Bitcoin es bueno para PayPal, pero ¿es PayPal bueno para Bitcoin?

¡Los números suben! Solo se vive una vez.

Estos son dos memes Cripto para describir cómo celebró la industria de las Cripto . El anuncio de PayPal de que, a partir de 2021, permitirá a sus 345 millones de clientes en todo el mundo comprar y venderBitcoiny otras monedas de sus cuentas.

Ajit Tripathi, columnista de CoinDesk , es copresentador del podcast Cripto Breaking Banks Europe. Anteriormente, fue socio de tecnología financiera en ConsenSys y cofundador del departamento de Blockchain de PwC en el Reino Unido.

Poco después, la euforia de las Cripto alcanzó nuevas alturas cuando el banco más grande del sudeste asiático, DBS, planes anunciados Para lanzar una plataforma de intercambio de Cripto completa. El anuncio fue posteriormente retirado por el banco, pero la comunidad Cripto ya había encontrado suficientes razones para llevar el Bitcoin de $10,000 a $14,000 en dos semanas.

El anuncio de DBS fue sin duda más sorprendente para todos, ya que se refería al servicio como una plataforma de intercambio de Cripto . A diferencia de la aplicación de intercambio de Cripto de Revolut, que permite a Revolut intercambiar capital para sus clientes y compensar el riesgo de que las plataformas de intercambio de Cripto generen un margen en el proceso, el anuncio de DBS se refería a una plataforma de intercambio en lugar de a una aplicación o una función. Dado que presencié de primera mano la reticencia de otros bancos comerciales a abrir una cuenta bancaria a Coinbase en 2017, la noticia (aunque retractada) fue de lo más emotiva en el ámbito profesional.

¿Es bueno para Bitcoin?

Los comentaristas, tanto a favor como en contra de las criptomonedas, se mostraron escépticos ante los pasos iniciales de PayPal. Los creyentes están decepcionados porque los clientes de PayPal solo pueden transferir Cripto dentro de su red (no se pueden retirar ni depositar Bitcoin). Los escépticos no están seguros de si la integración de Cripto de PayPal ha aportado algo realmente nuevo a la experiencia de pago de los clientes. Algunos reconocieron que un gigante como PayPal solo podía dar pasos iniciales y que permitir retiros de Cripto de su red siempre sería demasiado arriesgado desde el punto de vista de la prevención del blanqueo de capitales.

Sin embargo, dos comentaristas de tecnología financiera fueron directos al grano, señalando que Bitcoin es beneficioso para PayPal. Primero, el FT... Simón Taylor Señaló cómo Bitcoin había aumentado la participación de los clientes en Cash App de Square, y luego Ron Shevlin, escribiendo en Forbes, destacó que la necesidad de competir con Cash App probablemente empujó a PayPal a adoptar Bitcoin.

Ver también: Noelle Acheson -Por qué el Rally de PayPal no es lo que parece

Yo también celebré el anuncio de PayPal, aunque por una razón diferente. El verdadero valor del anuncio de PayPal no reside en que la gente pueda comprar y vender Cripto. Ya se puede comprar y vender Cripto en plataformas peer-to-peer como Paxful y en las numerosas plataformas de intercambio de Cripto globales y locales de todo el mundo. Se trata de que un pequeño porcentaje de los 345 millones de clientes de PayPal se sentirá motivado a Aprende sobre Cripto, y un gran porcentaje de sus competidores se sentirá motivado a ver la industria desde una perspectiva completamente diferente. En conjunto, estos dos factores atraerán decenas de miles de millones de dólares en activos minoristas a las Cripto durante los próximos dos años, convirtiendo a los pequeños en atunes y a los atunes en ballenas.

Ahora que sabemos lo que viene, ¿ no deberíamos todos renunciar a nuestros trabajos de la era COVID y jubilarnos?

Reglamento 10x

No, y aquí está el porqué. Donde van los bancos, la regulación los sigue. Fuera de EE. UU., los reguladores han tenido un papel relativamente...laissez-faire Enfoque hacia la industria de las Cripto . China e India, que han prohibido el Bitcoin o las monedas virtuales en diferentes momentos, no han aplicado dichas prohibiciones en la práctica. Incluso Estados Unidos ha sido flexible en la interpretación de qué son los valores y en la regulación de la protección del consumidor. Esto se debe a dos razones. En primer lugar, la mayoría de los reguladores han visto las Cripto como una actividad marginal para los expertos. En segundo lugar, los reguladores se sintieron cómodos con que el sistema bancario fiduciario no esté expuesto a los riesgos derivados del ecosistema de las Cripto .

Hasta 2018, los reguladores desalentaban a los bancos de trabajar con empresas de Cripto . Las plataformas de intercambio de Cripto adoptaron monedas estables como Tether En 2016-2017, rompieron la barrera regulatoria entre fiat y criptomonedas en 2019 al asociarse con pequeñas y medianas empresas de pagos que carecían de licencias bancarias. Hoy en día, las principales plataformas de intercambio como Coinbase, Kraken, Blockchain.com y Binance cuentan con tres o cuatro socios bancarios en las principales jurisdicciones, con nuevos canales de pago de fiat a criptomonedas que se lanzan cada semana. De hecho, los bancos ofrecen pagos que aceptan Cripto , pero rara vez las ofrecen directamente.

Dónde trazan el límite los reguladores

Por eso el anuncio de DBS es mucho más significativo que el de PayPal. El anuncio no nos dice si DBS incluirá Cripto en su balance. Pero si el banco opera una plataforma de intercambio, es probable que así sea.

A diferencia de PayPal, que ofrece principalmente pagos y pequeños préstamos al consumo, DBS es un banco que capta depósitos asegurados de sus clientes y concede grandes préstamos tanto a particulares como a instituciones. Si bien ambos tienen una importancia sistémica diferente, tras la debacle de Lehman Brothers en 2009, las actividades de captación de depósitos y préstamos institucionales exigen el cumplimiento de normas prudenciales mucho más estrictas.

Allí donde van los bancos, los reguladores los Síguenos y llevan consigo toda la montaña de requisitos de cumplimiento y gestión de riesgos.

En términos sencillos, ya no se trata solo del cumplimiento de las normas contra el blanqueo de capitales ni de interpretaciones favorables a los tokens de las leyes de valores. Se trata de una amplia gama de requisitos y controles de gestión de riesgos que las empresas de Cripto no tienen que afrontar actualmente. Por ejemplo, los bancos deben mantener capital e implementar una amplia gama de controles Tecnología, cibernéticos y de datos que cuestan dinero, horas de trabajo, auditorías y procesos, lo que implica menores beneficios y cambios más lentos. Los bancos suizos de Cripto , que fueron los primeros en incluir Cripto en sus balances, están obligados a hacer todo lo que hacen los bancos y las empresas de Cripto simplemente no hacen.

Simplifiquemos esto de nuevo. Dondequiera que los bancos vayan, los reguladores los Síguenos y traen consigo toda la montaña de requisitos de cumplimiento y gestión de riesgos. Por lo tanto, cuando los bancos comiencen a ofrecer servicios de Cripto , no solo se les exigirá que apliquen todas las regulaciones bancarias a las Cripto, sino que también se les exigirá cada vez más a las empresas de Cripto que apliquen las regulaciones bancarias.

Banqueros experimentados como Caitlin Long comprenden esta dinámica y han trabajado arduamente para influir en los reguladores y atraer a los bancos a empresas de Cripto como Kraken. Dos de las grandes empresas de Cripto para las que he asesorado han intentado adquirir bancos, pero el único obstáculo para ello ha sido el enorme coste y el esfuerzo que supone cumplir con las regulaciones bancarias.

Ahora que el secreto ha salido a la luz, esta historia solo tiene un final. En los próximos cinco años, la mayoría de las empresas de Cripto se convertirán en bancos, y los bancos se convertirán en empresas de Cripto . No habrá una industria fiduciaria y una industria de Cripto . Solo habrá una industria bancaria, de pagos y de Mercados de capitales que atienda tanto a las Cripto como a las fiduciarias.

Lo que esto significa para las Cripto

Cuatro cosas: Primero, para los consumidores significa menos riesgo y mejores estándares de protección de activos y del consumidor. Cuando KuCoin fue hackeado, no hubo una respuesta regulatoria significativa. Pero si KuCoin hubiera sido un banco del Reino Unido y hubiera sido hackeado, habríamos tenido un ejército de auditores revisando cada documento interno del banco y anunciando una multa cuantiosa y un nuevo conjunto de controles.

En segundo lugar, implica una rentabilidad mucho menor en Cripto y menos activos de mayor calidad. Hoy en día, un desarrollador puede lanzar un servicio de préstamos sin requisitos de conocimiento del cliente, sin capital, sin gestión de riesgos ni responsabilidad personal. Dicho token se lista rápidamente en las plataformas de intercambio y, si se reduce a cero en dos semanas y los clientes... REKTNo hay ninguna acción por parte de los reguladores. Una vez que se apliquen las normas bancarias, dicha empresa será clausurada de inmediato. En esencia, el costo de lanzar nuevos servicios, es decir, la innovación, aumentará 100 veces más lento. Una innovación más cara es lo que pagamos como sociedad por la protección del consumidor y un menor riesgo sistémico.

Ver también: Archivos de PayPal

En tercer lugar, las rentabilidades nocturnas y los ciclos de capital riesgo en Cripto se alinearán con el largo ciclo de capital riesgo de ocho años del resto de las fintech. Harvest Finance, que recientemente fue víctima de una manipulación de 24 millones de dólares en fondos de clientes, solía describir con cariño cómo sus depósitos crecían mucho más rápido que... MonzoLo que el equipo de Harvest Finance claramente no comprende es que el costo de simplemente lanzar Monzo es de aproximadamente 50 a 100 millones de dólares, mientras que el costo de lanzar Harvest Finance es de dos personas que viven de fideos ramen en un garaje. Además, Monzo no puede perder 24 millones de dólares en depósitos de clientes y salirse con la suya con una simple disculpa en Twitter. En el Reino Unido, los ejecutivos de Monzo pueden ser sancionados y penalizados por ese tipo de fallo bajo el régimen británico de "altos directivos".

En cuarto lugar, si todos son bancos y hay muchos menos activos para negociar a un coste mucho mayor, todos, excepto los ejecutivos bancarios, ganarán mucho menos dinero, y quienes pierdan hoy perderán mucho menos. Habrá muchos menos hackeos bursátiles, timos de alfombra, estafas artesanales y otros recordatorios similares del Wall Street anterior a 1934.

¿Se acabó la fiesta de las Cripto ?

No, de hecho, está a punto de crecer mucho más, pero es menos entretenido. Los bancos ganaron. Los entusiastas de las Cripto podrían sentir que han dominado Wall Street, y puede que así sea durante algún tiempo, pero ahora se está haciendo realidad lo contrario. Los bancos ocuparán cada vez más el mercado de las Cripto . Si el anuncio de la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong del martes sirve de indicio, la era de las empresas de Cripto que operan sin licencias, registros ni el peso de los controles de cumplimiento y riesgo termina en unos años. Empresas de Cripto como Coinbase, Kraken y Binance, que parecen estar tomando medidas activas para anticiparse a esta convergencia y obtener licencias bancarias y de pago, WIN ganando, y las que no lo hagan tendrán dificultades para sobrevivir como negocios independientes más allá de 2025.

¡Solo se vive una vez! Conviértete en banco.