Commentaire : Le président de la Fed, Jerome Powell, détaille les changements de l'objectif d'inflation

Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powellexplique l'approche économique de la banque centrale américaine, y compris la manière dont il atteindra son objectif d’inflation de 2 % au cours de la prochaine décennie.

Bradley Keoun, rédacteur en chef de CoinDesk First Mover, a déjà exposé les implications pour l'espace Crypto - vous pouvez lire son article ici.

Consultez cette page pour les dernières nouvelles et analyses sur les Événements de la journée. Suivez les commentaires de Powell.ici.

ND (10:00) :Powell a terminé sa journée. Le symposium se poursuivra jusqu'à demain, avec le discours du gouverneur de la Banque d'Angleterre, Andrew Bailey, vendredi matin.

BK (10:00) :Compte tenu de la faible réaction du marché après les propos de Powell, rien de ce qu'il a dit n'était très éloigné des attentes – la Fed étant prête à laisser l'inflation dépasser son objectif de 2 % au cours des prochaines années. Cependant, la Fed s'est ménagé une certaine flexibilité pour modifier ses plans de politique monétaire à l'avenir. Et Powell n'a certainement T exclu de recourir à ses outils de politique monétaire, comme une expansion plus importante de son bilan pour KEEP les Marchés de s'effondrer si la conjoncture économique se détériore et que les faillites se multiplient. Il est tout à fait possible – et dans le nouveau cadre – que la Fed injecte davantage de milliards de dollars de liquidités la prochaine fois que les Marchés commenceront à vaciller.

BK (9:52) :Bitcoin La Rally des prix après le discours de Powell s'est estompée, tombant désormais à environ 11 400 $ contre environ 11 600 $ plus tôt :

ND (9:49) :Le système bancaire était « bien capitalisé et très liquide », explique Powell, en évoquant l’économie pré-COVID-19.

L'objectif des efforts de la Fed au cours des six derniers mois n'était pas de stimuler l'économie mais de « fournir un BIT de réconfort » aux particuliers et aux entreprises : « Notre réponse a été en fait assez différente de celle de la crise financière, nous avons donc pu immédiatement réduire les taux à zéro, nous avons augmenté nos achats d'actifs pratiquement sans limite pour soutenir le fonctionnement du marché. »

L'économie peut se redresser, si les États-Unis parviennent à KEEP la pandémie. Le plus difficile est que de nombreuses activités communautaires (restauration, hôtellerie) pourraient avoir du mal à se redresser.

ND (9:47) :Powell affirme qu'une aide plus directe serait la meilleure solution, mais que c'est « très difficile à mettre en œuvre pour nous » ; il ajoute qu'il se tournerait vers les Juridique pour répondre à cette préoccupation.

ND (9:46) :Les travailleurs à bas salaires ont été touchés de manière disproportionnée par la pandémie actuelle, affirme Powell. Il affirme que son institution peut soutenir un marché du travail solide pour tenter d'atténuer la situation, mais cela nécessiterait un effort « entièrement gouvernemental ». [Susan M., doyenne de l'Université du Michigan] Collins demande si la Fed peut prendre des mesures supplémentaires pour soutenir les entreprises et les institutions des minorités en particulier.

BK (9:46) :Powell affirme que « nos politiques sont au bénéfice de tous les Américains », mais note que ses outils sont « émoussés » et que le véritable pouvoir sur tout effort de « distribution » appartient aux législateurs.

BK (9:40) :Le dollar est instable – graphique horaire du taux de change de l'euro par rapport au dollar après le discours de Powell :

ND (9:36) :Powell affirme que « la confiance du public dans les grandes institutions du monde entier est mise à rude épreuve », et il espère que la transparence contribuera à y remédier. Nous avons constaté un certain scepticisme au sein d'institutions comme la Fed dans notre secteur. Il est intéressant que Powell reconnaisse ce doute.

Il a également déclaré qu'il ne s'attendait T à ce que la décision d'aujourd'hui « dicte » des résultats particuliers, notant qu'il s'agit en quelque sorte d'un effort subjectif.

BK (9:32) :« Les gens ne voient généralement T la hausse de l'inflation comme une bonne chose », déclare Powell. Une question taboue pour la plupart des non-initiés en économie et en Finance .

ND (9:29) :Les remarques préparées de Powell sont terminées, mais il participe à une séance de questions-réponses avec la doyenne de l'Université du Michigan, Susan M. Collins.

BK (9:28) :Bien sûr, comme nous l’avons vu, la Fed modifie ses politiques à long terme à peu près chaque fois que les circonstances l’exigent – avec une nouvelle justification pour le faire.

Et là aussi, la banque centrale se donne une porte de sortie : « Bien sûr, si des pressions inflationnistes excessives devaient s’accumuler ou si les anticipations d’inflation devaient dépasser des niveaux compatibles avec notre objectif, nous n’hésiterions pas à agir. »

BK : (9:26) :Le prix du Bitcoin augmente de 1,8 % pendant le discours de Powell.

BK (9:24) :Selon le communiqué, la Fed réexaminera ses objectifs et politiques à long terme environ tous les cinq ans. Powell précise que la nouvelle déclaration de Juridique a été « révisée aujourd'hui avec le consentement unanime » des responsables de la Fed, ajoutant qu'« un marché du travail robuste peut être maintenu sans provoquer de flambée d'inflation ».

L’implication pour la Crypto est que la Fed laissera probablement l’inflation monter en HOT pendant quelques années, ce qui pourrait théoriquement affaiblir le dollar et faire grimper les prix du Bitcoin.

ND (9:21) :La Fed vient de confirmer qu'elle cherchera à augmenter l'inflation lorsque cela sera nécessaire.une mise à jour Dans sa déclaration de stratégie de Juridique monétaire, la Fed affirme que si l'inflation tombe systématiquement en dessous de son objectif de 2 % (comme elle l'a fait pendant la majeure partie de la dernière décennie), elle visera une inflation supérieure à 2 %.

Concernant la stabilité des prix, le [Comité fédéral de l'open market] a ajusté sa stratégie pour atteindre son objectif d'inflation à long terme de 2 %, précisant qu'il « cherche à atteindre une inflation moyenne de 2 % au fil du temps ». À cette fin, la déclaration révisée précise qu'« après des périodes où l'inflation est restée durablement inférieure à 2 %, une Juridique monétaire appropriée visera probablement à atteindre une inflation légèrement supérieure à 2 % pendant un certain temps ».

BK (9:16) :Powell note que les taux d’intérêt sont proches de la « limite inférieure effective », c’est-à-dire de zéro, « même en période de prospérité », tout en notant que la croissance de la productivité a diminué ces dernières années, le moteur ultime de la croissance économique sous-jacente.

ND (9:11) :Powell ouvre son discours en expliquant l'historique des objectifs d'inflation actuels de la Fed et pourquoi la banque centrale a abordé les objectifs précédents de la manière dont elle l'a fait.

« Le ciblage de l'inflation a également été associé à une communication et une transparence accrues, destinées à clarifier les intentions de la banque centrale en Juridique », a-t-il déclaré. BIT une lecture superficielle, mais il semble qu'il s'attende à un changement.

Et, bien sûr, la Juridique monétaire a évolué, a-t-il noté.

BK (9:11) : Rien de nouveau de la part de Powell jusqu'à présent. Il se contente de parcourir l'histoire récente de la Juridique monétaire.

BK (8:40) :La Réserve fédérale a injecté environ 3 000 milliards de dollars dans le système financier cette année pour aider les Marchés à se remettre des conséquences économiques dévastatrices du coronavirus. Jusqu'à présent, les prix à la consommation sont restés faibles, peut-être en raison de l'impact déflationniste du ralentissement de la demande de biens et services des ménages et des entreprises. Powell devrait discuter de l'opportunité d'adopter explicitement une nouvelle Juridique permettant à l'inflation de dépasser l'objectif annuel de 2 % de la banque centrale. Ainsi, une inflation supérieure à l'objectif compenserait les périodes (comme la majeure partie de la dernière décennie) où la hausse des prix est restée inférieure à l'objectif.

Un tel engagement explicite impliquerait pour les traders que la Fed resterait exceptionnellement accommodante sur l'inflation pendant des années à venir - laissant l'inflation monter en HOT, ce qui pourrait probablement faire grimper les prix des actifs libellés en dollars comme les actions, l'or et le Bitcoin, puisque le pouvoir d'achat de la monnaie s'affaiblirait par définition.

Bloomberg News La Fed a annoncé mercredi qu'elle pourrait KEEP ses taux d'intérêt à court terme proches de zéro pendant cinq ans ou plus, dans le cadre d'une Juridique qui pourrait être dévoilée dès le mois prochain.

ND (8:40) :Trente minutes avant l'ouverture du symposium de Jackson Hole, organisé par la Fed de Kansas City, la grande question, tant au sein de la Crypto qu'en dehors, restera l'économie. Si le discours d'ouverture de Powell devrait attirer le plus d'attention, il sera tout aussi intéressant de suivre les interventions des intervenants et des conférenciers invités tout au long du symposium de deux jours.

L'année dernière, l'ancien gouverneur de la Banque d'Angleterre, Mark Carney, a évoqué la nécessité d'un système financier quis'éloigne du dollar. C'est significatif en soi, mais il a associé cette suggestion à l'idée qu'une monnaie hégémonique synthétique, créée grâce à un réseau de monnaies numériques de banques centrales, pourrait remplacer le dollar (parmi d'autres alternatives). Le successeur de Carney, Andrew Bailey, montera sur scène virtuelle vendredi.