El Consejo de Supervisión de Estabilidad Financiera (FSOC) publicó su propio informe muy esperado en respuesta a la orden ejecutiva del presidente estadounidense JOE Biden sobre las Cripto a principios de esta semana, pidiendo al Congreso que defina la línea entre un valor y un no valor, al menos en lo que respecta a las Cripto .

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FSOC: ¡Congreso, haga algo!

La narrativa

El Consejo de Supervisión de la Estabilidad Financiera (FSOC)Finalmente publicó un informe largamente esperado sobre la regulación de las CriptoEn esencia, el FSOC afirmó que cree que las agencias federales ya cuentan con gran parte de la autoridad necesaria para supervisar grandes sectores del sector de las Cripto . El ONE aspecto en el que realmente solicitó la participación del Congreso fue definir los límites de la regulación de valores. En otras palabras, gran parte de esto no fue una sorpresa.

Por qué es importante

La pregunta en EE. UU. es dónde se encuentra la línea divisoria entre un valor Cripto y una Cripto : ¿dónde termina exactamente la autoridad de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y dónde comienza la de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC)? El Congreso no ha intentado realmente responder a esa pregunta. Claro que existen proyectos de ley que, en cierto modo, buscan abordar este tema, como el... DCCPA del Comité de Agricultura del SenadoPero un análisis más detallado del texto muestra que en realidad no proporciona esa definición. Esto ha dejado a gran parte de la Cripto en una extraña especie de limbo.

Desglosándolo

FSOC publicadoun documento de 124 páginas el lunesAquí está Jesse Hamilton de CoinDesk en elreflejos.

A modo de recordatorio QUICK , el consejo está compuesto por la secretaria del Tesoro, Janet Yellen, el presidente de la Junta de la Reserva Federal, Jerome Powell, el contralor interino de la moneda, Michael Hsu, el director de la Oficina de Protección Financiera del Consumidor, Rohit Chopra, el presidente de la Comisión de Bolsa y Valores, Gary Gensler, el presidente de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos, Rostin Behnam, el presidente interino de la Corporación Federal de Seguro de Depósitos, Martin Gruenberg, el presidente de la Administración Nacional de Cooperativas de Crédito, Todd Harper y un puñado de personas más.

El informe real entró en gran medida en detalles sobre lo que existe actualmente en el Cripto, detallando las reglas y regulaciones existentes, algunos de los Eventos y precedentes recientes que hemos visto y un resumen de cómo los reguladores ven que el Cripto plantea riesgos eventuales para los EE. UU. y posiblemente para el sistema financiero más amplio.

Algunas características de las actividades relacionadas con criptoactivos han agravado considerablemente la inestabilidad en su ecosistema. Muchas de estas actividades carecen de controles de riesgo básicos para protegerse contra el riesgo de ejecución o para garantizar que el apalancamiento no sea excesivo. Los precios de los criptoactivos parecen estar impulsados principalmente por la especulación, en lugar de basarse en casos de uso económico fundamentales actuales, y han registrado repetidamente caídas significativas y generalizadas, según el informe.

El informe también criticó la forma en que muchas empresas que ofrecen servicios en el ecosistema Cripto se anuncian como reguladas. No mienten, pero al informe le preocupa que esto generalmente signifique que están supervisadas como transmisoras de dinero.

Al FSOC le preocupa que los marcos de transmisión de dinero no se concentren demasiado en los controles contra el lavado de dinero y la protección del cliente, y que no consideren en absoluto las cuestiones de estabilidad financiera.

En particular, el informe señala que existen problemas con el mercado al contado de criptomonedas. En concreto, no existe un regulador ni un marco federal para dicho mercado. Tampoco existe un marco internacional real que permita a diferentes entidades realizar arbitraje regulatorio.

Otra preocupación parece apuntar a FTX (y supongo que ahora a CME) al señalar que algunas plataformas quieren ofrecer a los clientes minoristas acceso directo a sus Mercados, lo que nuevamente plantea algunas cuestiones de estabilidad.

En resumen: la estabilidad financiera (obviamente) es la preocupación clave en cuanto a cómo las Cripto interactúan con el resto del mundo, ya sea a través de pagos con monedas estables, actividades bancarias, activos tokenizados del mundo real, productos de inversión o incluso simplemente esta idea general de que las Cripto y las herramientas de Cripto pueden usarse para facilitar, reemplazar o incluso simplemente reforzar algunas de las actividades financieras más tradicionales que tienen lugar.

Y luego están los hackeos y las caídas. Una sección bastante importante del informe se centra en el hecho de que gran parte de las Cripto se basan en el comercio especulativo, pero son vulnerables a hackeos frecuentes (al momento de escribir este artículo, el hackeo más reciente tiene unas 15 horas de antigüedad) y otros problemas.

Los casos de uso económico fundamentales no anclan actualmente los precios de muchos Cripto . En lugar de reflejar el análisis de los flujos de caja, los precios de los criptoactivos podrían reflejar la probabilidad de que se desarrollen casos de uso económico en el futuro, en contraposición a la probabilidad, como lo expresan algunos comentaristas del sector, de que no se desarrollen usos económicos significativos para las tecnologías blockchain.

Naturalmente, la prevalencia de (presuntos) estafadores también adquiere un papel protagonista.

A saber: Lo importante son las recomendaciones. Las dos primeras son sencillas: los reguladores deberían tratar los riesgos de las Cripto como otros riesgos, KEEP aplicando las normas, ETC

La tercera, quinta y sexta recomendación piden al Congreso que se ponga manos a la obra.

El Consejo recomienda que el Congreso apruebe una legislación que otorgue a los reguladores financieros federales autoridad normativa explícita sobre el mercado al contado de criptoactivos que no sean valores, según la tercera recomendación del informe. El Consejo recomienda que esta autoridad normativa no interfiera ni debilite las competencias jurisdiccionales actuales de los reguladores del mercado.

La quinta recomendación exigía una legislación sobre monedas estables, la sexta exigía permitir que los reguladores coordinaran o incluso reemplazaran la regulación de las filiales y subsidiarias (si esas subsidiarias operan bajo, por ejemplo, un regulador estatal en lugar de ONE federal),

Otras recomendaciones incluyen una coordinación más estrecha entre diferentes reguladores, ya sea a nivel estatal o con diferentes tipos de entidades reguladoras, y que los reguladores federales desarrollen y reevalúen continuamente su conocimiento Cripto a medida que supervisan y otorgan licencias a diferentes entidades.

También se solicita un enfoque coordinado a nivel gubernamental para la gestión de datos, el análisis, la supervisión y la regulación de las actividades relacionadas con los criptoactivos. El Consejo recomienda que las agencias miembros consideren el uso de las facultades disponibles para la recopilación de datos a fin de facilitar la evaluación de los riesgos financieros relacionados con los criptoactivos, como parte de las iniciativas de intercambio de datos y coordinación entre los miembros.

La otra cosa que es realmente interesante es que hicimos una especie de avance del informe el lunes.con la Reserva Federal de Nueva York, que publicó un artículo de investigación ese mismo día que detalla algunas de las preocupaciones existentes sobre las stablecoins. En particular, señaló que incluso las stablecoins supuestamente seguras como USDC podrían representar un riesgo para el sector financiero en general si se convierte en un refugio seguro para quienes huyen de las stablecoins menos seguras respaldadas por activos dudosos.

El gobierno de Biden

Cambio de guardia

N / A

En otra parte:

• Italia no ha examinado las 73 empresas de Cripto que aprobó este año: Italia autorizó la operación de 73 empresas de Cripto este año. Lo que el supervisor financiero del país no ha hecho es VET a estas empresas ni verificar si realmente tienen oficinas en el país. Sandali Handagama analiza esta situación, francamente cuestionable.

Fuera de CoinDesk:

• (Podcast Desencadenado) Normalmente no comparto cosas en las que estoy, pero tuve una conversación divertida con Laura Shin en su podcast “Unchained” sobre la demanda CFTC contra Ooki DAO y las diferentes peculiaridades que presenta.
• (El Wall Street Journal)No soy muy bueno en economía, pero vale la pena señalar esto: las entidades de transporte de carga están planeando una demanda reducida.

Si tienes ideas o preguntas sobre lo que debería discutir la próxima semana o cualquier otro comentario que te gustaría compartir, no dudes en enviarme un correo electrónico aCoinDesko encuéntrame en Twitter@nikhileshde.

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¡Nos vemos la semana que viene!