Que se passe-t-il si la SEC classe ETH comme un titre ? (Réponses erronées uniquement)

Il a été révélé hier que la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine envisageait probablement de reclasser le jeton natif d'Ethereum, l'ether (ETH), en tant que titre. Ce n'est pas une opinion partagée par tous, et la SEC a jusqu'à présent différé sa réponse définitive sur l'existence d'un tel mécanisme. enquête en cours sur la Fondation Ethereum — tout comme l'agence a renoncé à dire définitivement si ETH est ou n'est T un titre.

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Plusieurs avocats spécialisés dans les actifs numériques ont déclaré que l'« enquête volontaire » à laquelle la Fondation Ethereum a souscrit dans son dépôt Github n'était pas alarmante. Citer des entreprises de Crypto est une pratique courante dans ce secteur. Et le canari de la Fondation Ethereum – une référence aux « canaris dans les mines de charbon », qui indique si un gouvernement a enquêté sur un site web – a dû être retiré.

« Il est très difficile de savoir, à partir de ce qui a été divulgué publiquement jusqu'à présent, la nature de l'enquête gouvernementale qui a été envoyée à la Fondation Ethereum ou si la Fondation est la cible de cette enquête », a déclaré Preston Byrne, associé directeur de Byrne & Storm, PC, à CoinDesk dans un e-mail.

Byrne a déclaré qu'il était « peu probable » que la Fondation Ethereum soit la cible de l'enquête. Cependant, en partant du principe qu'une enquête est en cours, quelques questions subsistent. Par exemple, on ne sait pas encore précisément pourquoi la SEC poursuivrait les créateurs d' Ethereum près de dix ans après son lancement et après des centaines de milliards de dollarsont été accumulés dans le réseau.

L'enquête porte-t-elle sur l'offre initiale de cryptomonnaies et la distribution de jetons d'Ethereum, ou sur son passage au modèle de jalonnement ? Comment se fait-il qu'un organisme américain de réglementation des valeurs mobilières ait compétence sur une organisation basée à Zoug, en Suisse ? La Commodities Futures Trading Commission (CFTC), qui superviseun marché à terme ETH en plein essor, repousser ?

Quant à la raison pour laquelle les sociétés de Crypto sont interrogées sur leurs relations avec la Fondation Ethereum , Byrne a avancé deux causes plausibles : soit la SEC essaie de classer ETH comme un titre pour forcer la main des bourses au comptant américaines à retirer le jeton de la liste, soit pour soutenir sa demande de refus. fonds négociés en bourse spot ether très demandés(ETF).

Aucune de ces motivations n’obligerait « nécessairement la SEC à intenter une action coercitive contre la fondation », a ajouté Byrne.

Voir aussi :Pourquoi la SEC ne devrait T classer ETH comme un titre | Analyses

Mais imaginons qu'un procès ait lieu. Admettons que ETH soit une valeur mobilière (malgré de bonnes raisons de refuser). Que se passera-t-il alors exactement ? Ethereum est la deuxième plus grande blockchain en valeur (414 milliards de dollars au cours actuel) et abrite la plupart des outils les plus utilisés du secteur des actifs numériques. Classer ETH comme une valeur mobilière serait probablement source de chaos. Avec une telle ampleur, l'issue finale est totalement imprévisible.

La Défusion …

ONEune des réponses les plus improbables est Ethereum, qui passé à un algorithme de preuve d'enjeuqui récompense les utilisateurs qui verrouillent leurs jetons avec des jetonspour sécuriser le réseau, pourrait revenir au modèle de minage lancé par Bitcoin. Cela est en soi peu probable ; il a fallu des années aux développeurs Ethereum , au sein et en dehors de la Fondation Ethereum , pour passer au staking.

Vitalik Buterin a eu l'idée d' Ethereum en 2013, et, même à l'époqueIl a estimé que la blockchain devrait probablement passer au staking, un « modèle de consensus » qui en était alors à ses balbutiements. Ce n'est qu'en 2020, cinq ans après le lancement effectif du réseau, que la première étape concrète vers le staking Ethereum a été franchie avec le lancement de Chaîne de balises.

Les développeurs Ethereum ont déployé et refiguré un certain nombre de réseaux de test pour expérimenter le passage au jalonnement sur plusieurs années, et une « défusion » prendrait probablement autant de temps.

Outre les avantages du jalonnement en termes de scalabilité et de coût, une partie du problème réside dans le fait que le minage est un processus volontairement énergivore, ONE les développeurs ont volontiers renoncé. Après la « fusion », on suppose que la capacité d'Ethereum la consommation d'énergie a diminué de 99 %— faire taire les critiques de l’empreinte environnementale des cryptomonnaies.

« Il m'est impossible de voir un résultat comme celui que vous soulignez qui aboutirait à quelque chose comme une fusion », a déclaré Paul Brody, responsable de la blockchain chez EY, à CoinDesk.

ETH PoW est sous tension

Ethereum est Ethereum et Ethereum Classic est Ethereum Classic, même si Ethereum Classic (ETC) en fait conserve l'histoire « originale, inchangée » de la blockchain. Mais que se passerait-il si Ethereum Classic, dont Ethereum est issu, devenait la chaîne conique ? Ce serait certainement une solution plus simple que la « défusion », étant donné que le réseau est déjà opérationnel.

Certes, Ethereum Classic a connu plusieurs restructurations qui ont brisé sa confiance, mais la réadoption de ce frère d'Ethereum, aujourd'hui en mal d'amour, pourrait apaiser les inquiétudes apparentes du président de la SEC, Gary Gensler, concernant le staking. L'alternative à l' Ethereum alternatif : EthereumPoW (ETHW), le fork qui lancé lors de la fusionpour conserver la preuve du travail.

Ni l'un ni l'autre ETC ni ETHW a fortement progressé suite à l'annonce d'une possible enquête de la SEC, ce qui indique qu'une adoption rapide est peu probable. Mais ce n'est pas impossible. Après tout, Buterin a admis que ETC était « une chaîne tout à fait correcte. »

Un inconvénient notable de cela, parmi tant d'autres, est que les fondateurs d'Ethereum conserveraient probablement des participations massives dans des jetons ETC ou ETHW , reflétant l'état de leurs avoirs en ETH Au moment des deux forks. On ignore si la SEC est préoccupée par l'émission de jetons Ethereum, qui a distribué des jetons de valeur à l'équipe fondatrice et à la Fondation Ethereum . Cependant, l'agence a déjà signalé de tels versements. ressemblent à des contrats d'investissement.

XRP gagne ?

L'armée XRP attend un tel moment depuis des années. Bien qu'il ne s'agisse pas d'un conflit aussi visible que celui Ethereum contre Solana ou de Bitcoin contre Tout le monde, de nombreux partisans du XRP méprisent profondément Ethereum. L'histoire de ce phénomène remonte probablement à Bill Hinman, ancien directeur de la division Finance de la SEC, qui a déclaré que ETH était ce n’était pas une sécurité car elle était « suffisamment décentralisée ». L'armée XRP , qui soutient son propre projet, a considéré cette intervention comme un choix injuste des gagnants sur le marché de la Crypto , privilégiant un projet pour une considération particulière tout en en éliminant d'autres qui semblent assez similaires.

Au fil des années, les champions du XRP , y compris le PDG de Ripple Labs, Brad Garlinghouse, ont affirmé Ethereum était « contrôlé par la Chine » ; que Vitalik Buterin pourrait être coopté par le Parti communiste chinois ; et que le réseau lui-même avait été « trié sur le WIN » par les autorités américaines. Bien sûr, Buterin n'a T WIN gain de cause en répondant à ces accusations. qualifiant le XRP de « sh*tcoin ».

Voir aussi :Pourquoi l'armée XRP continue de se battre

ONEun des atouts du XRP est que, contrairement à la plupart des crypto-monnaies, il existe en fait un peu de clarté juridique autour de cet actif après que Ripple Labs a riposté devant les tribunaux contre la SEC, et a obtenu quelques concessions du juge présidentLe XRP lui-même n'est pas un titre, et les transactions boursières avec lui ne sont pas des transactions sur titres, bien que les ventes programmatiques de Ripple à des acheteurs qualifiés soient des contrats d'investissement, a statué le juge.

« Ce sont les caractéristiques de la vente ou de l'offre de vente qui font d'un contrat d'investissement, et non pas nécessairement la Cryptomonnaie concernée. ETH est vendu sur les plateformes d'échange publiques sans publicité », a déclaré Christa Laser, professeure de droit à l'Université d'État de Cleveland, à CoinDesk. « La SEC ne cible probablement que les récompenses de jalonnement, mais elle devra démontrer l'existence d'un promoteur central. »

La réputation de Gensler, à nouveau ternie

En fait, ONEune des conséquences possibles d'une poursuite de la SEC contre ETH serait une nouvelle perte majeure pour l'agence devant les tribunaux. Comme l'a déclaré hier l'ancien commissaire de la CFTC, Brian Quintenz, la SEC avait déjà implicitement déclaré que ETH était une marchandise après avoir autorisé le lancement de contrats à terme sur ETH et d'ETF sur contrats à terme sur ETH aux États-Unis. De plus, d'innombrables investisseurs, entreprises et particuliers américains ont réagi au fil des ans aux signaux de la SEC indiquant que ETH n'était pas une valeur mobilière.

Ajoutez à cela qu’il y a une reconnaissance croissante que la SEC de Gensler a étéinjuste dans son combat juridique avec l'industrie des Crypto . Au lieu d'élaborer une réglementation complète qui tienne réellement compte des différences entre les protocoles décentralisés et les méthodes commerciales traditionnelles, il a lancé procès après procès contre des entreprises qui ajoutent – ​​plutôt qu'elles n'enlèvent – ​​de la valeur à l'économie américaine.

Cette « guerre juridique » n'a T toujours été à la hauteur de Gensler. Tout récemment, un juge fédéral américain a dénoncé « Abus flagrant de pouvoir » de la SEC pour avoir « délibérément perpétué des mensonges » dans son litige avec la société de Crypto DEBT Box. Cette décision s'ajoute à la suspension sans précédent de la procédure par une commission d'appel de trois juges qui avait dénoncé le refus de l'agence, depuis des années, d'accorder des ETF Bitcoin au comptant. « arbitraire et capricieux. »

En bref : s'il est vrai que la SEC tente de constituer un dossier pour refuser les ETF ETH au comptant en s'attaquant à l'actif sous-jacent, elle ferait mieux d'avoir une bonne justification.