Por qué los hermanos Winklevoss siguen esperando un ETF de Bitcoin

Actualizar:La Comisión de Bolsa y Valores haextendido la fecha límite para tomar una decisión sobre el Winklevoss Bitcoin Trust12 de octubre de 2016.

El Winklevoss Bitcoin Trust puede estar cada vez más cerca de convertirse en el primer ETF de Bitcoin que cotiza en una bolsa de valores importante, pero esa fecha potencialmente histórica podría estar más lejos de lo que algunos podrían pensar.

Anunciado hace tres años por los inversores Tyler y Cameron Winklevoss, el Winklevoss Bitcoin Trust continúa llamar la atenciónA pesar de los retrasos, dado que negociaría cestas de acciones vinculadas a bitcoins reales, los inversores minoristas consideran desde hace tiempo que su aprobación ha sido un impulso para el precio del Bitcoin y el ecosistema en su conjunto.

Resulta, sin embargo, que incluso a pesar de los plazos inminentes que sugieren que la aprobación puede estar próxima, una decisión real todavía podría tardar meses.

Después de pasar dos años intentando cotizar en Nasdaq, el esfuerzo dio sus frutos.impulsoen junio, cuando los hermanos Winklevoss presentaron una solicitud para trasladar su solicitud a la bolsa BATS. Dos semanas después de ese cambio, la secretaria adjunta de la SEC, Jill Peterson, abrió un período de comentarios como parte del proceso de aprobación.

El plazo de 45 días que comenzó con esa presentación expirará a finales de esta semana.

Pero según los analistas, la publicación del formulario en el Registro Federal no inicia un "reloj" de 45 días, sino una cuenta regresiva de 240 días durante la cual la SEC tiene varias opciones.

El analista de ARK Invest, Chris Burniske, le dijo a CoinDesk:

Es un camino largo y sinuoso, y al final hay un tesoro inmenso, y no tenemos ni idea de cuándo llegaremos.

El reloj

Según el aviso, la SEC tenía un período inicialde 45 díasPara aprobar o rechazar la presentación. En este punto, el regulador financiero tiene la opción de extender el plazo otros 45 días, y posteriormente, otros 90 días.

En cualquier momento durante este período total de 180 días, el personal de la SEC tiene la autoridad para aprobar el cambio de normativa que daría lugar a la cotización formal del fideicomiso. Pero eso es solo el principio del "reloj" que, según los analistas, avanza.

Si el personal de la SEC no puede llegar a una decisión antes del final del período de 180 días, existe otra extensión de 60 días durante la cual los propios comisionados aún pueden aprobar la Request .

En este caso, eso es exactamente lo que Burniske espera que suceda, contrariamente a la sensación en las redes sociales de que la decisión era inminente.

Primero se especula sobre la fecha de aprobaciónemergióen Reddit poco después de la presentación inicial. En la publicación, los comentaristas sugirieron que la decisión sobre el ETF debería haberse tomado ayer, 22 de agosto.

Retrasos y plazos

Sin embargo, dado que el formulario no estaba realmente... archivadocon el Registro Federal hasta el 14 de julio, seis días después de la presentación ante la SEC, laactualLa primera fecha límite es el 28 de agosto.

Si la SEC no puede tomar una decisión antes de esa fecha, podría extender ese plazo particular hasta el 12 de octubre.

Pero Burniske afirma que espera que el comisionado tome una decisión dentro de unos meses. La decisión es simplemente demasiado "contenciosa", afirma, dada la novedad de los activos basados en blockchain.

El hecho de que la SEC se encuentre actualmenterevisandoMúltiples aplicaciones de moneda digital y la incertidumbre tras el caso BitfinexdecisiónIntentar recuperar las pérdidas de un hackeo de 65 millones de dólares mediante la venta de valores, dijo, también probablemente influirá en la decisión.

"La SEC permitirá que esto avance cuando se sienta cómoda, ni un segundo antes", afirmó. "Sería un sello de aprobación para el nacimiento de Bitcoin como una nueva clase de activo".

Impulso de Bitcoin

Algunos pueden cuestionar la importancia del ETF, ya que técnicamente cualquiera que quiera invertir en Bitcoin ya puede hacerlo.

Pero para los inversores institucionales, con frecuencia existen restricciones que les impiden comprar valores de inversión registrados, según Spencer Bogart, un investigador de Bitcoin en Needham & Companyy ex analista deETF.com.

Bogart dijo a CoinDesk que un ETF de Bitcoin permitiría a los inversores institucionales comprar Bitcoin y al mismo tiempo cumplir con los mandatos que prohíben los valores no registrados.

Cabe destacar dos aspectos de esta ventaja. En primer lugar, otro diferenciador clave es que, a diferencia de otras oportunidades de inversión OTC, los inversores en ETF no necesitan estar acreditados. En segundo lugar, a diferencia de estas inversiones OTC, un ETF de Bitcoin no implica un compromiso a largo plazo y las primas probablemente sean más bajas.

Los "efectos colaterales" de la presencia de esos nuevos inversores potenciales podrían incluir una mayor liquidez, que combinada con una base de inversores más diversificada, podría reducir la volatilidad diaria.

Bogart dijo:

Si un ETF de Bitcoin aporta capital adicional a Bitcoin, probablemente impulsaría el precio al alza e impulsaría un aumento en la potencia de hash y la financiación para el desarrollo. Ambos factores contribuirían a mejorar aún más la seguridad de la red, lo que, a su vez, posibilitaría todos los usos que hacen de Bitcoin una gran criptomoneda.

Los riesgos potenciales asociados con un ETF de Bitcoin incluyen la confianza en un tercero para gestionar las claves privadas, en este caso el custodio del ETF, según Bogart.

"Por supuesto, eso en sí mismo no sería nuevo", añadió.

Comentarios cerrados

Otras preocupaciones relacionadas con el posible ETF de Bitcoin se expresaron durante un período de comentarios que finalizó oficialmente el 8 de agosto.

En total, se presentaron cinco comentarios, ninguno de los cuales exigía una denegación rotunda de la solicitud de Winklevoss. Sin embargo, cada uno presentó sus propias preocupaciones.

Erik Aronesty, ingeniero de software sénior de Bloomberg LP y colaborador del proyecto Hyperledger,propuestoque la SEC exija que los activos estén asegurados o que se permita al público realizar auditorías diarias de los fondos.

Otros comentariosexpresadopreocupaciones sobre la auditabilidad del fideicomiso;comparadoa acciones de centavos y esquemas Ponzi; yinvestigadoen cuanto a si estará asegurado.

Pero esos comentarios no son la única reserva que aún expresan los observadores del mercado.

El jefe de investigación Tecnología de Wedbush Securites, Gil Luria, reconoce con cierto escepticismo que el ETF podría ampliar el mercado potencial para la compra de Bitcoin. Sin embargo, prevé que habrá que esperar más.

Le dijo a CoinDesk:

"Los esfuerzos para incluir un ETF de este tipo en la lista llevan tres años en marcha, y no hay indicios de que los emisores que buscan la aprobación estén más cerca que entonces".

Un representante de Winklevoss Capital declinó hacer comentarios al ser contactado sobre el momento de la decisión de la SEC, alegando restricciones regulatorias. La SEC y BATS no respondieron de inmediato a una Request de comentarios.

Crédito de la imagen:Cine Sky/Shutterstock.com