Gli osservatori Cripto mantengono un atteggiamento propenso al rischio mentre si avvicina il tetto del debito statunitense

La scorsa settimana, il Segretario al Tesoro degli Stati Uniti Janet Yellenavvertitoil governo federale raggiungerà il limite legale del debito di 31,4 trilioni di dollari il 19 gennaio.

Comprensibilmente, ciò è spaventoso e potrebbe costringere gli investitori in Cripto a riconsiderare la sostenibilità di il recente Rally di bitcoin ( BTC )Dopotutto, stiamo parlando del governo della più grande economia del mondo con i Mercati finanziari più profondi e ONE controlla l'offerta della valuta di riserva globale, il biglietto verde, che sta raggiungendo il limite di quanto può prendere in prestito per finanziare le sue operazioni.

Tuttavia, non è il momento di farsi prendere dal panico perché qualsiasi chiusura del governo T avverrà immediatamente. Yellen ha promessodi attuare "misure straordinarie" per aiutare il governo a rispettare i propri obblighi per almeno cinque mesi, dando al Congresso qualche mese per porre fine alla situazione di stallo e aumentare il cosiddetto tetto del debito per evitare un blocco.

Secondo gli analisti, queste misure potrebbero essere di buon auspicio per le attività rischiose, tra cui le criptovalute.

Tetto del debito e Cripto

"Il Segretario al Tesoro Janet Yellen ha affermato che la sua istituzione avrebbe implementato 'misure straordinarie' per estendere il tempo disponibile per raggiungere un accordo prima che sia necessario uno shutdown. Ciò includerà ovviamente un limite al nuovo debito che può essere emesso, il che ridurrà l'offerta di titoli del Tesoro USA e - a parità di condizioni - farà salire i prezzi e abbasserà i rendimenti [BOND ]. Rendimenti più bassi implicano un ambiente monetario più facile, il che è positivo per gli asset rischiosi", ha detto a CoinDesk Noelle Acheson, autrice della newsletter " Cripto Is Macro Now".

I rendimenti BOND rappresentano i costi di prestito nell'economia e la propensione al rischio degli investitori è strettamente legata alla disponibilità di credito a basso costo. Più bassi sono i rendimenti, più forte è la propensione al rischio e viceversa.

Dall'inizio del 2020, azioni, criptovalute e altri asset rischiosi si sono mossi in gran parte nella direzione opposta ai rendimenti dei Treasury (obbligazioni governative) statunitensi. Bitcoin, la principale Criptovaluta per valore di mercato, è scesa di oltre il 60% lo scorso anno, poiché i rapidi aumenti dei tassi della Federal Reserve hanno aumentato il rendimento dei Treasury BOND decennali di 153 punti base al 3,88%.

Phillip Gillespie, ex CEO del fornitore di liquidità Cripto B2C2 e partner di AWR, un trader multi-asset ad alta frequenza con sede a Londra, ha affermato: "Il Treasury General Account (TGA) ha ancora 400 miliardi di dollari, quindi il Tesoro potrebbe usare quella liquidità per compensare la situazione di stallo nel tetto del debito. Alcuni vedono questo come un modo per contrastare gli sforzi della Fed di inasprire le condizioni finanziarie".

IL Conto generale del Tesoroè il conto operativo del governo gestito presso la Fed per riscuotere le entrate fiscali, i dazi doganali, i proventi dalla vendita di titoli, le entrate del debito pubblico e per far fronte ai pagamenti del governo.

Il TGA è una passività nel bilancio della Fed e deve essere abbinato ad attività. Quando il Dipartimento del Tesoro effettua i pagamenti, il denaro viene prelevato dal TGA e inviato ai conti bancari di privati ​​e aziende. Ciò, a sua volta, aumenta le riserve disponibili presso le banche commerciali, aumentando potenzialmente i prestiti e portando a un allentamento monetario nei Mercati/nell'economia più ampi.

"Viviamo in unsistema monetario a due livellidove le entità (per lo più banche commerciali) che hanno conti presso la Fed si pagano a vicenda in denaro speciale chiamato riserve della banca centrale, e tutti gli altri effettuano transazioni in depositi bancari. Quando il TGA diminuisce, quelle riserve vanno nel sistema bancario commerciale, e aumentano le attività di riserva del sistema bancario e le passività dei depositi bancari," Fed watcherJoseph Wang ha dettoin una spiegazione.

Supponendo che il Dipartimento del Tesoro esegua il TGA come previsto, potrebbe iniettare liquidità nel sistema e compensare, almeno in una certa misura, l'attualerestringimento quantitativo(QT), un processo di normalizzazione del bilancio e un modo per estrarre liquidità dal sistema, il QT ha messo a dura prova le attività rischiose da giugno 2022.

"La conseguente iniezione di liquidità nel sistema, a parità di altre condizioni, potrebbe contribuire in qualche modo a [smorzare] l'impatto di drenaggio della liquidità del quantitative easing", hanno affermato gli analisti di ING in un rapporto datato 11 gennaio. "Questo, a sua volta, rappresenterebbe un altro sviluppo di supporto per i Treasury [e sopprimerebbe i rendimenti]".

Negoziati controversi

La questione del tetto del debito pubblico degli Stati Uniti non è una novità.SecondoDipartimento del Tesoro degli Stati Uniti, "Dal 1960, il Congresso è intervenuto 78 volte distinte per aumentare in modo permanente, estendere temporaneamente o rivedere la definizione del limite del debito: 49 volte sotto presidenti repubblicani e 29 volte sotto presidenti democratici".

Questa volta, tuttavia, il consenso è che la battaglia del debito incombente potrebbe essere la più intensa da allora.2011, Quale investitori spaventatie ha spinto Standard and Poor's adeclassareil rating sovrano degli Stati Uniti da AAA (eccellente) a AA+ (eccellente).

"Il tetto del debito non è mai stato un problema e veniva sempre alzato senza troppa lotta. Ma poi, nel 2011, è diventato un problema enorme e l'economia ha subito un colpo che è durato per alcuni mesi e il rating del credito federale è stato declassato. Mentre la maggior parte dei politici dovrebbe ricordare quel periodo, o almeno comprendere la loro storia recente, questa volta potrebbe anche essere diverso perché questo gruppo di repubblicani della Camera [dei rappresentanti] sta chiaramente cercando di scuotere le cose", ha affermato Wes Hansen, direttore del trading e delle operazioni presso il fondo Cripto Arca, in un'e-mail.

Secondo la CNN, il presidente della Camera Kevin McCarthy (R-Calif.) ha recentemente detto al presidente JOE Biden che i repubblicani sono interessati a imporre un tetto alla spesa in cambio di un aumento temporaneo del tetto del debito. Biden, tuttavia, ha escluso i negoziati, affermando: "Non è e non dovrebbe essere un gioco politico. Questo non è un gioco politico".

Ci sono segnali di stress in alcuni angoli meno monitorati dei Mercati tradizionali. "Il prezzo dei credit default swap statunitensi a cinque anni è attualmente alla media mensile più alta dalla fine della crisi del limite del debito del 2011, che ha portato a un declassamento del rating statunitense da parte di S&P", ha affermato Acheson. "I Mercati sono più nervosi questa volta rispetto alle precedenti situazioni di stallo".

Se la situazione di stallo dovesse persistere a lungo, il nervosismo potrebbe estendersi ad altri settori del mercato, provocando deflussi dalle criptovalute.

"Se arriviamo al punto in cui gli USA potrebbero andare in default, o il mondo crede che ci sia una possibilità che potremmo andare in default, sarà un male. I Mercati tradizionali si scateneranno a un certo punto nelle prossime due settimane se T si raggiungerà un accordo. Se le attività di rischio dovessero davvero svendersi, ciò influenzerà sicuramente le attività digitali", ha affermato Hansen.

Richard Rosenblum, co-fondatore della società di trading Cripto e fornitore di liquidità GSR, ha espresso Opinioni simile, aggiungendo che "la probabilità che la ragione non prevalga alla fine e che gli Stati Uniti vadano in default è ancora NEAR allo zero".

Pertanto, l'avversione al rischio potrebbe essere di breve durata. Inoltre, l'instabilità del mercato potrebbe anticipare l'attesissimo allentamento della Fed, come ha affermato il team di ricerca sui tassi della Bank of America in una nota ai clienti del 13 gennaio.