Dados de derivativos do Bitcoin sugerem potencial para 'Short Squeeze'

Os macro traders que esperam um declínio contínuo no Bitcoin (BTC) devem observar o posicionamento no mercado de derivativos, ou então correm o risco de serem pegos de surpresa por um potencial short squeeze, que é um movimento rápido de alta impulsionado pelos ursos abandonando suas apostas pessimistas.

Para que um short squeeze ocorra, o mercado precisa ter uma atividade de baixa maior do que o normal. Em tais situações, um pequeno aumento de preço pode fazer com que os ursos ou vendedores a descoberto corram para acertar suas posições, o que, por sua vez, impulsiona os preços ainda mais para cima.

O open interest, ou o número de posições abertas no mercado futuro perpétuo de bitcoin, subiu para 256.752 BTC no início desta semana, a segunda maior contagem diária em 365 dias, superada apenas pelo total de 260.000 BTC de 4 de janeiro, mostram dados fornecidos pela Arcane Research.

A maioria delas pode ser posições vendidas, já que os dados rastreados pela Laevitas mostram que a taxa de financiamento — o custo de manter posições longas/curtas em futuros perpétuos — tem sido consistentemente neutra a negativa nas últimas semanas. Uma taxa de financiamento negativa significa que os shorts estão pagando os longs para KEEP a posição de baixa aberta. Em outras palavras, o mercado está enviesado para baixo. Isso também é evidente pelo prêmio de futuros deprimido, também conhecido como base, nas principais bolsas, incluindo a Chicago Mercantile Exchange, um proxy para atividade institucional. O prêmio de três meses caiu recentemente para 1,1% anualizado na CME e 2% na Binance, a maior bolsa de Cripto do mundo por juros abertos e volume.

Então, agora, se o Bitcoin subir, o custo de manter shorts se tornará um fardo para os traders que mantêm posições pessimistas. E eles podem descarregar suas apostas pessimistas, colocando pressão ascendente nos preços. O Bitcoin foi visto pela última vez sendo negociado NEAR de 2% mais alto no dia, NEAR de US$ 38.900, de acordo com dados do CoinDesk .

"Todo o crescimento [do interesse aberto] no final de abril foi acompanhado por taxas de financiamento substancialmente negativas, sugerindo que os shorts são os principais agressores, ao mesmo tempo em que implica alguma capitulação dos longs após essa queda", escreveu Vetle Lunde, da Arcane Research, em um relatório de pesquisa semanal compartilhado com a CoinDesk na terça-feira.

"O sentimento, as taxas de financiamento e a base de futuros [prêmio] sugerem que os shorts são os mais confiantes. Portanto, um short squeeze está possivelmente na mesa", acrescentou Lunde.

Embora o interesse aberto em futuros perpétuos tenha aumentado, o número de posições abertas em futuros regulares continua deprimido. Os futuros perpétuos diferem dos futuros regulares, pois não têm vencimento predeterminado. Portanto, as posições de futuros perpétuos podem ser mantidas indefinidamente sem a necessidade de quitar ou rolar posições antes da data de vencimento.

O open interest como um indicador independente revela apenas a quantidade de dinheiro fiduciário bloqueado no mercado de derivativos. No entanto, quando combinado com outras métricas como a taxa de financiamento – o custo de manter posições longas/curtas de futuros perpétuos – os analistas têm uma ideia sobre a natureza do posicionamento.