Що станеться, якщо SEC класифікує ETH як цінний папір? (Лише неправильні відповіді)

Вчора стало відомо, що Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC), ймовірно, хоче перекласифікувати рідний токен Ethereum, ефір (ETH), як цінний папір. Не всі вірять, що це так, і поки що SEC відкладає остаточну відповідь щодо того, чи існує триває розслідування Ethereum Foundation — подібно до того, як агентство твердо заявило, що ETH є чи T є цінним папером.

Це уривок з інформаційного бюлетеня The Node, щоденного огляду найважливіших новин про Крипто на CoinDesk і за його межами. Ви можете підписатися, щоб отримати повну версію інформаційний бюлетень тут.

Кілька юристів із цифрових активів заявили, що «добровільний запит», який Ethereum Foundation підтримав у своєму репозиторії на Github, не є приводом для тривоги. Виклик Крипто є нормальним явищем у цій галузі. І канарка Ethereum Foundation — посилання на «канарок у вугільних шахтах», яка вказує, чи уряд досліджував веб-сайт — зрештою мала припинити роботу.

«З того, що було оприлюднено на сьогоднішній день, дуже важко дізнатися характер урядового запиту, який було надіслано Фонду Ethereum , і чи є Фонд об’єктом цього розслідування», — повідомив CoinDesk в електронному листі Престон Бірн, керуючий партнер Byrne & Storm, PC.

Бірн сказав, що «навряд чи» Ethereum Foundation «є об’єктом розслідування». Однак, враховуючи те, що розслідування триває, залишається кілька питань. Наприклад, поки що незрозуміло, чому SEC подала до суду на творців Ethereum майже через 10 років після його запуску та після сотні мільярдів доларів нараховано в мережу.

Чи стосується розслідування початкової пропозиції монет і розповсюдження токенів Ethereum або його переходу на модель безпеки стейкинга? Як сталося, що американський регулятор цінних паперів має юрисдикцію над організацією, що базується в Цугу, Швейцарія? Комісія з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC), яка здійснює нагляд процвітаючий ф'ючерсний ринок ETH, відсунути?

Щодо того, чому Крипто запитують про їхні відносини з Ethereum Foundation, Бірн назвав дві ймовірні причини: або SEC намагається класифікувати ETH як цінний папір, щоб змусити спотові біржі США виключити токен зі списку, або підтримати свою позицію щодо відмови. дуже затребувані біржові фонди спотового ефіру (ETF).

Жодна мотивація «не обов’язково вимагає від SEC подати примусовий позов проти фонду», додав Бірн.

Дивіться також: Чому SEC T повинна класифікувати ETH як цінний папір | Погляди

Але скажіть, що є позов. Скажіть, що ETH є цінним папером (незважаючи на вагомі причини відмови). Що саме відбувається тоді? Ethereum є другим за величиною блокчейном за вартістю (414 мільярдів доларів США за сьогоднішніми цінами), а також домом для більшості найбільш використовуваних інструментів індустрії цифрових активів — класифікація ETH як цінного паперу, швидше за все, спричинить хаос. З таким великим ходом абсолютно непередбачувано, де зрештою впадуть карти.

Демердж…

ONE з найбільш малоймовірних відповідей є Ethereum, який перейшов на алгоритм proof-of-stake який винагороджує токени користувачам, які заблокували свої токени щоб захистити мережу, може повернутися до моделі майнінгу, започаткованої Bitcoin. Це саме по собі малоймовірно; розробникам Ethereum як у фонді Ethereum Foundation, так і за його межами знадобилися роки, щоб перейти до стекінгу.

Віталік Бутерін придумав ідею Ethereum у 2013 році, і, навіть тоді, він припустив, що блокчейну, ймовірно, доведеться перейти на стейкинг, «консенсусну модель», яка на той час була в зародковому стані. Лише у 2020 році, через п’ять років після фактичного запуску мережі, було зроблено перший відчутний крок до стекінгу Ethereum із запуском Ланцюг маячок.

Розробники Ethereum розгорнули та переналаштували низку тестових мереж, щоб експериментувати з переходом на стейкинг протягом кількох років, і «роз’єднання», ймовірно, займе стільки ж часу.

Частина проблеми, окрім масштабування та економічних переваг стейкинга, полягає в тому, що майнінг — це цілеспрямовано енергоємний процес, з ONE розробники з радістю попрощалися. Після «Злиття» існує теорія, що Etheruem споживання енергії знизилося на 99% — припинення критиків екологічного сліду криптовалюти.

«Я не можу передбачити жодного результату, як ви вказали, що призведе до чогось на кшталт злиття», — сказав CoinDesk Пол Броуді, керівник блокчейну в EY.

ETH PoW включено

Ethereum – це Ethereum , а Ethereum Classic – це Ethereum Classic, навіть якщо насправді Ethereum Classic (ETC) зберігає «оригінальну, незмінену» історію блокчейну. Але що, якщо Ethereum Classic, з якого було розгалужено Ethereum , стане конічним ланцюгом? Це, звичайно, було б простішим рішенням, ніж «Demerge», враховуючи, що мережа вже запущена.

Звісно, ​​Ethereum Classic зазнав низки реорганізацій, які підривають віру, але повторне прийняття закоханого брата Ethereum могло б відповісти на очевидні занепокоєння голови SEC Гарі Генслера щодо ставок. Як і альтернатива альтернативному Ethereum: EthereumPoW (ETHW), форк, який запущений під час злиття щоб зберегти докази роботи.

ні ETC ні ETHW значно згуртувався після новин про потенційне розслідування SEC, що вказує на те, що їх швидке прийняття малоймовірне. Але це не неможливо. Зрештою, Бутерін визнав, що ETC був «цілком хороший ланцюжок».

ONE із помітних недоліків цього, серед багатьох, є те, що засновники Etheruem, ймовірно, підтримуватимуть величезні частки токенів ETC або ETHW , віддзеркалюючи стан їхніх активів ETH у момент двох вилок. Незрозуміло, чи SEC стурбована випуском токенів Ethereum, який роздав цінні токени команді засновників і Ethereum Foundation. Але в минулому агентство повідомляло про такі виплати нагадують інвестиційні контракти.

XRP виграє?

Армія XRP роками чекала такого моменту. Хоча конфлікт не такий помітний, як Ethereum проти Solana або Bitcoin проти Everyone, багато XRP станів абсолютно зневажають Ethereum. Історія тут, ймовірно, походить від Білла Хінмана, колишнього керівника відділу корпоративних Фінанси SEC, який заявив, що ETH був не цінний папір, оскільки він був «достатньо децентралізованим». Армія XRP , яка підтримує свій власний проект, розглядає це втручання як несправедливий вибір переможців на Крипто ринку, віддаючи перевагу ONE проекту для особливого розгляду, водночас відкидаючи інші, які виглядають досить схожими.

Протягом багатьох років чемпіони XRP , включаючи генерального директора Ripple Labs Бреда Гарлінгхауса, стверджували, що Ethereum «контролюється Китаєм»; що Віталік Бутерін може бути кооптований Комуністичною партією Китаю; і що сама мережа була «вибрана», щоб WIN влада США. Звісно, ​​відповідаючи на ці звинувачення, Бутерін T WIN собі жодної ласки називаючи XRP «sh*tcoin».

Дивіться також: Чому армія XRP продовжує воювати

ONE , чого хоче XRP , полягає в тому, що, на відміну від більшості криптовалют, цей актив насправді має певну юридичну ясність після того, як Ripple Labs відстояла в суді від SEC, і домігся кількох поступок від головуючого судді. XRP сам по собі не є цінним папером, і біржові операції з ним не є операціями з цінними паперами, хоча програмні продажі Ripple кваліфікованим покупцям були інвестиційними контрактами, постановив суддя.

«Саме характеристики продажу або пропозиції на продаж роблять щось інвестиційним контрактом, а не обов’язково, яка це Криптовалюта . ETH продається на публічних біржах без реклами», — сказала Кріста Лейзер, професор права в Університеті штату Клівленд, CoinDesk. «SEC, ймовірно, націлена лише на винагороди за ставки, але їй потрібно буде показати, що є центральний промоутер.

Репутація Генслера знову заплямована

Фактично, ONE із можливих результатів спроби SEC за ETH є ще одна серйозна втрата агентства в суді. Як сказав учора колишній комісар CFTC Брайан Квінтенц, SEC уже неявно заявила, що ETH є товаром після того, як дозволила запустити ф’ючерси на ETH і ETH на ETF у США. Крім того, незліченна кількість американських інвесторів, компаній і окремих осіб протягом багатьох років реагувала на сигнали SEC про те, що ETH не є цінним папером.

Додайте до цього, що зростає визнання того, що SEC Gensler є несправедливо у своїй юридичній боротьбі з Крипто . Замість того, щоб розробити всеосяжні правила, які фактично враховують відмінності між децентралізованими протоколами та традиційними способами ведення бізнесу, він розпочав позов за позовом проти компаній, які додають, а не зменшують вартість економіки США.

Цей «закон»T завжди спрацьовував для Генслера. Нещодавно федеральний суддя США закликав "Грубе зловживання владою" SEC за «навмисне поширення неправди» в суперечці з Крипто DEBT Box. Це доповнює безпрецедентне припинення роботи апеляційної комісії з трьох суддів, яка оскаржила багаторічну відмову агентства спотових Bitcoin ETF. «свавільний і примхливий».

Якщо коротко: якщо це правда, SEC намагається побудувати аргументи для відмови спотовим ETH ETF, переслідуючи базовий актив, краще мати гарне обґрунтування.