Análise de fim de ano do Market Wrap: quando as instituições sacaram o Bitcoin

Olá, leitores do Market Wrap! Durante as duas últimas semanas de 2021, estamos usando este espaço para recapitular os momentos mais dramáticos deste ano nos Mercados de Criptomoeda – e destacar as principais lições deste canto em rápida evolução das Finanças globais. Em uma série de oito postagens começando em 20 de dezembro e indo até 30 de dezembro, recapitularemos o que abalou os Mercados de Cripto este ano. (Se você estiver procurando pelos preços e manchetes de notícias de hoje, role para baixo.)

Em um episódio recente desta série de revisão anual, recapitulamos oataque de medo, incerteza e dúvida – “FUD”, em linguagem criptográfica, significando realmente quaisquer manchetes negativas – que abalaram os Mercados Cripto em abril e maio. Os atenuantes do humor incluíram a ameaça de impostos mais altos sobre ganhos de capital nos EUA, os esforços revigorados da China para acabar com a negociação e mineração de Criptomoeda e os potenciais danos ambientais do uso extensivo de eletricidade do blockchain do Bitcoin .

Hoje, mostraremos motivos adicionais para a venda generalizada que ocorreu em abril e maio. Após o poderoso Rally do bitcoin para começar o ano, alimentado pelo medo de inflação rápida, alguns grandes investidores ficaram preocupados com a especulação desenfreada no mercado de quase tudo vale e uma desaceleração no crescimento da oferta global de moeda. Na verdade, alguns indicadores do gráfico de preços já estavam sugerindo que o Bitcoin estava supervalorizado. Em junho, o BTC havia se estabilizado em torno de US$ 30.000, e adivinhe o que aconteceu então? Os traders compraram na queda.

Fundos sacados

A Ruffer Investments, uma empresa de gestão de ativos sediada no Reino Unido, foi um dos primeiros grandes investidores institucionais a apostar no Bitcoin – começando em Novembro de 2020.

À medida que os preços disparavam no início de 2021, Ruffer basicamente surfou na onda enquanto outros gestores de fundos estavam apenas se aquecendo para as Cripto, atraídos por seu potencial de altos retornos.

“Em novembro passado, ganhamos exposição ao Bitcoin. Nós o víamos como uma opção em um estoque emergente de valor com um perfil de risco/recompensa altamente distorcido e atraente”, escreveu Duncan MacInnes, diretor de investimentos da Ruffer Investments, em um postagem de blogem 9 de julho.

Mas até mesmo Ruffer ficou surpreso com a ferocidade do Rally de preços do bitcoin no começo do ano para uma nova alta histórica de cerca de US$ 65.000. E Ruffer sacou. O mercado parecia insustentável.

“Em 2021, a empolgação está nas criptomoedas e Finanças descentralizadas. A promessa é real. Mas também o é o aumento do excesso de liquidez gerado pelo estímulo fiscal e pela flexibilização quantitativa em andamento. O excesso de liquidez parecia atingir o pico em abril”, escreveu MacInnes.

O Sunday Times relatou em junho que Ruffer fez umaLucro de US$ 1,1 bilhão em cinco meses.

Sentimento extremamente otimista

Em termos de reversão do mercado, certamente T ajudou o fato de vários indicadores do mercado de criptomoedas estarem mostrando sinais de atividade excessiva de compra no mês ou mais que antecedeu pico de preço do bitcoin em abril. Por exemplo, por volta de março, o Alternative.me’sÍndice de medo e ganância de Cripto atingiu o nível mais alto desde junho de 2019, o que precedeu uma liquidação de quase 60% do preço do BTC .

Havia outros sinais de alerta tanto nos dados do blockchain quanto nos gráficos de preços. (Veja o gráfico abaixo, que LOOKS indicadores técnicos sobre a relação “valor de mercado para valor realizado” do bitcoin, uma métrica de mercado baseada em blockchain conhecida como MVRV.)

A indústria de Cripto responde às preocupações ESG

À medida que as preocupações ambientais persistentes sobre a pegada ambiental do bitcoin continuaram a pesar no mercado, os executivos da indústria de criptomoedas tomaram medidas para responder.

ELON Musk – o CEO bilionário da Tesla cujos tuítes que movimentaram o mercado no início do ano revelaram uma paixão intermitente pelo Bitcoin – soou uma nova abertura ao diálogo da indústria de Cripto sobre o uso de eletricidade do blockchain do Bitcoin . Perto do final de maio, Musk tuitou que falou com mineradores de Bitcoin sobre o uso de recursos de energia renovável. Ele T estava dando as costas ao Bitcoin completamente, o que deu alguma esperança para os touros desencorajados.

O anúncio feito em 24 de maio daConselho de Mineração de Bitcoin, que reuniu mineradores e grandes investidores, incluindoCEO da MicroStrategy, Michael Saylor, enviou o BTC imediatamente para cima em quase 12%. Naquele ponto, o pânico do mercado da liquidação de abril começou a desaparecer, e alguns traders começaram a comprar na queda.

O preço do BTC eventualmente se estabilizou em cerca de US$ 30.000 em junho, à medida que a pressão extrema de venda começou a diminuir. O gráfico abaixo mostra a queda de quase 50% no preço entre abril e junho. E então, ao longo de julho e agosto, o Bitcoin foi negociado principalmente de lado, estabelecendo uma nova faixa de preço, pois alguns indicadores técnicos sugeriram que o preço do BTC estava sobrevendido.

A questão na mente dos traders de Cripto era se o novo ambiente de mercado representava uma pausa na queda ou a base para uma nova ascensão.

Os movimentos de preços eram muito menos voláteis do que nos últimos meses, e parecia que muitos investidores ainda acreditavam no potencial do bitcoin como uma reserva de valor de longo prazo. Mineradores de Bitcoin reivindicadopara buscar maneiras de reduzir ou mitigar sua pegada ambiental, e a maior parte do poder de mineração da rede foi realocada para longe da China, que não é amigável às criptomoedas.

Além disso, os traders T estavam usando tanta alavancagem, e as condições de mercado pareciam se acalmar consideravelmente. Em outras palavras, T havia muita espuma.

Uma conclusão importante foi que, apesar do que de repente pareceu uma enxurrada implacável de manchetes negativas para o mercado de Bitcoin , o preço estava se mantendo notavelmente bem em termos históricos: a máxima histórica de abril, em torno de US$ 65.000, agora parecia distante, mas também a mínima de 2020, em torno de US$ 3.850.

A especulação ainda estava alta em outras áreas do mercado de Cripto . No próximo episódio, mostraremos como alguns traders migraram para criptomoedas alternativas e tokens não fungíveis (NFT) enquanto o Bitcoin era negociado lateralmente.

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