MicroStrategy випереджає IBIT BlackRock більш ніж у 3 рази порівняно з минулим роком

Примітка: погляди, висловлені в цій колонці, належать автору та не обов’язково відображають погляди CoinDesk, Inc. або її власників і афілійованих осіб.

• Будучи ETF, BlackRock's Bitcoin Trust несе коефіцієнт витрат 0,25%, тоді як MicroStrategy не стягує такої комісії з акціонерів.
• MicroStrategy отримує вигоду від доходів, отриманих від свого аналітичного бізнесу, забезпечуючи фінансову стабільність за межами своїх Bitcoin холдингів.
• MSTR має можливість залучати капітал шляхом розміщення боргових та акціонерних капіталів, тоді як IBIT залежить від прямих надходжень інвесторів.

Повідомлення: Автор володіє акціями MicroStrategy.

Запуск американських біржових фондів Bitcoin 11 січня 2024 року став ONE з найважливіших фінансових Заходи року. Ці ETF, у тому числі BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT), разом залучили 17,7 мільярдів доларів чистого надходження з моменту свого дебюту, згідно з даними Farside. На думку деяких, IBIT стала конкурентом MicroStrategy (MSTR), компанії, відомої своїми значними частками Bitcoin і подвійною бізнес-моделлю. MicroStrategy наразі керує виконавчим головою Майклом Сейлором 252 220 біткойнів, що оцінюється приблизно в 16 мільярдів доларів. З початку року акції MicroStrategy зросли на 119% порівняно з IBIT на 35%, що відображає більш ніж потрійне зростання.

Отримання прибутку

З моменту відкриття ETF приблизно до 23 лютого IBIT перевершував MicroStrategy, оскільки інвестори або переводили капітал у нові фонди, або фіксували прибуток від того, що значно підвищилося в акціях MSTR за кілька тижнів до 11 січня.

Ця тенденція фіксації прибутку також поширилася на Bitcoin , оскільки, згідно з даними Glassnode, довгострокові власники (ті, хто тримає Bitcoin 155 днів і більше) продали приблизно ONE мільйон Bitcoin із грудня 2023 року до першого кварталу 2024 року.

MSTR проти IBIT

Є кілька ключових причин вражаючої прибутковості MicroStrategy та її здатності перевершувати IBIT. ONE із перших факторів є гонорари. ETF мають коефіцієнт витрат (наразі 0,25% для IBIT), який діє як гальмівний фактор прибутку. Натомість MicroStrategy не стягує таку комісію з акціонерів, що з часом робить її привабливішою з точки зору ефективності витрат.

Крім того, MicroStrategy функціонує як бізнес, який генерує дохід понад тезу про Bitcoin , головним чином завдяки своїм аналітичним операціям. Ця диверсифікація дозволяє компанії створювати вільний грошовий FLOW і може забезпечити деяку амортизацію під час просідання біткойна, навіть якщо акції випереджають показники під час зростання токена. Після історичного максимуму біткойна в березні Bitcoin знизився на 13%, а IBIT знизився на 14%, тоді як MicroStrategy знизився на 15%.

Крім того, MicroStrategy має гнучкість для збільшення його Bitcoin на акцію через пропозицію боргу або акцій. Наприклад, нещодавно він збільшив пропозицію конвертованих банкнот із 700 мільйонів доларів до 1,01 мільярда доларів, використавши виручені кошти для придбання більшої кількості Bitcoin— те, чого IBIT не може зробити безпосередньо, якщо не побачить більше надходжень від інвесторів.

Марк Палмер, старший дослідницький аналітик Benchmark, сказав, що нещодавні фінансові стратегії MicroStrategy, такі як випуск конвертованих облігацій і погашення боргу з високими процентними ставками, покращили її фінансову гнучкість і зробили доступ акцій до Ринки капіталу більш ефективним порівняно з іншими акціями, які купують біткойни.

«Можна навести переконливі аргументи, що MSTR після випуску конвертації та відкликання старших облігацій мав більшу гнучкість для доступу до Ринки капіталу, ніж раніше, враховуючи менший процентний тягар і збільшені запаси вільних біткойнів», — сказав Палмер, який має рейтинг «купити» акції та цільову ціну в 215 доларів.

Маркетинг

З точки зору маркетингу та видимості, MicroStrategy також зберіг вищий рейтинг у пошуковій тенденції Google, ніж IBIT, що свідчить про краще визнання та інтерес. Останнім часом цей розрив, однак, скоротився торгівля опціонами на IBIT наразі схвалено Комісією з цінних паперів і бірж США (SEC).

Повідомлення: першу чернетку цієї статті було Редагування: інструменту штучного інтелекту, а потім додатково Редагування: співробітниками CoinDesk перед публікацією.

ОНОВЛЕННЯ (24 вересня, 16:47 UTC): Додає коментарі аналітика Benchmark щодо доступу MicroStrategy до ринку капіталу.

ОНОВЛЕННЯ (26 вересня 2024 р., 17:09 UTC): Із запізненням додає Повідомлення.