Un besoin de plus de clarté réglementaire

Pendant des années, les dirigeants de la fintech, les investisseurs et les technologues du secteur des Cryptomonnaie se sont plaints du manque de clarté réglementaire de la part de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis.

Ce n'est qu'en février 2020, modifié en avril de cette année, que la commissaire de la SEC, Hester M. Peirce, a proposé sa proposition de loi avant-gardiste.règles de la sphère de sécuritéaccordant un délai de grâce de trois ans pour les poursuites liées à l'enregistrement des valeurs mobilières et un cadre réglementaire pour le développement de réseaux décentralisés. Parallèlement, la SEC a inculpé des contrevenants présumés à la loi sur les valeurs mobilières de 1933 de diverses manières.Ripple Labs,BitConnect,l'acteur Steven Seagal, lobbyiste politiqueJack Abramoffet innovateur légendaire et hors-la-loiJohn McAfee.

De telles mesures d'application de la loi sur les valeurs mobilières se multiplient. Selon Cornerstone Research, la SEC a75 mesures d'exécution et 19 suspensions de transactions contre des entreprises et des particuliers du secteur de la Crypto entre juillet 2013 et décembre 2020.

James Cooper, chroniqueur de CoinDesk , est professeur de droit à la California Western School of Law de San Diego.

Après avoir pris la tête de la SEC, Gary Gensler a, sans surprise,annoncé Les investisseurs en Crypto n'étaient pas suffisamment protégés. Quelques semaines plus tard, la sénatrice Elizabeth Warren (démocrate du Massachusetts) averti Les services de Cryptomonnaie « transformaient la paille en or » et la stabilité financière des États-Unis était menacée sans réglementation stricte. La semaine dernière, des sénateurs démocrates américains ont appelé Facebook à s'abstenir de lancer son portefeuille de Crypto Novi, car l'entreprise « n'est pas digne de confiance pour gérer un système de paiement ou une monnaie numérique ».

Il est désormais essentiel que nous recevions tous des directives claires et précises sur ce qui est autorisé et ce qui ne l'est pas. Après des années d'hésitations, nos législateurs doivent déterminer si les Crypto sont un titre, un service public, une marchandise, une monnaie ou la dernière tulipomanie.

Ils doivent agir, d' une part, pour que les États-Unis soient un leader, voire le leader, dans ce nouveau domaine de la formation de capital et des Technologies financières. Mais, d'autre part, ils doivent également protéger les petits investisseurs et le grand public des fraudeurs, des spéculateurs et des aléas de l'explosion des bulles financières.

La situation géopolitique actuelle exige également une clarification réglementaire. Le gouvernement chinois a interdit le minage de Bitcoin , forçant une migration massive d'ordinateurs ASIC hors du pays et offrant aux États-Unis une formidable opportunité de dominer le secteur. Les Chinois déploieront leur initiative de monnaie numérique et de paiement électronique à l'échelle nationale au cours de l'année à venir, tandis que la République populaire de Chine mettra en œuvre sa monnaie numérique de banque centrale, garantie par l'État, bien avant que les États-Unis ne développent un dollar numérique. Une idée des projets américains en matière d'actifs numériques et de monnaie numérique garantie par l'État contribuerait à encourager une réponse du secteur privé.

On craint que même des acteurs beaucoup plus petits à l'échelle mondiale (Estonie, Malte ou Singapour, par exemple) puissent bénéficier de l'avantage du précurseur dans le domaine des Technologies financières, en étant la juridiction la plus clémente en matière de constitution, de financement et de développement. Ce nivellement par le bas n'est pas une bonne façon de gérer un secteur, même ONE.

Mais il convient d'être prudent quant à nos demandes de réglementation. Toutes les nouvelles règles ne seront pas bénéfiques. La loi sur les investissements dans les infrastructures et l'emploi (encore à l'état de projet) a apporté un peu trop de clarté réglementaire au secteur des Crypto : nouvelle listeLes acteurs qui doivent être considérés comme des courtiers en valeurs mobilières en vertu des lois américaines sur les valeurs mobilières comprennent les mineurs, les programmeurs et les opérateurs de nœuds, et ils ont tous des exigences de déclaration à l'Internal Revenue Service.

L'objectif est de lever 28 milliards de dollars pour financer de nouvelles infrastructures aux États-Unis dans les années à venir. Cependant, la législation en cours pourrait créer plus de problèmes qu'elle n'en résout pour la fintech, imposant des exigences de conformité à de nombreux acteurs qui n'y étaient pas auparavant soumis. Un véritable effet dissuasif.

Plus tôt ce mois-ci, Coinbasefourni Le gouvernement américain a proposé des idées pour réguler le secteur des Crypto , signe de maturité du secteur. La principale contribution a été l'appel novateur à la création d'une nouvelle agence fédérale chargée de réguler les Marchés des actifs numériques. Néanmoins, cela peut être perçu comme une avancée. capture réglementaire– une théorie économique postulant que les agences de régulation peuvent être dominées par les industries ou les intérêts qu’elles sont chargées de réguler.

Le résultat serait une agence agissant au profit des entreprises existantes du secteur qu'elle est chargée de réguler plutôt que dans l'intérêt public. Mais Coinbase réagit, après tout, au manque de clarté réglementaire.

Une question tangentielle est laporte tournante Entre le gouvernement américain et l'industrie des Crypto – un autre danger prévisible. Des avocats de niveau intermédiaire de la SEC, par exemple, rejoignent des cabinets d'avocats de premier plan pour aider leurs clients Crypto après avoir siégé au sein du régulateur. Des responsables des forces de l'ordre rejoignent des sociétés d'actifs numériques, apportant légitimité et expertise à leurs activités en plein essor.

Tout cela fait partie du processus de maturation nécessaire au secteur des actifs numériques. Ce secteur ne peut atteindre 2 700 milliards de dollars sans l'attention des gouvernements. Cette attention peut être imprévisible. Et la prévisibilité est ce que nous attendons tous avec impatience.