Arrêtez de penser aux « gains » ou aux « pertes » dans le débat sur les ETF Bitcoin

Malgré un ralentissement du marché qui dure depuis plusieurs années, des signes encouragent le secteur du Web3. Les affirmations de longue date concernant l'incertitude réglementaire ont été confirmées et une WIN politique majeure a été obtenue grâce à une critique cinglante de la manière dont la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine aborde les Crypto.

Historiquement, il est RARE qu'un juge fédéral utilise un langage aussi pompeux, qualifiant le raisonnement d'une agence administrative d'« arbitraire et capricieux » lorsqu'il rejette la proposition de Grayscale de convertir un trust Bitcoin en fonds négocié en bourse (ETF). Avec le même enthousiasme, un panel de juges de la Cour d'appel du district de Columbia a déclaré : « [l]a Commission sous-estimation inexpliquée de l'évidence relation financière et mathématique entre les Marchés au comptant et à terme ne répond pas aux normes d’une prise de décision raisonnée.« [C’est nous qui soulignons.]

David Ackerman est le responsable de la conformité et de la protection des données de Mobilecoin.

Malgré la fermeté de la décision, la demande initiale est désormais renvoyée à la SEC pour un nouvel examen.a déjà immédiatement retardé sa décision sur toutes les demandes d'ETF Bitcoin ouvertes ou renouvelées sur le marché au comptant jusqu'en octobre au moins. Ce faisant, la SEC dispose d'options.

C'est dans ce contexte que se trouvent les opportunités pour l'ensemble du secteur des Crypto : des opportunités pour la communauté Web3, pour la SEC et pour les États-Unis, qui pourraient potentiellement s'orienter vers un avenir plus collaboratif et plus propice à l'innovation.

Voir aussi :L'incertitude réglementaire américaine éclipse le marché des Crypto : Bank of America

Si la SEC souhaite contester les conclusions du juge fédéral dans l'affaire Grayscale , la demande de l'entreprise pourrait être à nouveau rejetée pour un motif différent (voire analogue). Cette démarche devient rapidement problématique. La dernière chose qu'un avocat souhaite faire est de contrarier un juge fédéral. C'est une très mauvaise idée si l'objectif est de paralyser le marché américain des ETF Bitcoin au comptant avant même son lancement.

Si la SEC rejette la demande Grayscale une deuxième fois, un autre juge fédéral l'examinera pour déterminer :

• Si le déni est essentiellement similaire ;
• La commission a-t-elle répondu aux préoccupations soulevées précédemment et
• Comment le refus protège-t-il les investisseurs ou les soutient-il d'une autre manière ?le mandat de la SEC

Sur la base des réponses aux questions susmentionnées, si un juge perçoit les actions de la SEC comme une attaque contre une industrie et moins comme une protection des investisseurs ou de l’intégrité du marché, les juges peuvent faire valoir leurs muscles.

Il est difficile pour un magistrat d'imposer une action administrative, mais il peut ajouter à ses décisions des éléments qui ouvrent la voie à de futurs litiges. Cela pourrait inclure une nouvelle annulation, accompagnée d'un commentaire suggérant que si les plaignants décident d'engager des poursuites civiles, ils auraient probablement droit à des dommages-intérêts.

Les juges pourraient également suggérer que les individus pourraient être personnellement responsables. Cette hypothèse n'est pas aussi improbable qu'elle pourrait le paraître. Récemment, les membres actuels du pouvoir judiciaire se sont montrés disposés à réprimander les agences administratives. On craint déjà une fuite des cerveaux des professionnels expérimentés au sein de l'administration ; il est difficile d'imaginer comment cette situation pourrait s'aggraver si la responsabilité personnelle pour les décisions administratives devenait une possibilité, même fugace.

Le président de la SEC, Gary Gensler, est bien plus intelligent que cela. De plus, le personnel de la SEC est constitué d'un vaste groupe de fonctionnaires dévoués, brillants, motivés par leur mission et déterminés à garantir que les Marchés américains figurent parmi les plus stables au monde.

Une WIN de la SEC est également tout à fait envisageable. Cependant, le capital politique nécessaire pour freiner davantage l'innovation dans ce domaine, sans preuves claires et convaincantes que ces actions contribuent à la protection des investisseurs, n'en vaut tout simplement pas la peine.

Voir aussi :La victoire de Grayscale contre la SEC ouvre la voie à un ETF Spot Bitcoin

Les États-Unis ont une longue tradition d'équilibre entre innovation et protection des investisseurs. Nous avons démontré à maintes reprises que ces deux aspects sont réalisables simultanément dans tous les secteurs. Il est temps de démontrer que nous pouvons réitérer notre réussite et d'adopter les innovations déjà apportées par le Web3 tout en nous concentrant sur la réduction des risques pour les investisseurs.

Cessons de considérer les batailles judiciaires comme des victoires et des défaites et utilisons chaque décision judiciaire comme un moyen de tendre un rameau d'olivier. L'auteur et le domaine deLe pragmatisme américainRalph Waldo Emerson a écrit : « L’Amérique est l’autre nom de l’opportunité. » Rappelons au monde pourquoi.