Oscilação no preço do stETH mostra medo de que Celsius possa despejar participação de US$ 435 milhões

Uma métrica obscura do mercado de criptomoedas conhecida como "desconto stETH" está repentinamente enviando um sinal de socorro, possivelmente por causa da especulação de que o problemático credor Celsius Network está se preparando para vender algumas de suas participações em uma tentativa de aumentar a liquidez.

O desconto representa a diferença entre o preço do ether (ETH), a segunda maior Criptomoeda e o token stETH, que é umderivadode éter e supostamente tem um preço similar.

Mas na terça-feira, o desconto aumentou de 2,6% para 4%, o maior nível desde o início deste mês. O número permanece abaixo da máxima histórica de 8% registrada no mês passado durante a semana em que a Celsius suspendeu os saques e o fundo de hedge de Cripto Three Arrows Capital explodiu.

Os observadores do mercado estão prestando muita atenção à Celsius, em parte porque o credor de Cripto com falta de liquidez é um dos maiores detentores individuais do token stETH. Então, se ele despejar sua participação, o preço do stETH pode ficar sob forte pressão, mesmo que o preço do ether T seja afetado.

O impulso repentino vem de dados de blockchain que mostram que Celsius na terça-feira quitou dívidas no protocolo Finanças descentralizado Aavee em troca recebeu de volta 416.000 tokens stETH (no valor de US$ 435 milhões a preços atuais) que haviam sido prometidos como garantia.

A pilha representa quase 10% do fornecimento total de stETH, que é de 4,2 milhões. A capitalização total de mercado de stETH é de US$ 4,3 bilhões, de acordo comCoinGecko.

“A posição stETH representa um risco de preço significativo para o mercado entre as garantias com rendimento que a Celsius tinha”, disse o analista da Fundstrat, Walter Teng, ao CoinDesk.

Leia Mais: Como o credor de Cripto Celsius superaqueceu

Como Celsius ficou preso em stETH

A diferença de preço entre stETH e ETH tornou-se ummedida seguida de perto do estresse que os Mercados de Cripto têm sofrido ultimamente.

O token stETH representa 1 token ether (ETH) depositado noapostandoplataforma Lido ganhará um rendimento anual de 4% para bloquear o próximo Ethereumprova de participaçãocadeia de blocos.

A ressalva é que ETH apostado não pode ser resgatado em um futuro previsível, até bem depois que o Ethereum completar sua transição para o método "proof-of-stake" de manutenção de sua rede, uma troca conhecida como Merge. Os investidores que apostam ETH no Lido recebem o equivalente em tokens stETH, que podem usar como garantia para tomar empréstimos.

Celsius foi um dos depositantes no Lido, bloqueando seu ETH para ganhar um rendimento e usando stETH para "emprestar recursivamente" no Aave, escreveu David Duong, chefe de pesquisa institucional na bolsa de Cripto Coinbase, em um relatório.

Leia Mais: Caos no mercado de Cripto : Não, Lido não é 'o próximo Terra'

Os tokens Ether e stETH mudaram de mãos na proporção de um para umaté a implosão multibilionária da rede Terra e sua stablecoin UST em maio, que deu início a uma crise de crédito entre as empresas de Cripto .

Então, o preço do stETH desviou-se ainda mais do preço do ETH , uma vez que empresas de Cripto como a Alameda Research, a Amber e a insolvente Three Arrows Capital venderam as suas participações numasinal de uma crise de liquidez.

Celsius estava entre as empresas que abandonaram o token, um relatório da empresa de dados de blockchain Nansen encontrado.

O mercado primário que essas instituições usaram para se livrar do stETH é umpiscina de troca na Curve, uma plataforma DeFi onde os usuários podem trocar seus tokens por ETH.

No entanto, a rodada anterior de despejo de stETH deixou o pool Curveprincipalmente drenado e fortemente desequilibrado, encolhendo para uma fração do tamanho que já teve. No momento da publicação, ele detinha cerca de 150.000 ETH e 484.000 stETH, um desequilíbrio com o ether apostado respondendo por 76% da liquidez enquanto o ether respondendo pelo resto.

Isso torna impossível para a Celsius desmantelar sua posição de 416.000 stETH somente no pool Curve, porque T há tokens ETH suficientes para trocar.

O que Celsius pode fazer com seu stETH

Celsius é um dos muitos credores de Cripto que estão enfrentando problemas de liquidez ultimamente. O Departamento de Regulamentação Financeira de Vermont alegou que o credor "está profundamente insolvente", enquanto reguladores em vários outros estados dos EUA começaram investigações.

Leia Mais: Olhando para as alegações de que a Celsius operou como um esquema Ponzi

Celsius moveu tudo de sua participação pública de stETH em uma carteira desconhecida na terça-feira, como relatou o CoinDesk , levantando questões sobre o que pretende fazer com ela.

Na semana passada, depoispagando sua dívida para a plataforma DeFi Maker para recuperar US$ 440 milhões em tokens de bitcoin ( WBTC ) Wrapped Bitcoin , o credor depositado os tokens para a troca de Cripto FTX.

Se a Celsius quisesse adotar uma estratégia semelhante com seu stack stETH recém-desbloqueado, ela enfrentaria um desafio mais difícil, já que o mercado de stETH é fragmentado e o pool Curve é muito raso para desfazer a posição.

“Para descarregar sua exposição ao stETH, a Celsius teria que estruturar cuidadosamente as negociações em DeFi, bolsas centralizadas e quaisquer contrapartes que pudessem encontrar”, disse John Freyermuth, analista da Enigma Securities, ao CoinDesk.

Isso pode incluir buscar "solicitações de cotações de balcões de balcão que estejam dispostos a assumir esse risco de liquidez", acrescentou Teng, da Fundstrat, possivelmente a um preço com desconto.