Caro setor de derivativos de Cripto , não vamos repetir 2008

$1 quatrilhão. O mercado de derivativos é considerado o maior mercado do mundo em uma base nocional, eclipsando até mesmo o crescente mercado de dívida mundial em quatro vezes. No entanto, em uma base de valor bruto de mercado, o mercado de derivativos é considerado significativamente menor. O Bank of International Settlements (BIS) estimou-o em aproximadamente $12 trilhões no ano passado.

A falta de clareza sobre o tamanho do mercado de derivativos aponta para sua opacidade, com pouca transparência de risco em tempo real melhorada desde a crise financeira de 2008-09. Em uma famosa carta ao investidor de 2002, Warren Buffettreferidoaos derivativos como “armas de destruição financeira em massa” (sem mencionar que a Berkshire Hathaway usou opções de ações, um instrumento derivativo).

Sandra Ro é uma ex-banqueira de derivativos e executiva de infraestrutura de mercado e CEO do Global Blockchain Business Council, uma organização suíça sem fins lucrativos que está construindo a próxima indústria multitrilionária por meio de parcerias, educação e advocacia.

O mercado global de derivativos é uma das áreas mais influentes dos serviços financeiros porque ele frequentemente impulsiona os preços subjacentes de outras classes de ativos e porque é muito lucrativo. Os derivativos também são considerados a “caixa preta” do mundo dos serviços financeiros, especialmente os derivativos de balcão (OTC), porque muito poucos os entendem. (Muitos Mercados de Cripto são livros abertos em comparação.)

A maioria das transações de derivativos OTC são privadas e bilaterais. Portanto, conhecer as exposições e posições de risco reais em portfólios globais de derivativos a qualquer momento requer enorme gerenciamento e monitoramento de risco sistêmico. Contratos de futuros e opções listados ou negociados publicamente têm mais dados disponíveis para consumo público. No entanto, eu diria que eles ainda são difíceis de gerenciar riscos porque a maioria dos contratos fica em centenas, se não milhares de diferentes bolsas, locais de negociação, corretores, sell-side e buy-side, em silos de dados.

Veja também:Proibição de derivativos de Cripto no Reino Unido entra em vigor hoje

Derivativos, em sua CORE, oferecem soluções de hedge e gerenciamento de risco para aqueles expostos ao ativo correspondente, seja na forma de hedge contra movimentos adversos de preços ou muita volatilidade de preços. Os fazendeiros americanos começaram a fixar os preços do açúcar e do trigo há mais de 100 anos como uma forma de proteção contra preços mais baixos no futuro (também conhecidos como Mercados"futuros").

No entanto, nos anos seguintes, os derivativos atraíram especulação e alavancaram negociações, o que pode SPELL um desastre se as proteções regulatórias não forem claras e aplicadas. Na década de 2000, os investidores da “Sra. Watanabe” (um termo cunhado para donas de casa japonesas normalmente cautelosas) se envolveram com infames carry trades de ienes japoneses (JPY): movimentando os Mercados de JPY globalmente, confundindo os traders de câmbio em Londres e Nova York e acabando com as economias de algumas famílias japonesas.

Por que os Mercados de Cripto devem se importar

Os Mercados de Cripto estão crescendo e amadurecendo, o que significa que, inevitavelmente, mais produtos de derivativos de Cripto estarão disponíveis no mercado para investidores institucionais e de varejo negociarem. Desenvolvedores de produtos de derivativos de Cripto , reguladores, corretores, negociadores, traders e bolsas devem Aprenda com os erros dos Mercados de capital tradicionais, especificamente a opacidade desses Mercados, e construir melhores maneiras de gerenciar riscos de exposições, alavancar na forma de negociação de margem e promover o crescimento neste mercado potencialmente lucrativo, ao mesmo tempo em que protegem os investidores de varejo e mantêm fora ou atenuam os danos de maus atores.

Além disso, com a tokenização de potencialmente tudo e qualquer coisa, poderemos ver inovações e avanços reais para a economia verde, desde títulos verdes a créditos de carbono e Cotações de mudanças climáticas.

Nos últimos meses, vimos os reguladores analisarem mais de perto os derivativos de Cripto , proibindo totalmente a comercialização no varejo deles no Reino Unido, por exemplo. Também vemos reguladores dos EUA recorrendo a ações de execução contra empresas como a BitMEX, que oferece produtos derivativos em sua plataforma há anos.

Ainda é muito cedo para derivativos de Cripto . O que precisamos fazer agora?

Veja também:Cripto Long & Short: Uma proibição do Reino Unido sobre derivativos de Cripto prejudicará, não protegerá, os investidores

Existem instrumentos derivativos de Cripto regulamentados atualmente sendo negociados, como o CME's Bitcoin futuros, opções sobre futuros e a nota negociada em bolsa (ETN) lançada recentemente pela Van Eck/Deutsche Boerse. No entanto, a criação de produtos é apenas uma parte do quebra-cabeça. A comunidade de derivativos de Cripto precisa criar ferramentas de mitigação e gerenciamento de riscos em tempo real para reguladores, profissionais da indústria e, por fim, ajudar todos nós a construir Mercados de derivativos mais resilientes antes da próxima crise financeira.

Haverá outra crise financeira. A questão é: o mercado de derivativos Cripto a criará, a alimentará ou ajudará a mitigar as consequências negativas?

Em 2021, a indústria deve intensificar o engajamento com legisladores e reguladores sobre o tópico de derivativos, negociação de margem e relatórios em tempo real. É quando, não se, mais produtos e serviços de derivativos de Cripto chegarão ao mercado. Vimos um aumento notável no interesse e nas consultas de uma variedade de partes interessadas, incluindo governos e o setor privado. A comunidade de Finanças descentralizadas (DeFi), bem como as principais fintechs, estão desenvolvendo muitas soluções criativas em torno da liquidação em tempo real, mitigando o risco de contraparte (também conhecido como swaps atômicos) e redução de margem e/ou garantia com futuros perpétuos e outras soluções inovadoras. No entanto, há uma espada de dois gumes de responsabilidade quando as coisas dão errado. Quem é responsável? E para onde ONE vai, se difamado, e há perdas financeiras?

O trabalho começou; convidamos todos os interessados, bem como aqueles que trabalham em iniciativas para entrar em contato e se comunicar. O Global Blockchain Business Council (GBBC) está intensificando as discussões sobre um projeto para revisão e engajamento de padrões de derivativos Cripto (semelhante a, e provavelmente precisando de colaboração com a International Swaps and Derivatives Association), mapeamento de produtos existentes, estruturas regulatórias e legais e orientação específica para Mercados de derivativos (em discussões com o GBBC Iniciativa de Mapeamento de Padrões Globaispara criar um grupo de trabalho de derivativos) e discussões iniciais com reguladores sobre como criar uma infraestrutura digital que possa fornecer melhor monitoramento de relatórios de risco em tempo real e mitigação geral de risco.

No final das contas, reguladores, banqueiros centrais e governos querem garantir estabilidade financeira e proteção ao consumidor, ao mesmo tempo em que permitem inovação e empreendedorismo nesses mesmos segmentos. A indústria de derivativos Cripto pode ajudar a moldar a construção de um caminho melhor, mais resiliente e transparente para liquidez global e estabilidade financeira, projetando soluções de gerenciamento de risco em tempo real, fomentando o crescimento de soluções inovadoras de base por meio da comunidade DeFi E trabalhando com reguladores para construir barreiras de proteção que evitem o próximo colapso financeiro.