins supostamente seguras como USDC podem representar um risco para o setor financeiro mais amplo se ele se tornar um porto seguro para pessoas que fogem de stablecoins menos seguras apoiadas por ativos duvidosos.

A regra de Biden

Troca da guarda

N / D

Em outro lugar:

• A Itália T examinou as 73 empresas de Cripto que aprovou este ano: A Itália aprovou 73 empresas de Cripto para operar este ano. O que o supervisor financeiro do país T fez foi VET essas empresas, ou verificar se elas realmente têm escritórios no país. Sandali Handagama analisa esse estado de coisas francamente questionável.

Fora do CoinDesk:

• (Podcast Desacorrentado) Normalmente T compartilho coisas que estou usando, mas tive uma conversa divertida com Laura Shin em seu podcast "Unchained" sobre o processo CFTC x Ooki DAO e as diferentes peculiaridades que ele apresenta.
• (Jornal de Wall Street)Não sou muito bom em economia, mas vale a pena ressaltar: as entidades de transporte de carga estão se preparando para uma demanda reduzida.

Se você tiver alguma ideia ou pergunta sobre o que devo discutir na próxima semana ou qualquer outro feedback que gostaria de compartilhar, sinta-se à vontade para me enviar um e-mail paraCoinDeskou me encontre no Twitter@nikhileshde.

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Vejo vocês na semana que vem!