Alcuni numeri che mostrano perché Yield Farming COMP è così seducente

È difficile capire quanto costi il ​​nuovo token di governance di Compound, COMP.

Non il suo prezzo, ma il suo costo: quanto pagherà un utente per guadagnare COMP appena coniato? Ciò è reso particolarmente complicato perché il costo T è ciò che un utente deposita o prende in prestito, ma quanto interesse netto paga alla fine.

In modo folle, in questo momento, è possibile guadagnare COMP su operazioni estremamente rischiose praticamente senza alcun costo, come mostreremo di seguito. Questa non è una situazione che probabilmente finirà bene per molti.

Compound premia gli investitori con COMP sia per la fornitura di capitale che per il prestito. Per massimizzare i rendimenti, la maggior parte degli utenti fa entrambe le cose. Depositano e prendono in prestito contro quel deposito. Ci sono anche modi per trasformalo in loopche garantiscono rendimenti ancora maggiori (a fronte di rischi maggiori).

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Ecco come Compound è improvvisamente diventata la piattaforma Finanza decentralizzata (DeFi) più importante al mondo in termini di valore totale bloccato (TVL), secondo DeFi Pulse. Con una piccola offerta e molta domanda repressa, gli utenti Cripto si stanno precipitando per ottenere un ritorno, ONE che è molto forte in questo momento, ma non molto più probabile che duri rispetto al boom delle offerte iniziali di monete del 2017.

Facciamo i numeri

Per stimare i costi, un sito web chiamatoScambio di previsioni fornisce un'idea ragionevole di quanto spenderà un investitore per guadagnare nuovi COMP e aiuta a mostrare perché questo asset è così attraente ai prezzi correnti. Il team Compound ha confermato a CoinDesk che le stime del sito sono sufficientemente accurate da fornire linee guida utili, in un mercato in cui i fattori cambiano continuamente.

COMP attualmente si attesta a $ 222, secondo CoinGecko. L'ultima settimana ha visto oscillazioni selvagge per il nuovo token di governance, salito a $ 338 il 23 giugno e sceso brevemente sotto i $ 200 mercoledì. Il valore totale bloccato (TVL) è sceso in modo scaglionato dal 21 giugno, fino a circa $ 570 milioni al momento in cui scrivo, da un massimo di questo fine settimana di oltre $ 600 milioni.

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Di seguito, giochiamo tre scenari, da conservativo a molto rischioso, usando Predictions Exchange, supponendo che tutto rimanga uguale per un anno (il che è un'ipotesi pessima). Tutti questi scenari faranno l'ipotesi di un modesto investimento di $ 10.000 di capitale, con un prezzo COMP di $ 200.

Lo scopo di questo esercizio è dare un'idea di cosa pagheranno gli investitori per ogni COMP appena coniato in diversi scenari. È importante notare che questi numeri cambiano molto rapidamente e questo post ha solo lo scopo di spiegare l'attuale frenesia.

Il metodo sicuro secondo gli standard crittografici

La stablecoin con il rendimento più basso che può essere fornita come garanzia su Compound è USDC. Guadagna un APY di solo lo 0,12% al momento in cui scrivo.

La mossa sicura qui è prendere in prestito un'altra stablecoin, quindi andiamo con DAI. A un tasso di collateralizzazione del 75% su Compound, questo significa che l'utente potrebbe prendere in prestito 7.500 DAI. Quindi, non c'è nulla che impedisca all'utente di girarsi e depositare di nuovo quel DAI , aumentando i suoi guadagni COMP sul lato dell'offerta.

Ciò genera un guadagno di 2,29 COMP alla fine dell'anno, ovvero 458 $ al prezzo simbolico ipotizzato di 200 $.

In quel lasso di tempo, l'utente pagherebbe $ 107,25 di interessi e guadagnerebbe $ 76,50 sui due depositi, una perdita netta sui depositi di $ 30,75. Quindi, il costo per COMP in quel lasso di tempo sarebbe di $ 13,43.

Se l'investitore avesse venduto subito il COMP , avrebbe guadagnato 427,25 dollari.

Infatti, se un investitore investisse solo 10.000 USDC e non facesse altro, guadagnerebbe 1,06 COMP e 12 $ di interessi, per un totale netto di 224 $.

Assumendosi un rischio appena leggermente maggiore, la mossa migliore per l'investitore prudente è farlo con USDT. Ciò guadagnerebbe 3,21 COMP e $450 di rendimento sul deposito, per un netto di $1.092.

Il modo moderatamente rischioso

Si tratta di Cripto , quindi il movimento a basso rischio e basso rendimento al di sopra non è mai stato ONE ha guidato l'azione.

Subito dopo l'inizio dell'erogazione COMP , il 15 giugno, l'operazione ottimale era in realtà sulle stablecoin, il che significava che gli acquirenti erano abbastanza protetti dalle oscillazioni delle attività sottostanti.

Gli utenti giocavano con USDC e Tether (USDT), due stablecoin. Se qualcuno facesse fondamentalmente la stessa operazione ora (ovvero, deposita USDC, massimizza il prestito per USDT e poi lo deposita di nuovo), otterrebbe più COMP ma costerebbe anche di più.

Il trade guadagna 8.0 COMP in un anno. I depositi guadagnano $349.50. Il prestito costa $866.25, per una perdita di $516.75.

Quindi in questo scenario COMP costa 64,60 $ e se tutto venisse venduto alla fine dell'anno per 1.600 $, l'utente guadagnerebbe 1.083,25 $.

Tuttavia, gli yield farmer si sono ora allontanati dal trading di stablecoin. Abbiamo assistito a un rialzo senza precedenti sullo stablecoin DEXCurvala settimana scorsa ma c'era un gigantecalo di volumelunedì, scendendo dai 110 milioni di dollari di domenica a circa 30 milioni di dollari.

Il modo molto rischioso

Dalla scorsa settimana, il Basic Attention Token di Brave (BAT) e ZRX di 0x hanno registrato un picco di rendimenti su Compound, quindi guadagnano molto più COMP.

A differenza di quanto avviene con le stablecoin, questo espone gli investitori a un'enorme volatilità sottostante e il denaro gratuito è troppo bello per durare.

L'offerta di BAT su Compound è salita alle stelle. ONE settimana fa, era di $ 1,89 milioni. È salita a $ 237,71 milioni giovedì (in leggero calo da mercoledì). Ciò significa che il 63,5% della capitalizzazione di mercato totale di BAT è bloccata in Compound mentre parliamo, secondoCoinMarketCap.

Brave, in qualità di creatore di BAT e uno dei principali detentori, ha confermato a CoinDesk di non aver trasferito le sue riserve in Compound per ottenere un rendimento, come alcuni su Cripto Twitter e altrove hanno ipotizzato.

Nel frattempo, ZRX è il token successivo più costoso da prendere in prestito. Anche la sua offerta è aumentata in base all'applicazione, passando da $ 5,63 milioni di una settimana fa a $ 41,38 milioni di giovedì (di nuovo con un calo da mercoledì). Ciò significa che il 17,5% della capitalizzazione di mercato ZRX è su Compound.

Quindi, se un investitore effettuasse la stessa operazione (deposita BAT, prende in prestito ZRX al suo tasso di garanzia del 60% e poi deposita quanto preso in prestito), l'affare LOOKS troppo bello per essere vero.

Innanzitutto, guadagnerebbero 33,6 COMP. Nota che questa è la strategia più veloce elencata e che è comunque solo 0,65 COMP ogni settimana.

Quindi guadagnerebbero anche $ 2.538 sul deposito BAT più $ 367,20 sul loro deposito ZRX . Guadagni totali di $ 2.905,20, contro un costo di prestito di soli $ 978,60. Incredibile! Questo è un profitto solo sui depositi di $ 1.926,60.

Se vendessero il COMP guadagnato, sarebbero $ 6.720. Profitto totale: $ 8.646,60.

Costo del COMP? Rischio. Molto.

ZRX è sceso fino a $ 0,13 quest'anno e ha raggiunto un massimo di $ 0,43. BAT ha avuto oscillazioni simili, fino a $ 0,11 e fino a $ 0,31. Tutto ciò che serve a queste monete è muoversi l'una contro l'altra perché la garanzia di un utente venga tagliata da liquidatorie rendono il prezzo di gestione di questa attività molto scomodo.

Robert Leshner, fondatore Compound , ha offerto una nota di cautelasu Twitter, scrivere:

C'è già ONE proposta per abbassare ulteriormente la quantità di Augur (REP), BAT e ZRX che può essere presa in prestito per dollaro di attività, e le parti interessate nella comunità hanno avviato una discussione più ampia sull'aggiunta di altri modi per domare questo boom.

Complessità

È importante notare che tutte le stime di cui sopra sono solo questo: stime, e probabilmente non molto affidabili. Questo è un mercato completamente nuovo che si evolve alla velocità delle Cripto. Se non altro, i rendimenti COMP dipendono fortemente dai livelli di partecipazione.

In effetti, abbiamo eseguito questi numeri ieri sera e di nuovo questa mattina, e molti di essi erano già cambiati. Non c'è dubbio che gli utili COMP cambieranno molto nel corso di un anno.

Compound Labs ha elaborato una formula piuttosto semplice per distribuire i token COMP , ma in un modo strano che rende un po' complesso stimare cosa gli utenti potrebbero aspettarsi ogni giorno.

Ogni giorno, il softwaredistribuisce 2.880 token COMP ai mutuatari e ai prestatori sulla piattaforma. L'importo T cambia, quindi ovviamente più attività c'è, meno riceve ogni partecipante (e viceversa).

La situazione è ulteriormente complicata dal fatto che il rendimento COMP si accumula più rapidamente nei Mercati che presentano la maggiore domanda, e questo può cambiare in un attimo.

Finché ci sarà un ampio divario tra il prezzo del COMP e quanto costa guadagnarlo, lo yield farming continuerà, ma poiché il COMP sarà più liquido, una parte maggiore verrà trasferita sugli exchange.Base monetaria ha prontamente elencato COMP la scorsa settimana per i suoi trader Pro; Binance ha seguito l'esempio Giovedì)

Man mano che l'offerta cresce, le persone venderanno. Ciò probabilmente riporterà il prezzo in equilibrio con la domanda effettiva del mercato per il prestito Cripto per gli usi Oltretuttoagricoltura ad alto rendimento.

La domanda è: quanti investitori al dettaglio saranno travolti da questa frenesia e perderanno i loro risparmi prima che ciò accada?