Vents contraires ou favorables ? L'impact de la réforme fiscale américaine sur le cours du Bitcoin

Depuis son lancement en 2009, le cours du Bitcoin a connu une forte hausse, passant de zéro à plus de 2 900 dollars au début du mois. Cependant, cette appréciation de la Cryptomonnaie s'est produite dans un contexte de taux d'intérêt baset des rendements maigres, une situation qui pourrait changer dans les années à venir.

Cette période derendements ultra-faibles a réduit le coût d'opportunité associé à l'investissement dans le Bitcoin. Bien que le cours du bitcoin ait prospéré dans ce contexte, les investisseurs pourraient trouver la Cryptomonnaie moins attractive si les taux d'intérêt et les rendements augmentent.

Si les rendements, y compris les versements de dividendes (versements réguliers versés aux actionnaires en échange de leur participation dans une entreprise), augmentent, le cours du bitcoin pourrait subir un nouvel obstacle en rendant les actions à dividendes plus attractives que la Cryptomonnaie. Tout cela semble coïncider avec d'autres défis, tels que le problème de scalabilité auquel le protocole est confronté, ce qui pourrait également exercer une pression à la baisse sur le cours de la cryptomonnaie.

Selon certains analystes, cette augmentation des versements de dividendes est imminente. Et cette augmentation est susceptible d'éclipser celle de l'indice S&P 500.rendement des dividendes(qui mesure les versements de dividendes d'une entreprise par rapport au cours de son action), qui, au cours de la dernière décennie, aest restéen dessous de 3%.

Les réductions d’impôts et leurs effets

ONEune des raisons pour lesquelles les versements de dividendes pourraient augmenter est la dynamique en faveur d'une réforme de l'impôt sur les sociétés. Si cette réforme est mise en œuvre, les législateurs donneront aux entreprises des caisses plus généreuses, leur permettant ainsi de récompenser plus facilement les investisseurs par des versements de dividendes plus importants.

Les républicains américains ont notamment proposé une refonte majeure de l’impôt sur les sociétés, qui réduirait le taux à15%.

Cette réforme pourrait considérablement renforcer les ressources financières des entreprises, leur permettant d’augmenter plus facilement les versements de dividendes, rendant ainsi ces types d’investissements plus lucratifs que le Bitcoin et d’autres crypto-monnaies.

En outre, le président Donald Trump a fait baisser le taux d’imposition des sociétés – qui est actuellement lele plus élevéde tout pays de l’Organisation de coopération et de développement économiques à 35 % – unpartie clé de ses initiatives en Juridique fiscale. Actuellement, la Chambre des représentants et le Sénat sont majoritairement républicains, ce qui pourrait lui donner de meilleures chances de faire adopter ces propositions.

« La probabilité qu'une loi soit adoptée cette année est élevée », a déclaré Eric Ervin, président-directeur général de Reality Shares, une société spécialisée dans les investissements en dividendes. « Si le calendrier est incertain, nous disposons du pouvoir législatif et de la présidence adéquats » pour faire adopter des réductions d'impôts, a-t-il affirmé.

Bien que de nombreux partisans du Bitcoin à tendance libertarienne (dont le mantra est généralement « l'impôt est un vol ») puissent voir les réductions d'impôts d'un œil positif, pour le prix du Bitcoin, ces réductions pourraient être défavorables.

Perte de prix liée au rapatriement

Une deuxième réforme fiscale proposée par les républicains permettrait aux entreprises mondiales de rapatrier – ou de rapatrier – leurs bénéfices étrangers à un taux d'imposition de10%, bien inférieur au taux actuel.

Selon les données de FactSet, au cours des 12 mois jusqu'au troisième trimestre 2016, les sociétés du S&P 500payéenviron 431 milliards de dollars de dividendes. Ce chiffre pourrait augmenter considérablement si les entreprises pouvaient rapatrier une plus grande partie de leurs bénéfices étrangers.

Ervin de Reality Share a déclaré :

« Si les entreprises du S&P 500 qui versent des dividendes prenaient tous leurs bénéfices à l’étranger et les distribuaient sous forme de dividendes, leurs dividendes pourraient tripler. »

En effet, les entreprises qui ont historiquement placé leur argent dans des pays à taux d’imposition plus bas pourraient rapatrier cet argent et l’utiliser pour verser des dividendes plus élevés, ce qui rendrait les investisseurs moins susceptibles de placer leur argent dans le Bitcoin.

Anthony Parent, associé fondateur du cabinet d'avocats Parent and Parent LLP, partage ce sentiment. Avec davantage de fonds étrangers disponibles, les entreprises augmenteront immédiatement leurs dividendes, a-t-il déclaré, ce qui risque d'avoir un impact négatif sur le prix du bitcoin.

Cependant, le Bitcoin pourrait s'en sortir indemne. Kevin Quigg, stratège en chef du gestionnaire d'investissement ACSI Funds, a déclaré qu'il ne s'attendait T à ce que l'augmentation des dividendes des entreprises soit le « principal résultat » de la réforme de l'impôt sur les sociétés.

Quigg a continué :

« Le principal avantage sera que les entreprises pourront utiliser leurs liquidités de manière efficace. Les entreprises mieux gérées pourraient certainement être en mesure d'augmenter leurs dividendes si elles estiment que c'est la meilleure façon d'utiliser leurs liquidités. »

Mais au lieu d’augmenter les dividendes, les entreprises pourraient utiliser les ressources supplémentaires pour embaucher de nouveaux travailleurs, acheter de nouveaux équipements ou trouver de nouveaux capitaux.

Les goulots d'étranglement de Washington

Par conséquent, il reste incertain que le cours du Bitcoin pâtisse significativement des réformes fiscales. De plus, ces réformes pourraient être plus faciles à dire qu'à faire dans un contexte de tensions à Washington.

Quigg a déclaré à CoinDesk:

« Bien qu'il semble que les républicains et les démocrates s'accordent sur la nécessité d'une réforme de l'impôt sur les sociétés, l'environnement actuel à Washington est tellement politisé qu'il semble que toute réforme fiscale raisonnable sera liée à des points de l'ordre du jour partisan. »

Et sans ces réformes fiscales visant à stimuler les dividendes, le Bitcoin et les autres cryptomonnaies continueront de briller dans un environnement de faibles taux d’intérêt et de rendement.

Il convient de noter que de tels développements n’auraient d’impact que sur un ONE pays, et le Bitcoin connaît des afflux importants en provenance de Chine et du Japon ces derniers mois.

Dans l’ensemble, si les législateurs ne parviennent pas à adopter les réformes fiscales, cela pourrait donner un coup de pouce au Bitcoin – qui a souvent été considéré comme un actif refuge pour ceux qui s’inquiètent des turbulences macroéconomiques.

Capitole des États-Unisimage via Shutterstock