MicroStrategy supera el IBIT de BlackRock en más de tres veces en lo que va de año

Nota: Las opiniones expresadas en esta columna son las del autor y no reflejan necesariamente las de CoinDesk, Inc. o sus propietarios y afiliados.

• Como ETF, Bitcoin Trust de BlackRock incurre en un ratio de gastos del 0,25%, mientras que MicroStrategy no cobra dicha comisión a los accionistas.
• MicroStrategy se beneficia de los ingresos generados por su negocio de análisis, lo que le proporciona estabilidad financiera más allá de sus tenencias de Bitcoin .
• MSTR tiene la capacidad de recaudar capital a través de ofertas de deuda y acciones, mientras que IBIT depende de las entradas directas de inversores.

Aviso legal: el autor posee acciones de MicroStrategy.

El lanzamiento de los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin en EE. UU. el 11 de enero de 2024 se ha convertido en ONE de los Eventos financieros más importantes del año. Estos ETF, incluido el BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT), han atraído colectivamente... 17.700 millones de dólares en entradas netas Desde su debut, según datos de Farside, IBIT se ha convertido, para algunos, en un competidor de MicroStrategy (MSTR), una empresa reconocida por sus importantes inversiones en Bitcoin y su modelo de negocio dual. Liderada por el presidente ejecutivo Michael Saylor, MicroStrategy actualmente posee... 252.220 bitcoins, valorada en aproximadamente 16 000 millones de dólares. En lo que va de año, las acciones de MicroStrategy han subido un 119 %, frente al 35 % de IBIT, lo que refleja un rendimiento superior en más del triple.

Toma de ganancias

Desde la apertura de los ETF hasta aproximadamente el 23 de febrero, IBIT superó a MicroStrategy ya que los inversores trasladaron capital a los nuevos fondos o tomaron ganancias en lo que había sido un gran aumento en las acciones de MSTR en las semanas previas al 11 de enero.

Esta tendencia de toma de ganancias se extendió también a Bitcoin , ya que los tenedores a largo plazo (aquellos que conservaron Bitcoin durante 155 días o más) vendieron aproximadamente un millón de Bitcoin desde diciembre de 2023 hasta el primer trimestre de 2024, según datos de Glassnode.

MSTR versus IBIT

Existen varias razones clave que explican la impresionante rentabilidad de MicroStrategy y su capacidad para superar el IBIT. ONE de los primeros factores son las comisiones. Los ETF tienen un ratio de gastos (actualmente del 0,25 % para el IBIT), lo que lastra la rentabilidad. En cambio, MicroStrategy no cobra dicha comisión a los accionistas, lo que la hace más atractiva a largo plazo en términos de rentabilidad.

Además, MicroStrategy opera como una empresa que genera ingresos más allá de su tesis Bitcoin , principalmente a través de sus operaciones de análisis. Esta diversificación le permite generar FLOW de caja libre y podría proporcionar cierta protección durante las caídas de bitcoin, incluso si la acción supera sus rendimientos durante las subidas del token. Desde el máximo histórico de bitcoin en marzo, el Bitcoin ha caído un 13% y el IBIT un 14%, mientras que el de MicroStrategy ha caído un 15%.

Además, MicroStrategy tiene la flexibilidad de aumentar suBitcoin por acción Mediante emisiones de deuda o capital. Por ejemplo, recientemente aumentó el monto de una emisión de bonos convertibles de 700 millones de dólares a 1.010 millones de dólares, utilizando los fondos para adquirir más Bitcoin, algo que IBIT no puede hacer directamente, a menos que vea más entradas de inversores.

Mark Palmer, analista de investigación senior de Benchmark, dijo que las recientes estrategias financieras de MicroStrategy, como la emisión de bonos convertibles y la cancelación de deuda con altos intereses, han mejorado su flexibilidad financiera y han hecho que las acciones tengan un acceso más eficiente a los Mercados de capital en comparación con otras acciones que compran bitcoins.

"Se podría argumentar con solidez que, tras la emisión de bonos convertibles y el retiro de las obligaciones negociables senior, MSTR tenía mayor flexibilidad para acceder a los Mercados de capitales que antes, dada su menor carga de intereses y el aumento de sus tenencias de bitcoins libres de gravámenes", dijo Palmer, quien tiene una recomendación de compra para las acciones y un precio objetivo de 215 dólares.

Marketing

En términos de marketing y visibilidad, MicroStrategy también ha mantenido una posición más alta en la tendencia de búsqueda de Google que IBIT, lo que indica un mayor reconocimiento e interés. Sin embargo, esta diferencia se ha reducido recientemente, ya queComercio de opciones en IBITYa han sido aprobados por la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC).

Aviso legal: un borrador preliminar de este artículo fue Editado por una herramienta de inteligencia artificial y luego Editado por el personal de CoinDesk antes de su publicación.

ACTUALIZACIÓN (24 de septiembre, 16:47 UTC):Agrega comentarios del analista de Benchmark sobre el acceso al mercado de capitales de MicroStrategy.

ACTUALIZACIÓN (26 de septiembre de 2024, 17:09 UTC):Añade Aviso legal tardíamente.