Крипто обережно ставиться до дрібних деталей у законі ЄС MiCA

Представники Крипто здебільшого привітали визначний закон Європейського Союзу (ЄС) про Крипто , положення про Ринки Крипто (MiCA), узгоджене ввечері в четвер. Але картина стає складнішою, коли розглядати деталі, наприклад, як законодавство трактує певні цифрові активи.

Структура присвячує значні розділи правилам, що обмежують випуск і розповсюдження стейблкойнів, які є криптовалютами, прив’язаними до вартості реальних активів, таких як долар США або євро.

Правила, покликані забезпечити регулятивну визначеність для зростаючої галузі, досі змушують багатьох чухати голову над парадоксами – наприклад, чи може невзаємозамінний токен (NFT) стати взаємозамінним та взаємозамінним з іншими ідентичними активами так само, як цінні папери.

Для деяких негайною реакцією на оголошення про угоду було полегшення від того, що майже два роки торгу нарешті закінчилися. Законодавець Аурор Лалук відсвяткувала цю віху твітом, у якому цитувала пісню Disney «Нехай це йде» (французькою мовою, відомий як «Звільнено! Звільнено!»).

Інші відразу перейшли до суті закону, який є важливим першим для такої великої юрисдикції.

«Це знакове положення покладе кінець дикому Крипто заходу та підтвердить роль ЄС як установника стандартів для цифрових тем», — заявив міністр Фінанси Франції Бруно Ле Мер у заяві, надісланій електронною поштою. Ле Мер відповідав за головування міжурядових переговорів щодо закону протягом останніх шести місяців.

На карті

У Крипто багато хто погоджується принаймні з останньою частиною думки Ле Мера.

"Ця структура допомогла поставити регіон на карту як раннього та важливого лідера у визначенні регуляторного середовища. Вона сформує екосистему цифрових активів на довгі роки", - сказала Шейла Воррен з Крипто Council for Innovation у заяві, надісланій електронною поштою.

Аналогію часто проводять із Загальним регламентом захисту даних ЄС (GDPR), який визначає, що компанії можуть робити з особистою інформацією. Це не завжди було популярним і принаймні спочатку означало, що деякі американські веб-сайти повинні були блокувати свій вміст у Європі, але прихильники стверджують, що це дало ЄС великий вплив на те, як захищати Політика конфіденційності онлайн у всьому світі.

Крім того, за словами Воррена, новий закон про Крипто здебільшого уникає придушення інновацій – і справді може виявитися чистим позитивним.

«Правова та нормативна визначеність для ринку дозволить більшій кількості Крипто інвестувати та впроваджувати інновації в регіоні», – сказала вона. «Це обнадійливий розвиток».

Марина Маркезич, засновник і виконавчий директор лобістської групи European Крипто Initiative, сказала, що угода є «досягненням», яке полегшить життя компаніям.

«Це дуже добре для всього ринку ЄС у цілому, якщо мати єдине регулювання», — сказала вона CoinDesk. «До цього часу кожна країна [ЄС] мала власне регулювання або взагалі T мала нічого, тому різним компаніям і проектам було дуже важко бути присутніми та пропонувати свої послуги на всьому ринку».

Щодо того, як нарешті завершилися переговори, вона сказала, що «найгіршого сценарію T відбулося». Вона вказує на спробу обмежити енергоємний майнінг доказів роботи, який, зрештою, так і не відбувся.

NFT

Очікуючи остаточного тексту, вона також вважає, що задоволена результатом щодо NFT, які раніше були основною проблемою.

«NFT виключені, і вони також визначені таким чином, що більш-менш визначає фактичні факти того, як NFT дійсно функціонують у галузі», — сказав Маркезік.

Законодавці були зацікавлені в тому, щоб ринок NFT, що швидко розвивається, був включений до закону, оскільки регулювання могло б запропонувати гарантії для покупців і продавців, які часто потрапляють на неправильний кінець маніпулятивної практики ціноутворення. Однак не всі так задоволені кінцевим результатом.

Читайте також: Пропозицію щодо обмеження підтвердження роботи відхилено під час голосування в комітеті Європейського парламенту

Лобістська група Blockchain for Europe поділяє ентузіазм щодо правової визначеності, яку приносить новий закон. Генеральний директор Роберт Копіч сказав, що правила для постачальників послуг Крипто , таких як біржі та гаманці, є «підкованими», і що закон дозволить процвітати децентралізованому Фінанси (DeFi).

Але, додав він, це «загалом неоднозначно, і ми все ще там, щоб підрахувати жертви».

Тим часом звичайні інвестиційні банки, жорстко регульований сектор, який T хоче підриватися Крипто , які перебувають під більш легким наглядом, також, здається, цінують досягнутий баланс.

Читайте також: ЄС погодив знаковий закон про авторизацію Крипто , MiCA

«AFME вітає прагматичний підхід до включення децентралізованих автономних організацій (DAO) і незамінних токенів (NFT)», — сказав Джеймс Кемп, керуючий директор Асоціації фінансових Ринки Європи, у заяві, надісланій електронною поштою.

Повне виключення NFT або DAO, які часто лежать в основі децентралізованих Фінанси, могло завдати шкоди інвесторам і фінансовій стабільності, стверджує AFME.

Спантеличеність

Частково неоднозначна відповідь пояснюється плутаниною щодо того, що саме сказано в законі: тексту ще немає.

В принципі, закон виключає NFT, але на практиці, як повідомило CoinDesk джерело у міністерстві Фінанси Франції, лише до тих пір, поки вони виконують те, що обіцяють.

«Якщо незамінний токен стане взаємозамінним, він потрапить під дію» або MiCA, або інших законів ЄС, що регулюють звичайні фінансові інструменти, сказало джерело, яке побажало залишитися неназваним. Насправді інше джерело повідомило CoinDesk, зміни в редакції в останню хвилину можуть означати, що закон може застосовуватися до будь-яких NFT, які є частиною серії та можуть бути розділені — або «дробні», на юридичному жаргоні.

Такий вид NFT може найбільше хвилювати політиків, оскільки він найбільше нагадує регульовані цінні папери, але це формулювання викликає тривогу.

«Якщо це остаточний проект і в ньому використовується слово «fractionable», це викликає занепокоєння, тому що з технічної точки зору більшість NFT є fractionable», — сказав Маркеціз. «Можливо, слово «розділене» було б кращим».

Якби це означало, що закон поширюється на всі предмети колекціонування, це було б «чистим жартом», сказав Копіч, коли творці повинні підготувати кілька офіційних документів, інформуючи покупців про їхні твори мистецтва.

Стайблкойни

Іншим основним напрямком законопроекту є стейблкоїни – з правилами, призначеними для забезпечення належного управління та фінансової стабільності, які спочатку були відповіддю на проект Facebook Libra, який зараз перервано, і набули ще більшого розмаху після драматичного краху алгоритмічного стейблкоїна TerraUSD .

ONE із найбільш привабливих заходів було б обмеження, яке означає, що стейблкоїни, які T прив’язані до єдиної фіатної валюти, мають припинити випуск, якщо щоденні транзакції перевищують 200 мільйонів євро (209 мільйонів доларів США) – покликане зупинити приватні компанії узурпувати роль євро.

Для деяких, як-от Кене Езеджі-Окой, генерального директора британського емітента стейблкойнів Millicent, це «довільне обмеження» та приклад закону, який дискримінує засіб платежу через Технології , яку він використовує.

«Враховуючи, що чотири найкращі стейблкойни на ринку зараз значно перевищують цей обсяг, це може стати перешкодою для широкого розповсюдження стейблкойнів у ЄС, що було б прикро, враховуючи їх численні переваги інших засобів транзакцій», — сказав він.

Маркезич також зазначив, що на практиці буде неможливо для децентралізованих стейблкоїнів – тих, які T мають єдиного ідентифікованого емітента – відповідати правилам, які на практиці зобов’язують центральний орган брати на себе відповідальність. Децентралізований стейблкойн DAI є четвертим за величиною стейблкойном ринкова капіталізація.

Інші законодавчі обмеження, як-от заборона на виплату відсотків для користувачів, а також суворі обмеження на те, як можна інвестувати резерви, змусили декого запитати, чи буде коли-небудь стимул для емітентів стейблкойнів і екосистеми DeFi, яку вони приносять із собою, взагалі створювати в Європі.

Американські компанії вже користуються перевагами, випускаючи стейблкойни у ​​власній валюті ЄС, євро, відзначили французькі Крипто ADAN, ймовірно посилаючись на нещодавні оголошення емітента USD Coin. Коло. Правозахисна група попередила, що більш складне та жорстке законодавство лише погіршить ситуацію.

Читайте також: Чиновник Байдена каже, що уряд США може прийняти правила про стейблкойни до кінця року

Обігрівається

Щоб досягти попередньої угоди, уряди, об’єднані в Раду ЄС, мали узгодити текст спільно з Європейським парламентом.

Останні переговори на сесії, де вони це зробили, тривали майже сім годин, кульмінацією яких стали приватні дискусії між провідними учасниками переговорів Філіпом Легліз-Коста, французьким дипломатом, який представляє Раду, та Ірен Тінаглі, італійським законодавцем, яка головує в парламентському комітеті з економічних і монетарних питань.

Переговори завершилися всього за кілька годин до того, як Франції довелося поступитися контролем Чехії, яка з 1 липня взяла на себе головування в Раді.

ONE із найгостріших питань у цих останніх переговорах, схоже, було те, чи повинні національні регулятори чи агенції ЄС, відповідальні за банківську справу чи Ринки цінних паперів, контролювати Крипто . Суперечка щодо того, яке агентство отримає наглядові повноваження, віддзеркалюється в США між Комісією з цінних паперів і бірж США та Комісією з торгівлі товарними ф’ючерсами. Але такі суперечки за територію можуть бути не такими вже й великими проблемами з точки зору галузі, сказав Маркезич.

За її словами, це менш суттєве питання, ніж інші питання на її радарі. «Що важливо для європейської спільноти, так це те, що існуватиме уніфікований спосіб того, як вони розглядатимуться регуляторами», і що ці регулятори мають правильний досвід у Крипто .

Читайте також: Немає перевірок AML для більшості переказів на Крипто гаманці, які не розміщені, вирішують політики ЄС

Угода завершує великий тиждень для Крипто в ЄС, HOT за угодою про запровадження правил боротьби з відмиванням грошей у секторі. Намір ЄС полягатиме в тому, щоб, маючи на руках пакет із двох законів, він міг стати природним домом для надійного Крипто .

Інші можуть поглянути на NEAR помилки під час переговорів – які часом були небезпечно близькі до обмеження майнінгу Bitcoin (BTC), спроби централізації DeFi та введення перевірки ідентифікації на Крипто , розміщені на власному хості – і запитати, чи така нормативна впевненість потрібна галузі.

Ромашка Шумба внесла звіт.