Wall Street se concentre désormais sur les Crypto actifs plutôt que sur l'infrastructure blockchain.

Des nouvelles quiGoldman Sachs, JPMorgan et Citi envisagent d'entrer sur le marché de la garde de Crypto Cela a probablement surpris beaucoup de ceux qui n'ont T suivi l'évolution de la technologie blockchain ou des actifs numériques des grandes institutions financières américaines au cours des cinq dernières années. Cependant, une analyse basée sur les données publiques relatives aux initiatives blockchain montre clairement que de nombreuses institutions – certaines plus que d'autres – délaissent progressivement la technologie blockchain pour se concentrer sur les Crypto natifs.

Afin d'évaluer l'adaptation des institutions à la Technologies blockchain, nous avons analysé leurs annonces d'initiatives. Nous avons consulté des médias crédibles, tels que CoinDesk et le Financial Times, et défini une initiative comme un « investissement, un projet interne ou externe d'entreprise, ou un événement de participation à un consortium impliquant principalement l'entreprise ».

Guido Molinari est associé directeur de Prysm Group, cabinet de conseil économique spécialisé dans la mise en œuvre des technologies émergentes. Il est membre du comité consultatif économique de la Fondation Algorand .

Nous observons un net changement. En 2015 et 2016, les institutions financières avaient tendance à privilégier une stratégie axée sur la technologie. Elles étaient membres fondateurs de consortiums comme R3 et du développement du protocole Corda. Plus récemment, comme le montre notre matrice, les leaders du secteur ont abandonné ce positionnement antérieur pour concentrer leurs efforts sur les actifs numériques (du moins en termes de nombre total d'initiatives).

Le changement d'orientation est marqué. Jusqu'en 2018, la blockchain et la Technologies des registres distribués (DLT) dominaient le battage médiatique suscité par grands consortiumsformations, qui sont également apparues à l'époque où la blockchain sans cryptoles startups ont levé des fondsdes dizaines de millions de dollars provenant de grandes institutions financières. Le paysage a depuis considérablement changé.

Goldman Sachsillustrele changement. Que ce soit parinvestissements, explorant le lancement de sonpropre jeton numérique ou l'entrée en garde mentionnée précédemment, la banque est passée de la Technologies à une approche équilibrée et diversifiée entre la Technologies et les actifs, ce qui, selon notre graphique, la place en tête, devant le reste du marché.

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JPMorgan, qui a mené pendant des années une approche forte axée sur la technologie avec le développement de Quorum et sa stratégie de longue datevoix publique baissière sur les actifs numériques, a commencé à inverser la tendance. De 2018 à 2020, sur The Graph ci-dessus, nous pouvons observer une tendance à la hausse chez JPM, qui se concentre davantage sur les actifs. Cette tendance est en partie due à la cession par JPM de Quorum pour ConsenSyset unchangement de ton dans sa position sur le Bitcoin.

En 2020, Fidelity a connu une forte accélération de sa stratégie axée sur les actifs en lançant un «incroyablement réussi"Bitcoinactivités de garde et continue d'investir dans diverses startups liées aux cryptomonnaies. Ses concurrents, comme Schwab, entrent également sur le marché et prennent des positions dansactions minières de Crypto. Pendant ce temps, le plus grand gestionnaire d'actifs de tous, BlackRock, a récemment signalé qu'il serait bientôt «entrer dans le jeu du Bitcoin.”

En observant le milieu du quadrant inférieur gauche, on constate qu'en 2016, Citi a pris l'avantage, participant à plus d'initiatives que toute autre grande institution financière américaine. Cette tendance s'est poursuivie en 2018, avec l'ajout d'initiatives et un déplacement horizontal vers la droite The Graph, tout en restant concentrée sur la Technologies.

Cependant, peut-être en raison du succès limité de ces initiatives, la banque a ralenti son exploration de la blockchain et des Crypto . Depuis 2018, hormis une initiative sur les actifs numériques liés aux monnaies numériques des banques centrales (MNBC), elle a été associée à peu de nouveaux développements dans l’espace institutionnel.

D'autres institutions financières, telles que Morgan Stanley, Bank of America et Wells Fargo, suivent clairement le mouvement, mais accusent un retard dans la transition d'une approche centrée sur la technologie à une approche centrée sur les actifs. Morgan Stanley a récemment annoncé qu'elle avaita renforcé sa participation dans MicroStrategyCela pourrait être une première indication que ces entreprises commencent à comprendre les méthodes de leurs concurrents.

Dans le quadrant inférieur droit de ce graphique, ce changement a frappé l’industrie comme un tsunami.Comme nous l’avons déjà écrit, ce n’est pas un phénomène isolé.

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Les efforts des entreprises axés sur la Technologies sous-jacente de la blockchain n'ont généralement pas répondu aux attentes. Cela dit, certaines entreprises, à différents stades de développement, restent résolument concentrées sur l'aspect Technologies du secteur. R3, qui était auparavant dans une situation précaire, scie une amélioration majeure de sa situation financière grâce au règlement Ripple. Actifs numériques collectés150 $millions, mais proéminentles dirigeants sont partiset généraldes doutes ont été émis sur ses initiatives. Axoni a été ONE obtenir la plus grande traction initiale.

Les efforts des entreprises axés sur la Technologies sous-jacente de la blockchain n’ont, dans l’ensemble, pas répondu aux attentes.

Les récents développements au sein des consortiums pilotés par les grandes institutions financières témoignent une fois de plus du déclin des acteurs technologiques. Au cours des 12 derniers mois, rares sont ceux qui ont annoncé l'arrivée de nouveaux membres.Türk Reasürans a rejoint B3i, mais le principal réseau blockchain d'assurance ne compte encore que 21 actionnaires avec seulementcinq des 25 premiers assureurset justesept des 50 premiers réassureurs.

Même Fnality, le principal réseau d'infrastructures de marchés financiers distribuées, n'a T annoncé de nouveau membre depuis septembre 2019. Le plus grand organisateur mondial de réseaux blockchain, IBM, a rencontré un succès limité dans le secteur des services financiers et, parfois, ses initiatives se sont avérées ne même pas nécessiterblockchain du tout.

Qu'ont déclaré publiquement les dirigeants bancaires ces derniers mois au sujet des consortiums blockchain ou de la DLT ? Presque rien. Du côté des actifs, en revanche, nous avons des signaux très prometteurs, comme celui du nouveau directeur des actifs numériques chez Goldman Sachs, qui envisage : « un avenir dans lequel tous les actifs financiers du monde résideront dans des registres électroniques.”

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Les institutions financières pourraient démontrer au monde de l'entreprise que la plus grande valeur de la blockchain ne réside peut-être pas dans la Technologies sous-jacente, mais dans ses actifs numériques natifs. Les initiatives qui trouvent la bonne combinaison sont difficiles à mettre en œuvre, mais nous pensons que cette exploration peut être justifiée par son potentiel de rendement élevé.

Comme nous l’avons écrit dans le passéLes entreprises qui misent sur la blockchain ont échoué, principalement en raison de difficultés liées aux incitations économiques. Dans ce contexte, il est peut-être temps pour les institutions financières d'abandonner l'approche privilégiant la technologie. Les initiatives futures devraient plutôt se concentrer sur l'identification de la valeur économique en jeu, qu'il s'agisse de numériser des actifs financiers existants ou des actifs numériques existants tels que les stablecoins. Ceux qui privilégient les actifs traceront la voie vers l'avènement imminent.indigèneéconomie numérique.

Johnny Antos, associé du groupe Prysm, a contribué à cet article.