Il trend delle opzioni Ether pre-ETF rispecchia BTC , tranne che per ONE differenza fondamentale

• Il mercato delle opzioni su Ether mostra un andamento rialzista nel periodo di 30 giorni e sei mesi precedente il lancio dell'ETF, rispecchiando l'andamento del mercato Bitcoin a gennaio.
• Tuttavia, il mercato dell'etere non mostra segni di euforia rialzista.
• Il sentiment rialzista misurato potrebbe in seguito portare a una sovraperformance dell'etere.

Si prevede che gli attesi fondi negoziati in borsa (ETF) statunitensi che investono direttamente in ether (ETH) inizieranno a essere negoziati a metà luglio.

In vista del debutto, le tendenze del mercato delle opzioni ether su Deribit rispecchiano da vicino il sentiment sulle opzioni Bitcoin (BTC) nel periodo che ha preceduto gli ETF BTC sei mesi fa, fatta eccezione per ONE differenza fondamentale che potrebbe essere fondamentale per i trader.

Al momento della stampa, lo skew delle opzioni a 30 giorni di Ether, che misura quanto i trader sono disposti a pagare per un pagamento asimmetrico al rialzo o al ribasso, si attestava intorno al 3%, secondo Amberdata.

Il valore positivo indicava una volontà di pagare relativamente di più per le opzioni call, offrendo agli acquirenti un pagamento asimmetrico in direzione ascendente nelle quattro settimane successive. Una call dà al detentore il diritto di acquistare un asset sottostante a un prezzo preimpostato entro un intervallo di tempo specifico e rappresenta una scommessa rialzista. Una put rappresenta una scommessa ribassista.

Anche le opzioni call su Ether con scadenza a sei mesi sono state scambiate a un premio rispetto alle opzioni put, con uno skew che si è attestato intorno al 5%.

In altre parole, i trader stanno usando le opzioni per posizionarsi sulla forza dell'etere in vista del debutto dell'ETF e nei prossimi sei mesi. I trader hanno perseguito una strategia simile circa due settimane prima che gli ETF BTC iniziassero a essere negoziati l'11 gennaio. All'inizio di gennaio, gli skew a 30 e 180 giorni di BTC erano rispettivamente intorno al 3,5% e al 5%.

Il posizionamento rialzista nel mercato degli ether è coerente con le aspettative che gli ETF spot sugli ether, che consentono agli investitori di esporsi all'asset senza possederlo, sbloccheranno una domanda istituzionale mainstream del valore di miliardi di dollari. Gli ETF BTC hanno attirato afflussi netti per oltre 14 miliardi di $ fino ad oggi, secondo Farside Investors.

"I prossimi lanci di ETF ETH avranno probabilmente un impatto molto più materiale su ETH , poiché porteranno una nuova ondata di investitori. Con l'offerta di ETH altamente concentrata in operatori a lungo termine, gli afflussi di ETF potrebbero avere un effetto sproporzionato se fossero proporzionalmente grandi quanto quelli ricevuti Bitcoin ", ha affermato la società di analisi IntoTheBlock nell'ultima edizione della newsletter settimanale.

Vendere il fatto?

Le opzioni a 30 giorni di Bitcoin hanno cambiato direzione in senso ribassista il 10 gennaio, segnalando una rinnovata propensione per le opzioni put in un segno dicommercianti che si preparano perun classico ritiro dal mercato dopo il debutto degli ETF.

Il prezzo del BTC è sceso di oltre il 15% entro il 23 gennaio, toccando minimi sotto i 40.000 dollari prima di risalire verso nuovi massimi storici sopra i 70.000 dollari a marzo.

Pertanto, i trader di ether potrebbero voler prestare attenzione a un potenziale ribasso dello skew delle opzioni a 30 giorni nei prossimi giorni.

Nessun segno di euforia

L' ONE differenza nel modo in cui le opzioni ether sono attualmente quotate rispetto a Bitcoin a gennaio suggerisce che il mercato ether non è euforico come lo era BTC sette mesi fa. Ciò forse indebolisce il caso di un pullback sell-the-fact.

Lo skew a sette giorni di BTC ha mostrato più volte una propensione maggiore per le opzioni call rispetto allo skew a 30 giorni prima del debutto dell'ETF, un segno di maggiore Optimism o di aspettative di un imminente aumento dei prezzi.

Di solito, gli investitori si aspettano una maggiore incertezza o volatilità nel futuro lontano rispetto al NEAR termine, assicurando che gli skew di durata più lunga restituiscano un valore maggiore rispetto a quelli più brevi. È il caso del mercato dell'etere, dove lo skew a 7 giorni rimane al di sotto dello skew a 30 giorni, esibendo un bias rialzista relativamente misurato.

Si noti che l'umore generale del mercato è più cupo rispetto a fine 2023 e inizio gennaio. Ether è sceso da $ 4.000 a $ 3.350 da fine maggio, non essendo riuscito a KEEP il passo con il Rally di bitcoin verso nuovi massimi record nel primo trimestre.

Ciò è probabilmente dovuto al fatto che diversi analisti non sono sicuri che la domanda di ETF ether corrisponderà al benchmark stabilito dagli ETF Bitcoin . "Bitcoin ha avuto il vantaggio del primo arrivato, saturando potenzialmente la domanda complessiva di Cripto in risposta alle approvazioni spot degli ETF", analisti di JPMorgan, guidata da Nikolaos Panigirtzoglou, ha affermato a maggio, aggiungendo che gli ETF sugli ether potrebbero registrare afflussi netti per 3 miliardi di dollari quest'anno.

Secondo Ilan Solot, stratega senior del mercato globale presso Marex Solutions, il pessimismo potrebbe in realtà portare a una sovraperformance dell'etere.

"L'onnipresente pessimismo è un forte set-up per la sovraperformance. Lo stesso vale per la strategia di vendita delle notizie, molti cercheranno di replicare dall'ETF BTC ", ha detto Solot in un'e-mail.

"Tuttavia, temo che molte previsioni di afflusso potrebbero essere eccessivamente comparate confrontandole con i numeri degli ETF BTC (come "ETH attirerà il 20% degli afflussi degli ETF BTC "). La prevalenza di scambi delta-neutrali [scambi di carry] potrebbe confondere il confronto e sopravvalutare i potenziali impatti sui prezzi."

8:52 UTC:Corregge il titolo di Solot in senior global market strategist. La versione precedente diceva co-head of digital asset.