I regolatori di New York hanno piantato un seme per la trasparenza delle stablecoin

Buone notizie per gli utenti delle stablecoin: gli standard di trasparenza delle stablecoin sono destinati a migliorare.

Ciò è dovuto al Dipartimento dei servizi finanziari di New York (NYDFS), cheil mese scorsoha emesso linee guida formali per gli emittenti di stablecoin approvati dal NYDFS, compresi aggiornamenti alla quantità e alla qualità delle informazioni che gli emittenti devono fornire al pubblico.

JP Koning, editorialista CoinDesk , ha lavorato come ricercatore azionario presso una società di brokeraggio canadese e come scrittore finanziario presso una grande banca canadese. Gestisce il famoso blog Moneyness.

Una maggiore trasparenza è uno sviluppo gradito. Significa che gli utenti avranno una migliore capacità di VET le stablecoin e, con più occhi puntati su di loro, gli emittenti di stablecoin saranno spinti a fornire un prodotto più sicuro.

Le nuove normative si applicheranno direttamente a Gemini Dollar (GUSD), emesso da Gemini Trust, e Binance USD (BUSD) e Paxos Dollar (USDP), emessi da Paxos Trust. Tali stablecoin sono state introdotte nel 2018 quando il NYDFS ha avviato il suo quadro normativo per le stablecoin.

Chiunque possieda stablecoin conformi agli standard NYDFS potrà dormire sonni tranquilli

Il NYDFS è ONE degli enti di regolamentazione finanziaria più influenti al mondo. Grazie alla pressione dei pari e alla domanda dei clienti, ONE spera che questi miglioramenti si estendano ad altre grandi stablecoin non regolamentate dal NYDFS come USD Coin, Tether, TrueUSD , e anche alle stablecoin che devono ancora emergere.

È tutta una questione di asset

Quando le persone discutono delle complessità delle stablecoin, la cosa più urgente che vogliono sapere è cosa sostiene la stablecoin. Ci sono delle buone ragioni per questo.

Con i buoni vecchi depositi bancari, lo strato profondo di capitale di una banca offre ai depositanti un certo grado di protezione nel caso in cui gli investimenti della banca vadano a male. Gli emittenti di stablecoin, tuttavia, non dispongono delle grandi quantità di capitale che possiedono le banche. Inoltre, a differenza dei depositi bancari, che sono assicurati dal governo fino a un certo importo, sei da solo se la stablecoin nel tuo portafoglio fallisce.

Quindi la sicurezza di una stablecoin dipende in larga misura dagli asset che la sostengono. Ecco perché l'argomento del supporto delle stablecoin attrae così tanta attenzione sulla stampa e sui social media, e perché la trasparenza è così importante.

La durevolezza degli asset sottostanti di una stablecoin è importante non solo per le persone che possiedono la stablecoin. È anche cruciale per l'economia Cripto in senso più ampio, perché le stablecoin fungono da tubature delle Cripto. Se un importante emittente come Tether dovesse fallire, porterebbe l'intero ecosistema in crisi.

ONE modo per le persone di acquisire sufficiente fiducia in una stablecoin è dare un'occhiata al suo funzionamento interno. Un emittente di stablecoin si adatta a ciò fornendo informazioni pubbliche sugli asset che supportano la stablecoin. Così facendo, l'emittente conferisce credibilità alla stablecoin, il che può aiutarla a crescere e a guadagnare più profitti, ma solo se il pubblico approva ciò che ha visto nel processo di produzione delle salsicce.

Per garantire che le informazioni sui propri asset siano affidabili per il pubblico, gli emittenti di stablecoin le passano prima attraverso le mani di un revisore indipendente. Il revisore esamina le informazioni e fornisce la propria Opinioni sulla correttezza delle cifre dichiarate.

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La pratica di fornire al pubblico informazioni verificate in modo indipendente sugli asset stablecoin è emersa nel 2018 quando gli emittenti delle stablecoin di nuova creazione USD Coin, Gemini Dollar e Paxos Dollar hanno iniziato a collaborare con i revisori per pubblicare mensilmente report di "attestazione". Tre anni dopo, nel 2021, Tether , emittente della stablecoin più grande, ha iniziato a pubblicare i propri relazioni di attestazione, anche se trimestrale.

Questo sguardo dietro le quinte attraverso la mediazione di un revisore indipendente fornisce in ultima analisi informazioni utili agli utenti come te e me.

Ma lo sguardo rivolto al pubblico è valido solo se 1) è tempestivo, 2) fornisce un'ampia quantità di informazioni utili e 3) è attendibile.

I nuovi standard del NYDFS affrontano queste tre problematiche.

Tempestività

L'utilità delle informazioni si degrada con l'avanzare dell'età, soprattutto nell'economia Cripto in rapida evoluzione. Le nuove linee guida del NYDFS richiedono che i report di attestazione siano pubblicati mensilmente e non oltre 30 giorni dalla fine del mese.

I report di attestazione obsoleti sono stati un problema tra gli emittenti di stablecoin. Nel 2021, le attestazioni per USDC stavano arrivando50 giornidopo la data di attestazioneL'ultima attestazione di Tether è stata pubblicata49 giorni dopo la data di attestazione del 31 marzoGli utenti di queste informazioni tardive sono stati lasciati a speculare su come i cali Cripto di aprile, maggio e giugno potrebbero aver influenzato le finanze di Tether.

Tether e USD Coin T sono monete regolamentate dal NYDFS e quindi i loro emittenti T sono tenuti a conformarsi agli standard del NYDFS sulla tempestività. Tuttavia, dato che il concorrente Paxos sta implementando gli standard per Binance USD, Tether e Circle, l'emittente di USD Coin, potrebbero non avere altra scelta che conformarsi.

Completezza

Meglio dare un'occhiata dietro le quinte che dare un'occhiata QUICK .

Il NYDFS amplierà la quantità di informazioni disponibili nei report di attestazione richiedendo che gli asset di stablecoin siano segnalati non solo in forma aggregata, ma anche per classe di asset. Quindi un emittente di stablecoin dovrebbe elencare la quantità di commercial paper che possiede, la sua allocazione ai fondi comuni di investimento del mercato monetario, i suoi depositi, le sue obbligazioni e la sua quantità di Treasury. Cioè, separatamente, invece di mettere insieme tutto.

Alcuni emittenti di stablecoin come Tether lo fanno già. Ma altri T. Le attestazioni per Binance USD, ad esempio, ci informano che Paxos potrebbe possedere depositi presso banche, buoni del Tesoro o obbligazioni del Tesoro, ma T rivelano quali siano le proporzioni.

Affidabilità

L'approvazione di un revisore T vale molto se la stablecoin riesce a imbrogliare il sistema. Degli aggiornamenti alle linee guida del NYDFS, quelli più importanti miglioreranno l'affidabilità dei report sulle stablecoin. Ci sono due modi in cui ciò avverrà.

In primo luogo, il NYDFS richiederà ai revisori non solo di esaminare il conteggio degli asset di fine mese di una stablecoin, ma anche di eseguire un controllo su "almeno ONE giorno lavorativo selezionato casualmente durante il periodo". Richiedere un esame casuale intermedio impedisce a un emittente di stablecoin di detenere ONE set di asset rischiosi per la maggior parte del mese solo per passare ad asset più sicuri il giorno prima che il revisore lo esamini.

In particolare, Tether dovrebbe prendere in considerazione l'adozione del test casuale intermedio del NYDFS come best practice. L'intervallo di tre mesi tra gli esami di Tether è molto più lungo di quello dei suoi concorrenti. Facendo testare al suo revisore ONE giorno casuale durante quel periodo, oltre al giorno di fine periodo, Tether fornirebbe agli utenti la tanto necessaria garanzia.

In secondo luogo, il NYDFS richiederà che un revisore di stablecoin fornisca un Opinioni sull'efficacia dei controlli interni di un emittente di stablecoin. Ciò deve avvenire una volta all'anno.

I controlli interni sono le regole e le procedure che le aziende adottano per prevenire errori e frodi. Includono la separazione dei compiti, la verifica delle fatture, la riconciliazione e l'accesso controllato ai sistemi di rendicontazione finanziaria. Dopo gli scandali Enron e WorldCom dei primi anni 2000, il Sarbanes-Oxley Act ha reso necessario per le società pubbliche statunitensi sottoporsi a regolari audit dei controlli interni.

Al momento, i revisori che attestano gli investimenti sottostanti le stablecoin emesse T esaminano l'efficacia dei controlli interni di un emittente. Un revisore deve solo acquisire il "grado di comprensione" dei controlli interni di un emittente necessario per effettuare la propria valutazione dei suoi asset.

Ecco perché tutti i report di attestazione contengono qualcosa del tipo "non abbiamo testato l'efficacia operativa di tali controlli e non abbiamo espresso alcuna Opinioni in merito a tali controlli". (Questo è tratto dall'attestazione per Paxos Dollar.)

Questo è un buco nero nelle attuali pratiche di attestazione. Se i controlli interni T sono adeguati, i numeri T sono affidabili. Richiedendo a un revisore di esaminare i controlli interni di un emittente di stablecoin ogni anno per garantire che tali controlli siano efficaci nel promuovere la conformità alle normative, il NYDFS affronta questa lacuna.

Circle e Tether dovrebbero prendere in considerazione di sottoporre volontariamente i loro controlli interni a un esame annuale e raggiungere così gli standard raggiunti dai loro concorrenti di New York. Poiché i controlli interni di un'organizzazione offrono una protezione vitale contro le frodi, chiunque possieda stablecoin conformi agli standard NYDFS potrà dormire sonni tranquilli.