Cripto a largo y corto plazo: Wyoming es el "salvaje oeste" de las criptomonedas, justo lo que necesitamos

En el mundo de la regulación financiera, puede parecer que el progreso es lento y arduo. Pero luego hay semanas en las que ocurren muchas cosas, y las piezas encajan con fuertes ruidos y reverberaciones.

La semana pasada fue una de esas, y las piezas en cuestión están siendo ampliamente ignoradas, ya que se están asentando en un rincón relativamente pequeño del panorama de las Cripto . Sin embargo, su impacto es significativo incluso en esta etapa temprana. Y, en un contexto más amplio, estas piezas están formando la base de un nuevo sistema financiero basado en criptomonedas, cuya influencia probablemente se extenderá más allá de lo que muchos creen actualmente.

Me refiero a lo que está sucediendo en Wyoming. Esta semana, el estado emitió dos anuncios importantes que, junto con otras iniciativas legales proactivas, están creando puentes largamente esperados entre los Mercados tradicionales y los Mercados de Cripto .

Claridad regulatoria

¿Y entonces qué pasó?

Esta semana, la División Bancaria de Wyoming emitióuna carta de “no acción” A Two OCEAN Trust, una compañía fiduciaria constituida en Wyoming que ofrece servicios de gestión patrimonial a personas con un alto patrimonio, oficinas familiares y asesores. Esto le autoriza a custodiar Cripto. y activos tradicionales según la legislación de Wyoming.

Esto en sí mismo es interesante, ya que significa que los clientes podrán incluir Cripto en una cartera diversificada sin buscar un gestor o custodio adicional. Esto contribuye en gran medida a superar la barrera de la "complicación" de la inversión en Cripto , donde el entusiasmo de los inversores por la idea se ve frenado por los pasos adicionales necesarios.

Pero la carta de no acción va más allá: clasifica a Two OCEAN Trust como "custodio cualificado" según la Ley de Asesores de Inversión de 1940, convirtiéndola en la primera firma en obtener autorización oficial para usar este término específicamente en la custodia de Cripto . Esto es crucial, ya que, según la Norma de Custodia de la SEC, los asesores de inversión deben almacenar los activos de sus clientes con un "custodio cualificado". Hasta ahora, los Mercados de Cripto no han tenido claridad oficial sobre cómo la definición de "custodio cualificado", establecida en la Ley de Asesores de Inversión de 1940, podría aplicarse a los activos basados ​​en blockchain.

Varias empresas destacadas ofrecen servicios de custodia de Cripto a través de sociedades fiduciarias autorizadas por el estado. Esto las califica como "cualificadas" y "custodiadoras", pero no garantiza que cumplan con la definición establecida en la Ley de Asesores. establece queLos "custodios cualificados" incluyen bancos, asociaciones de ahorro, corredores de bolsa registrados y comisionistas de futuros. Las compañías fiduciarias pueden considerarse bancos si, segúnArtículo 202 de la Ley,“Una parte sustancial del negocio… consiste en recibir depósitos o ejercer poderes fiduciarios similares a los permitidos a los bancos nacionales”.

No todas las empresas fiduciarias de custodia de Cripto que existen actualmente lo hacen, por lo que Técnicamente no son "custodios calificados", según la Ley de Asesores. La cuestión es que eso realmente no importa cuando se trata de Bitcoin, ether y otras criptomonedas descentralizadas, ya que el requisito de custodio calificado solo aplica a valores. Los gestores de inversiones que desean gestionar Bitcoin y ether para sus clientes no ... tenerUtilizar un "custodio cualificado". Pero probablemente lo desearían, dada la oportunidad, por el respaldo regulatorio. Y se ha esperado con impaciencia la confirmación oficial sobre la situación de las criptomonedas y otros activos digitales en cuanto a los requisitos de custodia, dado el riesgo que podrían correr los asesores de inversión si los activos de sus clientes se gestionan de forma inadecuada.

Lo importante aquí no es que una empresa fiduciaria ofrezca la custodia de activos digitales. Eso no es nuevo. Lo importante es...claridad jurídica. Un organismo regulador estatal ha reconocido oficialmente la custodia de activos digitales como una actividad regulada, llenando así un vacío que ha estado plagado de definiciones poco claras y límites confusos. La escala es aún muy pequeña: se trata de una carta de no acción para una empresa nueva y relativamente pequeña en un estado escasamente poblado.

Pero en términos de alcance potencial, es un gran paso. La regulación en EE. UU. tiende a basarse en la regulación. Se ha sentado un precedente, y tanto los clientes como otros proveedores de servicios sin duda lo tomarán en cuenta.

Extendiéndose

Las otras noticias principales de la semanafue la aprobación La Junta Bancaria del Estado de Wyoming otorgó a Avanti Financial la constitución de una Institución Depositaria de Propósito Especial (SPDI), convirtiéndola en la segunda empresa en convertirse, de hecho, en un "banco de Cripto ". Avanti podrá aceptar y custodiar depósitos en activos fiduciarios y digitales, y será designada como "banco" a efectos regulatorios. Kraken fue el primero. Hace unas semanas,Y Avanti no sólo amplía el campo; también está superando los límites en términos de servicio innovador.

Al igual que Kraken, Avanti es un custodio de Cripto y activos tradicionales que tendrá acceso a la ventanilla federal una vez que se cumplan algunos requisitos adicionales. Para las instituciones, este acceso a fondos de emergencia representa una garantía adicional, y la autorización oficial para custodiar activos digitales valida aún más las criptomonedas como un grupo de activos invertibles.

Además, Avanti no se beneficiará de la protección de la FDIC para sus depósitos, ni podrá otorgar préstamos, por lo que sus depósitos estarán 100% respaldados por activos custodiados.

Además de otorgar la autorización, la Junta Bancaria del Estado de Wyoming también aprobó la futura emisión de Avit, un token basado en blockchain que representa "efectivo electrónico programable".de acuerdo aCaitlin Long, fundadora y directora ejecutiva de Avanti. Este innovador enfoque del valor respaldado por activos, en teoría, eliminará parte de la incertidumbre legal sobre la aplicabilidad de la liquidación de las stablecoins, ya que representa un token 100 % respaldado por activos bancarios.

Avanti y Avit aún tienen que superar algunos obstáculos legales, y la reciprocidad en estados financieros clave como Nueva York no está clara. Además, como gobernador de Wyoming, Mark Gordon...le dijo a CoinDesk a principios de esta semana, No está claro cómo responderá el gobierno federal a las iniciativas estatales. Sin embargo, se ha sentado un precedente legal que podría sentar las bases para futuras legislaciones. Además, la claridad y el apoyo a la innovación financiera ( la Request de estatuto de Avanti fue aprobada por unanimidad por una comisión) podrían atraer a Wyoming tanto a empresas tradicionales como a empresas de Cripto , así como a clientes, lo que impulsaría aún más el progreso regulatorio incluso más allá de las fronteras estatales.

Rincones remotos

El derecho financiero es un complejo entramado de definiciones y autoridad delegada, que carece del detalle necesario para que las innovaciones se arraiguen con facilidad. Wyoming parece estar abordando esta confusión de frente, allanando el camino para que la claridad se extienda a otras jurisdicciones y aplicaciones.

No hace mucho tiempo, los Mercados de Cripto eran conocidos como el “Salvaje Oeste”. Según a Wikipedia,A Wyoming se le conoce a veces como el «Estado del Vaquero». La metáfora es acertada y engañosa a la vez: no es la tierra de los sin ley, sino la tierra que dicta las leyes apropiadas para el territorio.

Para subrayar aún más el simbolismo, el estadoapodo oficiales el “Estado de Igualdad”. Ayer fueel 12º aniversario El libro blanco de Bitcoin , que ofreció una visión de un sistema descentralizado de transferencias financieras basado en la igualdad y la resistencia a la censura, fue CORE. Bitcoin fue impulsado en sus inicios por un grupo de idealistas que aspiraban a transformar las Finanzas desde los márgenes más remotos de influencia.

Dondequiera que estén ahora, me gusta pensar que se sentirían alentados y asombrados al verlo realmente suceder. Claro, el impacto depende de las leyes, las instituciones y la autoridad centralizada. Pero se origina en el estado menos poblado de la mayor economía del mundo, lejos de los centros tradicionales de poder.

¿Puedes pensar en algo más “Cripto” que eso?

(Nota: utilizamos Bitcoin con mayúscula cuando hablamos de la red, y Bitcoin con minúsculas, o BTC, cuando nos referimos al activo).

¿Alguien sabe qué está pasando todavía?

Esto empieza a parecerse un BIT a ONE de esos concursos de televisión clásicos donde los concursantes tienen que elegir una puerta tras la cual podría o no esconderse un premio reluciente. Solo que las puertas en cuestión son las "grandes preocupaciones del mes" y el premio no es precisamente reluciente, pero es una grata comprensión de lo que impulsa las fluctuaciones del sentimiento del mercado.

Podría mencionar la incertidumbre electoral, posibles disturbios civiles, el aumento repentino de la pandemia, la probable caída del precio del petróleo, el precipicio de ingresos, las quiebras inminentes, la inestabilidad monetaria y seguro que hay otras que olvido. Para colmo, añadiré la confusión sobre por qué el mercado no empezó a desplomarse antes o no ha desplomado más. Ya lo sé, ya lo sé, flujos de fondos y todo eso, pero no parece sostenible, ni siquiera que deba serlo.

En ese sombrío contexto, Bitcoin volvió a superar a otros grupos de activos, a pesar de una caída en simpatía con los tambaleantes Mercados globales que experimentaron a principios de esta semana.

Si los Mercados se ven sumidos en la agitación la próxima semana, mientras las elecciones estadounidenses captan la atención mundial, es probable que Bitcoin se sume al caos. El progreso de este año en la evolución de las Criptomonedas como grupo de activos de inversión está generando vientos de cola para una menor correlación con las acciones e incluso con el oro.

ESLABONES DE CADENA

Empresa de softwareMicroStrategyestá buscando agregar a su reserva de 521 millones de dólares en Bitcoin, dijo el martes el presidente de la compañía durante la conferencia telefónica sobre ganancias de la firma de inteligencia empresarial. LLEVAR: La idea de usar las compras de BTC como estrategia publicitaria es alarmante. Claro, podría impulsar el precio de BTC , lo cual beneficia al sector. Pero, como ocurre con la mayoría de las estrategias impulsadas por la publicidad, introduce un riesgo que no parece estar debidamente cuantificado. Y si (¿cuándo?) el balance de una empresa se ve afectado por la volatilidad de BTC , eso no ayudará a la reputación del mercado. Llámenme anticuado, pero también me molesta que una empresa diga que "comprará" más BTC, cuando resulta que el director ejecutivo... tiene una importante participación personal(que presumiblemente se beneficiará de la señalización de intención, mientras que la empresa termina teniendo que comprar a un precio peor).

Intercambio de Cripto de EE. UU. Coinbase sufrió una interrupción a principios de esta semana, aparentemente debido a “problemas de alimentación”, ya que el precio de Bitcoin estaba aumentando. LLEVAR: Aunque me oirás hablar mucho sobre cómo están madurando los Mercados de Cripto , el hecho de que un intercambio importante pueda caer durante un aumento brusco de precios (y esto no es una ocurrencia tan infrecuente como nos gustaría) resalta dos cosas: 1) que la infraestructura del mercado no es exactamente maduro aún, y 2) una capa de intermediarios que cumplan la función de bróker (enrutando las órdenes a la plataforma con el mejor precio en ese momento) aumentaría la resiliencia del mercado. Los clientes que tenían cuentas con fondos en Coinbase se habrían visto restringidos para operar durante la interrupción, a menos que también tuvieran cuentas con fondos en otras plataformas, lo que no es una situación óptima para operar ni un uso eficiente del capital.

Intercambio de derivados de Cripto Deribit Ha enumerado contratos de opciones de Bitcoin que permiten a los comerciantes apostar en un potencial Rally de precioshasta 40.000 dólares el próximo año.LLEVAR:Las opciones vencen en marzo y junio del próximo año. Segúnskew.com, La probabilidad basada en opciones de que el precio de BTC supere ese nivel en esas fechas es demasiado mínima como para siquiera aparecer en el gráfico.

La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) anunció el martes queWilliam Hinman, el director de la división de Finanzas corporativas de la SEC, está planeando concluir su mandatoA finales de este año.LLEVAR:Hinman fue el primer funcionario de la agencia en compartir públicamente la opinión de que la moneda nativa de EthereumETH No era un valor. Su salida es relevante para los Mercados de Cripto , ya que la Comisión perderá a un miembro relativamente bien informado y reflexivo que ayudó a formular algunas de las primeras iniciativas de la agencia relacionadas con las criptomonedas. También es relevante dada la probabilidad de que su eventual reemplazo termine teniendo una voz significativa en la aprobación de futuros ETF de Cripto . Ninguno de los candidatos presidenciales ha ofrecido mucha información sobre sus planes de regulación financiera, por lo que es posible que la claridad sobre este tema tarde un tiempo.

Gestión de activos bit a bit, un proveedor de fondos indexados de Criptomonedas para inversores profesionales, se ha abierto pasola marca de los 100 millones de dólares en AUM.LLEVAR: Este es un fuerte indicador del crecimiento del interés institucional en los Cripto , y las cifras contienen un giro interesante: la mayor parte del crecimiento no fue en Bitcoin sino en el fondo de activos múltiples Bitwise 10 Cripto Index Fund de la empresa.

Gestor de inversiones en Cripto Inversiones en Grayscale (propiedad de DCG, empresa matriz de CoinDesk ) ha publicado su segunda encuesta anual a inversores<a href="https://grayscale.co/wp-content/uploads/2020/10/Grayscale-2020-Bitcoin-Investor-Study.pdf">(https:// Grayscale Grayscale-2020-Bitcoin-Investor-Study.pdf)</a> . Algunos hallazgos que me parecieron interesantes:

• El 55% de los encuestados expresó interés, frente al 36% en 2019.
• El 83% de los inversores encuestados han realizado una inversión en Bitcoin en el último año.
• El 38% de los inversores de Bitcoin han invertido en los últimos cuatro meses y dos tercios citaron las preocupaciones por el COVID-19 como motivo para hacerlo.
• El interés es mayor en el grupo de 35 a 44 años, con un 68% expresando interés.
• El 65% dijo que la pequeña inversión mínima fue un factor motivador. El 59% de los inversores se sintieron atraídos por la perspectiva de crecimiento.

INX Limitada, un intercambio de Criptomonedas que se hizo público a través de la emisión de tokens basados ​​en la cadena de bloques Ethereum el mes pasado, tiene acordó comprarCorredor-distribuidor de tokens de valores estadounidenses Openfinance Securities.LLEVAR:Esto impulsa el modelo de negocio de INX al incorporar a su oferta de intercambio de activos digitales un sistema de negociación alternativo y una licencia de corredor de bolsa. La compañía también anunció esta semana que...tiene intención de comerciaren el mercado alternativo Canadian Securities Exchange una vez que concluya su oferta pública inicial, lo que podría aportar mayor liquidez.

Episodios de podcast que vale la pena escuchar:

• Fracasos de fondos de cobertura, quiebras y fatiga pandémica– Nathaniel Whittemore, El colapso
• Cómo deberían pensar los asesores financieros sobre Bitcoin con Morgen Rochard– Tyrone Ross, A propósito
• El argumento macroeconómico global para las asignaciones de FA a Bitcoin con Kevin Kelly– Tyrone Ross, A propósito
• Joel Revill (Two OCEAN Trust) sobre la creación de un Custodio Calificado en Wyoming– Matt Walsh, Al borde del abismo
• El contralor interino de la moneda, Brian Brooks, habla sobre los bancos de Cripto– Laura Shin, Desencadenada
• Los dos tipos de inversores que impulsan el interés en las Cripto, con Matt Hougan de Bitwise– Laura Shin, Sin confirmar