Cripto Long & Short: il Wyoming è il "Far West" delle criptovalute, ed è esattamente ciò di cui abbiamo bisogno

Nel mondo della regolamentazione finanziaria, potrebbe sembrare che il progresso sia lento e arduo. Ma poi ci sono settimane in cui succedono tante cose e i pezzi vanno al loro posto con forti clangori e riverberi.

La settimana scorsa è stata ONE di quelle, e i pezzi in questione sono stati ampiamente trascurati mentre si sistemavano in un angolo relativamente piccolo del panorama Cripto . Tuttavia, il loro impatto è significativo anche in questa fase iniziale. E, come parte del quadro più ampio, questi pezzi stanno formando la base di un nuovo sistema finanziario basato sulle criptovalute la cui influenza probabilmente si estenderà più di quanto molti attualmente realizzino.

Sto parlando di ciò che sta accadendo nel Wyoming. Questa settimana abbiamo assistito a due annunci significativi provenienti dallo stato che, insieme ad altre iniziative legali proattive, stanno creando ponti attesi da tempo tra i Mercati tradizionali e i Mercati Cripto .

Chiarezza normativa

Quindi cosa è successo?

Questa settimana la Divisione bancaria del Wyoming ha emessouna lettera di “non azione” a Two OCEAN Trust, una società fiduciaria autorizzata dal Wyoming che fornisce servizi di gestione patrimoniale a individui con un elevato patrimonio netto, family office e consulenti. Ciò la autorizza a custodire Cripto E beni tradizionali secondo la legge del Wyoming.

Questo di per sé è interessante, poiché significa che i clienti saranno in grado di includere asset Cripto in un portafoglio diversificato senza cercare un gestore o un depositario supplementare. Questo contribuisce notevolmente a superare la barriera della "seccatura" all'investimento in Cripto , in cui l'entusiasmo degli investitori per l'idea è smorzato dai passaggi aggiuntivi necessari.

Ma la lettera di non intervento va oltre: classifica Two OCEAN Trust come "custode qualificato" ai sensi dell'Investment Advisers Act del 1940, rendendola la prima società a ottenere l'autorizzazione ufficiale a utilizzare questo termine specificamente quando si tratta di custodia Cripto . Si tratta di un grosso problema perché, ai sensi della SEC Custody Rule, i consulenti di investimento sono tenuti a conservare i beni dei clienti presso un "custode qualificato". I Mercati Cripto non hanno, fino ad ora, avuto chiarezza ufficiale su come la definizione di "custode qualificato" come stabilito nell'Investment Advisers Act del 1940 potrebbe applicarsi alle attività basate su blockchain.

Diverse aziende note offrono servizi di custodia Cripto tramite società fiduciarie autorizzate dallo Stato. Ciò le rende "qualificate" e "custodi", ma non garantisce che soddisfino la definizione stabilita nell'Advisers Act. afferma che“custodi qualificati” includono banche, associazioni di risparmio, broker-dealer registrati e commissionari di futures. Le società fiduciarie possono essere considerate banche se, secondoSezione 202 della Legge,“una parte sostanziale dell’attività … consiste nel ricevere depositi o nell’esercitare poteri fiduciari simili a quelli concessi alle banche nazionali”.

Non tutte le attuali società di custodia Cripto lo fanno, quindi tecnicamente non sono "custodi qualificati", secondo l'Advisers Act. Il fatto è che T ha molta importanza quando si tratta di Bitcoin, ether e altre criptovalute decentralizzate, perché il requisito di depositario qualificato si applica solo ai titoli. I gestori di investimenti che vogliono gestire Bitcoin ed ether per i loro clienti T Averedi utilizzare un "custode qualificato". Ma probabilmente vorrebbero farlo, data l'opportunità, per il supporto normativo. E la conferma ufficiale su dove si trovano le criptovalute e altri asset digitali quando si tratta di requisiti di custodia è stata attesa con ansia, dato il rischio che i consulenti di investimento potrebbero correre se gli asset dei loro clienti fossero gestiti male.

Ciò che è significativo qui non è che una società fiduciaria offra la custodia di asset digitali. Non è una novità. Il problema è chechiarezza giuridica. Un regolatore statale ha ufficialmente riconosciuto la custodia di asset digitali come un'attività regolamentata, colmando una lacuna che è stata piena di definizioni poco chiare e confini confusi. La scala è ancora molto piccola: questa è ONE lettera di non-azione per ONE nuova e relativamente piccola azienda in ONE stato scarsamente popolato.

Ma in termini di potenziale portata, è un grande passo. La regolamentazione negli Stati Uniti tende a basarsi sulla regolamentazione. È stato creato un precedente e sia i clienti che gli altri fornitori di servizi ne prenderanno senza dubbio nota.

Spargendosi

Le altre principali notizie della settimanaera l'approvazione dal Wyoming State Banking Board di uno statuto di Special Purpose Depositary Institution (SPDI) per Avanti Financial, rendendola la seconda società a diventare, di fatto, una "Cripto banca". Avanti sarà in grado di accettare e custodire depositi di asset fiat e digitali, pur essendo designata come "banca" per scopi normativi. Kraken è stata la prima qualche settimana fa,E Avanti non solo amplia il campo, ma sposta anche i confini in termini di servizi innovativi.

Come Kraken, Avanti è un depositario Cripto e asset tradizionali che avrà accesso allo sportello federale una volta soddisfatti alcuni altri requisiti. Per le istituzioni, questo accesso ai finanziamenti di emergenza è un ulteriore livello di garanzia e l'autorizzazione ufficiale alla custodia di asset digitali fornisce un'ulteriore convalida delle criptovalute come gruppo di asset investibili.

Inoltre, Avanti non beneficerà della protezione FDIC per i suoi depositi, né potrà concedere prestiti, quindi i suoi depositi saranno garantiti al 100% da attività custodite.

Oltre a concedere la carta, il Wyoming State Banking Board ha anche approvato la futura emissione dell’Avit, un token basato su blockchain che rappresenta “denaro elettronico programmabile”,secondoCaitlin Long, fondatrice e CEO di Avanti. Questo approccio innovativo al valore garantito da asset in teoria eliminerà parte dell'incertezza legale relativa all'applicabilità della transazione stablecoin, in quanto rappresenta un token garantito al 100% da asset bancari.

Ci sono ancora alcuni ostacoli legali da superare per Avanti e Avit, e la reciprocità in stati finanziari chiave come New York non è chiara. Inoltre, come ha detto il governatore del Wyoming Mark Gordonha detto a CoinDesk all'inizio di questa settimana, non è chiaro come il governo federale risponderà alle iniziative dello stato. Ma è stato creato un precedente legale che potrebbe costituire la base per la futura legislazione. Inoltre, la chiarezza e il supporto per l'innovazione finanziaria ( la Request di statuto di Avanti è stata approvata da una commissione unanime) potrebbero attrarre sia le aziende tradizionali che Cripto , nonché i clienti nel Wyoming, incoraggiando ulteriormente il progresso normativo anche oltre i confini dello stato.

Angoli remoti

Il diritto finanziario è un complicato piatto di definizioni intrecciate e autorità delegate che non ha i dettagli necessari affinché le innovazioni possano radicarsi comodamente. Il Wyoming sembra affrontare questa confusione di petto, aprendo la strada alla chiarezza da estendere ad altre giurisdizioni e applicazioni.

Non molto tempo fa, i Mercati Cripto venivano definiti il ​​“Far West”. a Wikipedia,Il Wyoming è talvolta conosciuto come lo “Stato dei cowboy”. La metafora è sia appropriata che fuorviante: non è la terra dei senza legge, è la terra che fa leggi appropriate per il territorio.

Per sottolineare ulteriormente il simbolismo, lo Statosoprannome ufficialeè lo “Stato dell’uguaglianza”. Ieri è statoil 12° anniversario del whitepaper Bitcoin , che ha offerto uno scorcio di un sistema decentralizzato di trasferimenti finanziari che aveva al CORE l'uguaglianza e la resistenza alla censura. Bitcoin è stato coltivato nei suoi primi anni da un gruppo di idealisti che speravano di cambiare la Finanza dai confini remoti dell'influenza.

Ovunque siano ora, mi piace pensare che sarebbero sia incoraggiati che stupiti nel vedere che ciò accade davvero. Certo, l'impatto è vincolato a leggi, istituzioni e autorità centralizzate. Ma ha origine nello stato meno popoloso della più grande economia del mondo, lontano dai tradizionali centri di potere.

Riesci a pensare a qualcosa di più "Cripto" di questo?

(Nota: utilizziamo Bitcoin in maiuscolo quando parliamo della rete e Bitcoin in minuscolo, o BTC, quando ci riferiamo alla risorsa.)

Qualcuno sa già cosa sta succedendo?

Sta iniziando a sembrare un BIT' come ONE di quei vecchi quiz televisivi in ​​cui i concorrenti devono scegliere una porta dietro la quale potrebbe esserci o meno un premio scintillante. Solo che le porte in questione sono "le grandi preoccupazioni del mese" e il premio non è esattamente scintillante, ma è una gradita comprensione di ciò che sta guidando le oscillazioni del sentiment del mercato.

Potresti scegliere l'incertezza elettorale, possibili disordini civili, impennata pandemica, probabile crollo del prezzo del petrolio, scogliera del reddito, imminenti fallimenti, turbolenze valutarie e sono sicuro che ce ne sono altre che sto dimenticando. Ci aggiungo per buona misura la confusione sul perché il mercato T abbia iniziato a crollare prima o T sia crollato ulteriormente. Lo so, lo so, flussi di fondi e tutto il resto, ma T sembra sostenibile, o addirittura che dovrebbe esserlo.

In questo contesto cupo, il Bitcoin ha ancora una volta sovraperformato altri gruppi di asset, nonostante il crollo causato dall'instabilità dei Mercati globali all'inizio di questa settimana.

Se i Mercati dovessero essere gettati nel caos la prossima settimana, mentre le elezioni americane catturano l'attenzione del mondo, il Bitcoin probabilmente si unirà al caos. I progressi di quest'anno nell'evoluzione della Criptovaluta come gruppo di asset investibili stanno creando venti favorevoli per correlazioni inferiori con le azioni e persino con l'oro.

MAGLIE DELLA CATENA

Azienda di softwareMicrostrategiasta cercando di aggiungere ai suoi 521 milioni di dollari di Bitcoin, ha affermato martedì il presidente della società durante la conference call sui risultati della società di business intelligence. PORTA VIA: L'idea di usare gli acquisti BTC come trovata pubblicitaria è allarmante. Certo, potrebbe far salire il prezzo BTC , il che è positivo per l'interesse del settore. Ma, come con la maggior parte delle trovate pubblicitarie alimentate dal clamore, introduce un rischio che non sembra adeguatamente quantificato, e se (quando?) il bilancio di un'azienda soffre a causa della volatilità BTC , ciò T aiuterà la reputazione del mercato. Chiamatemi antiquato, ma ho anche un problema con un'azienda che dice che "acquisterà" più BTC, quando si scopre che il CEO ha un patrimonio personale considerevole(che presumibilmente trarrà vantaggio dalla segnalazione dell'intenzione, mentre l'azienda finirà per dover acquistare a un prezzo peggiore).

Borsa di Cripto statunitense Base monetaria ha subito un'interruzione all'inizio di questa settimana, apparentemente a causa di "problemi di feed", mentre il prezzo Bitcoin stava salendo. PORTA VIA: Sebbene mi sentirete parlare molto di come i Mercati Cripto stiano maturando, il fatto che un importante exchange possa crollare durante un forte aumento dei prezzi (e questo non è un evento così raro come vorremmo) evidenzia due cose: 1) che l'infrastruttura del mercato non è esattamente maturo ancora, e 2) uno strato di intermediari che svolga il ruolo di broker (instradando gli ordini verso qualsiasi exchange abbia il miglior prezzo al momento) aumenterebbe la resilienza del mercato. I clienti che avevano finanziato conti su Coinbase si sarebbero trovati limitati nel fare trading durante l'interruzione, a meno che non avessero finanziato conti anche su altri exchange, il che non è una situazione di trading ottimale né un uso efficiente del capitale.

Scambio di derivati ​​Cripto Deribit ha elencato contratti di opzioni Bitcoin che consentono ai trader di scommettere su un potenziale Rally dei prezzia 40.000 dollari l'anno prossimo.PORTA VIA:Le opzioni scadono a marzo e giugno dell'anno prossimo. Secondoskew.com, la probabilità, basata sulle opzioni, che il prezzo BTC superi tale soglia entro quelle date è troppo minima per apparire anche solo sul grafico.

La Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti ha annunciato martedì cheWilliam Hinman, il direttore della divisione Finanza aziendale della SEC, sta pianificando di concludere il suo mandatopiù avanti quest'anno.PORTA VIA:Hinman è stato il primo funzionario dell’agenzia a condividere pubblicamente l’opinione che la valuta nativa di EthereumETH non era un titolo. La sua partenza è rilevante per i Mercati Cripto , poiché la Commissione perderà un membro relativamente ben informato e riflessivo che ha contribuito a formare alcune delle prime iniziative dell'agenzia legate alle criptovalute. È anche rilevante data la probabilità che il suo eventuale sostituto finirà per avere una voce significativa nell'approvazione delle future approvazioni di ETF Cripto . Nessuno dei due candidati alla presidenza ha offerto molte informazioni sui loro piani per la regolamentazione finanziaria, quindi la chiarezza su questo problema potrebbe arrivare dopo un po' di tempo.

Gestione delle risorse bit a bit, un fornitore di fondi indicizzati Criptovaluta per investitori professionali, ha sfondatoil traguardo dei 100 milioni di dollari in AUM.PORTA VIA: Si tratta di un forte indicatore della crescita dell'interesse istituzionale verso le Cripto e i dati contengono un interessante colpo di scena: la maggior parte della crescita non ha riguardato Bitcoin , bensì il fondo multi-asset Bitwise 10 Cripto Index Fund della società.

Gestore di investimenti in Cripto Investimenti in Grayscale (di proprietà della società madre CoinDesk DCG) ha pubblicato il suo secondo sondaggio annuale sugli investitori<a href="https://grayscale.co/wp-content/uploads/2020/10/Grayscale-2020-Bitcoin-Investor-Study.pdf">https:// Grayscale.co/wp-content/uploads/2020/10/ Grayscale-2020-Bitcoin-Investor-Study.pdf</a> . Alcune scoperte che ho trovato interessanti:

• Il 55% degli intervistati ha espresso interesse, contro il 36% del 2019.
• L'83% degli investitori intervistati ha effettuato un investimento in Bitcoin nell'ultimo anno.
• Il 38% degli investitori in Bitcoin ha investito negli ultimi quattro mesi e due terzi hanno citato le preoccupazioni legate al COVID-19 come motivo.
• L'interesse è più elevato nella fascia d'età compresa tra i 35 e i 44 anni, con il 68% che esprime interesse.
• Il 65% ha affermato che il piccolo investimento minimo è stato un fattore motivante. Il 59% degli investitori è stato attratto dalla prospettiva di crescita.

INX limitata, uno scambio Criptovaluta che è diventato pubblico attraverso l'emissione di token basati sulla blockchain Ethereum il mese scorso, ha ha accettato di acquistareOpenfinance Securities, broker-dealer di token di sicurezza statunitense.PORTA VIA:Ciò rafforza il modello di business di INX introducendo nel suo mix di scambio di asset digitali un sistema di trading alternativo e una licenza di broker-dealer. L'azienda ha anche annunciato questa settimana cheintende commerciaresul mercato alternativo Canadian Securities Exchange una volta conclusa la sua offerta pubblica iniziale, il che potrebbe apportare maggiore liquidità.

Episodi di podcast che vale la pena ascoltare:

• Fallimenti dei fondi speculativi, bancarotte e stanchezza da pandemia– Nathaniel Whittemore, La rottura
• Come i consulenti finanziari dovrebbero pensare a Bitcoin con Morgen Rochard– Tyrone Ross, di proposito
• Il caso macroeconomico globale per le allocazioni FA in Bitcoin con Kevin Kelly– Tyrone Ross, di proposito
• Joel Revill (Two OCEAN Trust) sulla creazione di un custode qualificato nel Wyoming– Matt Walsh, Sull'orlo del baratro
• Brian Brooks, controllore ad interim della valuta, sulle Cripto -banche– Laura Shin, Scatenato
• I 2 tipi di investitori che guidano l'interesse per le Cripto, con Matt Hougan di Bitwise– Laura Shin, Non confermato