La caduta di FTX di Sam Bankman-Fried: la reazione del settore

L'ascesa e la caduta diLo scambio FTX di Sam Bankman-Friedha già avuto un profondo impatto sul settore. Bankman-Fried è tra ii più influenti operatori politici nel Cripto, e quindi è probabile che le autorità di regolamentazione e i politici notino che l'exchange da lui creato è crollato.

Che FTX possa(o potrebbe non esserlo)essere acquistato da Binance, il suo più grande rivale e primo sostenitore, è significativo. Mentre Binance ha fatto seri passi verso la trasparenza negli ultimi anni, è anche un sostituto dell'apparente intransigenza delle criptovalute.

ONE sa, ad esempio, dove si trova Binance situato ufficialmenteo quanto è ricco il suo fondatore, Changpeng Zhao. Se Binance acquisisce FTX – impedendouna corsa agli sportelli bancari che ha contribuito a fomentare– verranno sollevate delle domande. I regolatori sono giàipersensibile al comportamento monopolistico nel settore tecnologico, e le Cripto T avrebbero dovuto fornire un modello alternativo?

Se c'è ONE lezione da trarre da questa crisi in corso, è la necessità di trasparenza. L'ironia che Bankman-Fried ha sostenuto per riduzione Privacy finanziaria E modelli di licenza astrusi per le Cripto non dovrebbero essere perse – Alameda Research di SBF e FTX erano legate in modi pericolosi e insostenibiliil mondo èsolo iniziando a capire.

Vedi anche:La storia dell'accordo segreto di Sam Bankman-Fried con Binance

Questa è una “situazione dinamica”, per rubare la fiducia di Zhaofrase, e può cambiare di ora in ora. CoinDesk ha contattato diversi esperti normativi, finanziari e tecnologici per avere la loro opinione su cosa significhi tutto questo. In breve, qualunque cosa accada, gli effetti saranno di vasta portata.

L'Associazione BlockchainLa Signora Kristin Smithdiscute le conversazioni che probabilmente si svolgeranno a Capitol Hill mentre l'ex regolatore del Dipartimento dei servizi finanziari dello Stato di New YorkMatt Omeroanalizza le sfide dell'applicazione globale. Altri esaminano l'utilizzodimostrazioni a conoscenza zeroper dimostrare che gli scambi sono solvibili, mentre altri discutono di opportunità di acquisto.

Acquisizioni estere

Il crollo definitivo del mercato di Internet [intorno al] 2001 ha dimostrato molte delle interconnessioni che potresti non aver previsto, che potrebbero essere in gioco qui nella possibile fusione. … Ogni volta che c'è una questione di investimenti cinesi in un'attività tecnologicamente innovativa, molte antenne si alzano. Da ONE lato, non c'è dubbio che l'amministrazione Biden sia stata molto più aggressiva riguardo all'applicazione delle norme antitrust di quanto abbiamo visto. Lo abbiamo visto con il rifiuto dell'accordo editoriale Penguin Simon Schuster.

[Cripto] è un mercato così immaturo che T so quali potrebbero essere le conversazioni all'interno della FTC [Federal Trading Commission] o all'interno del Dipartimento di Giustizia. T so come gli attori tradizionali dell'antitrust penserebbero a un mercato che è così volatile [e] che sta cambiando così rapidamente.

– Il REP statunitense Jim Himes (D-Conn.), su CoinDesk TV

La conversazione del Congresso

È importante ricordare cheBinance.USA E FTX.USAnon fanno parte di questo accordo. Quindi i clienti al dettaglio degli Stati Uniti non dovrebbero, almeno in questa fase, essere coinvolti nell'accordo che è in fase di negoziazione.

Detto questo, i legislatori stanno prestando molta attenzione a questo perché Sam [Bankman-Fried] ha trascorso molto tempo a Washington, D.C., e conosce personalmente molti dei decisori politici. E quindi inviterà a un sacco di controllo su come gli exchange centralizzati dovrebbero essere regolamentati. È interessante, perché ciò che è successo con FTX potrebbe non essere in grado di essere affrontato dalla regolamentazione statunitense.

Il Congresso è molto interessato, come abbiamo visto l'anno scorso, a trovare un modo per regolamentare i Mercati spot e gli scambi registrati presso la CFTC [Commodity Futures Trading Commission] e potenzialmente la SEC [Securities and Exchange Commission]. Parte di ciò potrebbe significare avere una sorta di prova di riserve e linee guida su cosa si suppone si debba fare con i depositi dei clienti.

C'è un'aspettativa tra i clienti Cripto quando tengono le loro Cripto sugli exchange che non vengano prese e prestate e usate per qualcos'altro, come accadrebbe con una banca. Questo aprirà un dibattito più robusto sulla regolamentazione degli exchange.

– Kristin Smith, direttore esecutivo della Blockchain Association,su CoinDesk TV

Domande normative

Mentre la storia di FTX è ancora in corso, ONE delle lezioni più importanti che potremmo eventualmente trarne è che la regolamentazione prudenziale e la supervisione sono importanti. Analizziamole nel dettaglio. Regolamentazione significa regole e requisiti. Supervisione significa supervisione continua attraverso mezzi quali esami e reporting. E prudenziale significa sicurezza e solidità, o condizione finanziaria.

Contrariamente ai regolatori di condotta, che si preoccupano principalmente di come ti comporti sul mercato (Stai fornendo le opportune informative? Stai trattando i clienti in modo equo? ETC.), i regolatori prudenziali si preoccupano della salute finanziaria della tua azienda (Sei solvente? Hai sufficienti riserve di capitale? Quanto sei suscettibile al contagio del mercato?).

Questo tipo di regolamentazione è particolarmente necessaria per gli attori di mercato opachi. E se c'è ONE cosa che abbiamo imparato più volte quest'anno è che i player centralizzati Cripto sono un gruppo piuttosto opaco. E sono globali, il che rende difficile determinare la rete di linee che li collega tra loro.

Vedi anche:Il governo degli Stati Uniti ha il monopolio della fiducia?| Matt Omero

Si scopre che per questi tipi di attori centralizzati avere un regolatore che esamini i loro libri contabili e stabilisca requisiti di capitale commisurati ai rischi posti è piuttosto importante. Mentre si parla molto di quale regolatore di condotta a Washington, D.C., dovrebbe governare il pollaio, sembra che ci siamo dimenticati di un elemento più fondamentale della regolamentazione e della supervisione: garantire che un'azienda sia finanziariamente solida.

– Matt Homer, capitalista di rischio, consulente Cripto ed ex regolatore NYDFS

Svalutare quanto detto da SBF

È incredibile quanto velocemente queste cose possano sfuggire al controllo. FTX era il gigante Cripto che si è offerto di acquisire gli asset di piattaforme Cripto in bancarotta (come Voyager Digital) e di firmare prestiti ad altre entità (BlockFi) non molto tempo fa, e ora stanno affondando.

Era difficile non notare come [il CEO di Binance] CZ sembrasse davvero volersi proteggere nei suoi tweet:

"abbiamo firmato una lettera di intenti non vincolante, con l'intenzione di acquisire completamente FTX."

"condurremo una DD completa nei prossimi giorni."

"Questa è una situazione altamente dinamica e stiamo valutando la situazione in tempo reale. Binance ha la facoltà discrezionale di ritirarsi dall'accordo in qualsiasi momento."

Do buone probabilità che l'accordo T vada a buon fine, o che Binance minacci di tirarsi indietro se non gli vengono date condizioni molto amichevoli. È notevole, ancora e ancora, come personalità Cripto come SBF affermino che tutto va bene fino al momento in cui devono ammettere che non è T. Penso che sia perché gran parte delle Cripto dipende dalla convinzione che le cose stiano andando bene, come dimostrato dal fatto che FTX stava fluttuando per un bel po' di tempo con questo bilancio gonfiato fino a quando all'improvviso è diventato evidente al pubblico che le cose non andavano bene dietro le quinte.

L'ultimo tweet di Sam prima dell'annuncio dell'accordo di acquisizione è stato lui che diceva "Un concorrente [Binance] sta cercando di attaccarci con false voci. FTX va bene. Gli asset vanno bene". Tutto ricorda molto i tweet di Do Kwon mentre Terra stava crollando tutto intorno a lui. "Quindi, questo è $ USTdepeg nella stanza con noi in questo momento?" "Stiamo impiegando più capitale, ragazzi, forza"

Sono curioso di sapere cosa accadrà ad Alameda, che per quanto ne so non è inclusa nell'accordo Binance. Sono quasi certamente nei guai e gli effetti a cascata dell'insolvenza [dell'hedge fund] potrebbero essere enormi. Sono anche curioso di sapere che effetto avrà sulla legislazione Cripto . SBF ha trascorso molto tempo a Washington DC a chiacchierare con i legislatori e a dare raccomandazioni su una possibile regolamentazione Cripto , agendo come "l'adulto nella stanza" e il collegamento con l'industria Cripto .

Se fossi nei panni di uno di quei legislatori, metterei in discussione molti dei suoi suggerimenti dopo aver visto cosa stava succedendo dietro le quinte di FTX per tutto quel tempo, e sarebbe un altro duro colpo alla mia fiducia nel settore Cripto vedere un membro di spicco di cui potenzialmente mi fidavo essersi trovato su un terreno così traballante.

– Molly White, scettica Cripto , fondatrice di Web3 sta andando alla grande

Clientelismo Cripto

Forse è giunto il momento di prendere sul serio gli evidenti e palesi conflitti di interesse che dominano il settore Criptovaluta .

– Bennett Tomlin, co-conduttore delPodcast "Cripto Critics' Corner"

Prova di riserva a tutela della privacy

Gli exchange che non salvaguardano adeguatamente i depositi dei clienti sono stati un tema ricorrente nel Cripto. Dai primi giorni di Mt. Gox ai recenti problemi di FTX (e innumerevoli Eventi nel mezzo), si sono verificati hack e furti che hanno lasciato i consumatori con le borse vuote.

Trasparenza e apertura sono sempre state la chiave per gestire un exchange. Mentre molti exchange hanno avviato il processo di fornitura di prove di riserve on-chain, tali prove da sole non possono risolvere completamente il problema, poiché gli exchange potrebbero non necessariamente divulgare al pubblico i saldi di tutti i loro clienti.

Anche se gli exchange censurassero le informazioni private dei clienti e mostrassero pubblicamente i saldi dei conti o, meglio ancora, utilizzassero tecniche di elaborazione sicura per nascondere i dati dei clienti ma dimostrassero la somma dei saldi, lo scettico potrebbe legittimamente dire che un exchange potrebbe non includere tutte le informazioni. Questo scenario riflette il proverbio "garbage-in, garbage-out".

– Matthew Niemerg, co-fondatore diAleph Zero

In auto-custodia

Casi come questo sottolineano ulteriormente la necessità di autocustodia e di infrastrutture costruite per supportare la decentralizzazione. Il quasi collasso di FTX evidenzia anche l'urgenza di ritenere responsabili le entità centralizzate, come [gli exchange centralizzati], per qualsiasi danno causato in tali casi. Questo perché non riescono a mantenere la promessa di salvaguardare i fondi degli utenti. Nella [ Finanza decentralizzata] questo problema è risolto dal codice. Abbiamo l'autocustodia per assicurarci che gli utenti T siano vulnerabili quando i responsabili sono sconsiderati.

– Paulina Jóśków, responsabile dello sviluppo aziendale pressoRampa

T confondere DeFi con CeFi

ONE dei motivi principali per cui abbiamo una regolamentazione è impedire che le persone vengano frodate prima che ciò accada. Senza regolamentazione, dovremmo affidarci esclusivamente alla deterrenza tramite contenziosi civili e penali a posteriori. ONE problema intrinseco di questo approccio di prevenzione, tuttavia, è che è un'enorme mole di lavoro! Al limite, è ovviamente impossibile per un'agenzia controllare tutto e tutti.

Le persone più propense a ingannare l'opinione pubblica sono anche le più propense a ingannare gli enti di regolamentazione, creando così una dinamica in cui i benefattori sopportano un peso normativo crescente, mentre i veri destinatari della regolamentazione mentono semplicemente sul fatto di aderire alle stesse normative.

Non c'è dubbio che FTX aumenterà il controllo normativo delle Cripto. È triste, perché la migliore forma di prevenzione è la trasparenza verso il pubblico. Gli audit di crowdsourcing sono intrinsecamente più scalabili di una revisione centralizzata e quindi la Finanza decentralizzata (DeFi) è una risposta a lungo termine a questo problema CORE della regolamentazione.

Si spera che gli enti regolatori evitino di confondere la Cripto DeFi con Cripto CeFi, in modo da T ostacolare la soluzione al problema che stanno cercando di risolvere.

– Mark Lurie, CEO diSoftware per cantieri navali

Non utilizzare mai il tuo token come garanzia

L'anno appena trascorso ha insegnato al settore Cripto e a chi vi investe alcune dure lezioni sul futuro delle valute digitali; i problemi di FTX non fanno che sottolinearle ulteriormente.

Innanzitutto, non usare mai un token che hai creato come garanzia, come hanno fatto FTX, Celsius Network e [Terra]. Se crei un token, devi avere il denaro disponibile dietro di esso per i prelievi. A Tether vengono continuamente chieste informazioni sulle attività che supportano [la sua stablecoin]. Relativamente di recente, USDT ha riscattato il 17% del suo token: il denaro deve essere lì all'istante.

In secondo luogo, abbiamo sentito molto parlare, nel periodo precedente a questi Eventi , di "uso efficiente del capitale". Le pressioni sulla liquidità che alla fine hanno portato a queste situazioni presso questi broker e finanziatori implicano che tutte le attività Cripto dovrebbero avere grandi riserve da cui attingere e certamente T dovrebbero fare affidamento sui prestiti per finanziarsi.

L'acquisizione di FTX da parte di Binance segna un fulcro per il settore degli asset digitali. Questa acquisizione potrebbe aver impedito un evento cigno nero, ma aiuterà il settore a lungo termine? Il consolidamento degli exchange potrebbe essere necessario ma, come sempre, meno giocatori significano meno concorrenza.

Vedi anche:Perché le Cripto stanno crollando: il dramma FTX-Binance spiegato

I Mercati sono ovviamente crollati in modo significativo sulla scia delle notizie su FTX, ma era prevedibile. T si escludono altre brutte notizie in arrivo. Di conseguenza, mi aspetto che ci saranno ulteriori cali nel valore di BTC ed ETH, poiché ci saranno perdite enormi da questa ultima debacle.

– Temple Melville, CEO diScotcoin

Un'altra grande crisi finanziaria

Sarò molto felice di vedere Binance aiutare i singoli clienti a evitare di perdere a causa dell'arroganza e delle cattive decisioni prese da un altro exchange centralizzato che si è posizionato come un operatore ragionevole e affidabile.

Tuttavia, questo, come la crisi finanziaria del 2008, dimostra la necessità di trasparenza per garantire che i partecipanti al sistema finanziario possano prendere decisioni con gli occhi aperti, e di autocustodia per garantire che nessuna persona o azienda debba mettere a rischio i propri beni per accedere a prodotti e servizi finanziari.

Questa è la promessa e il vantaggio della DeFi, nonché il motivo per cui avrà successo nel lungo termine.

– Barney Mannerings, co-fondatore diProtocollo Vega

Quando l’attività “off-chain” diventa pubblica

La situazione FTX/Binance evidenzia i rischi di una scarsa Dichiarazione informativa. Quando le "attività off-chain" diventano inaspettatamente pubbliche, i partecipanti al mercato saranno scioccati. In altri Mercati finanziari, gli intermediari incaricati degli asset dei clienti sono tenuti a presentare regolarmente dichiarazioni di condizioni finanziarie, che chiariscono ai clienti e alle controparti i rischi che si assumono quando effettuano transazioni con quella parte.

Nei protocolli DeFi, questi requisiti sono soddisfatti principalmente dalla trasparenza integrata nei protocolli. I potenziali utenti di questi protocolli possono confrontare la trasparenza dei protocolli e fare scelte informate. Riteniamo che alla fine, gli intermediari come exchange, broker e provider di trading over-the-counter utilizzeranno la visibilità della loro condizione finanziaria come un fattore di differenziazione competitivo, indipendentemente da qualsiasi azione o requisito normativo.

– Dan Hoover, direttore pressoFondi del castello

L'accordo non è una WIN per Binance

È altamente improbabile che Binance riesca ad acquisire FTX. LOOKS che CZ abbia ottenuto una vittoria completa, ma Binance alla fine pagherà il prezzo per aver danneggiato gli interessi a lungo termine del settore. La dichiarazione congiunta ci dice ONE fatto: FTX ha gravi problemi di liquidità o addirittura di insolvenza, così gravi che non riesce più a trovare persone disposte a salvarla e può solo rivolgersi agli avversari che hanno iniziato questa guerra.

Perché Binance dovrebbe spendere soldi per acquisirlo? FTX T ha una licenza statunitense (quindi è assurdo acquisire FTX per ottenere un vantaggio normativo). Acquisire i suoi utenti o il sistema tecnologico? Eh. FTX è morto e i suoi utenti sceglieranno naturalmente di andare su Binance a prescindere.

Acquisire FTX T è un affare di valore e l'obiettivo di CZ è già stato raggiunto. Anche se Binance acquistasse FTX, sarebbe dannoso per il settore e un'umiliazione per la decentralizzazione. Per Binance, potrebbe essere una vittoria a breve termine scritta in un caso di studio, ma si ritorcerà contro Binance a lungo termine.

– Gracy Chen, amministratore delegato diBidone

Come garantire la stabilità a lungo termine

Liquidità e accesso al capitale sono le fondamenta di un ecosistema finanziario. Ogni investitore e ogni innovatore che punta sulle criptovalute deve sentirsi sicuro che ci siano rampe di accesso e di uscita affidabili. Siamo incoraggiati da questa mossa preventiva di due titani del settore per garantire stabilità continua per un'ulteriore, stabile innovazione.

– Anna Becker, CEO diEndoTecnologia

Un altro punto per Bitcoin

L'implosione improvvisa di FTX e la successiva acquisizione forzata da parte di Binance evidenziano il pericolo delle operazioni altamente centralizzate e opache che continuano a governare l'ecosistema Cripto .

Le Cripto hanno il potenziale per cambiare il mondo in modo positivo, ma saranno in grado di sbloccare il loro pieno potenziale per dare a tutti nel mondo accesso a denaro digitale sicuro solo quando le aziende Cripto inizieranno a sostenere costantemente pratiche commerciali forti e trasparenti. Le aziende centralizzate come FTX che hanno legato le loro fortune a monete senza valore dimostrato alla fine faranno solo del male ai loro consumatori e svantaggieranno se stesse.

Bitcoin è stato creato per fungere da riserva di valore sicura e indipendente che non dipende da ONE potere centralizzato. Bitcoin risolve quindi i problemi che innumerevoli aziende come FTX continuano a incontrare affidandosi ai propri token. Continueremo a vedere questo effetto nelle Cripto finché le aziende non riconosceranno di non poter proteggere la propria ricchezza o quella dei propri clienti in asset centralizzati che sono in definitiva riserve di valore senza fondamento.

– Alex Adelman, CEO diLecca lecca

L'effetto competitivo

Un accordo tra Binance e FTX potrebbe rafforzare il monopolio di alcune piattaforme di trading. Allo stesso tempo, l'importanza di controllare le riserve di cambio è chiaramente sottolineata: questo sarà un argomento prioritario almeno nel mese prossimo. Di conseguenza, i giocatori più deboli abbandoneranno la competizione.

– Serhii Zhdanov, CEO diEXMO.com