Pare de pensar em 'vitórias' ou 'perdas' no debate sobre ETFs de Bitcoin

Apesar de uma desaceleração de mercado de vários anos, há sinais trabalhando a favor da indústria Web3. Alegações antigas sobre incerteza regulatória foram validadas e uma grande WIN política veio na forma de uma repreensão mordaz de como a Comissão de Segurança e Câmbio dos EUA (SEC) está abordando a Cripto.

Historicamente, é RARE que um juiz federal use uma linguagem tão bombástica como chamar o raciocínio de uma agência administrativa de "arbitrário e caprichoso" ao rejeitar a proposta da Grayscale de converter um fundo de Bitcoin em um fundo negociado em bolsa (ETF). Com igual entusiasmo, um painel de juízes do Tribunal de Apelações do Distrito de Columbia dos EUA disse que “[a] Comissão desconto inexplicável do óbvio relação financeira e matemática entre os Mercados à vista e futuros fica aquém do padrão para tomada de decisão fundamentada.” [Ênfase acrescentada.]

David Ackerman é diretor de conformidade e proteção de dados da Mobilecoin.

Apesar da forte formulação da decisão, o que acontece agora é que o requerimento original volta à SEC para revisão novamente. A SECjá atrasou imediatamente a decisão em todos os pedidos de ETF de Bitcoin do mercado spot abertos ou re-arquivados até pelo menos outubro. Ao fazer isso, a SEC tem opções.

O que acontece a seguir é onde estão as oportunidades para toda a indústria de Cripto . Oportunidades para a comunidade Web3, para a SEC e para os Estados Unidos potencialmente se voltarem para um futuro mais colaborativo e favorável à inovação.

Veja também:Incerteza regulatória dos EUA ofusca o mercado de Cripto : Bank of America

Caso a SEC deseje contestar as conclusões do juiz federal na decisão da Grayscale , o pedido da empresa pode ser simplesmente negado novamente por um motivo diferente (ou mesmo análogo). Esse curso de ação se torna problemático rapidamente. A última coisa que qualquer advogado quer fazer é aborrecer um juiz federal. Essa é uma péssima ideia, se o objetivo é anular o mercado de ETFs de Bitcoin à vista dos EUA antes que ele comece.

Se a SEC negar o pedido da Grayscale pela segunda vez, outro juiz federal o analisará para determinar:

• Se a negação for essencialmente semelhante;
• A comissão abordou as preocupações anteriormente levantadas e
• Como é que a negação protege os investidores ou apoia de outra formao mandato da SEC

Com base nas respostas às perguntas acima, se um juiz perceber as ações da SEC mais como um ataque a um setor e menos como uma proteção aos investidores ou à integridade do mercado, os juízes podem exercer sua influência.

É difícil para um membro do judiciário forçar uma ação administrativa, mas eles podem adicionar linguagem às suas decisões que abre a porta para litígios futuros. Isso pode incluir outra reversão, mas com comentários adicionais sugerindo que se os autores decidirem processar civilmente, eles provavelmente teriam direito a danos.

Os juízes também podem sugerir que os indivíduos podem ser pessoalmente responsáveis. Esta não é uma possibilidade tão absurda quanto pode parecer inicialmente. Na memória recente, os atuais membros do judiciário demonstraram disposição para repreender agências administrativas. Já existem preocupações sobre uma fuga de cérebros de profissionais experientes no governo, é difícil imaginar como isso pode ficar exasperado no caso de a responsabilidade pessoal por decisões administrativas se tornar uma possibilidade passageira.

O presidente da SEC, Gary Gensler, é muito mais inteligente do que isso. Além disso, a equipe da SEC é um grande grupo de servidores públicos dedicados que são brilhantes, orientados para a missão e motivados para garantir que os Mercados dos EUA sejam alguns dos mais estáveis ​​do mundo.

Uma WIN da SEC também é uma grande possibilidade. No entanto, o capital político necessário para impedir ainda mais a inovação neste espaço sem evidências claras e convincentes de que essas ações apoiam a proteção do investidor simplesmente não vale a pena.

Veja também:Vitória da Grayscale contra a SEC abre caminho para o ETF Spot Bitcoin

Os Estados Unidos têm uma história histórica de equilibrar inovação com proteção ao investidor. Nós provamos que ambos são simultaneamente atingíveis repetidamente em todos os setores. É hora de mostrar que podemos fazer isso de novo e abraçar as inovações que a Web3 já traz, ao mesmo tempo em que focamos em mitigar os riscos para os investidores.

Vamos parar de ver as batalhas travadas nos tribunais como vitórias e derrotas e usar cada decisão judicial como uma forma de estender um ramo de oliveira. O autor e bailiwick dePragmatismo americanoRalph Waldo Emerson escreveu a famosa frase: “América é outro nome para oportunidade”. Vamos lembrar ao mundo o porquê disso.