Tenho 1 milhão de perguntas sobre o PayPal Stablecoin. Aqui estão 5

Tanto para fazer uma pausadesenvolvimento. Na manhã de segunda-feira, foianunciou que o gigante global de pagamentos PayPal(PYPL) está lançando o PayPal USD (PYUSD), uma stablecoin em dólar americano totalmente apoiada porDepósitos em dólares americanos, títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo e equivalentes de caixa semelhantes.

Há tantas teorias e ideias circulando sobre isso, e então, naturalmente, tenho um milhão de perguntas sobre a stablecoin americana do PayPal. Aqui estão cinco.

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Por que o PayPal emitiria uma stablecoin, apesar da incerteza regulatória nos EUA?

Certamente há incerteza regulatória nos EUA, mas o PayPal é grande o suficiente para realmente influenciar os reguladores. Reserve um momento para refletir sobre as empresas, partes interessadas e indivíduos que estão reclamando sobre a regulamentação onerosa de Cripto nos Estados Unidos. São os nativos de Cripto e empresas como Coinbase (COIN) e Circle, que criaram o Centre Consortium para emitir a segunda maior stablecoin, USDC.

Enquanto isso, os poderes entrincheirados,como BlackRock(BLK), ria na cara da incerteza regulatória. A mensagem dos grandes players é: “Obrigado por abrir caminho, pessoal, mas é assim que você aplica a pressão de volta.”

Realisticamente, a visão mais cínica e simplista da empresa americana aplica-se aqui: o PayPal, uma instituição com fins lucrativos que tenta ganhar dinheiro, está a emitiruma stablecoin porque acredita que pode gerar dinheiroemitir uma stablecoin. Não é exatamente um empreendimento pequeno — provavelmente envolvendo seuequipes de risco, conformidade, jurídica, parceria e comunicação— mas não é altruísta.

Quais são os potenciais casos de uso e benefícios do PYUSD para o consumidor médio?

Isso está um BIT obscuro no momento. Os usos e benefícios potenciais para o consumidor médio de uma stablecoin de dólar americano verdadeiramente descentralizada são bastante suportáveis. Com elas, você tem uma versão sem fronteiras (teoricamente) não censurável da moeda de reserva mundial que as pessoas excluídas dos trilhos de pagamento tradicionais dos EUA podem usar (como em, digamos, Argentina ou Rússia).

Fabuloso. Legal.

Mas o PayPal está lançando o PYUSD nos Estados Unidos por meio do Venmo. O Venmo funciona apenas nos Estados Unidos e requer uma conta bancária para ser usado. O uso do PYUSD no Venmo é basicamente apenas mais uma nova maneira para os americanos bancarizados fazerem transações com alguma representação digital do dólar americano, que é basicamente como todos os produtos do PayPal têm operado desde a fundação da empresa.

Veja também:Matt Taibbi, a desplataforma do PayPal e o caso da Cripto | Opinião (2022)

Dito isso, o PYUSD supostamente poderá ser enviado para fora do jardim murado do PayPal pela rede Ethereum . Então, talvez indivíduos que estão proibidos de usar Venmo ou PayPal nos Estados Unidos possam sacar seu dinheiro do PayPal por meio de uma retirada de PYUSD baseada em Ethereum.

Na realidade, o PayPal provavelmente não permitiria isso (já que, sejamos realistas, essa stablecoin nem mesmo está fingindo ser descentralizada), mas se obter fundos congelados do PayPal se desenvolver como um caso de uso genuíno para o PYUSD, então o benefício do ciclo virtuoso de um sistema bancário opressivo será acumulado para o PayPal (e para o consumidor com os fundos congelados).

Realisticamente, os casos de uso e benefícios do PYUSD T se aplicarão ao consumidor e, em vez disso, se tornarão uma espécie de dispositivo bancário para as instituições financeiras explorarem e usarem.

Como o PYUSD ganhará dinheiro?

PayPal e Venmo ganham dinheiro como processadores de pagamento, mas PYUSD vive na terra das stablecoins e sabemosemissores de stablecoins ganham dinheirodiferentemente. Os emissores de stablecoins mantêm instrumentos com juros com fundos de clientes e não dão nada do rendimento aos seus clientes. O emissor fica com o spread. Graças ao aumento das taxas de juros, o PYUSD se tornou um produto viável para o PayPal buscar.

E com o PayPal dizendo explicitamente que vai segurar T-bills, o movimento do PYUSD não é nenhuma surpresa com nossa visão retrospectiva 20/20. Aqui está uma maneira de ganhar dinheiro, então vamos ganhar algum dinheiro.

O que isso significa para o Circle, o Tether e o dólar digital?

Aqui está a grande questão em aberto para a qual T tenho uma resposta. Supondo que o PYUSD será tão popular quanto o hype em torno dele sugere, Circle e Tether estão em uma competição saudável.

Da perspectiva da Circle, uma empresa maior está vindo para sua coroa como a stablecoin “regulamentada” e da perspectiva da Tether, uma empresa maior está vindo para sua coroa como “a” stablecoin. Claro, o hype em torno do PYUSD precisa ser atendido com demanda real para que isso mude alguma coisa. Isso ainda está para ser visto.

Veja também:O PayPal vai multá-lo por suas opiniões?(2022)

Quanto a um “dólar digital”, uma hipotética (e quase universalmente odiada) moeda digital do banco central emitida pelo Federal Reserve, ou CBDC, aqui vem mais um DENT contra a versão de varejo do CBDC. Por que o governo dos EUA se incomodaria com um dólar digital quando poderia ter uma empresa privada para lidar com a logística do FLOW de pagamentos e vigilância?

T.

A grande questão: há algo novo ou é apenas “o mesmo de sempre”?

Ainda assim, com todo o hype recente, algumas pessoas afirmam que isso T é realmente nada. Um tweet de Centro de MoedasNeeraj Agrawal aborda esse ponto de vista indiretamente:

Pergunte a si mesmo: O que o PayPal faz agora?

Isso mesmo. O PayPal permite que as pessoas paguem umas às outras com uma representação digital de uma reserva de dinheiro mantida pela empresa. PYUSD T é novo. Isso é apenas um novo invólucro para a mesma coisa antiga. Apenas outro exemplo de uma grande empresa se agarrando a uma tendência para gerar mais receita para satisfazer seu dever fiduciário para com os acionistas.