"Un politico mascherato da regolatore": 3 spunti dal profilo di Gary Gensler di Fortune

È strano pensare ora a come le Cripto abbiano accolto Gary Gensler quando è diventato presidente della Securities and Exchange Commission nel 2021. All'epoca, era una ventata di aria fresca per un settore che aveva un disperato bisogno di cambiamenti. Il suo predecessore alla SEC, Jay Clayton, sembrava ampiamente disinteressato alle risorse digitali, mentre Gensler aveva tenuto corsi sulla blockchain al MIT. Avrebbe dovuto capirlo. Ed essendo una persona che l'ha capito, pensavamo che avrebbe sicuramente trovato un modo sensato tra la necessità di rispettare la legge esistente e consentire a un settore promettente di crescere.

Quanto ci sbagliavamo.

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Al giorno d'oggi, quasi tutti nel Cripto, o quasi, non amano il mandato di Gensler. Molti dicono che T ha fornito alcuna chiarezza legale agli emittenti di token; T ha aiutato il Congresso a elaborare alcuna nuova legislazione incentrata sulle criptovalute (basta guardare il fascicolo); ha irritato un sacco di persone mentre promuoveva un programma che spesso sembra egoistico ed egocentrico.

Questa settimana, la rivista Fortuneha dato un'occhiata approfondita al tempo di Gary alla SEC e dare corpo a ciò che molti di noi già sanno a grandi linee. È un ottimo pezzo basato su interviste con "oltre 30 esperti finanziari, politici e dipendenti attuali ed ex dipendenti di tutti i livelli della SEC e della Commodity Futures Trading Commission, inclusi i leader delle agenzie", e dovresti leggerlo. Ma, nel caso in cui T avessi tempo, riassumeremo alcuni dei punti chiave qui, soprattutto per quanto riguarda le Cripto.

Un animale politico

Sarà anche un regolatore, ma si comporta più come un politico.

Gary Gensler in precedenza ha ricoperto la carica di presidente della CFTC, prendendo le redini di un'agenzia marginale dopo la crisi finanziaria del 2008. Ha fatto pressioni per espandere i poteri di quell'agenzia nella legislazione emanata all'epoca, spingendo una serie di nuove regole e creando spazi per uffici per i dipendenti della CFTC in tutto il paese (molti dei quali sono rimasti vuoti a causa di vincoli di bilancio). Nel 2016, si è unito alla campagna presidenziale di Hillary Clinton e poi ha legato le sue fortune alla senatrice Elizabeth Warren (D-MA), che allora, come oggi, guida un movimento per reprimere Wall Street e le Cripto.

Ora, a quanto pare, ha messo gli occhi sul diventare Segretario del Tesoro quando la posizione tornerà disponibile. "La voce che gira a Washington è che Gensler ha messo gli occhi sul diventare Segretario del Tesoro sin dall'amministrazione Obama. Questa supposizione è stata ripetuta in quasi ogni intervista con Fortune, sebbene sempre aggirata in punta di piedi dai suoi alleati", affermano gli scrittori LEO Schwartz e Jeff John Roberts.

Alleati e critici concordano tutti sull'ambizione di Gensler. "Gary Gensler è un politico che si maschera da regolatore", ha detto a Fortune Ritchie Torres, un membro del Congresso democratico che sostiene l'industria Cripto .

Tante regole, poca adozione

In assenza di una nuova legislazione dal Congresso, Gensler ha guardato alle leggi esistenti per regolamentare il settore finanziario. Ciò ha portato a una serie di emanazioni di norme da parte del suo ufficio, che coprono aree diverse come le Cripto e il modo in cui le aziende segnalano le loro passività per il cambiamento climatico. Ma gran parte di quell'agenda ora apparentemente sembra impantanata in cause legali e altre sfide.

Secondo la fortuna:

"Finalizzare le regole si è trasformato in un grattacapo per Gensler. Secondo la Securities Industry and Financial Mercati Association, Gensler ha emesso rispettivamente il 62% e il 91% in più di proposte di regole rispetto ai suoi due predecessori più recenti nei suoi primi 30 mesi in carica, che vanno da come i broker-dealer possono utilizzare analisi predittive sui clienti a una revisione parziale del sistema di trading statunitense. Tali iniziative richiedono periodi di commento per sollecitare il feedback del settore, tuttavia, e l'ambizione di Gensler ha suscitato resistenze da tutto il mondo finanziario. Ad agosto, Bloomberg ha riferito che il record di Gensler nell'adozione delle sue regole è stato il più lento degli ultimi decenni".

Nel frattempo, le azioni di Gensler sono state spesso ostacolate da cause legali intentate dalle aziende prese di mira dalla SEC. Ripple (in gran parte) ha respinto un tentativo di classificare XRP come un titolo antecedente al mandato di Gensler. Ora Coinbase sembra avere buone possibilità di ostacolare un'altra azione che sostiene che gestisce uno scambio di titoli illegale. Citando esperti legali, Fortune ha affermato che l'approccio aggressivo di Gensler potrebbe finire per ritorcersi contro. "Le controversie legali sulla [giurisdizione della SEC] e altre potrebbero cortocircuitare l'agenda più ampia di Gensler, se tali cause portano a sentenze giudiziarie che limitano i poteri dell'agenzia", ​​scrivono gli autori.

Le guerre territoriali seminano confusione

Gensler ha gestito e costruito la CFTC, ma sta cercando di limitarne il mandato quando si tratta di Cripto. Sostenendo che la maggior parte dei token, tranne Bitcoin, sono titoli, Gensler rende la SEC responsabile di emanare come tali token dovrebbero e T dovrebbero essere regolamentati. La CFTC sostiene che alcuni token sono più propriamente delle commodities e pertanto dovrebbero essere regolamentati da tale agenzia.

In altre parole, il "dibattito tra merce e sicurezza"T è solo una questione che riguarda il settore Cripto ; è importante anche per gli enti di regolamentazione e le loro agenzie, spesso portando a "disaccordi tra l'attuale agenzia di Gensler e ONE vecchia", hanno affermato Schwartz e Roberts.

Parlando con Fortune, Summer Mersinger, un commissario della CFTC, cita il caso di un dipendente di Coinbase che è stato sorpreso a fare insider trading. La CFTC voleva intentare una propria azione, basandosi sulla sua comprensione che alcuni dei token coinvolti erano materie prime. La SEC ha rivendicato la propria giurisdizione, portando Mersinger a preoccuparsi che la causa potesse essere respinta a causa dell'incertezza su quale agenzia avesse potere. Ha affermato che i rapporti tra la SEC e la CFTC sono ora "più che un BIT ' tesi".

Un membro dello staff della CFTC lo esprime in modo più incisivo. "È come un matrimonio orribile e disfunzionale", ha detto la persona a Fortune. "La cooperazione tra la nostra applicazione e la loro applicazione è sostanzialmente scomparsa".