Barclays, Goldman Champion ISDA Standard para sa Blockchain Derivatives

Ang mga blockchain at matalinong kontrata ay dapat na ayusin ang mga inefficiencies at bawasan ang mga gastos sa pangangalakal ng mga derivatives, ngunit dalawang taon mula nang nauso ang mga naturang pangako, ang isang pangunahing isyu ay hindi pa naaayos.

Bago umasa ang mga bangko at mangangalakal sa a Technology ng distributed ledger bilang ipinagmamalaki na "iisang talaan ng katotohanan," kailangan munang magkaroon ng mas mahusay na estandardisasyon. Gayunpaman, sa kasalukuyan, gumagamit sila ng hodgepodge ng mga istruktura at format ng data upang subaybayan ang ikot ng buhay ng mga kalakalan, na nagpapakita sa bahagi ng iba't ibang mga kinakailangan sa regulasyon na ipinataw pagkatapos ng krisis sa pananalapi noong 2008.

Sa madaling salita, kung walang karaniwang wika, walang gaanong makukuha sa pagkakaroon ng karaniwang ledger.

Ngayon, ang mga ebanghelista ng blockchain sa mundo ng pananalapi ay umaasa sa isang mas malawak na pagsisikap sa industriya upang pagtugmain ang paraan ng pagpapakita at pag-uulat ng data, anuman ang ginamit na platform. Kilala bilang common domain model (CDM), iminungkahi ito ng International Swaps and Derivatives Association (ISDA) noong Mayo ng nakaraang taon at may suporta sa mga blockchain tech startup tulad ng R3 at Axoni.

Ngunit marahil ang pinakamalaking kampeon ng CDM bilang susi sa paggawa ng blockchain na isang katotohanan sa espasyo ng mga derivatives ay ang Barclays.

Ang bangko na nakabase sa U.K. ay nag-set kamakailan ng isang internal na CDM adoption working group, at ipapakita ang pananaw nito kung paano maaaring pagsamahin ang mga smart contract sa konsepto noong Huwebes sa taunang pagpupulong ng ISDA sa Miami, Florida.

Ito ay isang mahalagang oras para sa proyekto, dahil ang ISDA ay inaasahang ilalabas ang unang pag-ulit ng blockchain-compatible na bersyon ng CDM sa unang bahagi ng tag-init na ito.

Sunil Challa mula sa business architect team sa Barclays ay mariin tungkol sa pagpindot sa reset button.

"May isang makintab na bagong Technology na nangangako na maging isang panlunas sa lahat para sa pag-aayos ng maraming mga isyu sa pagproseso pagkatapos ng kalakalan. Kaya, ngayon ay isang angkop na sandali upang muling i-engineer ang aming mga proseso," sinabi ni Challa sa CoinDesk, idinagdag:

"Ang simpleng pagkopya sa umiiral na fragmented na estado ay magiging isang malaking napalampas na pagkakataon."

Isang karaniwang dila

Sa pag-atras, gumanap ang Barclays ng isang pangunahing papel sa pagsasama-sama ng DLT, mga matalinong kontrata at karaniwang mga pamantayan ng data.

Dalawang taon na ang nakalipas, ipinakita ng bangko ang isang prototype kung paano magagamit ang mga matalinong kontrata sa buong lifecycle ng isang derivatives trade, kabilang ang pakikipag-ayos sa isang master agreement ng ISDA, pagpasok ng mga indibidwal na trade at pagsasagawa ng mga trade sa isang distributed ledger.

Habang ang konsepto ay nahuli, ang hamon sa pamantayan ay nananatili sa paraan ng pag-aampon, ayon kay Dr. Lee Braine, isang miyembro ng investment bank CTO Office sa Barclays. Sa ONE banda, ang mga distributed ledger platform ay umaabot na ngayon sa pagtanggap ng ilan sa mga pinakamahalagang nanunungkulan sa imprastraktura ng merkado, sabi ni Braine.

"Ngunit ang T pa natin nakikita ay ang pag-ampon ng mga karaniwang pamantayan ng industriya," sabi niya. "Ang kailangan namin sa mga derivatives space ay maraming imprastraktura sa merkado, kabilang ang maraming clearing house, na gumagamit ng karaniwang pamantayan para sa mga format ng data, data ng sanggunian, data ng transaksyon, at mga proseso ng negosyo."

Doon naniniwala si Barclays at ang iba pa na pumapasok ang CDM.

Ayon sa kaugalian, ang mga bangko ay nagsumikap na i-standardize ang format ng mga mensahe sa pagitan nila, ngunit pinanatili ang kanilang sariling mga kakaibang paraan ng pakikipag-ugnayan ng data sa loob - tulad ng isang bansang may pambansang wika ngunit maraming lokal na diyalekto.

Ngunit, tulad ng itinuro ni Braine, ang CDM at DLT ay nagbabahagi ng isang karaniwang layunin sa pagsulong at pag-standardize ng data sa loob ng mga institusyon. (Kumbaga, nagsasalita ng pambansang wika sa bahay.)

Sa ganitong paraan, ang CDM ay maaaring magbigay ng alternatibong ruta para sa pagtugon sa napipintong hamon ng interoperability sa pagitan ng iba't ibang mga platform ng blockchain. Sa kasalukuyan, madalas mong marinig ang mga kalahok sa industriya na nag-uusap tungkol sa pagiging “blockchain-agnostic” dahil masyadong mapanganib na tumaya sa ONE platform provider lang.

Upang ilarawan ang puntong ito, inilarawan ni Braine ang isang senaryo sa hinaharap kung saan nakikipagkalakalan ang mga bangko sa isa't isa sa iba't ibang distributed ledger. Kung mayroong ilang mga katapat sa ONE network at iba pang mga katapat sa ibang mga network, nangangahulugan ba iyon na kakailanganin mong mag-host ng isang node sa bawat network? O sila ba ay magiging tunay na interoperable?

"Ang isang simplistic na solusyon ay ang pagbabalik sa tradisyonal na modelo ng mga silos na may pagmemensahe sa pagitan ng mga ito, ngunit iyon ay nanganganib na kopyahin ang pagkakapira-piraso ng nakaraan," sabi ni Braine.

"Kung sa halip ay lumipat ka sa CDM, pagkatapos ay mayroong pagkakataon na mag-standardize sa mga istruktura ng data, mga Events sa lifecycle ETC."

At kung T iyon sapat na mapanghikayat, tinatantya ng Barclays ang makabuluhang pagtitipid sa gastos sa merkado ng mga derivatives. Ang grupong nagtatrabaho nito ay inaasahang humigit-kumulang 25 porsiyentong mga nadagdag sa kahusayan mula sa paggamit ng CDM sa clearing space lamang, at humigit-kumulang $2.5 bilyon sa taunang gastos sa pagpapatakbo.

Tumataas ang Regtech

Si Barclays ay T nag-iisa sa pananalapi sa pagtataguyod para sa CDM, siyempre.

Ang Goldman Sachs ay isa ring tagasuporta, at nakikita ang karaniwang pamantayan ng data, kapag isinama sa mga nakabahaging ledger, bilang isang paraan upang maibsan ang ilan sa pressure na nalikha ng tumaas na mga kinakailangan sa pag-uulat sa ilalim ng mga regulasyon tulad ng MiFID 2 ng European Union.

Sinabi ni Ayaz Haji, ang teknikal na arkitekto para sa programang MiFID 2 sa Goldman Sachs, na ang karaniwang representasyon ng mga tuntunin ng produkto at mga Events sa lifecycle ay hindi lamang dapat mabawasan ang mga hindi pagkakapare-pareho ngunit magbigay din ng isang plataporma para sa karagdagang kahusayan.

Gayunpaman, T ibubukod ng investment bank ang mga alternatibo sa blockchain sa paggamit ng pamantayan.

"Nakikilala ng mga pinakamalapit sa proyekto ng CDM na ang patuloy na ibinahaging pagpapatupad tulad ng DLT ang magiging pinakamainam na paraan upang magamit ang modelo," sabi ni Haji. "Iyon ay sinabi namin na bukas din ang aming pag-iisip tungkol sa mga potensyal na pagpapatupad at inaasahan ang feedback ng vendor sa bersyon ng modelo na malapit nang mai-publish ng ISDA."

Hindi gaanong malito kaysa sa Goldman, gumagawa ang Barclays ng isang malakas na kaso para sa paggamit ng DLT kasabay ng karaniwang pamantayan.

Halimbawa, itinuro din ni Braine ang isang paraan na maaaring palakihin ng isang karaniwang pamantayan ng data ang isa pang benepisyo ng blockchain.

Ang isang karaniwang kaso ng paggamit para sa teknolohiya ay ang pag-streamline ng pag-uulat ng regulasyon - ang regulator ay maaaring magpatakbo ng isang node sa blockchain at direktang kumuha ng data mula dito. Sinubukan na ito ng Financial Conduct Authority ng U.K., na nakikilahok sa isang proof-of-concept para sa regulasyong pag-uulat ng data ng transaksyon sa mortgage gamit ang Corda platform ng R3.

Ang problema ay na sa kasalukuyang mundo, ang mga bangko ay may kanilang pangunahing data ng kalakalan, at ang kanilang mga modelo ng panganib ay karaniwang duplicate iyon at nagsasagawa ng isang simulation.

"Kung nagamit namin ang isang karaniwang modelo ng domain, magagamit namin ang eksaktong parehong data na iyon. T namin kailangang magsulat ng dalawang bersyon ng kung ano ang nangyayari, ang ONE para lang sa modelo ng panganib," sabi ni Braine.

Gayunpaman, sa huli, ang pag-abot sa mga karaniwang pamantayan, tulad ng pagpapatupad ng mga blockchain, ay isang team sport, at ang laro ay malayo pa sa panalo.

Clive Ansell, pinuno ng imprastraktura at Technology sa merkado sa ISDA, ay nagtapos:

"May isang kamangha-manghang pagkakataon ... ngunit ang antas ng tagumpay ay depende sa industriya na tumatakbo sa isang karaniwang data at modelo ng pagproseso."

Barclays larawan sa pamamagitan ng Shutterstock.