Ang mga Crypto Observer ay nagpapanatili ng Risk-On Bias habang Papalapit ang Utang sa US

Noong nakaraang linggo, si U.S. Treasury Secretary Janet Yellen binalaan maaabot ng pederal na pamahalaan ang limitasyon nito ayon sa batas sa utang na $31.4 trilyon sa Enero 19.

Mauunawaan, nakakatakot iyon at maaaring pilitin ang mga namumuhunan ng Crypto na muling isaalang-alang ang pagpapanatili ng kamakailang Rally ng bitcoin ( BTC ).. Pagkatapos ng lahat, pinag-uusapan natin ang tungkol sa gobyerno ng pinakamalaking ekonomiya sa mundo na may pinakamalalim Markets sa pananalapi at ONE na kumokontrol sa suplay ng pandaigdigang reserbang pera, ang greenback, na umaabot sa limitasyon sa kung magkano ang maaari nitong hiramin upang pondohan ang mga operasyon nito.

Gayunpaman, hindi pa oras para mag-panic dahil ang anumang pagsasara ng gobyerno ay T agad mangyayari. meron si Yellen nangako upang ipatupad ang "mga pambihirang hakbang" upang matulungan ang gobyerno na matugunan ang mga obligasyon nito sa loob ng hindi bababa sa limang buwan, bumili ng ilang buwan para sa Kongreso upang wakasan ang deadlock at taasan ang tinatawag na kisame sa utang upang maiwasan ang pagsasara.

Ang mga hakbang na ito ay maaaring maging mahusay para sa mga asset ng panganib, kabilang ang mga cryptocurrencies, ayon sa mga analyst.

Utang kisame at Crypto

"Sinabi ni Treasury Secretary Janet Yellen na ang kanyang institusyon ay magpapatupad ng 'mga pambihirang hakbang' upang palawigin ang oras na magagamit upang maabot ang isang kasunduan bago kailanganin ang isang pagsasara. Ito ay malinaw na magsasama ng isang limitasyon sa bagong utang na maaaring mailabas, na magbabawas sa supply ng US Treasurys at - lahat ng iba pa ay pantay - itulak ang mga presyo at babaan ang [BOND] na mas madaling magbubunga ng mas mababang panganib. assets," Noelle Acheson, may-akda ng "Crypto Is Macro Now " newsletter, sinabi sa CoinDesk.

Ang mga ani ng BOND ay kumakatawan sa mga gastos sa paghiram sa ekonomiya at ang risk appetite ng mga mamumuhunan ay malapit na nauugnay sa pagkakaroon ng murang kredito. Kung mas mababa ang ani, mas malakas ang gana sa panganib at kabaliktaran.

Mula noong unang bahagi ng 2020, ang mga stock, cryptocurrencies at iba pang mapanganib na asset ay higit na lumipat sa kabaligtaran na direksyon ng mga ani sa US Treasurys (mga bono ng gobyerno). Ang Bitcoin, ang nangungunang Cryptocurrency ayon sa market value, ay bumagsak ng higit sa 60% noong nakaraang taon dahil ang mabilis na pagtaas ng rate ng Federal Reserve ay nagtaas ng 10-taong Treasury BOND yield ng 153 na batayan na puntos sa 3.88%.

Sinabi ni Phillip Gillespie, ex-CEO ng Crypto liquidity provider na B2C2 at kasosyo sa AWR, isang multi-asset high-frequency trader na nakabase sa London, "Ang Treasury General Account (TGA) ay mayroon pa ring $400 bilyon, kaya maaaring gamitin ng Treasury ang cash na iyon upang mabawi ang deadlock sa utang.

Ang Pangkalahatang Account ng Treasury ay ang operating account ng pamahalaan na pinananatili sa Fed upang mangolekta ng kita sa buwis, mga tungkulin sa customs, mga nalikom mula sa pagbebenta ng mga mahalagang papel, mga resibo ng pampublikong utang at matugunan ang mga pagbabayad ng gobyerno.

Ang TGA ay isang pananagutan sa balanse ng Fed at dapat na itugma ng mga asset. Kapag ang Treasury Department ay nagbayad, ang pera ay kukunin mula sa TGA at ipinadala sa mga bank account ng mga indibidwal at negosyo. Na, sa turn, ay nagpapataas ng mga reserbang magagamit sa mga komersyal na bangko, na potensyal na mapalakas ang pagpapautang at humahantong sa monetary easing sa mas malawak na mga Markets/ ekonomiya.

"Nakatira kami sa isang two-tiered monetary system kung saan ang mga entity (karamihan sa mga komersyal na bangko) na may mga account sa Fed ay nagbabayad sa isa't isa sa espesyal na pera na tinatawag na central bank reserves, at lahat ng iba ay nakikipagtransaksyon sa mga deposito sa bangko. Kapag bumaba ang TGA, ang mga reserbang iyon ay napupunta sa komersyal na sistema ng pagbabangko, at pinapataas ang mga asset ng reserbang sistema at mga pananagutan sa deposito sa bangko," Fed watcher Sabi ni Joseph Wang sa isang paliwanag.

Sa pag-aakalang pinapagana ng Treasury Dept. ang TGA gaya ng inaasahan, maaari itong mag-inject ng liquidity sa system at magbayad, kahit sa ilang lawak, para sa patuloy na Fed's quantitive tightening (QT), isang proseso ng pag-normalize ng balanse at isang paraan ng pagsipsip ng liquidity mula sa system, ang QT ay nagpagulo ng mga asset ng peligro mula noong Hunyo 2022.

"Ang nagreresultang pag-iniksyon sa pagkatubig sa system, lahat ng iba ay pantay, ay maaaring pumunta sa ilang paraan patungo sa [pagbabawas] ng pagkatubig na epekto ng quantitive easing," sabi ng mga analyst sa ING sa isang ulat na may petsang Enero 11. "Ito, sa turn, ay magiging isa pang sumusuporta sa pag-unlad para sa Treasurys [at sugpuin ang mga ani]."

Mga kontrobersyal na negosasyon

Ang isyu sa pag-uutang sa U.S. ay hindi bago. Ayon sa ang U.S. Treasury Dept., "Mula noong 1960, kumilos ang Kongreso ng 78 na magkakahiwalay na beses upang permanenteng taasan, pansamantalang palawigin, o baguhin ang kahulugan ng limitasyon sa utang - 49 beses sa ilalim ng mga pangulo ng Republika at 29 na beses sa ilalim ng mga Demokratikong pangulo."

Sa pagkakataong ito, gayunpaman, ang pinagkasunduan ay ang nagbabantang labanan sa utang ay maaaring ang pinakamatindi mula noon 2011, alin nakakatakot na mamumuhunan at nag-udyok sa Standard and Poor's na downgrade ang sovereign rating ng U.S. mula AAA (natitirang) hanggang AA+ (mahusay).

"Ang kisame sa utang ay hindi kailanman naging isyu at palaging itinataas nang walang gaanong laban. Ngunit pagkatapos, noong 2011, ito ay naging isang malaking isyu at ang ekonomiya ay tumama na tumagal ng ilang buwan, at ang pederal na rating ng kredito ay ibinaba. Bagama't ang karamihan sa mga pulitiko ay dapat tandaan ang oras na iyon, o hindi bababa sa naiintindihan ang kanilang kamakailang kasaysayan, sa pagkakataong ito ay maaaring iba rin dahil ang grupong ito ng Kapulungan [ng Kinatawan] namin na mga Republicans ay malinaw na tumitingin sa mga bagay-bagay ng mga direktor ng Kapulungan [ng Kinatawan] na mga shakesen, "malinaw na tinitingnan ng mga direktor ng Kapulungan [ng Kinatawan ] namin ang mga shakesen ng mga bagay na nangangalakal," fund Arca, sinabi sa isang email.

Ayon sa CNN, sinabi kamakailan ni House Speaker Kevin McCarthy (R-Calif.) kay Pangulong JOE Biden na interesado ang mga Republikano na magpataw ng limitasyon sa paggasta kapalit ng pansamantalang pagtaas ng kisame sa utang. Biden, gayunpaman, pinasiyahan ang mga negosasyon, na nagsasabing, "Ito ay hindi at hindi dapat maging isang pulitikal na football. Ito ay hindi pampulitika na laro."

May mga palatandaan ng stress sa ilang hindi gaanong sinusubaybayang sulok ng tradisyonal Markets. "Ang presyo ng limang-taong US credit default swaps ay kasalukuyang nasa pinakamataas na buwanang average mula noong tail end ng 2011 debt limit crisis, na humantong sa pagbaba ng S&P ng US rating," sabi ni Acheson. "Ang mga Markets ay mas kinakabahan sa oras na ito kaysa sa mga nakaraang stalemates."

Ang nerbiyos ay maaaring kumalat sa iba pang mga sulok ng merkado kung ang deadlock ay magpatuloy nang matagal, na magreresulta sa mga paglabas mula sa mga cryptocurrencies.

"Kung umabot tayo sa punto na ang US ay maaaring mag-default, o ang mundo ay naniniwala na may isang pagkakataon na maaari tayong mag-default, ito ay magiging masama. Ang mga tradisyunal Markets ay magtapon ng isang angkop sa ilang mga punto sa susunod na dalawang linggo kung ang isang deal ay T tapos na. Kung ang mga asset ng panganib ay talagang mabenta, tiyak na makakaapekto ito sa mga digital na asset," sabi ni Hansen.

Si Richard Rosenblum, co-founder ng Crypto trading firm at liquidity provider na GSR, ay nagpahayag ng katulad na Opinyon, idinagdag na "ang posibilidad na ang katinuan ay hindi mananaig sa kalaunan at ang mga default ng US ay nakatayo pa rin NEAR sa zero."

Samakatuwid, ang pag-iwas sa panganib ay maaaring panandalian. Bukod dito, ang kawalang-tatag ng merkado ay maaaring isulong ang inaasam-asam na pagpapagaan ng Fed, gaya ng sinabi ng pangkat ng pananaliksik sa mga rate ng Bank of America sa isang tala sa mga kliyente noong Enero 13.