Les ETF Bitcoin de BlackRock et Fidelity ont un avantage en termes de liquidité par rapport à Grayscale: JPMorgan

• Les sorties de GBTC ont ralenti au cours de la quatrième semaine suivant l'approbation de la SEC.
• Néanmoins, GBTC risque de perdre davantage de fonds au profit des ETF Bitcoin au comptant nouvellement créés s'il ne réduit T ses frais.
• Les ETF BlackRock et Fidelity ont également un avantage sur Grayscale en ce qui concerne certains indicateurs de liquidité liés à l’ampleur du marché.

Il existe des preuves que les fonds négociés en bourse (ETF) BlackRock (BLK) et Fidelity spot Bitcoin (BTC) ont déjà un avantage sur Grayscale en ce qui concerne certaines mesures de liquidité liées à l'ampleur du marché, a déclaré JPMorgan (JPM) dans un rapport de recherche mercredi.

Même si les sorties de fonds du GBTC de Grayscale ont ralenti au cours de la quatrième semaine suivantapprobation Selon la Securities and Exchange Commission américaine, le fonds devrait perdre face aux ETF nouvellement créés, et en particulier aux produits BlackRock et Fidelity, s'il ne procède T à une réduction significative de ses frais, indique le rapport.

Grayscale est l'émetteur d'ETF Bitcoin spot le plus cher. Ses frais de gestion, de 2 % à 1,5 %, ont été réduits suite à sa conversion en ETF Bitcoin spot, mais reste bien inférieur à ses concurrents. plus cherque les offres concurrentes.

« Une raison supplémentaire au-delà des frais est que les ETF BlackRock et Fidelity bénéficient déjà d'un avantage par rapport à GBTC en termes de deux mesures de liquidité », ont écrit les analystes dirigés par Nikolaos Panigirtzoglou.

Le premier est l'indicateur de la largeur de marché utilisé par la banque, basé sur le ratio Hui-Heubel. La valeur du GBTC est environ quatre fois supérieure à celle des ETF de BlackRock et de Fidelity, ce qui implique qu'ils « présentent une largeur de marché nettement supérieure à celle du GBTC ».

La deuxième mesure est basée sur « l'écart absolu moyen » des prix de clôture des ETF par rapport à la valeur nette d'inventaire (NAV), indique le rapport.

Au cours de la semaine dernière, cette mesure a montré que « l'écart de prix de l'ETF par rapport à la valeur nette d'inventaire des ETF Bitcoin spot Fidelity et BlackRock s'est rapproché de celui de l'ETF Gold GLD, ce qui implique une amélioration significative de la liquidité, tandis que les écarts pour l'ETF GBTC sont restés élevés, ce qui implique une liquidité plus faible », ajoute le rapport.

Grayscale a contesté la conclusion du rapport. « Si l'on examine le volume en dollars échangé – l'indicateur le plus utilisé pour suivre la liquidité des ETF –, il apparaît clairement que GBTC est le leader du marché de la liquidité depuis son lancement en tant qu'ETF Bitcoin au comptant », a déclaré Louis Hsu, vice-président des ETF chez Grayscale.

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MISE À JOUR (8 février 2023, 15h01 UTC) : Ajoute une instruction de Grayscale.