En los últimos años, las Finanzas descentralizadas (DeFi) se han consolidado como un pilar financiero fundamental del sector de los activos digitales y como un ecosistema paralelo a los Mercados financieros tradicionales. Este espacio continúa evolucionando, creando nuevas experiencias y usos para los participantes.

Los primeros años de DeFi se han caracterizado por el establecimiento de primitivas financieras programables, como préstamos, creadores de mercado automatizados (AMM) o derivados, que podrían servir como base para nuevos servicios y aplicaciones financieras. Últimamente, DeFi ha comenzado a impulsar experiencias de usuario más abstractas, creando microprimitivas aún más pequeñas y granulares. Esta tendencia se está extendiendo por todo DeFi y desafía algunos de los patrones establecidos en los Mercados Tecnología .

Jesús Rodríguez es el CEO de IntoTheBlock.

Estamos entrando en la era de las microprimitivas DeFi.

Las microprimitivas DeFi no son una tendencia reconocida en la industria. Creo que podríamos ser los primeros en acuñar este término, pero parece estar ocurriendo en todas partes. Los protocolos DeFi se están volviendo más granulares, más descentralizados, menos confiables y, sí, más complejos. Esta tendencia parece un BIT contraria a la evolución normal de la Tecnología de infraestructura y podría tener graves implicaciones para el futuro de DeFi.

Microprimitivas DeFi

Conceptualmente, la idea de las microprimitivas DeFi es extremadamente simple. Imagine tomar las funcionalidades de un Maker de mercado automatizado (AMM), como la lógica de reequilibrio de pools, el intercambio de tokens y la recaudación de comisiones, y personalizar cada una de estas funcionalidades mediante diferentes contratos inteligentes. De esta manera, cada funcionalidad se convierte en su propia microprimitiva.

Exploremos el concepto de microprimitivas DeFi a través de la lente de los protocolos DeFi familiares:

• Uniswap v4: La arquitectura propuesta para el mayor AMM introduce el concepto de Hooks como contratos inteligentes que pueden incorporar lógica a lo largo del ciclo de vida de los pools. A diferencia de las versiones actuales de Uniswap , que incluyen un enfoque único para la gestión del ciclo de vida de los pools, la v4 cambia esto al introducir nuevas microprimitivas. Por ejemplo, los Hooks pueden ejecutar lógica de arbitraje post-negociación y autocomponer comisiones de LP para modificar la lógica de reequilibrio.
• Capa Eigen: Esta popular plataforma, pionera en el enfoque de resttaking, puede considerarse un conjunto de microprimitivas para validadores. Tradicionalmente, los clientes de validación encapsulan toda la lógica del proceso de validación. Sin embargo, Capa Eigen introduce el concepto de un Mercado Abierto que incluye diferentes capacidades de seguridad para validadores. En este mercado, los validadores pueden optar por cada microprimitiva para mejorar sus capacidades.
• Maker: En su Final, publicado recientemente, Maker fragmenta aún más sus capacidades al introducir el concepto de SubDAO. Antes de los SubDAO, todas las funcionalidades del protocolo Maker se regían por un único proceso de gobernanza y tokenómica. El objetivo del Final es permitir que cada SubDAO se centre en las capacidades específicas de Maker y Síguenos su propio proceso de gobernanza y tokenómica.
• Flashbots: El protocolo principal de MEV está trabajando en la implementación de la Subasta Única Unificadora para la Expresión de Valor (SUAVE), que introduce nuevas microprimitivas al separar las funciones de constructor de bloques y mempool de las cadenas de bloques existentes, ofreciendo una alternativa lista para usar. La versión actual de Flashbots ya ha dado pasos hacia una mayor descentralización con la separación de las funciones de proponente y constructor, y ahora SUAVE está expandiendo este patrón con más microprimitivas. La arquitectura de SUAVE incluye microprimitivas como el mercado de ejecución óptima, que permite que múltiples ejecutores agreguen su lógica para proporcionar la mejor ejecución para una transacción determinada.

Existen muchos otros ejemplos de microprimitivas DeFi dentro de la nueva generación de protocolos DeFi. Al emplear microprimitivas DeFi, estos protocolos se vuelven más personalizables, descentralizados y capaces de ofrecer una gama más amplia de servicios. Esta tendencia podría definir significativamente el futuro de DeFi y sus aplicaciones.

Microprimitivas DeFi contraintuitivas

Para algunos, la transición a microprimitivas DeFi granulares y extensibles podría parecer contradictoria. Una vez que DeFi haya establecido una base sólida para la formación de capital y el comercio con primitivas como los AMM, los préstamos, las plataformas puente o los derivados, ONE podría argumentar que el paso obvio es crear experiencias de alto nivel que atraigan más capital al sector. Si bien existen iniciativas en ese ámbito, ahora tenemos esta tendencia de microprimitivas DeFi, que sin duda puede hacer que la experiencia del usuario en el sector sea más compleja.

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El beneficio obvio del movimiento de microprimitivas DeFi es que las hace más extensibles, programables y componibles. Otra ventaja interesante es que podría reducir el número de bifurcaciones innecesarias de los protocolos DeFi al añadir algunas características, ya que estas pueden encapsularse bien como microprimitivas del protocolo original. Esto también podría facilitar la reutilización de la seguridad y la robustez de protocolos DeFi más grandes para funcionalidades más pequeñas, evitando así la necesidad de bifurcaciones más pequeñas y potencialmente más vulnerables.

Sin embargo, la tendencia de las microprimitivas DeFi también presenta numerosos desafíos. Para empezar, la superficie de ataque en los protocolos DeFi basados en microprimitivas es drásticamente mayor que la de las alternativas más monolíticas.

Por ejemplo, piense en Uniswap v4, que utiliza cientos de Hooks, cada uno con varios vectores de ataque potenciales. Además, si la complejidad de las microprimitivas DeFi es demasiado alta, podría dificultar la adopción por parte de los desarrolladores, haciendo que los protocolos DeFi sean más vulnerables sin ningún beneficio evidente en su adopción. Lograr el equilibrio adecuado entre granularidad y complejidad es crucial para el éxito de esta tendencia.

Un DeFi más granular

En los próximos meses, podemos esperar que más protocolos DeFi dividan sus funcionalidades en microprimitivas extensibles y programables. Esto conducirá a un panorama DeFi más granular, flexible y fácil de usar para desarrolladores, pero también más complejo. Para que DeFi se convierta en una verdadera alternativa paralela a las Finanzas tradicionales, primitivas como los préstamos y los AMM no serán suficientes para construir servicios financieros sofisticados. Se necesitan microprimitivas más pequeñas, más específicas y programables. A medida que DeFi continúa evolucionando, la adopción de estos bloques de construcción más pequeños y específicos probablemente desempeñará un papel importante en la configuración del futuro de las Finanzas descentralizadas.