Tengo un millón de preguntas sobre la stablecoin de PayPal. Aquí tienes cinco.

Hasta ahí llegó la pausadesarrollo. El lunes por la mañana, eraanunció que el gigante mundial de pagos PayPal(PYPL) está lanzando PayPal USD (PYUSD), una moneda estable en dólares estadounidenses totalmente respaldada porDepósitos en dólares estadounidenses, bonos del Tesoro estadounidense a corto plazo y equivalentes de efectivo similares.

Hay muchísimas teorías e ideas circulando al respecto, así que, naturalmente, tengo un millón de preguntas sobre la stablecoin estadounidense de PayPal. Aquí les dejo cinco.

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¿Por qué PayPal emitiría una moneda estable, a pesar de la incertidumbre regulatoria en EE. UU.?

Sin duda, existe incertidumbre regulatoria en EE. UU., pero PayPal es lo suficientemente grande como para influir en los reguladores. Reflexione sobre las empresas, las partes interesadas y las personas que se quejan de la onerosa regulación de las Cripto en Estados Unidos. Son los Cripto y empresas como... Coinbase (COIN) y Circle, que crearon el Consorcio Centre para emitir la segunda moneda estable más grande, USDC.

Mientras tanto, los poderes arraigados,como BlackRock(BLK), ríete ante la incertidumbre regulatoria. El mensaje de las grandes empresas es: "Gracias por ser pioneros, pero así es como se contraataca".

De manera realista, la visión más cínica y simplista de la empresa estadounidense se aplica aquí: PayPal, una institución con fines de lucro que intenta ganar dinero, está emitiendoUna moneda estable porque cree que puede ganar dineroEmitir una moneda estable. No es precisamente una tarea pequeña, probablemente involucrando suequipos de riesgo, cumplimiento, legal, asociación y comunicaciones—Pero no es altruista.

¿Cuáles son los posibles casos de uso y beneficios del PYUSD para el consumidor promedio?

Esto no está del BIT claro por el momento. Los posibles usos y beneficios para el consumidor promedio de una stablecoin en dólares estadounidenses verdaderamente descentralizada son bastante aceptables. Con ellas, se obtiene una versión sin fronteras y (teóricamente) incensurable de la moneda de reserva mundial que las personas excluidas de los sistemas de pago tradicionales de EE. UU. pueden usar (como, por ejemplo, Argentina o Rusia).

Fabuloso. Genial.

PayPal está implementando PYUSD en Estados Unidos a través de Venmo. Venmo funciona solo en Estados Unidos y requiere una cuenta bancaria para su uso. El uso de PYUSD en Venmo es básicamente una nueva forma para que los estadounidenses bancarizados realicen transacciones con alguna representación digital del dólar estadounidense, que es básicamente como han funcionado todos los productos de PayPal desde la fundación de la compañía.

Ver también:Matt Taibbi, la desplataforma de PayPal y el caso de las Cripto Opinión (2022)

Dicho esto, supuestamente se podrán enviar PYUSD fuera del espacio restringido de PayPal a través de la red Ethereum . Por lo tanto, quienes tengan prohibido usar Venmo o PayPal en Estados Unidos podrían retirar su dinero de PayPal mediante un retiro de PYUSD basado en Ethereum.

En realidad, PayPal probablemente no permitiría eso (ya que, seamos sinceros, esta moneda estable ni siquiera pretende estar descentralizada), pero si obtener fondos congelados de PayPal se desarrolla como un caso de uso genuino para PYUSD, entonces el beneficio del círculo virtuoso de un sistema bancario opresivo se acumulará para PayPal (y el consumidor con los fondos congelados).

Siendo realistas, los casos de uso y los beneficios de PYUSD no se aplicarán en absoluto al consumidor y, en cambio, se convertirán en una especie de dispositivo extraño que las instituciones financieras podrán explotar y utilizar.

¿Cómo ganará dinero el PYUSD?

PayPal y Venmo ganan dinero como procesadores de pagos, pero PYUSD vive en el mundo de las monedas estables y lo sabemos.Los emisores de monedas estables ganan dineroDe forma diferente. Los emisores de stablecoins mantienen instrumentos que generan intereses con los fondos de sus clientes y no les ceden ninguna parte del rendimiento. El emisor se lleva el diferencial. Gracias al aumento de los tipos de interés, el PYUSD se ha convertido en un producto viable para PayPal.

Y dado que PayPal ha declarado explícitamente que mantendrá las letras del Tesoro, el movimiento del PYUSD no sorprende en última instancia, considerando nuestra perspectiva. Aquí hay una forma de ganar dinero, así que a ganarlo.

¿Qué significa esto para Circle, Tether y el dólar digital?

Aquí está la gran pregunta abierta para la que no tengo respuesta. Suponiendo que PYUSD sea tan popular como sugiere su popularidad, Circle y Tether se enfrentarán a una competencia sana.

Desde la perspectiva de Circle, una empresa más grande aspira a ser la stablecoin "regulada", y desde la perspectiva de Tether, una empresa más grande aspira a ser la stablecoin "la". Por supuesto, el revuelo en torno a PYUSD debe ir acompañado de una demanda real para que esto cambie algo. Eso está por verse.

Ver también:¿PayPal te va a multar por tus opiniones?(2022)

En cuanto a un "dólar digital", una hipotética (y casi universalmente odiada) moneda digital emitida por un banco central, o CBDC, emitida por la Reserva Federal, se presenta un nuevo DENT a la versión minorista de la CBDC. ¿Por qué se molestaría el gobierno estadounidense en implementar un dólar digital cuando podría encargar a una empresa privada la logística del FLOW de pagos y la vigilancia?

No lo haría.

La gran pregunta: ¿Es algo nuevo o es simplemente “lo mismo de siempre”?

Aun así, con todo el revuelo, algunas personas sostienen que esto no es gran cosa. Un tuit de Centro de monedasNeeraj Agrawal llega a este punto de vista indirectamente:

Pregúntese: ¿Qué es lo que hace PayPal ahora?

Así es. PayPal permite que las personas se paguen entre sí con una representación digital de una reserva de dinero en poder de la empresa. El PYUSD no es nuevo. Es solo una nueva envoltura para lo mismo de siempre. Otro ejemplo de una gran empresa que se suma a una tendencia para generar más ingresos y cumplir con su deber fiduciario con los accionistas.