Pourquoi les frères Winklevoss attendent toujours un ETF Bitcoin

Mise à jour:La Securities and Exchange Commission aétendu la date limite pour prendre une décision concernant le Winklevoss Bitcoin Trust à12 octobre 2016.

Le Winklevoss Bitcoin Trust pourrait se rapprocher de plus en plus de devenir le premier ETF Bitcoin coté sur une grande bourse, mais cette date potentiellement historique pourrait être plus éloignée que certains pourraient le penser.

Annoncé il y a trois ans par les investisseurs Tyler et Cameron Winklevoss, le Winklevoss Bitcoin Trust continue de attirer l'attention, malgré les retards. Comme il permettrait d'échanger des paniers d'actions liés à de vrais bitcoins, les investisseurs particuliers considèrent depuis longtemps son approbation comme une aubaine pour le prix du Bitcoin et l'écosystème dans son ensemble.

Il s’avère cependant que même en dépit des délais imminents qui suggèrent que l’approbation pourrait être imminente, une véritable décision pourrait encore prendre des mois.

Après avoir passé deux ans à essayer d'être coté au Nasdaq, les efforts ont reprisélanen juin, lorsque les frères Winklevoss ont déposé une demande de transfert de leur demande vers la bourse BATS. Dans les deux semaines suivant ce changement, la secrétaire adjointe de la SEC, Jill Peterson, a ouvert une période de commentaires dans le cadre du processus d'approbation.

Une période de 45 jours qui a commencé avec ce dépôt devrait s’écouler à la fin de cette semaine.

Mais selon les analystes, la publication du formulaire au Federal Register n'a T déclenché un « compte à rebours » de 45 jours, mais un compte à rebours de 240 jours pendant lequel la SEC dispose d'un certain nombre d'options.

L'analyste d'ARK Invest, Chris Burniske, a déclaré à CoinDesk:

« C’est une route longue et sinueuse, et il y a un gros pot d’or au bout, et nous n’avons aucune idée du moment où nous y arriverons. »

L'horloge

Selon l'avis, la SEC disposait d'une période initialede 45 joursd'approuver ou de rejeter le dépôt. À ce stade, le régulateur financier a la possibilité de prolonger le délai de 45 jours supplémentaires, puis de 90 jours supplémentaires.

À tout moment au cours de cette période totale de 180 jours, le personnel de la SEC a le pouvoir d'approuver le changement de règle qui conduirait à la cotation officielle de la fiducie. Mais ce n'est que le début du « temps » qui, selon les analystes, tourne.

Si le personnel de la SEC ne parvient pas à prendre une décision avant la fin de la période de 180 jours, il existe une autre prolongation de 60 jours pendant laquelle la Request peut encore être approuvée par les commissaires eux-mêmes.

Dans ce cas, c’est exactement ce à quoi Burniske s’attend, contrairement à l’impression répandue sur les réseaux sociaux selon laquelle la décision était imminente.

Spéculations sur la date d'approbation en premierémergésur Reddit peu de temps après le dépôt initial. Dans la publication, les commentateurs ont suggéré qu'une décision sur l'ETF lui-même aurait dû être prise dès hier, le 22 août.

Retards et délais

Cependant, comme la forme n'était T réellement déposéauprès du Federal Register jusqu'au 14 juillet, soit six jours après le dépôt auprès de la SEC.réella première date limite est le 28 août.

Si la SEC n’est pas en mesure de prendre une décision à cette date, elle pourrait prolonger ce délai particulier jusqu’au 12 octobre.

Mais Burniske dit qu'il s'attend à ce que le temps presse jusqu'à la décision du commissaire dans quelques mois. La décision est tout simplement trop « controversée », dit-il, étant donné la nouveauté des actifs basés sur la blockchain.

Le fait que la SEC soit actuellementrévisionde multiples applications de monnaie numérique et l'incertitude qui a suivi l'affaire Bitfinexdécisiontenter de récupérer les pertes d'un piratage de 65 millions de dollars en vendant des titres, a-t-il déclaré, influencera probablement également la décision.

« La SEC autorisera cette initiative lorsqu'elle le jugera opportun, et pas avant », a-t-il déclaré. « Ce serait un véritable sceau d'approbation pour la naissance du Bitcoin en tant que nouvelle classe d'actifs. »

Augmentation du Bitcoin

Certains peuvent remettre en question l’importance de l’ETF, car techniquement, quiconque souhaite investir dans le Bitcoin peut déjà le faire.

Mais pour les investisseurs institutionnels, il existe souvent des restrictions selon lesquelles ils ne peuvent acheter que des titres d'investissement enregistrés, selon Spencer Bogart, chercheur en Bitcoin chez Needham & Compagnieet un ancien analyste chezETF.com.

Bogart a déclaré à CoinDesk qu'un ETF Bitcoin permettrait aux investisseurs institutionnels d'acheter du Bitcoin tout en respectant les mandats interdisant les titres non enregistrés.

Deux points méritent d'être soulignés concernant cet avantage. Premièrement, un autre élément clé est que, contrairement à d'autres investissements OTC, les investisseurs en ETF n'ont T besoin d'être accrédités. Deuxièmement, contrairement à ces investissements OTC, un ETF Bitcoin ne nécessite T d'engagement à long terme et les primes sont probablement plus faibles.

Les « effets d’entraînement » de la présence de ces nouveaux investisseurs potentiels pourraient inclure une liquidité accrue, qui, associée à une base d’investisseurs plus diversifiée, pourrait réduire la volatilité quotidienne.

Bogart a dit :

« Si un ETF Bitcoin apporte des capitaux supplémentaires au Bitcoin, cela pousserait probablement le prix à la hausse et entraînerait une augmentation de la puissance de hachage et du financement du développement – ​​deux éléments qui serviraient à améliorer davantage la sécurité du réseau, ce qui, à son tour, permettrait de mettre en œuvre tous les cas d'utilisation qui font la grandeur du Bitcoin . »

Les risques potentiels associés à un ETF Bitcoin incluent la confiance dans un tiers pour gérer les clés privées, dans le cas du dépositaire de l'ETF, selon Bogart.

« Bien sûr, cela ne serait pas nouveau en soi », a-t-il ajouté.

Commentaires fermés

D’autres inquiétudes liées au potentiel ETF Bitcoin ont été exprimées lors d’une période de commentaires qui s’est officiellement terminée le 8 août.

Au total, cinq commentaires ont été déposés, aucun n'appelant à un rejet catégorique de la demande de Winklevoss. Cependant, chacun exprimait ses propres préoccupations.

Erik Aronesty, ingénieur logiciel senior chez Bloomberg LP et contributeur au projet Hyperledger,proposéque la SEC exige que les actifs soient assurés ou que le public soit autorisé à effectuer des audits quotidiens des fonds.

Autres commentairesexprimépréoccupations concernant la vérifiabilité de la fiducie ;comparéil s'agit de penny stocks et de systèmes de Ponzi ; etdemandéquant à savoir si elle sera assurée.

Mais ces commentaires ne sont T les seules réserves encore exprimées par les observateurs du marché.

Gil Luria, directeur de la recherche Technologies chez Wedbush Securities, reconnaît, avec une pointe de scepticisme, que l'ETF pourrait « élargir le marché potentiel d'achat de Bitcoin». Il anticipe néanmoins des délais supplémentaires.

Il a déclaré à CoinDesk:

« Les efforts pour coter un tel ETF durent depuis trois ans, sans aucun signe que l'un des émetteurs demandant l'approbation soit plus proche qu'il ne l'était à l'époque. »

Contacté, un représentant de Winklevoss Capital a refusé de commenter le calendrier de la décision de la SEC, invoquant des restrictions réglementaires. La SEC et BATS n'ont pas immédiatement répondu à une Request de commentaires.

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