¿Buscas un activo digital seguro? Prueba el oro.

Olga Feldmeier es directora ejecutiva y cofundadora de SMART VALOR, una plataforma europea de activos digitales para negociación, staking y emisión. Anteriormente ocupó puestos ejecutivos en UBS y Barclays.

La rápida propagación del coronavirus tomó a la mayoría de nosotros completamente desprevenidos, incluidos la mayoría de los que trabajamos en Finanzas.

Ha llegado el momento de que la mayoría de las personas ajusten sus inversiones. La búsqueda de activos seguros impulsó a muchos al dólar estadounidense. Sin embargo, la seguridad del dólar también se ha puesto en duda con el anuncio de la flexibilización cuantitativa y otras medidas para aumentar la oferta monetaria.

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Después de haber desempeñado un cargo lleno de acontecimientos como jefe de ventas en la División de Gestión Patrimonial de UBS, el banco de gestión patrimonial más grande del mundo, aprendí que la velocidad de ajuste de la cartera de clientes en momentos de crisis puede tener una influencia crucial en su desempeño general a largo plazo.

El problema clave es cómo cambiar. Cuando todo está en auge, es difícil ver qué salvará tus ahorros. Todos buscan activos refugio con una correlación negativa con el mercado general. Muchos esperábamos que fueran las Cripto. Esperábamos el "oro digital". Bitcoin (BTC), siempre se movía en dirección opuesta al mercado general. Sin embargo, recientemente supimos que Bitcoin podría caer como cualquier otro activo. El 12 de marzo, cayó alrededor del 50 %, al igual que otros activos financieros.

Al observar la evolución del precio del Bitcoin en los últimos 10 días, me LOOKS que la alta volatilidad ha llegado para quedarse. ¿Volverá el Bitcoin a los 20.000 dólares o más, impulsado por una mayor impresión de dinero, el colapso del sistema bancario o...? evento de reducción a la mitad ¿En mayo? ¿O KEEP desplomándose como el mes pasado, con picos de volatilidad asociados?

Nadie lo sabe con certeza. Pero una cosa está clara: en tiempos de crisis, no es aconsejable invertir demasiado en Cripto . Incluso yo, como un absoluto maximalista de Bitcoin y con la mayoría de mis ahorros en Criptomonedas, debo decir: ahora es el momento de protegerse.

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Pero ¿cómo es esta cobertura? Si no es el dólar estadounidense ni los bienes raíces, ¿qué más nos queda? La respuesta natural es el oro.

Analicemos la correlación histórica entre el oro y el mercado bursátil. En una crisis, tiende a ser negativa, lo que significa que el precio del oro sube a medida que los Mercados bursátiles caen. Durante guerras y las peores recesiones, incluida la Gran Depresión de la década de 1930, hemos experimentado un aumento masivo del precio del oro. Durante las dos últimas recesiones de 2000 y 2008, el oro protegió las carteras de los inversores como ningún otro activo. Durante la crisis financiera mundial, el precio del oro aumentó más del 200 %. Por eso, el oro se considera generalmente un activo refugio o una cobertura contra el caos.

¿Por qué ahora es un buen momento?

El desplome del mercado bursátil, en el que el S&P 500 cayó alrededor de un 30 % desde su máximo a finales de febrero, aún no ha visto su contrapartida en el correspondiente aumento del precio del oro. Hasta el momento, el precio del oro ha subido un 10 % en las últimas dos semanas. ¿Por qué no ha ocurrido esto todavía? La razón es que, durante la fase inicial de un desplome bursátil, los participantes del mercado necesitan desagregar posiciones apalancadas, liquidando, entre otros activos, sus posiciones en oro. El precio se mantiene estable en lo que va de año, rondando los 1500 $/oz al momento de escribir este artículo.

Otra métrica, las tenencias totales de oro, revela que los inversores se han estado preparando para un cambio en el ciclo económico desde hace un tiempo. Las tenencias totales de ETFs negociados en bolsa respaldados por lingotes están en un máximo histórico, habiéndose duplicado de 1.450 a 2.700 toneladas durante los últimos cuatro años, segúna Bloomberg.

ONE puede esperar una mayor devaluación del dólar en el futuro NEAR .

Finalmente, existe una relación bastante inversa entre el valor del dólar estadounidense y el del oro. El dólar estadounidense perdió el 93 % de su valor en los últimos 100 años. Y este camino está lejos de terminar. Considerando la enorme deuda nacional de 23 billones de dólares de Estados Unidos y las recientes decisiones de Regulación monetaria de la Reserva Federal, ONE esperar una mayor devaluación del dólar en el futuro NEAR . De hecho, la semana pasada, la Reserva Federal decidió reducir el tipo de interés de referencia del 0,25 % al 0 % y relanzó su programa de flexibilización cuantitativa y otros programas que ascienden a un paquete de estímulo de 2 billones de dólares.

El papel de la cadena de bloques

Hoy en día, la forma predominante de obtener exposición al oro es a través de fondos cotizados en bolsa (ETF) respaldados por oro físico. Para invertir en estos ETF, es necesario tener una cuenta en un banco que ofrezca estos instrumentos o abrir una cuenta en una plataforma de negociación que ofrezca ETF de oro. Esto es el viejo mundo. Las Finanzas descentralizadas eliminan este tipo de barreras.

Tanto los ETF de oro físico como el oro tokenizado representan derechos de propiedad sobre oro físico almacenado en una bóveda segura. Además, ambos pueden negociarse en bolsas y representan un activo relativamente líquido. La diferencia entre el ETF y el oro tokenizado es que los operadores pueden enviar el token globalmente, de igual a igual, en pocos minutos a cualquier persona en cualquier lugar que tenga una dirección de blockchain. No se necesita una cuenta bancaria.

El oro tokenizado puede usarse no solo como reserva de valor, sino también como medio de pago, ya que puede viajar completamente fuera del sistema bancario. Se convierte en el tipo de dinero que usábamos antes de que Bretton Woods eliminara el patrón oro. Si los impagos estatales y las corridas bancarias se convierten en noticias diarias, podría ser el dinero al que el mundo recurra nuevamente.

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Mientras los gobiernos buscan formas de tokenizar las monedas nacionales y empresas como Facebook trabajan en dinero corporativo digital, todo esto podría llegar demasiado tarde. El mundo en crisis necesitará un mecanismo de transferencia rápido y confiable para dinero estable en el que todos confíen. Así es como la crisis financiera mundial podría convertirse en ese catalizador que catapulte los activos digitales basados en blockchain, como el oro tokenizado, a la adopción masiva.

Para que esto suceda, necesitamos tres cosas: emisores de tokens, intercambios y confianza. El papel de los emisores de tokens es poner de forma fiable la cantidad adecuada de metal precioso detrás de cada token emitido. Los intercambios permiten el comercio y proporcionan liquidez. (Paxos fueun pionero, emitiendo el token PAXG respaldado por oro, que hoy es el único token de oro totalmente regulado que puede canjearse por lingotes de oro acreditados). La reciente incorporación tiene su sede en Suiza. VALOR INTELIGENTE, donde soy director ejecutivo. La semana pasada, se convirtió en la primera plataforma europea de intercambio de Cripto en adoptar PAXG y habilitar el acceso directo y la negociación en francos suizos, libras esterlinas y euros mediante transferencia bancaria o pago con tarjeta de crédito.

El tercer componente, la confianza, será el más difícil de lograr. Para los inversores tradicionales, las plataformas de intercambio de Cripto no son un lugar de confianza. Esto se pudo apreciar la semana pasada cuando las calles de muchas ciudades europeas se llenaron de... Gente haciendo cola delante de las tiendas de oro. Claramente, no confían en que sus bancos les guarden ese ETF de oro. Pero muchos en el mundo de las Cripto sí confiamos en la propiedad de oro tokenizado o digitalizado. Confiamos en las redes descentralizadas, confiamos en la Tecnología y estamos preparados para ser pioneros.