O Bitcoin é bom para o PayPal, mas o PayPal é bom para o Bitcoin?

Os números aumentam! Você só vive uma vez.

Esses são dois memes de Cripto para descrever como a indústria de Cripto comemorou O anúncio do PayPal de que, a partir de 2021, permitirá que seus 345 milhões de clientes em todo o mundo comprem e vendamBitcoine outras moedas de suas contas.

Ajit Tripathi, colunista do CoinDesk , é o co-apresentador de Cripto do podcast Breaking Banks Europe. Anteriormente, ele atuou como Fintech Partner na ConsenSys e foi cofundador da UK Blockchain Practice da PwC.

Pouco tempo depois, a euforia das Cripto atingiu novos patamares quando o maior banco do Sudeste Asiático, o DBS, planos anunciados para lançar uma exchange de Cripto completa. O anúncio foi removido mais tarde pelo banco, mas a comunidade de Cripto já havia encontrado razões suficientes para levar o Bitcoin de US$ 10.000 para US$ 14.000 em duas semanas.

O anúncio do DBS foi certamente mais surpreendente para todos porque se referiu ao serviço como uma exchange de Cripto . Ao contrário do aplicativo de negociação de Cripto da Revolut, que permite que a Revolut negocie o principal para seus clientes e compense o risco em exchanges de Cripto , gerando uma margem no processo, o anúncio do DBS se referiu a uma exchange em vez de um aplicativo ou recurso. Como testemunhei em primeira mão a relutância de diferentes bancos de rua em dar uma conta bancária à Coinbase em 2017, a notícia (embora retratada) foi tão emocional quanto possível em um sentido profissional.

Bom para Bitcoin?

Comentaristas tanto do lado pró-moeda quanto do lado não-moeda estavam céticos quanto aos pequenos passos do PayPal. Os crentes estão decepcionados que os clientes do PayPal podem mover Cripto somente dentro da rede do PayPal (você T pode sacar ou depositar seu Bitcoin). Os céticos não têm certeza se a integração de Cripto do PayPal deu algo realmente novo à experiência de pagamento dos clientes. Alguns reconheceram que um gigante como o PayPal só poderia dar pequenos passos e permitir saques de Cripto da rede do PayPal sempre seria muito arriscado do ponto de vista da AML.

Dois comentaristas de fintech, no entanto, chegaram ao cerne da questão, observando que o Bitcoin é bom para o PayPal. Primeiro, o FT Simão Taylor destacou como o Bitcoin aumentou o envolvimento do cliente no Cash App da Square e, em seguida, Ron Shevlin, escrevendo na Forbes, destacou que a necessidade de competir com o Cash App provavelmente levou o PayPal a adotar o Bitcoin.

Veja também: Noelle Acheson -Por que o Rally do PayPal T é o que parece

Eu comemorei o anúncio do PayPal também, embora por um motivo diferente. O valor real do anúncio do PayPal T é que as pessoas poderão comprar e vender Cripto. As pessoas já podem comprar e vender Cripto em plataformas peer-to-peer como a Paxful e as inúmeras bolsas globais e locais de Cripto ao redor do mundo. É que uma pequena porcentagem dos 345 milhões de clientes do PayPal será motivada a Aprenda sobre Cripto, e uma grande porcentagem dos concorrentes do PayPal será motivada a ver a indústria sob uma luz totalmente diferente. Em combinação, esses dois fatores trarão dezenas de bilhões de dólares em ativos de varejo para Cripto nos próximos dois anos, transformando peixinhos em atuns e atuns em baleias.

Agora que sabemos o que está por vir, T deveríamos todos deixar nossos empregos da era da COVID e nos aposentar?

Regulamento 10x

Não, e aqui está o porquê. Onde os bancos vão, a regulamentação segue. Fora dos EUA, os reguladores têm tido umalaissez-faire abordagem para a indústria de Cripto . China e Índia, que baniram Bitcoin ou moedas virtuais em diferentes momentos, não aplicaram tais proibições na prática. Até mesmo os EUA têm sido flexíveis na interpretação do que são valores mobiliários e na regulamentação de proteção ao consumidor. Isso ocorre por dois motivos. Primeiro, a maioria dos reguladores viu a Cripto como uma atividade marginal dos nerds. Segundo, os reguladores se sentiram confortáveis ​​com o fato de o sistema bancário fiduciário não estar exposto a riscos decorrentes do ecossistema de Cripto .

Até 2018, os reguladores desencorajavam os bancos de trabalhar com negócios de Cripto . As bolsas de Cripto adotaram stablecoins como Tether em 2016-2017 e então rompeu a “barreira fiat-cripto” regulatória em 2019 ao fazer parcerias com empresas de pagamento de pequeno ou médio porte sem licenças bancárias. Hoje, grandes exchanges como Coinbase, Kraken, Blockchain.com e Binance têm três ou quatro parceiros bancários em grandes jurisdições com novos canais de pagamento fiat-cripto entrando online toda semana. De fato, os bancos atendem pagamentos que atendem Cripto , mas raramente atendem Cripto diretamente.

Onde os reguladores traçam a linha

É por isso que o anúncio do DBS é muito mais significativo do que o anúncio do PayPal. T sabemos pelo anúncio que o DBS manterá Cripto em seu balanço. Mas se o banco estiver operando uma exchange, é provável que seja esse o caso.

Ao contrário do PayPal, que oferece principalmente pagamentos e pequenos empréstimos ao consumidor, o DBS é um banco que recebe depósitos segurados de clientes e faz grandes empréstimos tanto para pessoas físicas quanto para clientes institucionais. Embora ambos sejam sistemicamente importantes de maneiras diferentes, após o desastre de 2009 do Lehman Brothers, as atividades de captação de depósitos e empréstimos institucionais exigem conformidade com um conjunto muito mais rigoroso de regras prudenciais.

Onde os bancos vão, os reguladores os Siga e trazem consigo toda a montanha de requisitos de conformidade e gestão de riscos.

Em termos simples, não se trata mais de conformidade antilavagem de dinheiro ou interpretações favoráveis ​​a tokens de leis de valores mobiliários apenas. Trata-se de uma vasta gama de requisitos e controles de gerenciamento de risco com os quais as empresas de Cripto não precisam lidar atualmente. Por exemplo, os bancos precisam manter capital e implementar uma ampla gama de controles relacionados a Tecnologia, cibernética e dados que custam dinheiro, horas pessoais, auditorias e processos, o que significa lucros menores e mudanças mais lentas. Os bancos de Cripto suíços, que foram os primeiros a manter Cripto em seus balanços, são obrigados a fazer tudo o que os bancos fazem e as empresas de Cripto simplesmente T fazem.

Vamos simplificar isso de novo. Onde os bancos vão, os reguladores Siga e trazem consigo toda a montanha de requisitos de conformidade e gerenciamento de risco. Então, quando os bancos começarem a oferecer serviços de Cripto , não só os bancos serão solicitados a aplicar todas as regulamentações bancárias às Cripto, como as empresas de Cripto também serão cada vez mais solicitadas a aplicar regulamentações bancárias.

Banqueiros experientes como Caitlin Long entendem essa dinâmica e trabalharam muito duro para influenciar reguladores e trazer bancos para empresas de Cripto como a Kraken. Duas das grandes empresas de Cripto para as quais eu consultei buscaram adquirir bancos e foram detidas apenas pelo custo e esforço de cumprir com as regulamentações bancárias.

Agora que o gato saiu da bolsa e só há uma maneira de essa história terminar. Nos próximos cinco anos, a maioria das empresas de Cripto se tornará bancos e os bancos se tornarão empresas de Cripto . Não haverá uma indústria fiduciária e uma indústria de Cripto . Haverá apenas uma indústria bancária, de pagamentos e de Mercados de capital que atende tanto a fiduciários quanto a Cripto.

O que isso significa para a Cripto

Quatro coisas: Primeiro, para os consumidores, significa menos risco e melhores padrões de proteção de ativos e proteção ao consumidor. Quando o KuCoin foi hackeado, não houve nenhuma resposta regulatória importante. Mas se o KuCoin fosse um banco do Reino Unido e tivesse sido hackeado, teríamos um exército de auditores olhando para cada papel dentro do banco e anunciando uma grande multa e um novo conjunto de controles.

Segundo, significa lucratividade muito menor em Cripto e menos ativos de maior qualidade. Hoje, um desenvolvedor pode lançar um serviço de empréstimo e empréstimo sem conformidade de know-your-customer, sem capital, sem gerenciamento de risco e sem responsabilidade pessoal. Tal token é listado prontamente em exchanges e, se chegar a zero em duas semanas e os clientes estiverem REKT, não há nenhuma ação dos reguladores. Uma vez que as regras bancárias se apliquem, tal empreendimento será imediatamente fechado. Essencialmente, o custo de lançar novos serviços, ou seja, inovação, aumentará 100x mais lentamente. Inovação mais cara é o que pagamos como sociedade pela proteção do consumidor e menor risco sistêmico.

Veja também: Arquivos do PayPal

Terceiro, os retornos noturnos e os ciclos de risco em Cripto se alinharão com o longo ciclo de risco de oito anos no resto da fintech. A Harvest Finance, que foi recentemente manipulada em US$ 24 milhões em fundos de clientes, gostava muito de descrever como seus depósitos cresceram muito mais rápido do que Monzo. O que a equipe da Harvest Finance claramente T entende é que o custo de simplesmente lançar o Monzo é de aproximadamente US$ 50 milhões a US$ 100 milhões, enquanto o custo de lançar o Harvest Finance é dois caras vivendo de macarrão instantâneo em uma garagem. Além disso, o Monzo não tem permissão para perder US$ 24 milhões em depósitos de clientes e sair impune com um mero pedido de desculpas no Twitter. No Reino Unido, os executivos do Monzo podem realmente ser sancionados e penalizados por esse tipo de falha sob o regime de "gerente sênior" do Reino Unido.

Quarto, se todos forem bancos e houver muito menos ativos para negociar a um custo muito mais alto, todos, exceto os executivos dos bancos, ganharão muito menos dinheiro, e aqueles que perderem hoje perderão muito menos. Haverá muito menos hacks de câmbio, rug pulls, golpes da indústria caseira e outros lembretes semelhantes da Wall Street pré-1934.

A festa das Cripto acabou?

Não, na verdade está prestes a ficar muito maior, mas menos divertido. Os bancos venceram. Os crentes em Cripto podem sentir que ocuparam Wall Street, e nós podemos realmente ter feito isso por algum tempo, mas o inverso está se tornando verdade agora. Os bancos ocuparão cada vez mais a Cripto Street. Se o anúncio da Securities & Futures Commission de Hong Kong na terça-feira for alguma indicação, a era das empresas de Cripto operando sem licenças, registros e todo o peso dos controles de conformidade e risco termina em alguns anos. Empresas de Cripto como Coinbase, Kraken e Binance, que parecem estar tomando medidas ativas para se antecipar a essa convergência e obter licenças de pagamento e bancárias, WIN muito e aquelas que T o fizerem acharão bastante difícil sobreviver como empresas independentes além de 2025.

Você vive apenas uma vez! Vire um banco.