BlackRock, Fidelity Bitcoin ETFs têm uma vantagem de liquidez sobre Grayscale: JPMorgan

• As saídas do GBTC diminuíram durante a quarta semana após a aprovação da SEC.
• Ainda assim, é provável que o GBTC perca mais fundos para os recém-criados ETFs de Bitcoin à vista se T cortar suas taxas.
• Os ETFs da BlackRock e da Fidelity também têm uma vantagem sobre a Grayscale quando se trata de certas métricas de liquidez vinculadas à amplitude do mercado.

Há evidências de que os fundos negociados em bolsa (ETFs) de Bitcoin (BTC) da BlackRock (BLK) e da Fidelity já têm uma vantagem sobre a Grayscale quando se trata de certas métricas de liquidez vinculadas à amplitude do mercado, disse o JPMorgan (JPM) em um relatório de pesquisa na quarta-feira.

Embora as saídas do GBTC da Grayscale tenham diminuído na quarta semana apósaprovação pela Comissão de Valores Mobiliários dos EUA, espera-se que o fundo perca para os ETFs recém-criados e, em particular, para os produtos BlackRock e Fidelity, se T fizer um corte significativo em suas taxas, disse o relatório.

A Grayscale cobra mais entre os emissores de ETF de Bitcoin à vista. Ela reduziu sua taxa de administração de 2% para 1,5% como parte de sua conversão para um ETF de Bitcoin à vista, mas ainda é muito mais carodo que ofertas rivais.

"Um motivo adicional além das taxas é que os ETFs BlackRock e Fidelity já estão tendo uma vantagem sobre o GBTC em termos de duas métricas de liquidez", escreveram analistas liderados por Nikolaos Panigirtzoglou.

O primeiro é o proxy do banco para amplitude de mercado com base na razão Hui-Heubel. O valor para GBTC é cerca de quatro vezes maior do que aqueles dos ETFs BlackRock e Fidelity, o que implica que eles "exibem significativamente mais amplitude de mercado do que GBTC".

A segunda métrica é baseada no "desvio absoluto médio" dos preços de fechamento dos ETFs em relação ao valor patrimonial líquido (VPL), segundo o relatório.

Na semana passada, essa métrica mostrou que "o desvio do preço do ETF em relação ao VPL dos ETFs de Bitcoin à vista da Fidelity e da BlackRock se aproximou do ETF GLD Gold, o que implica uma melhora significativa na liquidez, enquanto os desvios do ETF GBTC permaneceram altos, o que implica menor liquidez", acrescentou o relatório.

Grayscale discordou da conclusão do relatório. "Se examinarmos o volume negociado em dólares — a métrica mais amplamente usada para rastrear a liquidez do ETF — fica claro que o GBTC tem sido o líder do mercado de liquidez desde que foi lançado como um ETF de Bitcoin à vista", disse Louis Hsu, vice-presidente de ETFs da Grayscale.

Leia Mais: O lucro do GBTC da Grayscale provavelmente está aumentando, aliviando a pressão de venda do Bitcoin : JPMorgan

ATUALIZAÇÃO (8 de fevereiro de 2023, 15:01 UTC): Adiciona uma declaração da Grayscale.