«Un político disfrazado de regulador»: tres conclusiones del perfil de Gary Gensler de Fortune

Resulta extraño pensar ahora cómo las Cripto recibieron a Gary Gensler cuando asumió la presidencia de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) en 2021. En aquel entonces, representó un soplo de aire fresco para una industria que necesitaba urgentemente un cambio. Su predecesor en la SEC, Jay Clayton, parecía bastante desinteresado en los activos digitales, mientras que Gensler había impartido cursos sobre blockchain en el MIT. Se suponía que lo entendería. Y como persona que lo entendía, pensamos que seguramente encontraría un equilibrio sensato entre la necesidad de cumplir la legislación vigente y permitir el crecimiento de una industria prometedora.

Qué equivocados estábamos.

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Hoy en día, casi todo el mundo en el Cripto, o casi, detesta el mandato de Gensler. Muchos afirman que no ha aportado claridad legal a los emisores de tokens; no ha ayudado al Congreso a elaborar ninguna nueva legislación centrada en las criptomonedas (solo hay que ver la lista de casos); ha provocado la ira de mucha gente al impulsar una agenda que a menudo parece egocéntrica e interesada.

Esta semana, la revista FortuneEchó una mirada profunda Durante la época de Gary en la SEC, se profundiza en lo que muchos ya sabemos a grandes rasgos. Es un excelente artículo basado en entrevistas con "más de 30 expertos financieros, políticos y empleados actuales y anteriores de todos los niveles de la SEC y la Comisión de Negociación de Futuros de Materias Primas, incluyendo líderes de agencias", y debería leerlo. Pero, por si no tiene tiempo, resumiremos algunas de las conclusiones, especialmente en lo que respecta a las Cripto.

Un animal político

Puede que sea un regulador, pero actúa más como un político.

Gary Gensler fue presidente de la CFTC, tomando las riendas de una agencia poco desarrollada tras la crisis financiera de 2008. Presionó para ampliar las facultades de dicha agencia mediante la legislación promulgada en aquel momento, impulsando una serie de nuevas normas y creando oficinas para el personal de la CFTC en todo el país (muchas de las cuales quedaron vacías debido a limitaciones presupuestarias). En 2016, se unió a la campaña presidencial de Hillary Clinton y luego ató su fortuna a la de la senadora Elizabeth Warren (demócrata por Massachusetts), quien entonces, como ahora, lidera un movimiento para tomar medidas enérgicas contra Wall Street y las Cripto.

Ahora, aparentemente tiene la mira puesta en convertirse en Secretario del Tesoro cuando el puesto vuelva a estar disponible. "El rumor que corre en Washington D. C. es que Gensler ha tenido la mira puesta en convertirse en Secretario del Tesoro desde la administración Obama. Esa suposición se repitió en casi todas las entrevistas con Fortune, aunque siempre con la precaución de sus aliados", afirman los escritores LEO Schwartz y Jeff John Roberts.

Aliados y críticos coinciden en la ambición de Gensler. «Gary Gensler es un político que se hace pasar por regulador», declaró a Fortune Ritchie Torres, congresista demócrata que apoya la industria de las Cripto .

Muchas reglas, poca adopción

Ante la falta de nueva legislación del Congreso, Gensler ha recurrido a las leyes existentes para regular el sector financiero. Esto ha dado lugar a una avalancha de normativas desde su oficina, que abarcan áreas tan diversas como las Cripto y la forma en que las empresas informan sobre sus responsabilidades en materia de cambio climático. Sin embargo, gran parte de esa agenda parece ahora estancada en demandas y otros desafíos.

Según Fortune:

Finalizar las normas se ha convertido en un dolor de cabeza para Gensler. Según la Asociación de la Industria de Valores y los Mercados Financieros, Gensler emitió un 62% y un 91% más de propuestas de normas, respectivamente, que sus dos predecesores más recientes en sus primeros 30 meses en el cargo, abarcando desde cómo los corredores de bolsa pueden usar análisis predictivos sobre sus clientes hasta una reforma parcial del sistema de comercio estadounidense. Sin embargo, tales iniciativas requieren periodos de consulta para solicitar la opinión de la industria, y la ambición de Gensler ha generado rechazo en todo el mundo financiero. En agosto, Bloomberg informó que el proceso de Gensler para lograr la adopción de sus normas fue el más lento en décadas.

Mientras tanto, las acciones de Gensler para hacer cumplir la ley se han visto a menudo obstaculizadas por demandas interpuestas por las empresas que la SEC ha criticado. Ripple rechazó (en gran medida) un intento de clasificar a XRP como un valor anterior al mandato de Gensler. Ahora, Coinbase parece tener buenas posibilidades de frustrar otra demanda que la acusa de operar una bolsa de valores ilegal. Citando a expertos legales, Fortune afirmó que el enfoque agresivo de Gensler podría resultar contraproducente. "Los litigios sobre [la jurisdicción de la SEC] y otros temas podrían obstaculizar la agenda más amplia de Gensler si dichas demandas resultan en fallos judiciales que limiten las facultades de la agencia", escriben los autores.

Las guerras territoriales siembran confusión

Gensler dirigió y desarrolló la CFTC, pero busca limitar su competencia en lo que respecta a las Cripto. Al argumentar que la mayoría de los tokens, excepto Bitcoin, son valores, Gensler responsabiliza a la SEC de determinar cómo deben y no deben regularse dichos tokens. La CFTC argumenta que algunos tokens son, más propiamente, materias primas y, por lo tanto, deberían ser regulados por dicha agencia.

El “debate entre materias primas y valores”no es sólo un asunto de la industria de las Cripto , en otras palabras; es importante para los reguladores y sus agencias, y a menudo conduce a “discordia entre la agencia actual de Gensler y la ONE”, dijeron Schwartz y Roberts.

En declaraciones a Fortune, Summer Mersinger, comisionada de la CFTC, cita el caso de un empleado de Coinbase que fue descubierto utilizando información privilegiada. La CFTC quiso interponer su propia demanda, basándose en su conocimiento de que algunos de los tokens involucrados eran materias primas. La SEC se atribuyó la jurisdicción, lo que llevó a Mersinger a temer que la demanda pudiera ser desestimada debido a la incertidumbre sobre qué agencia tenía la autoridad. Añadió que las relaciones entre la SEC y la CFTC están ahora "más que BIT ".

Un miembro del personal de la CFTC lo expresa con más contundencia: «Es como un matrimonio horrible y disfuncional», declaró a Fortune. «La cooperación entre nuestras fuerzas de seguridad y las suyas prácticamente ha desaparecido».